财(cái)联(lián)社4月(yuè)21日(rì)讯（记(jì)者 王宏）财联社记者(zhě)从业内获(huò)悉，近期监管部门(mén)正陆续召集(jí)相关保(bǎo)险公司(sī)开会，主要内(nèi)容是进行窗口指导，要求寿(shòu)险公司调整新(xīn)开发(fā)产品的定价利率，控制利差(chà)损，要求(qiú)新开发产品的定(dìng)价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要思想是(shì)市场有效(xiào)，监管有为，主(zhǔ)体调节在先(xiān)，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记者获悉(xī)，近日监(jiān)管部门陆续(xù)召集了多家寿险公司开会(huì)，以窗口指(zhǐ)导(dǎo)的名义，要求公司调(diào)整产品利(lì)率，控制利差损。

　　据悉，监管要求(qiú)险企(qǐ)新(xīn)开(kāi)发(fā)产品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此(cǐ)次(cì)调(diào)整的主要思路是市场有效，监管(guǎn)有为(wèi)，主体调节(jié)在(zài)先，控制(zhì)节(jié)奏，实现软着(zhe)陆。

　　这次调整(zhěng)是不久前监管召(zhào)集险企(qǐ)进行调研会的(de)后续。3月21日财联社记者曾报(bào)道，为引导人(rén)身险(xiǎn)业降低负债成本，加强行(xíng)业负(fù)债质量管理，银保监会(huì)人(rén)身险部组织保(bǎo)险(xiǎn)行业协会以(yǐ)及(jí)多家(jiā)保(bǎo)险公司开展调研。将(jiāng)重(zhòng)点调研普通险预(yù)定利率分布、分红险(xiǎn)预定(dìng)利率和分红水平等公司负债成本(běn)情况，以及降低责任准备金评估利率对公司和(hé)行业的(de)影响，包括对(duì)新产(chǎn)品(pǐn)定价(jià)、存(cún)量(liàng)业务退(tuì)保、销(xiāo)售行(xíng)为、市场竞(jìng)争分(fēn)析变(biàn)化等的影响。

　　随后据报道，监管在北京、南(nán)京、武汉三地召(zhào)开座谈会。其(qí)中，北京(jīng)参会的保险公(gōng)司包(bāo)括中(zhōng)国(guó)人寿、新华人(rén)寿、阳光人寿(shòu)、中邮人寿等；南京(jīng)参(cān)会的保险公司有太保(bǎo)寿险、工银安(ān)盛人(rén)寿、安联人寿、中韩(hán)人寿等(děng)；武汉参会的保险公司(sī)有合众(zhòng)人寿(shòu)、国(guó)富人寿、国华人寿(shòu)等(děng)。

　　据(jù)当时参会(huì)的(de)一位总精算师表示，各险企基本就降低责任准(zhǔn)备金评(píng)估利(lì)率达成共识(shí)，有公司(sī)建议分(fēn)阶段调整，比如普通(tōng)型长期(qī)年金(jīn)的责任准备金评估利(lì)率(lǜ)目前为年复(fù)利3.5％，可以先降到3％，以后再动(dòng)态调整。具体的(de)调整方案还(hái)有待(dài)监管研究(jiū)后(hòu)出台。

　　有保险公司(sī)业(yè)内(nèi)人(rén)士对(duì)财联社记者表示：“已(yǐ)经准(zhǔn)备好利率3.0的(de)产品了”。也有业(yè)内(nèi)人士对财联社(shè)记者表示，此(cǐ)次主要涉及新(xīn)开发(fā)产品的定价(jià)利率(lǜ)，以往(wǎng)的产品不受影响，行业(yè)“炒停售”难以避免。

　　下调预定(dìng)利率避免利差(chà)损风险

　　平安非银团队(duì)表(biǎo)示，我国险企资产配置风格稳健，债(zhài)券投资(zī)比例稳步提(tí)升，其他资产以非标资产(chǎn)为主(zhǔ)、投资比例持续回(huí)落，股(gǔ)票(piào)和基金投(tóu)资比例基本稳定。2018年以来(lái)，主要券种长端利率中(zhōng)枢(shū)下(xià)行，长久期债券和优质非标资(zī)产(chǎn)供(gōng)给有限，保险(xiǎn)固收类资产配置(zhì)面临挑战。同时，权益市(shì)场波动率较大、对(duì)投资收益率春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句(lǜ)影响(xiǎng)较大。近年(nián)监管按产品类型调整评(píng)估利率、防范化解利差损风险。2023年3月银保监会召(zhào)开座谈会，各险企已就降低责任准备金评估利(lì)率达成共识。

　　东(dōng)吴(wú)证券非(fēi)银团队(duì)此前曾表示，短期来(lái)看，引导降低负债成(chéng)本将大幅刺激产品(pǐn)销售，老产品(pǐn)停售炒作(zuò)难以(yǐ)避免。中期来看，预(yù)定(dìng)利率跟随评估利(lì)率下行(xíng)，保险公司分红险(xiǎn)占比(bǐ)提升，有望(wàng)缓解人身险公司刚性负债(zhài)成本压力，寿(shòu)险产(chǎn)品(pǐn)本身(shēn)保本(běn)属(shǔ)性有望进一步强化。

　　实际上，监管历史上有过(guò)多次调整评估利率的行动。据(jù)悉，1992年(nián)到1996年间(jiān)，保险公司为(wèi)了(le)和银行竞争，长(zhǎng)期保险的预定利率均在8％以上。考虑到(dào)利差(chà)损风险，1999年(nián)，原(yuán)保监会下发《关于调整(zhěng)寿(shòu)险保单预(yù)定利率的紧急通知(zhī)》，全(quán)面叫停高预定利率产品(pǐn)，强(qiáng)制寿险公司将寿险保单的预定(dìng)利率调整为不(bù)超过(guò)年(nián)复(fù)利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场来看(kàn)，美国在20世纪80年代，日本(běn)在(zài)20世纪90年代(dài)末都曾(céng)面临利差损风险。1970年左(zuǒ)右，美国寿险(xiǎn)业竞争激烈(liè)，为(wèi)提高竞(jìng)争力，险企销(xiāo)售大量(liàng)高负(fù)债成本、低利(lì)润产品。1980年左(zuǒ)右，利(lì)率下(xià)行，投资承(chéng)压，据美国审计总署统计，1975年(nián)-1990年间共有176家人寿和健康保(bǎo)险公司(sī)破产(chǎn)，其中80％发(fā)生在1982年(nián)以后(hòu)，主(zhǔ)要系(xì)险企销售大(dà)量对利(lì)率敏感的低(dī)利(lì)润产品；同时市场(chǎng)压力致使投资端面临亏损。

　　平安非银团(tuán)队(duì)表(biǎo)示，参考海外，低利(lì)率环(huán)境下(xià)，负债端主要通过调整(zhěng)寿(shòu)险产品结构(gòu)、下调预定(dìng)利率的方式来避(bì)免利差(chà)损风险(xiǎn)。近年来，我国长端(duān)利率地位震荡、权(quán)益市场波动加剧，寿(shòu)险(xiǎn)行业面临着潜(qián)在的利差(chà)损风(fēng)险、险企(qǐ)利润承(chéng)压(yā)。保险监管趋严，通(tōng)过发布产品负面清单(dān)、下调演示(shì)利率、分产品调整评估(gū)利(lì)率等降低(dī)负债(zhài)端成(chéng)本。

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