北京时间(jiān)5月7日(rì)，备受关注的(de)巴菲特股东大会在奥马哈(hā)如(rú)期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特(tè)和(hé)他的老(lǎo)搭档芒(máng)格(gé)在5个半小时的(de)提问环节(jié)中，回答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地(dì)的(de)投(tóu)资(zī)者。“来自(zì)中(zhōng)国(guó)的投(tóu)资(zī)者(zhě)是最多的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席(xí)基(jī)金学家杨德龙如(rú)此分(fēn)享自(zì)己在(zài)股东大会的现(xiàn)场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都会谈(tán)到(dào)中国经(jīng)济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争力，都能达(dá)成繁荣(róng)发(fā)展的前景。中国将会(huì)成(chéng)为更好(hǎo)的国家(jiā)，美(měi)国也(yě)可以如此(cǐ)。”巴菲(fēi)特说道。此前，他(tā)也(yě)曾多次(cì)公开(kāi)表示(shì)十分看好(hǎo)中国市场(chǎng)。

　　巴菲(fēi)特也曾(céng)围绕中国公司进行过(guò)投资(zī)部署，不过投(tóu)资对象均为中国公司的H股。根据公开资料(liào)，巴菲特曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以上(shàng)。

　　在(zài)今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大会上，作为董事(shì)长(zhǎng)的芒格也曾表(biǎo)示，“投资(zī)人去投资中国是没有问题的。相较于(yú)投资美国而(ér)言，投(tóu)资中国可以让你用便宜的价格买到一些(xiē)更好的公司，而这即便有一些不确定因素(sù)的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪些(xiē)股(gǔ)票可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代(dài)财经(jīng)根据巴菲特提出的(de)“净资(zī)产收益(yì)率不低于(yú)20％而且能稳定增(zēng)长”的最低标准，加上其投资特点，对(duì)A股5167家上市(shì)公司进行了梳(shū)理(lǐ)，选出了相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍(réng)占据三分之一(yī)，其中酒企表现尤为出(chū)色；而(ér)从近3年(nián)的(de)净资产收(shōu)益率来看，医疗行(xíng)业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先考虑(lǜ)净资产(chǎn)收益率指(zhǐ)标，且出于对公(gōng)司的价值判(pàn)断(duàn)而不是价格判断，选择(zé)的(de)是加权平均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一(yī)指标达到(dào)巴菲(fēi)特(tè)“20％”标准的A股上市公司(sī)共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收(shōu)益率来看，排名第一的分别(bié)为博拓(tuò)生(shēng)物（688767.SH）、东方(fāng)生物(wù)（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其(qí)次(cì)，时代(dài)财经参考了上市公司最新（截(jié)至(zhì)5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过(guò)与其所属行业算术平均值进行对比，又从100家(jiā)公司中挑选出了估值相对行业平均值偏(piān)低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财(cái)经(jīng)通过巴菲特的(de)持仓(cāng)变动发(fā)现，巴菲特(tè)一(yī)如既往偏爱快消领域(yù)，同时也在(zài)重金(jīn)押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减仓银行股(gǔ)，包(bāo)括(kuò)2006年入(rù)手的合众(zhòng)银行和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和(hé)60％，甚至(zhì)在2022年一季度清(qīng)仓持有33年的百年(nián)老行(xíng)——富(fù)国银(yín)行。但巴菲特对金融领域的持仓(cāng)仍(réng)有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行(xí纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌ng)了行业(yè)筛选，还对海天味(wèi)业(yè)等(děng)这类(lèi)之前商品(pǐn)信誉受过不(bù)良影(yǐng)响的公司(sī)进行了剔除。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据来(lái)源：Wind、中(zhōng)证指数(shù)官网。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中(zhōng)饮料(liào)行业约有5家，占比(bǐ)近三分之一。而在(zài)近五(wǔ)年内，酒(jiǔ)企表现出色，净(jìng)利(lì)润复合年增长率(lǜ)均(jūn)在22％纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌以上(shàng)，其(qí)中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼(yǎn)，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明(míng)星家(jiā)电(diàn)潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益(yì)率为正(zhèng)，达到(dào)巴(bā)菲(fēi)特关注的最低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业(yè)的(de)TTM高(gāo)于其所属(shǔ)行业(yè)滚(gǔn)动市盈(yíng)率，所以(yǐ)或还需要等待入场时(shí)机(jī)。

　　时代财(cái)经(jīng)筛选(xuǎn)出的18家公司(sī)中，家用电器行业公司上(shàng)榜不少。其中，有专做(zuò)厨卫(wèi)电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大(dà)王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过(guò)相比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上述三家企业的5年净(jìng)利润复合(hé)年增长率表现(xiàn)略显(xiǎn)逊(xùn)色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之差(chà)来看，差(chà)距最大的是(shì)主营集成电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍(bèi)和15.23倍(bèi)。而差距(jù)最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨(zhǎng)跌(diē)幅来(lái)看，2018年1月2日(rì)至2023年(nián)5月(yuè)5日(rì)，仅有可川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌(diē)，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三(sān)名仍(réng)是(shì)酒企(qǐ)，分(f纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌ēn)别是(shì)重(zhòng)庆(qìng)啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也(yě)曾筛选出相对符合(hé)巴菲特投资(zī)逻辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自2018年以来(lái)，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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