一度被称(chēng)为“机构(gòu)投(tóu)资者风向标”的(de)股票ETF市场(chǎng)，迎来(lái)重大变局，个人投(tóu)资者不(bù)仅在新(xīn)发基(jī)金中占据主流，存量产品(pǐn)也超过了(le)机构投资(zī)者占比。

　　多位业内(nèi)人士对此表示，在基(jī)金行业ETF投教(jiào)工作成效显(xiǎn)著，ETF交易(yì)工(gōng)具优势被投资(zī)者(zhě)逐渐(jiàn)认(rèn)知(zhī)，以及投资热点轮(lún)动加(jiā)快、主(zhǔ)题(tí)和(hé)行(xíng)业ETF跟(gēn)踪效率较高(gāo)等背景下，国内资本市场正(zhèng)在经历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长(zhǎng)期来看，个人在(zài)股票(piào)ETF占(zhàn)比(bǐ)抬升，有利于投资者(zhě)分散风(fēng)险，提高(gāo)市场交易活跃(yuè)度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资(zī)者成为“主力(lì)军”

　　Wind数据(jù)显示，截至5月13日，今(jīn)年新成立(lì)的37只股(gǔ)票(piào)ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上(shàng)市前一周披(pī)露(lù)的个人投资者平均占比83.9％，个人(rén)投(tóu)资者俨然成为新发权益ETF的(de)主力军。

　　而从全市场(chǎng)数据看，2022年个人(rén)投资者比例为50.85％，同比下(xià)降3.67个百分点，但仍然在股票(piào)ETF市(shì)场占比超过了机构资(zī)金。

　　针对个人投(tóu)资者占比(bǐ)的(de)变化，华(huá)泰柏(bǎi)瑞指数投(tóu)资(zī)部(bù)总监助理、基金经理(lǐ)李沐(mù)阳表(biǎo)示，2018年以前，权益类(lèi)ETF的规模主要集中在几大宽(kuān)基(jī)ETF，一般都是机构投资者做配置(zhì)去买(mǎi)ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如雨后春笋(sǔn)般出(chū)现，叠加全(quán)行业指数相(xiāng)关业务(wù)同仁在ETF投教工作上(shàng)的共同努力，ETF作为交(jiāo)易工具的优势，越来(lái)越被普(pǔ)通(tōng)个(gè)人投资者(zhě)认知(zhī)，从而使(shǐ)个人股票占比的大幅提升(shēng)。

　　具体到今(jīn)年新发ETF个(gè)人占(zhàn)比较高的现象，国泰基金也分析，今(jīn)年以来A股市(shì)场持续回(huí)暖，投资者情绪比较积极(jí)，新发产品募(mù)资环境比较好，也(yě)越来越受到(dào)个(gè)人(rén)投资者的青睐。此(cǐ)外(wài)，ETF投资者大部分由(yóu)股民转化而来(lái)，这些个人投(tóu)资者也(yě)认识到ETF持有一篮子股票(piào)，胜率大概率更高，相对于个(gè)股来说，也能更好地(dì)分(fēn)散风(fēng)险。

　　基(jī)煜研(yán)究也补充道，个人投(tóu)资(zī)者“买新(xīn)不(bù)买旧”的理念扎根(gēn)较深(shēn)，更倾向于交易新(xīn)上市的(de)ETF，而机构投(tóu)资者对于时间(jiān)成本(běn)的(de)把控(kòng)较严格，在看(kàn)准投资机(jī)会后，更倾向于去(qù)申购(gòu)老(lǎo)产品。

　　近五(wǔ)年(nián)个人占(zhàn)比(bǐ)呈攀升势头

　　骨架大的男生一般都很高吗，为什么身高越高性功能越差>个人增持宽基ETF，机构增持行业或(huò)主题ETF

　　从近五年数据(jù)看，个人在股票ETF占比也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年(nián)，个人在股票ETF产品中平均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个(gè)人持有比例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达到(dào)54.52％的高(gāo)点，超过(guò)了机构(gòu)资金，股票ETF作为(wèi)“机构投资者(zhě)风向标”成(chéng)为过去式。

　　到2022年，个(gè)人占(zhàn)比又回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结构来看，在宽基(jī)ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分点；而个(gè)人(rén)投资者占比较(jiào)高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点(diǎn)回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由(yóu)于(yú)国内ETF整体仍在扩张态势中，个人(rén)投资者(zhě)在行业(yè)或主题ETF产品(pǐn)中占比下降，但绝对份额也是(shì)在(zài)增长的，这一数(shù)据(jù)更代表了机构投资者(zhě)对(duì)行业或主题(tí)ETF的认可度也(yě)在(zài)不断抬(tái)升(shēng)。

　　“我个人认为是ETF投教工作在(zài)发(fā)挥作(zuò)用。”李沐阳表(biǎo)示，在下(xià)沉(chén)调研的过程中，我们发现大部分投资者都会将较为低风险的宽(kuān)基ETF，比如(rú)沪深300ETF等(děng)产品(pǐn)作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组(zǔ)合(hé)配(pèi)置中的一(yī)个重要的台阶。

　　国泰基金也补充(chōng)道，由于近年来行业轮(lún)动加(jiā)快，而宽基ETF可以帮助投(tóu)资者把握比较均衡的投资机会，受(shòu)到资(zī)金关注(zhù)。早(zǎo)在2018年和2022年，市场(chǎng)震荡(dàng)下行(xíng)，投资者的风险偏好有所降低，宽(kuān)基ETF会比较受(shòu)欢迎；而(ér)在市场(chǎng)上行(xíng)时，行业(yè)和主题异彩纷(fēn)呈，机会又多上(shàng)涨空间(jiān)又大，风险偏好也随骨架大的男生一般都很高吗，为什么身高越高性功能越差之上升，所以行业和主题ETF占比则(zé)会提升。

　　基煜研(yán)究也表示，近五(wǔ)年市场成交(jiāo)热情(qíng)的(de)提升带来了A股市场的大(dà)幅(fú)发展(zhǎn)，个人投资者入市规模激(jī)增(zēng)，而在经历了多种行情(qíng)风格的锤炼后，尤其是操作难度较高(gāo)的(de)2022年之后，投资者们对于跑(pǎo)赢基准的难度有了更清晰的认知，而(ér)ETF能够有(yǒu)效的(de)跟上基准的步(bù)伐；另一方面，近(jìn)几年投资热(rè)点(diǎn)轮(lún)动较快，新(xīn)的投资领域带来了(le)大量的学习(xí)成(chéng)本，而ETF的投资门(mén)槛较低，运(yùn)作透明度较高，因而逐步获得个人投资(zī)者的认可(kě)。

　　具体来(lái)看(kàn)，基煜(yù)研究分析(xī)，一是随着A股(gǔ)市场愈发成(chéng)熟(shú)、有(yǒu)效性(xìng)提升，个人(rén)投资者对(duì)于β收(shōu)益(yì)的认知(zhī)将越(yuè)来越深入，近几(jǐ)年可以看到更多(duō)投资者会基于大(dà)势选择(zé)宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场(chǎng)的投资(zī)主线较为清晰，如(rú)消费、新能源、医药(yào)等，因此行业主(zhǔ)题基(jī)金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股市场(chǎng)的稳定性(xìng)

　　随着个人(rén)占比的抬(tái)升，股(gǔ)票ETF市场(chǎng)的交(jiāo)投活跃度也(yě)呈现明显的提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)43％；年平(píng)均换手率(lǜ)也从7.3％增(zēng)至(zhì)8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多(duō)位(wèi)业内人士表示，长(zhǎng)期来(lái)看，股票ETF市(shì)场个(gè)人占比超过机(jī)构，有利于股民转为基民(mín)，为投资者分(fēn)散(sàn)风险，提升交易(yì)活跃度，长远可提高A股市(shì)场的稳定性。

　　国泰基(jī)金表示，ETF的(de)个人投(tóu)资者大都由股民(mín)转化而(ér)来，个人投资者发现ETF快捷(jié)、透明、成本低廉且相比个股可以更好地平滑风(fēng)险，也能够获得(dé)交易的参与(yǔ)感，于是更(gèng)多选择通(tōng)过ETF来参与市场。相比个股(gǔ)来说，ETF的(de)风(fēng)险更分散(sàn)波动也更(gèng)小，因此个人投(tóu)资者(zhě)选择ETF而非股票，长远来看可提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资(zī)上可能(néng)交易(yì)频率更高，也更容易受到(dào)市场消息的(de)影响，这对(duì)于我们基金(jīn)管理人的持(chí)续运(yùn)营和投资者陪(péi)伴都(dōu)提出了更(gèn骨架大的男生一般都很高吗，为什么身高越高性功能越差g)高的要(yào)求。”国泰(tài)基金相关人士(shì)称(chēng)。

　　“更高的个人占比可能会带来更活跃的(de)交易，并带来更有吸引(yǐn)力的市场(chǎng)。”李沐阳(yáng)也称(chēng)。

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