一度被称为“机构(gòu)投资者风向标”的股票ETF市场，迎来重(zhòng)大变局(jú)，个(gè)人投资者不仅在新发基金中占据主(zhǔ)流，存量产品也超过了机(jī)构投资者占(zhàn)比。

　　多位业内人士(shì)对此表示，在(zài)基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具(jù)优势被投资者逐渐认知，以及投资热点轮动加快、主(zhǔ)题和行(xíng)业ETF跟踪(zōng)效率较高等背景下，国内资本市场正在(zài)经(jīng)历股民转基民(mín)，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期(qī)来看，个人在股票ETF占比(bǐ)抬升，有利于(yú)投资者分散风险，提高(gāo)市场交易活(huó)跃度，长(zhǎng)远可提(tí)高A股市场(chǎng)稳定性。

　　新(xīn)发权(quán)益ETF个人(rén)占比84％

　　个人投资者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月13日，今年新成立的37只股票(piào)ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露(lù)的个人投资者平均(jūn)占比83.9％，个人(rén)投(tóu)资者(zhě)俨然成为(wèi)新(xīn)发权益ETF的主力军。

　　而从(cóng)全(quán)市场数(shù)据看，2022年个人投资(zī)者比例为(wèi)50.85％，同(tóng)比下降(jiàng)3.67个百分(fēn)点，但仍(réng)然在股票ETF市场占(zhàn)比超(chāo)过了(le)机构资金。

　　针对个人投(tóu)资者占比的变化，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基金经理李(lǐ)沐(mù)阳表示(shì)，2018年以(yǐ)前，权益类ETF的规(guī)模主要集中在几大宽基ETF，一般(bān)都是机构投资者做(zuò)配置去买ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨后(hòu)春笋般出现，叠(dié衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗)加全行业(yè)指(zhǐ)数相关业务(wù)同仁在ETF投教工作上的共(gòng)同努力(lì)，ETF作为交易工具的优(yōu)势，越(yuè)来越被普(pǔ)通个人(rén)投(tóu)资(zī)者认知(zhī)，从而(ér)使个人股票占比的大幅提升(shēng)。

　　具体到今年新发ETF个人占比较(jiào)高的现象，国泰(tài)基金也分析(xī)，今(jīn)年以来A股市场(chǎng)持续(xù)回暖，投资者情绪(xù)比(bǐ)较积极，新发产品募(mù)资环(huán)境(jìng)比较好，也越来越受到个人投资者的(de)青睐(lài)。此(cǐ)外(wài)，ETF投资者大(dà)部分由股民转化而(ér)来，这些个人投资者(zhě)也(yě)认识到ETF持有一篮子股票，胜率大概率(lǜ)更(衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗gèng)高(gāo)，相对于个股来说，也能更好地分散风(fēng)险。

　　基煜研究也补充道，个人投(tóu)资者(zhě)“买新(xīn)不买旧”的理念扎(zhā)根(gēn)较深，更倾(qīng)向于交易新上市(shì)的ETF，而机构投资者(zhě)对于时(shí)间成本的把(bǎ)控(kòng)较严(yán)格，在看准投(tóu)资机(jī)会后，更倾向于去申购老产品。

　　近五年个人占比呈攀(pān)升势头(tóu)

　　个(gè)人增持宽基ETF，机构增持(chí)行业(yè)或主题ETF

　　从(cóng)近五年数(shù)据看(kàn)，个人(rén)在股票ETF占比也呈现明显的震荡攀升(shēng)势头。

　　在2018年，个人(rén)在(zài)股票ETF产品中平均占比为(wèi)38％，2019年-2020年个人持(chí)有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高(gāo)点，超过了机构资金(jīn)，股票ETF作为“机构(gòu)投资(zī)者风向标”成(chéng)为过去式。

　　到2022年，个人占比又回(huí)落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过了机构(gòu)占比。

　　分结构来看，在宽(kuān)基ETF中，个人占比(bǐ)从(cóng)38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人(rén)投资(zī)者占比较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点(diǎn)回(huí)落(luò)只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由(yóu)于国内(nèi)ETF整体仍在扩张态势(shì)中，个(gè)人(rén)投(tóu)资者在行业或(huò)主题ETF产品中占比下降，但绝对份额也是(shì)在增(zēng)长的，这一数据更代表(biǎo)了(le)机构投资者对(duì)行业或主(zhǔ)题ETF的(de)认可度(dù)也在不断(duàn)抬升。

　　“我个人认为是(shì)ETF投教工作在发挥作(zuò)用。”李沐阳表示，在(zài)下沉调(diào)研的过程中，我们发(fā)现大部(bù)分投资者都(dōu)会将较为低风险的宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等(děng)产品作(zuò)为尝(cháng)试。潜移(yí)默化中，宽(kuān)基ETF扮演了资产组合配(pèi)置(zhì)中的一个重(zhòng)要的台阶。

　　国泰基金也补(bǔ)充道，由于近年来行业轮(lún)动加快，而宽基ETF可以(yǐ)帮助投(tóu)资者把(bǎ)握比较均衡的投资机会，受到资金关(guān)注。早在2018年和2022年，市(shì)场震荡下行，投资者(zhě)的风险偏好(hǎo)有(yǒu)所降低(dī)，宽基(jī)ETF会(huì)比较受欢迎；而在市场(chǎng)上行(xíng)时，行业(yè)和(hé)主题(tí)异彩纷呈(chéng)，机会又(yòu)多(duō)上(shàng)涨空(kōng)间(jiān)又(yòu)大(dà)，风险偏好(hǎo)也随之上升，所以行业和主(zhǔ)题(tí)ETF占比则会提升。

　　基(jī)煜(yù)研(yán)究(jiū)也表示，近五年市场成交热(rè)情(qíng)的提升带来了A股市场的大幅(fú)发展，个人投资者入市规模激增，而在经历了多种行情(qíng)风格的锤炼(liàn)后，尤其是操作难度较高的2022年之后，投资者们对于跑赢基准(zhǔn)的难度(dù)有了更清晰的(de)认(rèn)知(zhī)，而ETF能够有效的跟上基(jī)准的步伐；另一方面，近几年投资热点轮动较快(kuài)，新的(de)投资领域(yù)带来了(le)大量的学习成本，而ETF的投(tóu)资门(mén)槛较低，运作透明度较高，因而逐步获得个人投资者的认可。

　　具体来(lái)看，基(jī)煜研究分(fēn)析，一(yī)是随着A股(gǔ)市场愈发成熟(shú)、有效(xiào)性提升，个人投资者对(duì)于β收益的认(rèn)知将越来越深入，近几年可以看到(dào)更多(duō)投资者会基于(yú)大势选(xuǎn)择(zé)宽(kuān)基投资工具；另一方面，2019年(nián)至(zhì)2021年，市场的(de)投资主线较为清晰，如(rú)消费、新(xīn)能源、医药等(děng)，因(yīn)此行业主(zhǔ)题(tí)基金ETF更容易受到(dào)追捧。

　　提升交易活(huó)跃(yuè)度

　　长(zhǎng)远可(kě)提(tí)高(gāo)A股市场的稳(wěn)定性

　　随着个人占比的抬(tái)升，股票ETF市场(chǎng)的交投活(huó)跃(yuè)度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票ETF市场总成交额(é)12.67万亿元，同比增长43％；年(nián)平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内人士(shì)表示(shì)，长期(qī)来(lái)看，股票ETF市(shì)场(chǎng)个人占比(bǐ)超(chāo)过机构(gòu)，有(yǒu)利(lì)于股(gǔ)民(mín)转为(wèi)基民，为(wèi)投(tóu)资者分散风险，提升交易活跃度，长远可提(tí)高A股市场的稳定性。

　　国泰(tài)基(jī)金(jīn)表示(shì)，ETF的(de)个(gè)人(rén)投资者大都由股民转化而来，个人投(tóu)资者发现ETF快(kuài)捷、透明、成本低廉且相(xiāng)比个股可以更(gèng)好地平滑风险，也能够获得交(jiāo)易的参(cān)与(yǔ)感，于是更多(duō)选择通(tōng)过(guò)ETF来参与市场(chǎng)。相比个股来说，ETF的(de)风险更分(fēn)散(sàn)波动也更小，因此(cǐ)个(gè)人投资者选择ETF而非股票，长远来看可提(tí)高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资(zī)上可能交易频率(lǜ)更(gèng)高，也(yě)更容易受到市场(chǎng)消息的影响，这(zhè)对于我们(men)基金管理人的持(chí)续运营和(hé)投资(zī)者陪伴(bàn)都提出(chū)了更高的要求。”国泰(tài)基金(jīn)相关人士称。

　　“更(gèng)高的个人(rén)占衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗比(bǐ)可能会带来(lái)更活跃的交易，并带(dài)来更有吸(xī)引力的(de)市(shì)场。”李沐阳也称。

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