今年AI波(bō)澜壮阔(kuò)的大(dà)行情之下，引发了全行业所有基(jī)金经理关注，而公募(mù)基金2023年一季(jì)报揭开了基金经理的观点和真(zhēn)实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安积极(jí)回(huí)报基(jī)金，一季度主要(yào)投资在人工智(zhì)能、算法、应用、算力端等领域，因(yīn)抓住了市场机遇实现了超(chāo)62％的收益，成为今(jīn)年以(yǐ)来业绩最(zuì)领先的主动权益基金。同时，较(jiào)好的(de)业绩也(yě)让(ràng)这(zhè)只冠(guān)军(jūn)基(jī)金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松(sōng)，AI板块在一季(jì)度也吸引(yǐn)了多位(wèi)明星基金经理的关(guān)注目光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇(yǔ)就(jiù)在(zài)一季报(bào)表(biǎo)示，一季(jì)度在人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱人工智能(néng)

　　开年(nián)以来，计算机行业在人工智能板块的(de)带动下，走出了波澜壮阔的行情。因(yīn)抓住市场机(jī)遇，业绩一路(lù)领跑(pǎo)，诺安基(jī)金蔡嵩松的知名度更上(shàng)一层楼。

　　他在一季度积极(jí)拥抱AI，所管(guǎn)理(lǐ)的诺安(ān)积极回(huí)报成(chéng)为2023年(nián)表现最强的(de)主(zhǔ)动权(quán)益基金，最新观点备受(shòu)市场关注(zhù)。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了突飞(fēi)猛进的发展，将(jiāng)影(yǐng)响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强(qiáng)的产业趋势。

　　他还(hái)提到(dào)，海外引领，从算法大模型持续(xù)迭代，到各种应用接入(rù)AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛(měng)进，产业进(jìn)展迅速。国内(nèi)厂(chǎng)商也纷纷开(kāi)展结合自身业(yè)务的人工智能(néng)领域的研究，在股价(jià)飞涨的背(bèi)后，是(shì)相关公司在(zài)产(chǎn)业端(duān)的积(jī)极布(bù)局，人工智(zhì)能浪潮不(bù)可逆。

　　他也直言，诺安(ān)积极回(huí)报(bào)基金一季度主要投资在(zài)人工智能领域，算法(fǎ)、应用、算力端都有(yǒu)相应布局。

　　从诺安积极(jí)回(huí)报的持仓看(kàn)，前十大重仓(cāng)股(gǔ)进行了较(jiào)大(dà)幅度的调整。相较去年底，除了(le)中微公司、沪硅产业仍出现在其前十大重(zhòng)仓股之列外，其他重仓股全(quán)部(bù)换，新进了长川科(kē)技、华海清科、盛美上海、拓(tuò)荆科技、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中芯国际、江波(bō)龙。

　　其(qí)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)不少在(zài)2023年(nián)表(biǎo)现神勇(yǒng)，如(rú)诺安积极回报的(de)头号重仓股中微公司，截(jié)至4月21日，今年以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信息更是(shì)年(nián)内拥有超100％的涨幅，而(ér)华海清科、拓荆(jīng)科技、江波龙等年内涨幅也(yě)超(chāo)60％，这些表(biǎo)现较好(hǎo)的重仓股(gǔ)推动基(jī)金净值大(dà)涨。

　　从股(gǔ)票仓位来看，诺安(ān)积极(jí)回报并(bìng)没(méi)有保持去年(nián)底的高仓位，一(yī)季度(dù)末(mò)仓位仅84.29％，处于(yú)中性水平。去年(nián)三、四季度基本保(bǎo)持在(zài)90％以上的仓位水平，去年三季末(mò)、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位(wèi)一度低至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基(jī)金(jīn)诺(nuò)安成(chéng)长并(bìng)没有太大变化，前十大重仓股相(xiāng)较去年(nián)底变化很小，仍重点布(bù)局卓胜(shèng)微、中微公司、圣(shèng)邦股份、北方华(huá)创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长的一季(jì)报中写道(dào)，主要(yào)布局芯(xīn)片板块(kuài)，在(zài)当前的市(shì)场位(wèi)置，迎接即将到来的科(kē)技大(dà)行情。

　　他还谈及(jí)芯片板块的两(liǎng)大(dà)细分领(lǐng)域，在一季度(dù)都到了临近拐(guǎi)点(diǎn)的阶(jiē)段。

　　首先是(shì)芯片(piàn)设计板(bǎn)块(kuài)，从2021年(ni放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受án)四季度开启的芯(xīn)片(piàn)产业下行(xíng)周(zhōu)期，随着(zhe)疫情(qíng)落下帷幕，在今年一(yī)季度拐点将至。产业端一季度库存水(shuǐ)平接近正(zhèng)常，各厂(chǎng)商二季度毛利(lì)率水平见(jiàn)底。伴(bàn)随着疫后经济恢(huī)复，未来需求端将对设计板块持续拉动。

　　同(tóng)时(shí)我们应该觉(jué)察到(dào)，随着(zhe)chatgpt的问世，人工(gōng)智(zhì)能出(chū)现了突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我们(men)所有的行(xíng)业(yè)，或将成为未来最强的产业趋势。海(hǎi)外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞(fēi)猛进，产业进展迅速(sù)。而(ér)算力几何(hé)级的增长和边缘侧硬(yìng)件(jiàn)的拉动(dòng)，都(dōu)是未来芯(xīn)片需(xū)求的重要(yào)增(zēng)长。新需(xū)求将让(ràng)芯片(piàn)周期拐点提前(qián)到来。

　　另外(wài)一(yī)个重(zhòng)要板块是芯片设(shè)备材料(liào)EDA，美国对中国半导体的制裁已经到了穷途末路的(de)地步，暨2022年10月7日(rì)美国半导体出口新法案对我(wǒ)国(guó)晶圆厂极限施(shī)压之后，进一步的制裁(cái)已经乏(fá)善(shàn)可陈。国内晶圆代工(gōng)厂一方面加速扩产成熟制程，另一(yī)方面在国内设备(bèi)厂(放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受chǎng)商(shāng)的配合下，继续研发攻(gōng)克先进制(zhì)程(chéng)。虽然美国的(de)制裁对我(wǒ)国先进制程的扩产造成了(le)一定的影响，但(dàn)是另外一个角度看，芯片设备(bèi)的国产化(huà)率却(què)取得了突(tū)飞猛进的(de)增长。在全球晶圆扩产处于下行周期的(de)大背景下，国产替代进程加(jiā)速对(duì)设备材(cái)料EDA板块的拉动，很可能会(huì)超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩(jì)一路领跑，冠军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管理的诺安积极回(huí)报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来(lái)业绩最强(qiáng)的主动权益基金。这一业绩还是(shì)受到4月21日AI、半(bàn)导体等领(lǐng)域大跌影(yǐng)响，若(ruò)截至4月20日，该基金业(yè)绩超过72％，一路(lù)涨(zhǎng)势如(rú)虹。

　　较好(hǎo)的(de)业绩(jì)也让这只冠(guān)军基(jī)金(jīn)一(yī)季度规模暴增(zēng)超900％。数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，诺安积极回(huí)报(bào)去年底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而一季度末规(guī)模已达到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的净值涨幅，这(zhè)一规(guī)模暴(bào)涨更多来自于投(tóu)资者申购。相关(guān)蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)以(yǐ)及诺安(ān)积(jī)极回报基(jī)金的话题也屡(lǚ)见(jiàn)报端，成为基民热议的话题。

　　同(tóng)样，受益于净值(zhí)大涨以及投资者申购，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的5只基金(jīn)在一季度(dù)规模均(jūn)出现上涨，除(chú)了诺安积极回报之(zhī)外，2023年(nián)业绩(jì)超40％的诺安优化配置同(tóng)样规模暴(bào)增，从去年底的(de)0.77亿元(yuán)增加(jiā)到1.48亿元，幅(fú)度达到(dào)91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基金的总规模也从去年底的293.25亿元增(zēng)长(zhǎng)到(dào)一季(jì)度末的331.33亿(yì)元，幅度(dù)为12.95％，成为(wèi)一季度末(mò)“300亿基(jī)金经理俱(jù)乐部”中的一(yī)员。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)：对(duì)人工智能(néng)相关产业(yè)链进行挖(wā)掘

　　作为兴证(zhèng)全球(qiú)基金分(fēn)管投研(yán)的副总(zǒng)，市场上(shàng)管(guǎn)理规模超过700亿的基金(jīn)经理，谢治(zhì)宇(yǔ)一季度(dù)调仓(cāng)换(huàn)股方向(xiàng)也受(shòu)到市场(chǎng)关注。

　　从最新一季报披露情况看(kàn)，谢治宇主要加(jiā)仓半导体及光模块相关板(bǎn)块，他也坦(tǎn)言在一季度主要对对人工(gōng)智能相关产业链进(jìn)行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金(jīn)一季(jì)度新进(jìn)了海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份四(sì)只个股，几乎(hū)全(quán)部是(shì)与AI、半导(dǎo)体(tǐ)、光(guāng)模(mó)块方向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙头——海(hǎ放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受i)康威视在(zài)2022年已将AI技术应(yīng)用于(yú)设(shè)备检测、产(chǎn)品盘点、安检(jiǎn)等多类产品。在4月15日发布(bù)的(de)《投资者(zhě)关系活动记录表》中，海(hǎi)康威(wēi)视表示，AI技术对海康威视(shì)的营(yíng)收增长(zhǎng)起了很大的作用。

　　澜起科(kē)技主营业务是为云计(jì)算和人工智能领域提提供以(yǐ)芯片为(wèi)基础的解决方案，目前主要产品包括内存接口等(děng)。晶晨(chén)股(gǔ)份也是全球布局、国内领(lǐng)先的无晶圆半(bàn)导体系统设计(jì)厂商(shāng)。

　　作为(wèi)数据中心光模块(kuài)供(gōng)应商。截(jié)止4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一(yī)个季度(dù)的(de)时间就狂买(mǎi)8个多(duō)亿，直接买(mǎi)进第七(qī)大重仓股(gǔ)。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普洛(luò)药(yào)业(yè)在内的四只个股在一季(jì)度退出兴全合(hé)润前十大(dà)重仓股。

　　除了兴(xīng)全合(hé)润，谢(xiè)治宇(yǔ)管理(lǐ)的另外一只可投港(gǎng)股(gǔ)的兴全合(hé)宜基金(jīn)在一季度除(chú)了(le)加仓半导体等板块之外，互(hù)联网板块中的腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)也是其主要加仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一(yī)季报中表示，随(suí)着各种风险(xiǎn)因素减弱，一(yī)季度(dù)A股市场上证(zhèng)指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒生指数(shù)上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能(néng)源板块指数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了(le)突破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块等(děng)子版(bǎn)块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　基金(jīn)报告(gào)期内维持了(le)较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应(yīng)用空(kōng)间广阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选和布局(jú)。未来仍将坚持挖掘公司(sī)长期(qī)成长价(jià)值，不断寻找具有良好投资性价比的优秀(xiù)公司(sī)。

　　朱(zhū)红(hóng)欲：增持了计算机、大众消(xiāo)费品(pǐn)

　　2022年4月13日(rì)成立，招商核心竞争力(lì)在当年弱市环境下斩获超47％的收(shōu)益，让招商基金朱红(hóng)裕成为市场备受关(guān)注的基金经理。

　　招商(shāng)核(hé)心竞争力一季报的(de)披(pī)露(lù)揭开(kāi)了朱红(hóng)裕的投资思(sī)路和(hé)路径。从股票持(chí)仓来(lái)看，一(yī)季(jì)度(dù)末该基金(jīn)股票市(shì)值占基金总资产(chǎn)比例为93.84％，处于该(gāi)基金成立以来的最高值，显示出一(yī)种积(jī)极(jí)的态度。从该基(jī)金2022年(nián)中报(bào)、三季报、年报来看(kàn)，其仓(cāng)位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一(yī)季(jì)度(dù)朱红裕配置(zhì)A股比例有(yǒu)所(suǒ)降低，配置港股比(bǐ)例(lì)有所(suǒ)提升(shēng)。数据(jù)显示，招商核心竞争力配置中国大陆、中国香港股票市值占基金(jīn)净值(zhí)比例(lì)分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这(zhè)两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力配置来看(kàn)，重点布局了信息技术、可(kě)选消费等。前十大重仓股(gǔ)来看，重仓卫(wèi)宁健(jiàn)康、振华科(kē)技、美的集(jí)团(tuán)、金(jīn)蝶国际等。其(qí)中卫宁健(jiàn)康(kāng)持有比例达到(dào)11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红裕整体(tǐ)做了一些持仓调整(zhěng)，绿(lǜ)城(chéng)服(fú)务(wù)、中国民航(háng)信息网(wǎng)络、安琪酵母新(xīn)进前十大重(zhòng)仓股之列，通威股份、希(xī)望教育、中航光电(diàn)则退出前(qián)十大。

　　朱红裕也在季报中写(xiě)道，一季度初期(qī)，我们基于对(duì)经济复苏预期大概率偏弱的(de)判断，主要减持(chí)了经济复苏敏(mǐn)感度相对较高的部分制造业，增持了计算机(jī)、大众消费品等行(xíng)业(yè)，同时，我们亦(yì)在(zài)一(yī)季度末期逐步逢低增(zēng)持了港股(gǔ)中(zhōng)可能面临业(yè)绩(jì)拐点的物(wù)业及(jí)计算机等公司。

　　他也坦言(yán)，虽然创造了一(yī)定的超额收益(yì)，但(dàn)市(shì)场(chǎng)的博弈(yì)程度(dù)超出了我们的预期，导致(zhì)对部(bù)分行业的定价出现(xiàn)了较为显(xiǎn)著(zhù)的(de)偏离。我们将基于(yú)中长期的行业(yè)研究视野(yě)，逆势而行(xíng)。

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