金融界4月28日消息 为(wèi)规范开展(zhǎn)内(nèi)地(dì)与香港利(lì)率互换市场互联互通合(hé)作相关业务，保(bǎo)3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米护境内(nèi)外投资者合法(fǎ)权(quán)益(yì)，维护利(lì)率互换市场秩序，中国人民银行制定了《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂(zàn)行办(bàn)法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人民(mín)银行有(yǒu)关部门负(fù)责人表示，未来中国人民(mín)银行将(jiāng)根据市场发展情(qíng)况(kuàng)，适时(shí)增加投资品种，调整交易和清算额(é)度(dù)，优化交易清算安(ān)排，为境外投资者提供更加(jiā)便利高效(xiào)的风险管理工(gōng)具。另外，两(liǎng)地监管当局将结合各(gè)方面情(qíng)况(kuàng)，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中国(guó)人(rén)民银行有关部门负责人就《内地与香港利率互(hù)换市场互联互(hù)通(tōng)合(hé)作管理暂行办法》答(dá)记者问

　　一、符合中国(guó)人民(mín)银(yín)行要求(qiú)的(3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米de)境外投资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人民银行(xíng)关于(yú)境外央行(xíng)、国(guó)际金融组织、主(zhǔ)权财(cái)富(fù)基金运(yùn)用人民币投资银行间市(shì)场有关事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于(yú)进一步做好境(jìng)外机(jī)构投资者投资银行间(jiān)债券市场(chǎng)有(yǒu)关事(shì)宜(yí)的公告》（中国人(rén)民(mín)银(yín)行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港债券(quàn)市场互(hù)联互通合作管理暂行办法(fǎ)》（中国人(rén)民银(yín)行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成银行间债券市场准入备案的境(jìng)外投资者等，可根(gēn)据《内地(dì)与香港利率互(hù)换市场互联(lián)互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行(xíng)办(bàn)法》（以下简称(chēng)《办法》）相关规定(dìng)参与(yǔ)“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签署的协议范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开(kāi)展“北向互换通”交易(yì)前(qián)可以与交(jiāo)易对(duì)手(shǒu)方签署经(jīng)中国人民银(yín)行认可的衍生(shēng)品(pǐn)主协议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及(jí)中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议。境内投资者应当将是(shì)否签署协(xié)议、签署协议类型等事项向(xiàng)中(zhōng)国外汇交易中心备案(àn)。目前，中国银行间(jiān)市场交易商协会正在研究(jiū)制定(dìng)“互换通”衍(yǎn)生品协(xié)议(yì)，待(dài)其正式(shì)发布后也可供境(jìng)内外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外(wài)投资者的(de)投资范围是什(shén)么(me)？

　　答(dá)：“北(běi)向互换通(tōng)”境外(wài)投(tóu)资者(zhě)现阶段可在银行间市场开展(zhǎn)符合集中清算要求的人民币利率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中(zhōng)认可(kě)的境外电(diàn)子交(jiāo)易平台、境(jìng)内电子(zi)交易平台包括哪些？境(jìng)外投资(zī)者的对手(shǒu)方(fāng)、交易(yì)模式有(yǒu)哪些要求？

　　答(dá)：目前“北(běi)向互换通”下受认可的(de)境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可的电子交易(yì)平台(tái)，受认可的(de)境(jìng)内(nèi)电子(zi)交(jiāo)易平台为中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利(lì)境外投资(zī)者(zhě)开展人民币利率互换交(jiāo)易(yì)，“北向互换通”参照“债券通(tōng)”相关(guān)安排，由(yóu)境内投资者（即“互(hù)换通”报(bào)价商）与境(jìng)外投(tóu)资(zī)者进行交易，“互换(huàn)通”报价商名单可(kě)在中国外汇(huì)交易(yì)中心网站上查(chá)询(xún)。

　　“北向互换通”交易在(zài)境内电子(zi)交易平台达(dá)成(chéng)，交易一(yī)经达成即视为交易已确认。境外投资者可(kě)通(tōng)过中国(guó)人民银行认(rèn)可(kě)的境外(wài)电子交易平台(tái)与(yǔ)境内电(diàn)子交易平台的连接，向境内电子交易平(píng)台发(fā)送交易指令，与“互换通”报价商达(dá)成交(jiāo)易。

　　五、中国(guó)人(rén)民(mín)银行(xíng)认可的境内清算机(jī)构和香港证(zhèng)监(jiān)会认可(kě)的境外清算(suàn)机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中国人(rén)民银行认可的境内清算机构为银行间市场(chǎng)清算所股份有限公司（以下简称上海(hǎi)清算所），香港(gǎng)证监(jiān)会认可的境外(wài)清算机构为香港交易(yì)所(suǒ)旗下香港(gǎng)场外结算有(yǒu)限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外(wài)投资者需(xū)要(yào)申请(qǐng)获得场外结算公司清(qīng)算(suàn)会员资格(gé)或作为清算客户委托场外结(jié)算公(gōng)司综合清算会(huì)员代理清(qīng)算，并与场外结算公司(sī)综(zōng)合清算会员签订客户清(qīng)算协议。交易达成后，境内外清算机(jī)构对交易进(jìn)行(xíng)风控检查，对于符合集中清算要求的交易及(jí)时纳入集中清算(suàn)。境(jìng)外机构通过(guò)场外结算公司或其综合清算会员完成保证金(jīn)及(jí)资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外清(qīng)算机构如何进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合(hé)约替代是指(zhǐ)清算(suàn)机(jī)构作(zuò)为中(zhōng)央对手方针对已成(chéng)交的交易充当买方的(de)卖方(fāng)和卖方的买(mǎi)方的一种法律(lǜ)安排(pái)，并据此与(yǔ)买方和卖方建立两个新合约，以清偿(cháng)买卖双方之间的(de)初(chū)始债务。“北向(xiàng)互换通”业务中，境(jìng)外与境内参与者达成的(de)交易在经过(guò)上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算(suàn)公司的集(jí)中清算审核后，上海(hǎi)清算所与场外结算公司于当日将交易进行合约(yuē)替代，进入集中清算，生成(chéng)为三个(gè)独(dú)立的新合约，分别为(wèi)境外参与者与(yǔ)场外结(jié)算公(gōng)司、场外结算公司与上海清算所、上(shàng)海清算(suàn)所与(yǔ)境内(nèi)参(cān)与者(zhě)之间的合约(yuē)。境外与境内参与者之(zhī)间将不(bù)再存在(zài)合同关(guān)系。对(duì)于未纳入集中清算的交(jiāo)易(yì)，依照(zhào)成交(jiāo)双方约定(dìng)的处置方式进行处置。

　　八(bā)、“互换通”业务场景(jǐng)下(xià)的跨境资金流动如何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务场(chǎng)景下，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算公司之间的跨境资金结算主要通过(guò)人民币跨境(jìng)支付系(xì)统办理(lǐ)。同时，场外结算公司可在境内(nèi)银行开立人民币基本存款(kuǎn)账户和人民币“互换通”结算(suàn)专(zhuān)用(yòng)存(cún)款(kuǎn)账户（NRA账户(hù)），作为(wèi)极端情况下应急结算(suàn)安排。NRA账户(hù)收支范围包括：“互换通(tōng)”交(jiāo)易结算资金、因“互(hù)换通”交易结算(suàn)需(xū)要(yào)在应急情况下(xià)所(suǒ)融入资金的本息和费用以(yǐ)及符合中国人民银行(xíng)规定的(de)其他收(shōu)入支出等。

　　此(cǐ)外(wài)，作为(wèi)“互换通”业务风(fēng)控方案的(de)一(yī)部分，上海(hǎi)清算(suàn)所与场(chǎng)外结算(suàn)公司将针对(duì)双方清算所之间的风险敞口建立(lì)“互换通(tōng)”资源池安排。双方向“互换通(tōng)”资源池缴(jiǎo)纳担保品，该资源(yuán)池独立(lì)于每一中(zhōng)央对手方(fāng)从(cóng)各(gè)自清算(suàn)参(cān)与者收(shōu)取和(hé)追缴的(de)保证金、清(qīng)算基金之外，不(bù)用(yòng)于任何会员机构的违约损失分摊。上(shàng)海清算所向(xià3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米ng)资源(yuán)池缴纳的资金存放在以场外结算(suàn)公司名(míng)义(yì)于(yú)境外开立的“互换通(tōng)”专用账户，场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司(sī)向资源池缴(jiǎo)纳的(de)资金存放(fàng)在以上海清算(suàn)所名(míng)义于境内(nèi)开立的“互(hù)换通(tōng)”专用人民币/外币账户(hù)，相关账户内资(zī)金(jīn)可豁免跨境债权债务登(dēng)记及额度(dù)管理要求。场外(wài)结算公司(sī)与上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所每(měi)日基于双方清(qīng)算所(suǒ)之(zhī)间的风险敞口计(jì)算(suàn)“互换通(tōng)”资(zī)源池要求，并通(tōng)过境内外(wài)存(cún)管银行办理人民币或外币资金的跨境划(huà)转。

　　有(yǒu)汇报责(zé)任的机构应当及(jí)时(shí)履行报(bào)送(sòng)义务。上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)和境(jìng)内资源池(chí)存管银行应当(dāng)向人民(mín)币跨境(jìng)收付信(xìn)息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支(zhī)信息(xī)；被撤销的交易如涉及双边结算补(bǔ)偿金的，相关境(jìng)内(nèi)结(jié)算银行应(yīng)当进(jìn)行跨境人民币收支信息报送。上(shàng)海清(qīng)算所、境内投资(zī)者等相关主(zhǔ)体应当按照规定履行(xíng)国际收支统计申报(bào)义务，原(yuán)则(zé)上“互换(huàn)通”交(jiāo)易和(hé)资源(yuán)池业务(wù)由上海清算所集(jí)中进行国际收支统计申报，补偿金等不经由上(shàng)海清算所清算的交易或资金收付，由(yóu)境内投资者等相关主体进行国(guó)际收(shōu)支统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换通(tōng)”实行(xíng)额度管理？

　　答(dá)：为确保市场平(píng)稳运(yùn)行，“北向互(hù)换通”充(chōng)分考(kǎo)虑境外投资者投(tóu)资银行间债券(quàn)市(shì)场的情(qíng)况，初期全市(shì)场每(měi)日交易净限额(é)为200亿元人民币(bì)（即(jí)全部境外投资者通过“北向(xiàng)互(hù)换通”开(kāi)展利率互换(huàn)交易(yì)在轧(yà)差后的名义(yì)本(běn)金净额每日不超过(guò)200亿元人民币），清算限额为40亿(yì)元(yuán)人民(mín)币（即上(shàng)海清算所与场外结算公(gōng)司(sī)之(zhī)间净头寸对应的“互换通(tōng)”资源池风险敞口上限为40亿元人(rén)民币）。未(wèi)来，可根(gēn)据市场发展情况适(shì)时调(diào)整额度，并对外(wài)公布(bù)。

　　十、香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)应当遵守的人民币购售业务(wù)相关规定具(jù)体(tǐ)包(bāo)括哪些文(wén)件？

　　答：目(mù)前，关于人民币购售业务的(de)相关文件主(zhǔ)要包括：《中国人民(mín)银(yín)行关于(yú)明(míng)确跨(kuà)境人民币业务相关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关于(yú)调整人(rén)民(mín)币购(gòu)售业务管(guǎn)理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于拓宽人(rén)民币(bì)购售业务范围的通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家外(wài)汇(huì)管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行办公(gōng)厅关于(yú)加强境外金融机构进入(rù)银行间(jiān)外汇市场开(kāi)展人民币购(gòu)售业(yè)务宏观(guān)审慎管(guǎn)理有关事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于(yú)完善人民币购售业务管理(lǐ)有(yǒu)关问题(tí)的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于(yú)完善人民币购售(shòu)业务(wù)境外参加(jiā)行和境外清算行进入银行间外汇市场有关事(shì)项的公告》（中汇(huì)交公(gōng)告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香(xiāng)港结算行在境内银行间外汇市(shì)场平盘头寸时，沿(yán)用现有境外清算行(xíng)和境(jìng)外参加(jiā)行的(de)业务(wù)模式、产品种(zhǒng)类和(hé)信(xìn)息报送等(děng)相关(guān)安排。根(gēn)据《办法》和人(rén)民币购(gòu)售业务(wù)管理(lǐ)规定，香港结算行在境内(nèi)银(yín)行间外汇(huì)市(shì)场平盘头寸时，应当确(què)保与其(qí)相关的(de)境外投资者在本机构的资金兑换是(shì)基于“北向互换(huàn)通”的真(zhēn)实(shí)合理需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用外汇参与交(jiāo)易(yì)的，其交易到期或不再继续参与的，原则上应当通过香(xiāng)港结算行(xíng)兑换回(huí)外汇”？

　　答(dá)：为方便(biàn)持(chí)有外(wài)汇的(de)境外投资(zī)者通(tōng)过“北向(xiàng)互换(huàn)通”投资内地银行间金(jīn)融衍生(shēng)品(pǐn)市场，使用(yòng)外(wài)汇的境外投资者可在香港结(jié)算(suàn)行(xíng)办理外汇资(zī)金兑换(huàn)，香港(gǎng)结(jié)算行由此所产生的头寸可到(dào)境内银行间外汇市场平盘。初期，境外投(tóu)资者可选(xuǎn)择一家香(xiāng)港结算行办(bàn)理业务(wù)。香(xiāng)港结算(suàn)行为境外(wài)投资者(zhě)办理外汇资金兑换时，应当做(zuò)好真实性审核相关工作，确保(bǎo)所兑换的资金(jīn)用于“北向互(hù)换通”交易。其交(jiāo)易到期所(suǒ)得的人民币资金，可继续投资(zī)，如用于(yú)非“北向(xiàng)互换通”投(tóu)资用(yòng)途，应当通过(guò)香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换(huàn)通”交(jiāo)易报告(gào)有哪些要求？

　　答：境内外投(tóu)资者和相关(guān)金融市场基础设施应当向中(zhōng)国人民(mín)银行认可的(de)交易报告库报告“北向互换通”交(jiāo)易相关(guān)数据。中国外汇交易中(zhōng)心是中国人民银(yín)行(xíng)认可(kě)的(de)“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”数据的交易报告库(kù)，在中国(guó)外汇交易中(zhōng)心(xīn)达成的(de)“北向互(hù)换通”交易，境内外(wài)投资(zī)者(zhě)无需另(lìng)行报告。此外，中国人民银行和(hé)相关监管部门可以根据(jù)需要向基(jī)础设施调取与(yǔ)境外(wài)投资者投(tóu)资活动相(xiāng)关的数据(jù)。

　　十三(sān)、《办法》发布后(hòu)，还会发布相关配套业务(wù)细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内(nèi)外清算机构将(jiāng)制(zhì)订配套的业务规(guī)则等(děng)文件并(bìng)对(duì)外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发(fā)展计(jì)划？

　　答：未来中(zhōng)国(guó)人(rén)民(mín)银行将根据(jù)市场发展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调(diào)整交易和清算额度，优化(huà)交易(yì)清算安排，为(wèi)境外投资者提(tí)供更加便利高(gāo)效的风(fēng)险管理工(gōng)具。另外，两地监管当局将(jiāng)结合各方面情况(kuàng)，在风险可控、对等互利的(de)原则(zé)下，适时研(yán)究(jiū)扩展至“南向(xiàng)互换通”。

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