AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不(bù)少上市(shì)公司宣布试水人工(gōng)智能、基金经理开(kāi)始(shǐ)布(bù)局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投(tóu)资者关(guān)系管(guǎn)理，更(gèng)有基(jī)金经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关(guān)注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价(jià)值派，众多基金经理均谈及(jí)对AI投资(zī)机遇(yù)。各大派别基金经理均认可AI所(suǒ)带(dài)来的颠(diān)覆性影响，并看好其中长期投(tóu)资外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红 #ff0000; line-height: 24px;'>外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红价值，但是(shì)对于短期(qī)人工智能(néng)极致行情演绎(yì)下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了(le)一份清(qīng)醒。

　　基(jī)金经理(lǐ)试(shì)水

　　部分(fēn)季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引人(rén)关注的是(shì)，季(jì)报(bào)中部分内容(róng)使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生成(chéng)的内容阐述了人(rén)工智能对(duì)各个(gè)行业的改变，比如医疗、教育(yù)、工(gōng)业生产(chǎn)、环境保(bǎo)护和可持续发展，以及新能源开发和利用(yòng)等领域。文中(zhōng)表示(shì)，人工智能(néng)领域的快速发展为全球带来无数机遇和(hé)挑战，将(jiāng)极大地影(yǐng)响我们的生活方式和(hé)社会发(fā)展，为确保(bǎo)AI技术的健(jiàn)康(kāng)、可持(chí)续发展，需要建立完善的法律法规和伦理(lǐ)准(zhǔn)则(zé)，以保护个人隐私、确(què)保(bǎo)数据安全并(bìng)防止滥用。在应对挑(tiāo)战(zhàn)的同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一领域的(de)创新和发(fā)展。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重在季报中也明确表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上，我们(men)坚定的看好人工(gōng)智能(néng)对各个(gè)行业的改变。他(tā)还专门(mén)谈及(jí)，一季(jì)度(dù)进行了一定(dìng)比例(lì)的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受益(yì)于人工智能的计算(suàn)机和传媒(méi)互联网(wǎng)行业。数字化的(de)核心逻辑(jí)是提高效率，而高(gāo)质量发展的核(hé)心在于效率的提升。

　　在谈到(dào)具(jù)体(tǐ)TMT行(xíng)业的观点时，他针对半导体、数字化、互(hù)联网平台等提出(chū)自(zì)己想法。说到(dào)数字化(huà)时，表示其本质是利用技术(shù)的手段，提升组(zǔ)织(zhī)信息计算、存储、传(chuán)播的效率，这是一个(gè)长期向上的类消费行业，在美国是(shì)一(yī)个和互(hù)联网行业一(yī)样(yàng)大规模(mó)的产业。在中国(guó)，依然处于(yú)产业的早期，但是(shì)我们可以看到疫(yì)情背景下，大家越来越(yuè)意(yì)识到数字(zì)化(huà)的重(zhòng)要(yào)性。而此(cǐ)轮数字(zì)化将会和(hé)人工智能深度融合，也会给中国公司带来发展的(de)机(jī)会。目前整个板块的估(gū)值都到(dào)了历史最(zuì)低的(de)水(shuǐ)平。

　　此次(cì)是基金(jīn)经理首次利用(yòng)人工智能完成季报，也显示出人工智能确实开始方方面面开始影(yǐng)响我们的生(shēng)活、工作等，是(shì)一个历史性大浪潮。此前(qián)，也(yě)有基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教育基地宣布(bù)成为百度文心一(yī)言首(shǒu)批生态合(hé)作伙伴，鹏华(huá)基金投教基(jī)地也将通过百度智(zhì)能云接入文心一言能(néng)力，致(zhì)力于创新投资者(zhě)关(guān)系管理新模式，提升客户(hù)投(tóu)资(zī)体验感。

　　价(jià)值派(pài)、成(chéng)长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人工智能(néng)成为一季度(dù)市场热点，不少基(jī)金(jīn)经理(lǐ)选(xuǎn)择(zé)了积极参与布局，其中(zhōng)，除了科技成(chéng)长派(pài)基(jī)金(jīn)经理，也(yě)不乏价值(zhí)投资派基金经(jīng)理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以(yǐ)看(kàn)出，该基金一季度(dù)进行了一定(dìng)比(bǐ)例的调(diào)仓，方向上(shàng)主要是受益于(yú)人(rén)工智(zhì)能(néng)的计(jì)算机和传媒互联网行业。前(qián)十(shí)大重仓股中，除了海(hǎi)康威(wēi)视、金山办公(gōng)，其余神州泰(tài)岳、吉比特等8只个(gè)股均(jūn)为一(yī)季度(dù)新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季报(bào)前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　嘉(jiā)实(shí)大科技研究总监、嘉实文(wén)体娱乐(lè)基金经理王贵(guì)重表示，产业方向上，坚定看(kàn)好(hǎo)人工智能对(duì)各(gè)个行(xíng)业的(de)改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需求(qiú)就是能源、信息(xī)、生命(mìng)。从而衍生出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数字(zì)化、新能(néng)源、互联网平台(tái)、创(chuàng)新药。我们认为，各个(gè)细(xì)分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重(zhòng)要的增长要素(sù)。另外，我(wǒ)们依然旗(qí)帜(zhì)鲜明的(de)看好(hǎo)港股(gǔ)的机会(huì)，特别是软件和互联网领域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉实基金科技成(chéng)长团队中，有不少基金经(jīng)理明确(què)看好人(rén)工智能带(dài)来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强(qiáng)基(jī)金经理(lǐ)陈涛(tāo)在去年下(xià)半年开始增持软件，当时基本处(chù)于估值、机构持仓的(de)历史底部的位置。他认为，行(xíng)业(yè)在(zài)信创(chuàng)、数字化、智能化(huà)等长期(qī)需求刺激下(xià)将迎来(lái)3年(nián)以上的景气周期，也是为数不多处(chù)于(yú)成长前期、对(duì)标国际也还有(yǒu)巨大(dà)成(chéng)长空(kōng)间的板块(kuài)，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技创新周期的(de)序幕，带来以(yǐ)十年为维度的产(chǎn)业(yè)变(biàn)革机会，同时配合(hé)2023年一季度的复苏和(hé)业绩修复，以软件计(jì)算机(jī)为(wèi)代表的(de)科技板(bǎn)块内会持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉(jiā)实股(gǔ)票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材(cái)料(liào)基金经(jīng)理姚(yáo)志鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑问人工智能和(hé)可再生(shēng)能源将构成未来社(shè)会的基石。在当下，随着(zhe)经外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红济的企(qǐ)稳和(hé)新人工智(zhì)能(néng)浪潮的进入(rù)，未来新的产业机会将进入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是(shì)积极的一派。他在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破(pò)性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块等子版块带动的(de)人工智能、中字头的(de)“中特(tè)估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏(xì)、影视(shì)等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理的(de)基金维持了较高仓位，对(duì)人(rén)工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司进(jìn)行(xíng)精选和布局。海康(kāng)威视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨(chén)股份新(xīn)入兴全合润前十大(dà)重(zhòng)仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭(xù)创，是2022年年末的(de)0持仓，直接买到了(le)十大(dà)重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股上，也体现了(le)对人工智能相关产业链(liàn)的挖掘。澜起(qǐ)科技(jì)、晶晨股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报(bào)前十大重仓股

　　莫海波的万家(jiā)品质(zhì)生活在一季度(dù)也进(jìn)行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业(yè)结构占比，减持地(dì)产、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三(sān)大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具(jù)体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零、金山(shān)办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进(jìn)入前十(shí)大重(zhòng)仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退(tuì)出十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表(biǎo)示，主要是(shì)基于对未来(lái)2年数字经济的(de)看好。随着人口老龄化与经济(jì)发展模式转变，数据成为新的生产要素，高质量发(fā)展的核心在于全要素生产(chǎn)率的提升，充分利用好云(yún)计算、大数据、人工(gōng)智能(néng)等(děng)底(dǐ)层技(jì)术，2023、2024年(nián)是AI+元年(nián)，AI具有较好的(de)产业逻辑，通(tōng)过(guò)信息(xī)技术全方位(wèi)赋能传统行业，从(cóng)生产和服务端全(quán)面提升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数字经济(jì)涵盖底(dǐ)层的通信(xìn)网络、算力、算法，以及多样化的行业(yè)应用等，这是一(yī)个系统(tǒng)性工程，产业空(kōng)间较(jiào)大(dà)、持续时间较长，是未来具(jù)有成长性的行业之一。”莫海波(bō)表示(shì)。

　　此(cǐ)外(wài)，建信基金(jīn)权益投资部总经理(lǐ)陶灿管理(lǐ)的基(jī)金(jīn)也重(zhòng)点(diǎn)布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生活在一季度继续调(diào)整了行业配置，降低了制(zhì)造业、大金融地产行业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的(de)配置，特别是(shì)重点布局了人工智能技术创新带(dài)来(lái)的相关产业(yè)趋势机会(huì)。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过(guò)，在人工(gōng)智能极(jí)致行(xíng)情演(yǎn)绎下(xià)，也有基金(jīn)经(jīng)理对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基(jī)金经(jīng)理秦毅虽然在一季报中表达了(le)对人工智能的重视，但一季度并未加入对于AI领域(yù)的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一(yī)个季度中，以TMT为代(dài)表的科技板块走出了轰(hōng)轰(hōng)烈(liè)烈(liè)的行情(qíng)，以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的人(rén)工(gōng)智能成为(wèi)了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型(xíng)路线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本次的人工智能的应用领(lǐng)域得到了极大(dà)的拓展(zhǎn)，模型(xíng)具备了强大的通用性(xìng)。这属于科技史上的一次重大(dà)创新(xīn)，未来多个(gè)行(xíng)业将极大受益(yì)于(yú)这一技术的应用和普及。未来我们应该更(gèng)加重视这一领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远(yuǎn)回报(bào)一(yī)季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低(dī)估值价值投资理(lǐ)念(niàn)的丘栋荣在一季报中也提到了(le)对AI的(de)看好，但他的基金(jīn)持仓中也(yě)鲜少见到对相(xiāng)关板块的布(bù)局。他表(biǎo)示(shì)，除复合国家(jiā)安全(quán)自主可控(kòng)和(hé)产(chǎn)业趋势外(wài)，今年市场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的(de)大(dà)模型技术，有(yǒu)望开启新一轮的科技创(chuàng)新(xīn)周期，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产(chǎn)业(yè)产生更大(dà)、更持久的需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏成长行(xíng)业的(de)部分(fēn)成长股是未来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质(zhì)发现基(jī)金经理蔡(cài)丞丰表(biǎo)示，他注(zhù)意到市(shì)场在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资(zī)产时抛弃了新(xīn)能(néng)源板块的非理性行为，就(jiù)如同去年三季度半导体及医药板块的抛售，反(fǎn)而(ér)造就了难(nán)得的机会。“我们(men)这时反而应(yīng)该加大对(duì)能(néng)源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理孟夏(xià)虽然(rán)也认为，AI是不亚于互联网级(jí)别的技术要素革命(mìng)，或许我们已经站(zhàn)在新(xīn)一(yī)轮科技浪潮带来的全球繁(fán)荣(róng)的开端。作为成长投资者(zhě)，会积极学(xué)习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也(yě)会努(nǔ)力在火(huǒ)热的行情面前保(bǎo)留一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求(qiú)证，仔细甄别真正能(néng)够兑现长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业(yè)的发展不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能(néng)造成板块后续波动(dòng)。正(zhèng)因为(wèi)此，他在去年(nián)三四季度布局了(le)不少(shǎo)人(rén)工智能相(xiāng)关的标的，在一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的配置大概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占(zhàn)比已(yǐ)经超过了40％。当然(rán)市场中有不少声音说这次不一样，交易占比创新高代表了主线(xiàn)行(xíng)情的确立，但我们还(hái)是(shì)认为太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓星在银华心怡一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示。

　　“一季度的(de)市场(chǎng)走势(shì)再次佐证了一个道理，即市场是难(nán)以预测(cè)的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，这在今年初是想象不到(dào)的。就好比去年初我(wǒ)们想象不到(dào)俄乌冲突，和后来的(de)疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链不同(tóng)环节(jié)之间将如何分(fēn)配？市场当前认为的受益环(huán)节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了(le)什么(me)程(chéng)度，以(yǐ)及渗(shèn)透率将多快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可(kě)细说起来又让(ràng)人不明就里(lǐ)的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看(kàn)来，人工智能的发(fā)展是一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带(dài)来的投资(zī)机会(huì)，但可以尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。

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