本轮新股(gǔ)中，有(yǒu)不少(shǎo)风口的(de)企业，但(dàn)基本面都非常垃(lā)圾，虽然表面看看(kàn)似乎都(dōu)有亮(liàng)点，但仔细看看就发现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半导体晶圆生(shēng)产代工服务，为客户(hù)提供150-55nm不(bù)同制程工艺(yì)，成立5年(nián)就成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大(dà)的纯晶圆(yuán)代工企(qǐ)业。2015年，合肥市政府根据(jù)集成(chéng)电路产业发展规划及“芯(xīn)屏器合”的产业发展战略，拟引进国际(jì)知(zhī)名企业(yè)合作设(shè)立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶合集成(chéng)正式筹划建(jiàn)设。成立至今(jīn)，晶合集成已成为国(guó)内面板显示驱(qū)动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情后(hòu)业绩爆发，利(lì)润此前一直大(dà)幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和产(chǎn)品(pǐn)价(jià)格上涨利润来到了31.6亿，但(dàn)23年开始(shǐ)下游面(miàn)板行业需求(qiú)大幅(fú)下滑，公司(sī)选(xuǎn)择(zé)了(le)业绩最好的时候上市，此后走下(xià)坡路是必然的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑(huá)60％，产能(néng)大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学科为龙头，强专科(kē)、小(xiǎo)综合的发展模(mó)式(shì)，形成覆盖全国核心区(qū)域(yù)的医(yī)疗服务网。服务病种涵盖(gài)神经学科(kē)各(gè)类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能(néng)神经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿(ér)颅(lú)脑等疾(jí)病，也包括妇(fù)科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般，民营医(yī)院里毛利率算比(bǐ)较低的那一档，未来主(zhǔ)要看扩张，也(yě)要小心(xīn)政策的影(yǐng)响，个人感觉(jué)比如(rú)几个国企医院（不论是收(shōu)入增速还是估(gū)值(zhí)），不关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精(jīng)密狭缝(fèng)式(shì)涂布模头产(chǎn)品的设计、研发和生产及涂布技术产(chǎn)业化整(zhěng)体(tǐ)解决方案能(néng)力的高新技术企业。高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂(tú)布模头为(wèi)锂电池生产涂布机的核心部件，涂(tú)布是(shì)继制备(bèi)正负(fù)极浆(jiāng)料(liào)完(wán)成后的下(xià)一道工序，是锂电(diàn)池生(shēng)产(chǎn)前段(duàn)工(gōng)序的核心环节(jié)，目(mù)的(de)是将正负(fù)极浆料(liào)均(jūn)匀地(dì)涂覆在(zài)铝铜箔上。目前，曼(màn)恩斯(sī)特产品广泛(fàn)应(yīng)用(yòng)于锂离子(zi)电池(chí)涂布、半导(dǎo)体先进封(fēng)装涂布、钙钛矿太(tài)阳能电池(chí)涂(tú)布、氢(qīng)燃料(liào)电池电极涂(tú)布(bù)、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂(lǐ)电(diàn)池产业链公(gōng)司，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩更进一(yī)步，但行业(yè)基本见顶(dǐng)，下游需求(qiú)大(dà)幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是生产过程中(zhōng)很小的一块市场，天花板非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立(lì)于2018年3月(yuè)，总(zǒng)部位于浙(zhè)江绍兴(xīng)，是一家(jiā)专注于(yú)功率、传感和传输(shū)应用领域，提供模拟芯(xīn)片及模(mó)块封装的代工服务(wù)的制造商。中(zhōng)芯集(jí)成以晶圆(yuán)代工为起点，向下延(yán)伸到模组封装，为国内外客户提供一站(zhàn)式(shì)代工(gōng)解决方案，为功率(lǜ)、传(chuán)感和传输等领域的半导体产品公司提供完(wán)整生产制造平台，支(zhī)持客户研(yán)发以及大规模量(liàng)产(chǎn)。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯(xīn)国际关(guān)联企业，处于规模扩(kuò)张阶段，但由于规模扩大太快(kuài)，折旧研发投入初期非常高，因此利(lì)润大(dà)幅亏损，好不容易快熬出头了（资本支出高峰在22年(nián)结束），公司也预期23年底(dǐ)会转为盈利(lì)，但下游需(xū)求在23年大幅放缓，公(gōng)司(sī)面对的压(yā)力(lì)显(xiǎn)然是要比那(nà)些(xiē)已经规模化完成(chéng)有利润的公司大得多，且(qiě)公司(sī)过(guò)于(yú)依(yī)赖中芯国际，未来还有可能面临同业竞争而(ér)收回许可的风险。IPO募(mù)资高达219亿(yì)，非(fēi)常大的IPO了，不(bù)太乐(lè)观未来的走(zǒu)势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产(chǎn)品以中高端分散染料为主，主(zhǔ)要(yào)用于涤纶及其混纺(fǎng)织物的染色和(hé)印花，经(jīng)分散(sàn)染料印染加工(gōng)的(de)化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢(láo)度(dù)优(yōu)良，用途广泛。其(qí)中(zhōng)部(bù)分(fēn)终(zhōng)端应(yīng)用品牌包括(kuò)：安踏(tà)、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料(liào)公司(sī)，毫无亮点，业(yè)绩(jì)在19年后一路下滑(huá)，22年利润只有19年的一半都不到(dào)，下(xià)游服(fú)装行业景气度也一般，不关注了。

　　六(liù)、友(yǒu)车(chē)科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自(zì)设立以来，公司主营业务一(yī)直聚焦于汽车行业营销与后市场服务领(lǐng)域，为(wèi)客户(hù)提供相关(guān)软(ruǎn)件产(chǎn)品(pǐn)及(jí)服务。2010年被用友网络收购(gòu)后，公司继续(xù)独立经营上述业务(wù)。用友汽车(chē)主(zhǔ)要面向汽(qì)车行业(yè)的整车(chē)厂、经销商、服(fú)务站等客户，提供营(yíng)销与后(hòu)市(shì)场服务(wù)领域的数智化解决方案、云服务、软(ruǎn)件及专业(yè)服(fú)务(清纯的女生干起来舒服吗，清纯的女生是不是很招男生喜欢wù)。

　　用友(yǒu)集(jí)团旗下子(zi)公司分拆上市，汽(qì)车软件服务，汽(qì)车数(shù)字化是(shì)趋势，且(qiě)随着人均(jūn)保(bǎo)有量的增长，公(gōng)司行业(yè)前景不算(suàn)很差，但(dàn)公司自身技术含(hán)量较低(dī)，产品以车企营(yíng)销系(xì)统为(wèi)主，基本(běn)没什么(me)研发，都(dōu)靠(kào)销售，且汽(qì)车行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬(wěi)股份(fèn)（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股份主要从事(shì)电力工程技术服(fú)务(wù)及(jí)地(dì)清纯的女生干起来舒服吗，清纯的女生是不是很招男生喜欢理信息(xī)技术(shù)服务。电(diàn)力(lì)工程技术服务占主营业务收入比重超过80％，是公司主要(yào)收入和利润来源(yuán)。电力工程技(jì)术服务主要系(xì)为电网企业(yè)、工商业企业电力相关工(gōng)程提供(gōng)规划咨(zī)询、设计、工程(chéng)建(jiàn)设(shè)等服务。

　　电网和地理信息(xī)设计咨询公(gōng)司，主要(yào)是电力工程技(jì)术服务收入为主(zhǔ)，比较依(yī)赖内蒙和(hé)浙江地区的(de)国(guó)家电网，本质上是工程类企业，设备施工业(yè)务，所以应收款高，坏(huài)账(zhàng)多，现金流差，不关注(zhù)了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智(zhì)微是(shì)一家为智(zhì)能(néng)手机、物联网(wǎng)等(děng)领域提供(gōng)射(shè)频前端(duān)的芯片设计公司，主营业务为射频前(qián)端芯(xīn)片及模组的(de)研发(fā)、设计和销售(shòu)。慧智微具备全套射频前端芯片(piàn)设计能力(lì)和(hé)集成(chéng)化模组(zǔ)研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力为核(hé)心，兼(jiān)具低噪声放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器(qì)（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的(de)设计能(néng)力，产品系(xì)列(liè)覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重(zhòng)耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客户提供无(wú)线通(tōng)信射频前端(duān)发射模组、接收模组等(děng)。

　　射频前端芯(xīn)片(piàn)模组公司，下(xià)游主要是消费(fèi)电子(zi)，22年业(yè)绩大幅放缓，下游砍单存货大(dà)幅增(zēng)长，亏损不断扩大，主要是大量研发投入，但高研(yán)发下，公司毛利率极(jí)低，远低(dī)于同行(xíng)业公(gōng)司，但即便(biàn)这样，估(gū)值却(què)一路上升(shēng)到(dào)150亿(yì)，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁(jìn)后(hòu)都会(huì)成为抛售的(de)主力）。搞不懂这公(gōng)司(sī)的价值在哪里，但现(xiàn)在(zài)风(fēng)口，很(hěn)可能(néng)被炒作(zuò)。

　　九、航(háng)天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主要从(cóng)事防(fáng)空(kōng)预警雷达研(yán)发、生产(chǎn)、销售和服务的国家级(jí)高新技(jì)术和专精(jīng)特新“小巨(jù)人”企(qǐ)业。公司产品(pǐn)主(zhǔ)要包括雷达及配套装备，重点供应国(guó)内(nèi)军方客(kè)户和军工集团。成(chéng)立至今，航天南湖已(yǐ)成为我国(guó)防空预(yù)警雷(léi)达主要生产单位之(zhī)一。

　　军工雷达企业，21年后业绩(jì)大幅(fú)下滑，22年虽然收入增长较快(kuài)，但利润(rùn)远(yuǎn)没(méi)有(yǒu)回到20年，且关联(lián)交(jiāo)易占(zhàn)比越(yuè)来越高，对于这种客户(hù)不透明度(dù)极高的(de)军工(gōng)企业(yè)，实在无法判断(duàn)未来(lái)的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一(yī)家互联网(wǎng)数(shù)字化虚拟商(shāng)品(pǐn)综(zōng)合服务(wù)提供商，主要(yào)为移(yí)动(dòng)互联网相关场景客户提供移动互联网(wǎng)数字化虚拟商品(pǐn)聚合运(yùn)营、融合(hé)运营、分发运营等综合运营服务，为物联(lián)网相关场景提供物联(lián)网流量(liàng)接(jiē)入、硬件方(fāng)案、场景应用等综合(hé)解决方(fāng)案及云终端解决(jué)方案，并根据客户需求提供定制化的运(yùn)营支撑服务及技术服务(wù)。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的综合型中间商，其主(zhǔ)要(yào)盈(yíng)利模式是(shì)获得(dé)购销差价或服(fú)务佣金，占公司总(zǒng)收入超过9成(chéng)。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主要是卖视(shì)频会员和其他通用流量，业绩过去几年看起来不(bù)错，但公司(sī)现金(jīn)流越来越(yuè)差，且互联(lián)网流量(liàng)已经见顶，大互联网公(gōng)司越来越不依赖买量来拓广业务(wù)，感觉上市就是业绩顶峰。

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