钠电池产能(néng)规划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿(yì)投资，传艺科技(jì)是(shì)真跨界还是奢望(wàng)，飙涨(zhǎng)后又腰斩的股(gǔ)价似乎已经给出注脚。

　　去(qù)年6月以(yǐ)来，萦绕在(zài)键盘生(shēng)产(chǎn)商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界钠(nà)电池。

　　这个热门又(yòu)令人遐想的题材(cái)搭(dā)配公司释(shì)放钠电池(chí)项目进展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科(kē)技股价迅速飙(biāo)涨(zhǎng)4倍(bèi)，甚至期(qī)间还祭出“七(qī)连板”和“五连板”妖股走势。然(rán)去年(nián)末以来，抛(pāo)“利好消(xiāo)息(xī)”催涨股(gǔ)价的套(tào)路完全失灵(líng)，股(gǔ)价又在4个多月时间(jiān)极速腰(yāo)斩。即(jí)便是3月末扔出(chū)30亿元定增预案投(tóu)建年产(chǎn)5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获了短(duǎn)暂(zàn)的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛(tài)媒体APP注(zhù)意到，股价(jià)过山车式的涨跌折射的是市场对传艺(yì)科技高调跨界钠电赛道故事(shì)的怀疑：从宣布跨界到现在，时间不过10多月，规划产能(néng)已经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元(yuán)的传艺(yì)科技如何撬动54亿元乃(nǎi)至94亿元的(de)投资(zī)成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持续下行，在(zài)愈加拥挤的赛道上，夸下海口的产能(néng)又该如何(hé)消化？过往投(tóu)资(zī)计划频(pín)频“跳票”、实际效益与预期天差地别等“黑历(lì)史”在(zài)前，“大(dà)跃进”的新项(xiàng)目如何让人(rén)信服？

　　跨(kuà)界钠(nà)电(diàn)池，股价(jià)“过山(shān)车”

　　早在20世纪70年代，钠离子(zi)电池便与(yǔ)锂离子电池同时期(qī)萌芽，但由于钠电(diàn)负极嵌(qiàn)钠能力较弱(ruò)、钠电池能量密度较低，导致其(qí)研发进(jìn)度(dù)大大落(luò)后于了锂电池。直到(dào)2020年后，随着钠电关键技术完(wán)成突(tū)破以及锂(lǐ)价(jià)不断飙升(shēng)，钠电才作(zuò)为(wèi)锂电“备(bèi)胎(tāi)”之一(yī)重回人们重(zhòng)视。尤(yóu)其2021年(nián)7月，宁(níng)德时(shí)代(dài)推出第一代钠(nà)离子电池(chí)，掀起钠电风(fēng)潮，并将风口带到(dào)了A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂(lǐ)价暴涨(zhǎng)，A股钠电炒作如(rú)日中天(tiān)之际，传艺科(kē)技于去年6月22日晚间高调宣布入局(jú)。彼时的公告显示，公司拟投资3000万(wàn)元通(tōng)过(guò)全资子公司江(jiān一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米g)苏智纬电子(zi)科技有(yǒu)限公司（以下简称“智纬(wěi)电子(zi)”） 同海盈汇鑫企业、自然(rán)人(rén)杨磊(lěi)和杨崇义(yì)合作设立控股孙(sūn)公司江苏(sū)传艺钠(nà)电科技有限公司(sī)（公司(sī)持(chí)股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告(gào)出，传艺(yì)科技旋即涨停，当日盘后(hòu)公司(sī)迫不及待召开(kāi)电话会议(yì)，向合计64名分析师和(hé)个(gè)人投资者披露跨界钠电的(de)各(gè)种细节。根(gēn)据规划，传艺科技钠电池项目中试线2022一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米年投产，一期(qī)2GWh的(de)产能2023年投产，二期计划新建8GWh的(de)产(chǎn)能。

　　撂下电话，股(gǔ)价更加(jiā)疯涨。加上6月23日的涨停，传艺(yì)科技(jì)宣布跨界后一口气收出(chū)7个涨停板，市(shì)值(zhí)快速(sù)实现翻(fān)倍(bèi)。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前(qián)车在(zài)前，传艺科技开(kāi)始(shǐ)有意无(wú)意地(dì)“主(zhǔ)动(dòng)”披露钠电项目进展，而公司(sī)股(gǔ)价也往往在公告披露后录得大幅上涨。去年12月5日盘中，公司(sī)股价(jià)一(yī)度摸高至(zhì)54.44元/股，相(xiāng)较于(yú)跨(kuà)界钠电池前(qián)10元/股左右的温(wēn)吞股价，不到(dào)半年的时间已翻了(le)逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股(gǔ)价开始掉(diào)头向下，无论其(qí)如(rú)何发布(bù)“利好”消息，股价(jià)也(yě)再难掀(xiān)大风浪(làng)，反而(ér)随着时(shí)间的推(tuī)移，迅速回(huí)落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值(zhí)得一提(tí)的是，由(yóu)于在2022年6月23日(rì)盘后，公(gōng)司迫切召(zhào)开(kāi)电话(huà)会并在(zài)《投资者(zhě)关(guān)系活动记录表(biǎo)》中(zhōng)对外发布钠电池业(yè)务未来(lái)规划、技(jì)术水平等涉(shè)及公司经营的重大信(xìn)息，但直至2022年7月9日(rì)才正式通过《关(guān)于对深圳证券交易所关(guān)注(zhù)函回复的公(gōng)告》补充披露相关事项，传(chuán)艺科技及公司董事长兼总经理邹伟民、时任董秘许小丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式上下，背后纵(zòng)有(yǒu)游资推(tuī)波助澜(lán)，但归根结底还是其资金有(yǒu)限与钠电产能规划(huà)“大跃(yuè)进”不匹配(pèi)无法让市场(chǎng)信(xìn)服造成(chéng)的。

　　根据(jù)公司定增预案，钠电池(chí)二(èr)期5.5GWh项目建成(chéng)后，公司产能将达到10GWh。而根(gēn)据公司此前(qián)对交易(yì)所回复函(hán)和2023年度定增(zēng)预案，公司规划的10GWh钠电池项(xiàng)目的投资成本约54亿元。其中，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需(xū)投入的装修及设(shè)备成本(běn)约50亿元。

　　实际上，传艺(yì)科技(jì)规(guī)划的钠(nà)电产能远不止这公告出(chū)来的10GWh。据传艺钠电(diàn)官(guān)微(wēi)消息，公司董事(shì)长邹伟民4月16日在公开场合演讲(jiǎng)时提到，“2022年7月，公(gōng)司决(jué)定(dìng)，发(fā)挥资(zī)金优势，投资50亿元(yuán)，新征410亩土(tǔ)地(dì)，用30个月的时间，新上钠(nà)离(lí)子电(diàn)池(chí)全供应链项目，逐(zhú)步形(xíng)成年产3万吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠(nà)离子电池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底(dǐ)，中试线已经竣工投产(chǎn)；目前(qián)，4.5GWh量产线已经开(kāi)始试产(chǎn)试销(xiāo)，6月底(dǐ)有望批量生产。”

　　邹伟(wěi)民(mín)公(gōng)开演讲时提到(dào)的钠电产(chǎn)能规划，来源：传(chuán)艺钠电(diàn)官微

　　若按邹伟民(mín)的说法(fǎ)，传艺(yì)科技在上(shàng)述的54亿元(yuán)资金外(wài)，还需要更(gèng)多(duō)资金，仅另外8GWh钠电池就需(xū)要(yào)40亿元的投入。

　　但(dàn)现实是，传(chuán)艺科技主营式(shì)微，年赚1亿元的盈利水平显然难以撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺科技(jì)主营输入类设备(bèi)和印(yìn)制电(diàn)路(lù)板(bǎn)（PCB）两(liǎng)大类消(xiāo)费电子零组件，具体包括笔(bǐ)记本/台式(shì)机(jī)电(diàn)脑键盘、触控模(mó)组和鼠标(biāo)等(děng)输入类设备及通(tōng)讯(xùn)用(yòng)板、消费电子、计(jì)算机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司(sī)经营(yíng)规模不(bù)断扩(kuò)大(dà)，营收从2017年(nián)的6.69亿元(yuán)起步，逐年递增(zēng)，到(dào)2022年(nián)达到(dào)19.99亿元，翻(fān)了近(jìn)3倍(bèi)。但盈(yíng)利并未(wèi)同步，上市当(dāng)年公司归母净利(lì)润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后随着(zhe)行业式微(wēi)，公司(sī)盈(yíng)利水平起起伏(fú)伏，到2022年(nián)也(yě)仅1.15亿元，相较于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就(jiù)已(yǐ)经达到了9000万元(yuán)，净利润(rùn)增长乏力可(kě)见一斑。

　　传(chuán)艺科技业(yè)绩变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈，账上的资金也(yě)并不宽裕。2022年(nián)，公司经(jīng)营活(huó)动产生(shēng)的现金流量净(jìng)额4.46亿(yì)元；截至去年末，公司货币(bì)资金(jīn)仅2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿元(yuán)；应收账款(kuǎn)5.90亿(yì)元，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年半(bàn)内要(yào)拿出54亿元乃至94亿(yì)元(yuán)以上(shàng)的资金(jīn)投资钠(nà)电，钱从哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月9日给深交所的(de)回函中，传艺(yì)科技曾详细披(pī)露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠(nà)离(lí)子电(diàn)池项目的(de)自(zì)有资金(jīn)仅(jǐn)1.61亿元(yuán)，银行授(shòu)信未使用额度10.27亿(yì)元，足(zú)见其在(zài)投资钠电项目时自有资金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科(kē)技给深交所(suǒ)的回函

　　很明显，一开始规划的一期(qī)2GWh产(chǎn)能，传艺科技就(jiù)是准(zhǔn)备靠银行贷款解(jiě)决。后一期产能增加到4.5GWh，投(tóu)资额增(zēng)加10亿(yì)元(yuán)左右，同样(yàng)仰仗银行贷款。今年3月30日公司公告称，传艺(yì)科(kē)技及子公司拟向工商银行、农业银(yín)行(xíng)等组(zǔ)成的联(lián)合银团申请(qǐng)不超过20亿元的项目贷款，用于公司钠电池项(xiàng)目。根据最新的调研记录，“截(jié)至目前(qián)，牵头银(yín)行已审批通过，参团银行处(chù)于正常的审批流程中。”

　　一期(qī)靠(kào)贷款(kuǎn)，二期谋定增。今年(nián)3月(yuè)30日(rì)，公(gōng)司披露《2023年度(dù)向特(tè)定对象发行股票预(yù)案》，拟募(mù)资不超(chāo)过30亿(yì)元，其中的24亿元拟投入钠电池制造二期项目，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项(xiàng)目总投资额为27.47亿元，除了(le)定增的24亿(yì)元外(wài)，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定增募(mù)投资金中(zhōng)的1.75亿元变更用于(yú)该项(xiàng)目。

　　简单加总便(biàn)知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖融资(zī)。至于上述邹伟民公开演讲时提(tí)到(dào)的另外(wài)8GWh的项目(mù)资(zī)金来源，钛(tài)媒体APP向公(gōng)司求证，但截至发(fā)稿，仍(réng)未获回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠(nà)电还有(yǒu)优(yōu)势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠电池(chí)全供应链项目计划到2024年末全部(bù)竣工投产，达(dá)产达(dá)效(xiào)后(hòu)，可实现年(nián)销售250亿(yì)元(yuán)。”若(ruò)传(chuán)艺(yì)科技的钠(nà)电项(xiàng)目真如邹伟(wěi)民(mín)在(zài)近日的演讲中所言照(zhào)进现(xiàn)实，几(jǐ)年(nián)后公司营收将在(zài)当前基(jī)础上翻十几倍。但近来(lái)腰斩(zhǎn)的股价显示，市场对这(zhè)个故事并不再买账，除了(le)资金实力(lì)有限公司(sī)外，核心(xīn)还在(zài)其(qí)大干快上后(hòu)产能如(rú)何(hé)消化的(de)问题。

　　毕(bì)竟，在钠电池商业(yè)化元年(nián)的2023年(nián)，包括宁德时代(dài)、中科海纳、亿纬锂能(néng)、雅迪等诸多(duō)巨(jù)头在(zài)内(nèi)，已(yǐ)纷纷发产(chǎn)品、量产并大建(jiàn)产能，竞(jìng)争者(zhě)初露威胁，赛道已然开(kāi)始拥(yōng)挤(jǐ)。

　　尽(jǐn)管就(jiù)披露的参数和性能来(lái)看，传艺钠(nà)电的钠(nà)电(diàn)池与巨头们不(bù)相上下，但宁德时代(dài)落地奇(qí)瑞车型、华(huá)语新能源配套雅迪极钠S9等表明(míng)，大佬(lǎo)们已经走在前面，率(lǜ)先在两(liǎng)轮电(diàn)动车和低(dī)速电动车领域实现(xiàn)装车应用。而传艺科技除(chú)了在岁末(mò)年初公告与中(zhōng)祥(xiáng)航业、江苏新能源、德博(bó)新能源签订(dìng)项目合作或(huò)战(zhàn)略(lüè)合(hé)作协议外(wài)，并未官宣重(zhòng)点客户。

　　每每(měi)有投资者问及(jí)客户情况时，公司都以“目前订单(dān)下游运用覆盖储能、低速电动(dòng)车及电动工具等多个领域”“公司钠离子电池(chí)送样后客户的(de)反(fǎn)馈普遍较(jiào)为良(liáng)好，并(bìng)已(yǐ)与多名(míng)客(kè)户签订了销售订单(dān)”“公司已与多家(jiā)知(zhī)名两(liǎng)轮电动车品牌开展送样和(hé)合作意向洽谈等工(gōng)作”等(děng)进行回复。至于具体的客(kè)户名称和(hé)订单金(jīn)额，一直语焉不详(xiáng)。

　　且(qiě)2023年，钠电池产能落地正数倍(bèi)级(jí)增长。上(shàng)海(hǎi)钢联(lián)新能(néng)源事业部钠电池(chí)分析师汪奇告诉钛媒(méi)体APP，2022年钠(nà)电池项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据(jù)则(zé)称，到2023年(nián)底，预计钠电池(chí)产能将(jiāng)增(zēng)加至21GWh。无论(lùn)是哪种预测，今年(nián)钠电池落地产能大幅(fú)增加已可预见。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠(nà)电池落地的产能(néng)中可(kě)以实现装机的(de)在(zài)4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池的(de)市场(chǎng)规模接近40GWh。前(qián)期用于两轮车的(de)钠电池不到5％，后(hòu)面(miàn)成本降下来才会(huì)有较大比例的替(tì)代。”汪奇认为，今年钠电池只会小批(pī)量应(yīng)用到(dào)多元化场景。

　　然传艺科技却十分自(zì)信，其(qí)在(zài)调研记录中预测，预计2023年公司实际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其(qí)占去了(le)2023年钠电池市场的绝大(dà)部分份额。

　　来源：传(chuán)艺科技2023年(nián)1月(yuè)9日投资者(zhě)关系活动记录表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电池是在(zài)此(cǐ)前锂(lǐ)价(jià)飙涨(zhǎng)的(de)背景下作为“替(tì)代”而被推到台前(qián)的(de)，去年(nián)底以来(lái)，碳酸锂价格持续下行(xíng)，4月20日电碳价(jià)格(gé)均(jūn)价(jià)已经(jīng)跌至18万(wàn)元/吨(dūn)。一时(shí)间，锂价持续下(xià)跌会否影响钠电池商(shāng)业(yè)化进程的讨论甚(shèn)嚣尘上。

　　中科院院(yuàn)士欧阳明高近日就表示：“钠电池能够起到对锂电池的平衡作用，平衡锂价，保证锂资(zī)源的供应安全，不太可能(néng)成为(wèi)主流。锂价(jià)一(yī)便宜，就会(huì)让钠离(lí)子的发(fā)展陷入被动。”但他(tā)也强调，“钠离(lí)子技术(shù)一定(dìng)要发展，因为它(tā)是(shì)锂离(lí)子(zi)电池(chí)的一(yī)个有益(yì)的补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和钠电建(jiàn)设成本(běn)接近，目(mù)前三元钠电量产的(de)生(shēng)产成本(běn)在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元/Wh左右(yòu)。其进(jìn)一步向(xiàng)钛媒体APP分析，“钠(nà)离子(zi)电池性能比较接近(jìn)磷(lín)酸铁锂电池，高能量密度(dù)的(de)也接(jiē)近三元523电(diàn)池。目(mù)前电(diàn)碳价格(gé)下跌至16-18万元/吨，锂电(diàn)池(chí)成本大幅下降40％以上(shàng)，所(suǒ)以目前已经(jīng)和(hé)钠电池成本基(jī)本相当；而(ér)由(yóu)于锂(lǐ)原(yuán)料价格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等电池成本已经优于(yú)钠电(diàn)池。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂电池对钠电池(chí)有(yǒu)明显优势。”

　　当(dāng)然，市(shì)场(chǎng)普遍(biàn)认为(wèi)钠电池还有降本的空间。兴储世(shì)纪(jì)总裁(cái)助理刘(liú)继(jì)茂就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待产(chǎn)业链完善后，规模量产(chǎn)后钠离子电池正、负极材料价格(gé)可降至5万元/吨甚(shèn)至(zhì)以(yǐ)下，钠离子电池的理(lǐ)论BOM成本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂存(cún)在(zài)降价可能，但(dàn)只要碳酸(suān)锂价格高(gāo)于(yú)15万元/吨，钠(nà)离子电池的成本优势就依然存在，并且随(suí)着(zhe)技术不断(duàn)发展、产(chǎn)业不断成熟(shú)，钠(nà)离子(zi)电池的降(jiàng)本空间有望进一(yī)步打开，该成本临界(jiè)点仍有进一步下探的(de)可能。”

　　汪(wāng)奇也称，明年(nián)钠电产业规模(mó)化(huà)完成后，能和锂(lǐ)离子电池的成本拉开差距(jù)，接近(jìn)铅酸电池的成本。但能(néng)量密度(dù)的限制，使得碳酸锂价格在(zài)15万以上(shàng)时，成(chéng)熟后的钠离子电池有一定优(yōu)势；碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)在(zài)10万左右及以下时，钠离子电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技在内，诸多入局钠电(diàn)池的企业都(dōu)言锂价下跌无(wú)碍钠电池商(shāng)业化进程。但随着锂价持续下降，钠电池(chí)利润(rùn)率下降或也是(shì)必然的。

　　以传艺(yì)科(kē)技为例，其在(zài)1月9日的调(diào)研(yán)记录(lù)中曾表示，公司钠电池定价主要(yào)根据碳酸锂的价格，一般给到客户(hù)的价格(gé)比磷酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定价会(huì)随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和(hé)产能(néng)消化之外，市(shì)场还担忧(yōu)传艺科(kē)技项目投(tóu)资(zī)的定力。

　　尽管(guǎn)公司对进军钠(nà)电领域雄心勃勃(bó)，然而钛媒体APP梳(shū)理其(qí)过往(wǎng)投资履历发现，传艺(yì)科技(jì)在(zài)投资(zī)上(shàng)缺乏长远定力，临时“跳票”甚至(zhì)终(zhōng)止募(mù)投计划可谓(wèi)“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月，传艺(yì)科技(jì)IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路板生产线技改并扩产项目。然(rán)2018年4月(yuè)公司就变更募资用(yòng)途，将FPC生产(chǎn)项目未用的(de)资金1.20亿(yì)元和1.04亿元(yuán)分别用于3D玻璃面板生(shēng)产项目、轻薄型键(jiàn)盘生产项(xiàng)目(mù)，已(yǐ)经(jīng)使(shǐ)用了7737.67万元募资(zī)的FPC生(shēng)产项目则被终止。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产项目的实施地(dì)点从(cóng)一厂搬迁至二厂；2021年6月，再(zài)将该项目的实(shí)施地点(diǎn)变(biàn)更为(wèi)重庆市合川区工(gōng)业园区核心(xīn)区高阳路30号，实施主体(tǐ)则从(cóng)传艺(yì)科(kē)技变为全资子公(gōng)司重庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则再生变(biàn)。公司(sī)终止(zhǐ)实(shí)施(shī)3D玻璃面板(bǎn)生产项目（已(yǐ)投入募资7445.13万元），并将(jiāng)该(gāi)项目剩(shèng)余(yú)资金全部投入轻薄型键盘(pán)生产项目的建(jiàn)设，并(bìng)将后者的(de)产(chǎn)能从(cóng)1600万台(tái)提(tí)升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺科技再(zài)融资(zī)，定增募资6亿元，其中的4.20亿(yì)元用(yòng)于年产(chǎn)18万(wàn)平方米中(zhōng)高(gāo)端印制电路(lù)板(bǎn)建(jiàn)设项目。但次年6月，公司(sī)将该项目中的SMT工序实(shí)施地点由江苏(sū)省(shěng)高(gāo)邮市经开(kāi)区(qū)凌波路33号改建至江苏省高邮市(shì)经开区(qū)凌(líng)波(bō)路49号的(de)闲置厂房；2023年3月，传(chuán)艺科技再(zài)“变卦”，又将(jiāng)该项目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变更用于投(tóu)入“钠离子电池(chí)制造二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频(pín)变(biàn)更募投(tóu)计划的地点、资金乃至项目，直(zhí)接的(de)后果就是原有的投入(rù)打水飘(piāo)、投资效率低(dī)下以及建成项(xiàng)目实(shí)际(jì)效益与预计天差地别。

　　根据(jù)招股书，薄膜(mó)线路板生(shēng)产线技(jì)改并扩(kuò)产项目建设(shè)期仅12个月，达(dá)产年可(kě)实现销售(shòu)收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就已(yǐ)经(jīng)建成。但2019年(nián)-2022年(nián)，该项目(mù)的效(xiào)益分别仅283.41万(wàn)元、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据(jù)定增方案，年(nián)产18万(wàn)平(píng)方米中高(gāo)端(duān)印制(zhì)电路板(bǎn)建设项(xiàng)目建设期也仅12个月(yuè)，预计(jì)达(dá)产年实(shí)现营(yíng)收7.48亿元，项目净利润1.31亿(yì)元(yuán)。然两年多(duō)时间(jiān)过去了，截至2022年12月(yuè)31日，该项目投资进(jìn)度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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