美(měi)国银行业危机持续！

　　危机(jī)升级，美地(dì)区银行(xíng)大跌(diē)

　　美东时(shí)间5月4日，媒(méi)体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干(gàn)选(xuǎn)项(xiàng)，其(qí)中包(bāo)括(kuò)资产出售，可能出售所有业务或部分(fēn)业务。该(gāi)行已经为(wèi)此聘(pìn)请(qǐng)多家顾问(wèn)。

　　这是继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行(xíng)传出考虑可能出售(shòu)的消(xiāo)息。本周三美股盘后，因媒(méi)体称(chēng)该(gāi)行考虑(lǜ)包括出售在内的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买家，此后(hòu)收(shōu)跌(diē)逾4％的(de)该行股价盘(pán)后(hòu)跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋(yáng)合(hé)众银行发布声明确认(rèn)了(le)周三的(de)媒体消息，称在和多位潜在(zài)的投资者商谈，还(hái)表示，其核心存(cún)款3月以来(lái)已经增长，在(zài)第一共和(hé)银行被(bèi)出售后，该行(xíng)并未经(jīng)历超出正常(cháng)水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易(yì)九(jiǔ)次(cì)。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此后(hòu)表(biǎo)示(shì)，关于该行磋商出售(shòu)资产等战略选项(xiàng)的媒体报道“绝(jué)对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋合众银(yín)行跌(diē)幅(fú)收窄到(dào)50％以(yǐ)内。

　　另(lìng)一家(jiā)让(ràng)地区银行危机火上浇油的第一地平(píng)线(xiàn)银(yín)行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标(biāo)普500指数下(xià)跌(diē)30.15点，10克是几两跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数下跌(diē)58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点。地(dì)区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数(shù)收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌(diē)38％，第(dì)一地平(píng)线银行收跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，美(měi)国(guó)参议院银行委员(yuán)会就(jiù)近期(qī)大(dà)型银行倒闭(bì)事件举(jǔ)行听证会。会上，银(yín)行监管专家表示，管理不善是导致破产的(de)主要原因(yīn)。美国商会副(fù)主席托马斯(sī)·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会(huì)上表示，硅谷银行、签名银(yín)行和第一共(gòng)和(hé)银(yín)行有非(fēi)常独特的商(shāng)业模(mó)式，硅谷银(yín)行专注(zhù)于(yú)资(zī)本(běn)密(mì)集型(xíng)的科技以及(jí)生(shēng)物(wù)医学初创(chuàng)企业(yè)；第一(yī)共(gòng)和银行(xíng)集中于财富管理；而签(qiān)名(míng)银(yín)行则有大(dà)量的(de)数字资产风险。在(zài)听证会(huì)上(shàng)，专家们明确将最(zuì)近银行倒闭潮(cháo)归咎于行(xíng)政管理(lǐ)不善，同时他们担心银(yín)行倒闭会将美国(guó)经济(jì)拖入衰(shuāi)退。专家和议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外(wài)媒援引知情(qíng)人士周四(sì)报道，美国联邦和州(zhōu)政府官(guān)员(yuán)正在评估近几天银行股大(dà)幅波动背后存在(zài)“市场操纵(zòng)”的可(kě)能性，白宫方(fāng)面(miàn)也表(biǎo)示将(jiāng)监控“健(jiàn)康银行面临的做空(kōng)压力”。美股地区(qū)银行股本周(zhōu)大幅下(xià)跌，西太平洋合众(zhòng)银行累跌(diē)近70％。根据(jù)分(fēn)析公(gōng)司Ortex的数据(jù)，做空(kōng)者仅在周四就通过做空某些地区(qū)银行(xíng)获利3.789亿美(měi)元。消息人士(shì)称，鉴(jiàn)于地区银行(xíng)基本面强(qiáng)劲且(qiě)资本充足，近几日(rì)，做空(kōng)活动增加和股市波动已(yǐ)引(yǐn)起官员及监管机构越来越多的关(guān)注(zhù)。

　　据盖洛(luò)普民调显(xiǎn)示，在美国银行体系动荡之际(jì)，近(jìn)一半的美国人担心他(tā)们(men)在银行(xíng)或其他金融机构账户(hù)上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国成(chéng)年人表示他们担心自己的钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的(de)人(rén)为(wèi)“比(bǐ)较”担心。这些最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破产后不久的(de)数据(jù)相似。当(dāng)时有45％的(de)美国成年人(rén)表(biǎo)示，他(tā)们非常或(huò)中度担(dān)心自(zì)己(jǐ)资金的安全。尽(jǐn)管盖洛普(pǔ)并未在银行业(yè)较(jiào)为平静的时期(qī)测量过这一(yī)数据，但2008年12月的(de)数据显示，在危机得到解(jiě)决(jué)后，人(rén)们(men)对存款安全的担忧略有减少，这(zhè)表明对存款安全的高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄(é)罗(luó)斯(sī)两处石油(yóu)化(huà)工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯社(shè)报(bào)道(dào)，当地时(shí)间5月4日(rì)凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介(jiè)绍，一架无(wú)人(rén)机撞击了(le)该工厂(chǎng)的在建厂房间连(lián)廊，随后发(fā)生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯(sī)社当(dāng)天还(hái)报道(dào)称，另一处位于俄(é)罗斯(sī)克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基(jī)炼(liàn)油厂也遭无人(rén)机袭击(jī)，导致一(yī)储油罐(guàn)发生(shēng)火灾，总过火面(miàn)积为(wèi)400平(píng)方(fāng)米。

　　两起(qǐ)事件中均没有造成人员(yuán)伤亡(wáng)，火灾(zāi)目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布(bù)加息25个基(jī)点(diǎn)

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会(huì)议(yì)，决定将欧(ōu)元区(qū)三(sān)大(dà)关(guān)键利率均上调(diào)25个基(jī)点。主要再融资(zī)利率、边际借贷利率和存款机制利率从本月10日(rì)起分别(bié)上调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来(lái)已连续7次(cì)上调关键利(lì)率，以期阻止通胀。不过(guò)专(zhuān)家预计，要(yào)将通胀率降至2％的目标还(hái)需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退(tuì)担(dān)忧压(yā)制(zhì)，外盘原油大幅下(xià)跌。受外盘原油大幅走低(dī)带(dài)动，内(nèi)盘(pán)原油“五一”假期后跳空低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储(chǔ)如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本轮已累(lèi)计加息500个基点，这(zhè)一区间仅略(lüè)低(dī)于2008年大(dà)衰退(tuì)前的(de)利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘(pán)，WTI原油期(qī)货6月合约(yuē)微(wēi)跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为(wèi)2021年(nián)12月(yuè)以来的最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美元(yuán)/桶(tǒng)，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避险情绪的影响，原油市场(chǎng)自身(shēn)基本面变化不大。

　　“近(jìn)期原油的(de)走势更多体现的(de)是金融(róng)属性(xìng)。一方面，美(měi)联储如(rú)期加息25个基点(diǎn)，市(shì)场(chǎng)对连续加(jiā)息(xī)对(duì)经济(jì)造成影响的担忧加剧；另(lìng)一方面(miàn)，近期(qī)美国再度出现破产银(yín)行，造成美国(guó)股市下滑(huá)，原油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工(gōng)组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分(fēn)析师高(gāo)健告诉期货日报记者，近(jìn)期海外宏观集中避险(xiǎn)，主(zhǔ)要还是与美国银行危机事件有关。另(lìng)外，美(měi)国债(zhài)务(wù)上限问题仍(réng)未解(jiě)决(jué)，市场担心该问题(tí)是另一个(gè)“雷”。美(měi)国(guó)白宫对此发布的一份评估文件警告称，如(rú)果不提高(gāo)债务上限(xiàn)，美(měi)国经济将面(miàn)临严(yán)重后果，在三种预期情(qíng)形下(xià)，美国经济都(dōu)将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层(céng)面再次(cì)进入集中避险状态，对股市和商品等风险资产带来(lái)短期情(qíng)绪冲(chōng)击。”高健(jiàn)分析(xī)称，目前美(měi)国(guó)银行问(wèn)题再次出现(xiàn)，叠(dié)加(jiā)债务上限临(lín)期风险，宏观(guān)层(céng)面的不确(què)定性(xìng)较大，主(zhǔ)要风(fēng)险在于(yú)当前的(de)宏(hóng)观避险情绪是否有可能演化成(chéng)趋(qū)势，即VIX指数是否会由(yóu)日度级别(bié)演变成周度级别的拉升(shēng)行情。如果这种情况(kuàng)出现，风险资产(chǎn)将会出现类似于(yú)2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市场(chǎng)的(de)关注点集中在(zài)宏观(guān)情绪指标的跟踪上，重点观(guān)察美股和VIX指(zhǐ)数的(de)进一步动向，侧重留意(yì)避(bì)险情(qíng)绪(xù)蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货(huò)能化(huà)分(fēn)析师郑(zhèng)梦琦表示(shì)，美国制造(zào)业(yè)、服务业以及综合PMI均(jūn)低于(yú)预期，显示在利率上升(shēng)和通胀居高不下的(de)情(qíng)况下，美(měi)国经济难以(yǐ)获得动(dòng)能。叠加美(měi)国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐(jiàn)降温，经济面(miàn)临(lín)的风险(xiǎn)正(zhèng)在上升(shēng)。而(ér)在此次美联储议息会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止加(jiā)息取决于数据。美联(lián)储将从通胀、就业(yè)、市(shì)场风险三方面(miàn)探索货(huò)币政策(cè)路径，如果(guǒ)6月(yuè)初之(zhī)前高利(lì)率带来的风险(xiǎn)事件进一步扩大，美联储(chǔ)或将终止当前紧缩政策，回归(guī)宽松。目前市(shì)场(chǎng)的(de)关注点在于美联储是否会在(zài)接下来的议息会议中暂停加息，以及降息开启的(de)时间(jiān)和(hé)节(jié)奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期(qī)原(yuán)油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势类似(shì)，甚至驱动上也有较高的相似性。高(gāo)健表示，共同(tóng)点(diǎn)是在银行业危机的背景下，宏观(guān)避险(xiǎn)情绪升温引发盘(pán)面快速下跌。不同点有两个(gè)：一是(shì)此次宏观避险还有一部分(fēn)债务上限的加成；二是当(dāng)前原油基本(běn)面状(zhuàng)态要好于3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘面的(de)走势，对此轮原油大(dà)跌(diē)有较高的参(cān)考性(xìng)。3月下旬(xún)原油(yóu)止跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高位筑(zhù)顶(dǐng)后回落，盘面上的(de)表现是连(lián)续收(shōu)出(chū)长(zhǎng)下影线(xiàn)。因此(cǐ)，近期原油盘面也要重点留意是否(fǒu)会重现以上(shàng)两点变(biàn)化。

　　于芃(péng)森(sēn)分析称，从(cóng)基(jī)本面看，短期原油尚不具(jù)备持(chí)续大(dà)幅下滑(huá)的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已(yǐ)经连续五周出现大幅减(jiǎn)少，而(ér)美国(guó)即将(jiāng)进入夏季用(yòng)油高峰，市场预期需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入(rù)“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙(shā)特为首(shǒu)的(de)中东产(chǎn)油国为(wèi)稳定油价进(jìn)行着各种努(nǔ)力，虽(suī)然(rán)实际落地(dì)情况仍需观察，但整体上市(shì)场再度进入供小于需状(zhuàng)态(tài)。

　　展望后市(shì)，郑梦10克是几两(mèng)琦表示，随着超卖情绪的逐步释放(fàng)，原油供给端(duān)尤其(qí)是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价(jià)，短期(qī)油价仍以弱(ruò)势振荡为(wèi)主，价格的突破上(shàng)行仍需其他利多因素指引。

　　高健也(yě)认为，目前(qián)原油还是振(zhèn)荡格局(jú)，价格向下逼(bī)近年内(nèi)低点，短线观察前低的支撑(chēng)力度。未来(lái)能否驱(qū)动(dòng)原油(yóu)破位向下(xià)，主要看(kàn)避险情绪(xù)的(de)持(chí)续蔓延情况，特(tè)别是(shì)VIX指数(shù)能否出现周线级别的行情。除此之外，原油(yóu)暂时(shí)看(kàn)不(bù)到实质性大利空(kōng)。

　　在(zài)于芃(péng)森看来，美联储年内加息基本(běn)全(quán)部落地，后期将不(bù)再存(cún)在加息对大宗商品(pǐn)压制(zhì)的预期，情绪上将有(yǒu)一定缓和(hé)。但美联储连(lián)续(xù)大幅加息后对(duì)市场的影响(xiǎng)仍(réng)需一段时间(jiān)观察，情绪的底部(bù)可能已经出(chū)现，但(dàn)市场(chǎng)的底部(bù)仍需(xū)要(yào)观察。基本面上，市场对经济衰(shuāi)退(tuì)的担忧仍未结束(shù)，需求会下降多少(shǎo)也尚未有明确的定论，但用油(yóu)旺季即(jí)将到来，短期(qī)内(nèi)将会支(zhī)撑油价。“综合来看，目前(qián)原油阶(jiē)段(duàn)性底部或已出现，将进入一段时间的(de)振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受(shòu)原油下(xià)跌(diē)拖累，沥(lì)青期(qī)货假期(qī)后首个交(jiāo)易日大幅下行(xíng)，BU2307合(hé)约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相(xiāng)较原(yuán)油而言，沥青走势偏(piān)强。美国将与委内瑞拉石油(yóu)有关的交易(yì)许可证延(yán)长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美(měi)国(guó)的问题依然存(cún)在，沥青原料供应减少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了(le)成本端(duān)原油价格(gé)下(xià)跌(diē)带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期数(shù)据，供应提前发力，叠加终端需求(qiú)未有(yǒu)明显(xiǎn)回暖，沥青基本面(miàn)有所(suǒ)走弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥青(qīng)供应端总计划排产量(liàng)为(wèi)285.0万(wàn)吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料通关(guān)情况对沥(lì)青生(shēng)产(chǎn)供(gōng)应造(zào)成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥(lì)青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青产能利(lì)用率为32.1％，环比(bǐ)下(xià)降3.4个百分点；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环(huán)比增加(jiā)11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和(hé)广西东油恢复(fù)沥青生产(chǎn)，华北部分(fēn)地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青生产利润较好影响，国内沥青装(zhuāng)置开工率持续(xù)回(huí)升，尽(jǐn)管近期随着利润的(de)压缩，沥青(qīng)装置检修增加，但(dàn)当前沥(lì)青供应仍处(chù)于相对偏高水平。”金信期货能化(huà)分析(xī)师汤剑林称，由(yóu)于沥(lì)青利(lì)润压缩(suō)限制生(shēng)产(chǎn)积(jī)极性，叠加原料(liào)稀释(shì)沥青短缺的问(wèn)题持续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续关注国(guó)内炼厂排(pái)产计划。

　　需求(qiú)方(fāng)面，汤剑(jiàn)林表示，目前(qián)刚需(xū)仍处于季节性(xìng)淡(dàn)季，南方(fāng)开始进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从下游行业的(de)开工率看，道路(lù)需(xū)求(qiú)表现(xiàn)偏(piān)弱，防水需求表(biǎo)现(xiàn)稍好但(dàn)占比(bǐ)较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍在(zài)，且随着气温的回升，道路施工项(xiàng)目逐(zhú)渐启动(dòng)，预(yù)计(jì)需求会(huì)继续回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥青价格波动的主要逻辑(jí)在于成本端(duān)原油，短期供(gōng)需端矛(máo)盾并不(bù)突出。OPEC+挺价(jià)难抵海(hǎi)外风险事件以及(jí)衰退(tuì)预期(qī)的(de)压力，预计原油(yóu)仍维(wéi)持弱势运行。在此背景下，沥青价格(gé)也(yě)难有(yǒu)较(jiào)强的表现(xiàn)，短期(qī)仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青(qīng)估值(zhí)处于(yú)偏低位，炼厂生产成本下移(yí)，沥青综(zōng)合(hé)加(jiā)工(gōng)利润或将有所增长。另外，沥青总体库(kù)存持续(xù)累积，但(dàn)仍(réng)处历(lì)史偏(piān)低水平(píng)，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工条件(jiàn)，刚需逐(zhú)渐回暖。短(duǎn)期沥青期(qī)价弱(ruò)势(shì)振荡(dàng)，建议(yì)逢低做多裂解价差，中长期需关(guān)注沥青原(yuán)料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个交易(yì)日，聚(jù)酯链跌幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调油需(xū)求(qiú)不(bù)及预期(qī)、PX海外开工率上(shàng)升以及(jí)聚酯开(kāi)工(gōng)率(lǜ)下降对PTA的负反馈造(zào)成(chéng)的。而(ér)假期期(qī)间宏观事件的扰动加大了成本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大(dà)期(qī)货研究(jiū)院能化组(zǔ)组长谢雯告诉记(jì)者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基(jī)差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而且，因(yīn)PX价格(gé)下跌，PTA加(jiā)工费(fèi)改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现(xiàn)金流明显(xiǎn)回升，聚(jù)酯(zhǐ)开(kāi)工(gōng)率改善(shàn)，需求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格(gé)局将慢慢(màn)发生改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步重启，全亚(yà)洲PX的开工(gōng)率将从4月中下旬的(de)低点65％升至73％，国内开工率将提(tí)升(shēng)10个(gè)百分点。同时，全球(qiú)汽油裂解价差(chà)开始回(huí)落，芳(fāng)烃调油需(xū)求也不再有增量(liàng)。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时高达470美(měi)元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年(nián)内(nèi)有三套共计820万吨(dūn)新装置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一(yī)个(gè)向下(xià)压缩的(de)过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等有检(jiǎn)修计划(huà)，但由于(yú)高加工差下装置开工较为积极(jí)，实(shí)际检修力度有(yǒu)待观察。而且，亚(yà)东石化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨回升至(zhì)198万吨附近(jìn)，预计5月供(gōng)需依(yī)然偏松。”福能(néng)期货能化(huà)分(fēn)析(xī)师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示(shì)，目(mù)前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去(qù)化力度放缓，甚至出现小幅(fú)累积(jī)，而且从年初开始，韩国(guó)就(jiù)有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货(huò)行为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高水平，有助(zhù)于带动部分装置开工(gōng)，且随着集中(zhōng)检修(xiū)将进入尾声，预计5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望(wàng)后(hòu)市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而(ér)国内部分PX装置负荷处(chù)于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不(bù)及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚(yà)价差进一(yī)步(bù)扩大，PX价(jià)格或(huò)有所(suǒ)承压(yā)。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势(shì)偏弱。后续(xù)需关注原油价(jià)格企稳情况及调(diào)油逻(luó)辑在(zài)汽油(yóu)需求旺季是否实质(zhì)发生(shēng)。若(ruò)原油价格企稳、调油需求再起，在聚(jù)酯开工(gōng)率(lǜ)有(yǒu)改善预期(qī)的前提(tí)下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，原(yuán)油(yóu)下跌和聚酯端开(kāi)工下滑的(de)利空(kōng)可能会(huì)慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的(de)织(zhī)造、加弹开工率也出现(xiàn)了周度(dù)回(huí)升的态(tài)势。最大的利空因素在于PX与(yǔ)石(shí)脑油价差的压缩，目前(qián)两者(zhě)价差仍高达(dá)435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走势看，也很可(kě)能(néng)演(yǎn)绎出PX、PTA近月(yuè)合约(yuē)跌(diē)势(shì)开(kāi)始加快(kuài)，PTA2309合(hé)约跌势(shì)减缓的走势。

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