金融(róng)界5月12日消(xiāo)息 国(guó)内(nèi)期(qī)货市场收盘，商品期货多数下跌，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡、液(yè)化石(shí)油气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光(guāng)大(dà)期货：白(bái)银深跌，贵金属做(zuò)多逻(luó)辑变(biàn)了(le)？

　　白(bái)银(yín)跟随大(dà)宗商品跌势(shì)，价格(gé)深跌5％以上。根据昨夜公(gōng)布的数据，美(měi)国4月(yuè)生产者价格指数(shù)PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产(chǎn)物资通胀压(yā)力进一步趋缓。结合此(cǐ)前发布的(de)美国(guó)4月CPI数据，6月美(měi)联储大概(gài)率暂停加(jiā)息。

　　背后逻(luó)辑来看，一方(fāng)面，此前(qián)加息结束乃至降息(xī)已然成为一种共识，因此本周(zhōu)在美(měi)联储越来越多(duō)官员为鹰派站台的情况大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃下，预计从加(jiā)息结束(shù)到降息(xī)周期开启，仍有近一个季(jì)度(dù)的时间，在此期(qī)间将面临经济和政策的(de)不确定性，贵金属部分(fēn)回吐(tǔ)前(qián)期超涨的(de)幅度。另(lìng)一(yī)方(fāng)面，上周初请失业(yè)金人(rén)数(shù)升至(zhì)2021年以(yǐ)来的最高水平，劳(láo)动力市场(chǎng)正在(zài)降(jiàng)温(wēn)。同时国内社(shè)融超(chāo)预期下滑，白银因工(gōng)业属性偏强大(dà)幅下跌，在情绪(xù)修复之(zhī)前难(nán)言企稳，后续还需关注海(hǎi)外衰退(tuì)预期的发酵情况。

　　方正中期期货：经(jīng)济衰(shuāi)退预(yù)期与有色金属走(zǒu)势拖累(lèi) 白(bái)银如期(qī)大幅调整(zhěng)

　　前期强调从(cóng)宏观经济衰退预期角(jiǎo)度出发，有色金属(shǔ)将会走弱，白银连续上涨后会面临(lín)调整(zhěng)行情，当前逐步兑现(xiàn)；宏(hóng)观经济衰退预期(qī)将(jiāng)会(huì)继续影响有色金属与贵金属(shǔ)行情。

　　尽(jǐn)管美国经济数(shù)据疲(pí)软增加美(měi)联储政策转向宽松预期以及经济风(fēng)险依(yī)然利好贵(guì)金属，但是美元(yuán)指数(shù)大幅上升使得贵金属承(chéng)压回落(luò)，而(ér)铜铝等(děng)有色金(jīn)属大幅(fú)下行，拖累工(gōng)业属(shǔ)性较强的白银走势(shì)，白银表现弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退预期与有色金(jīn)属大幅回落等(děng)因素综合(hé)影(yǐng)响下，白银高位回(huí)落，下方仍有一(yī)定的空间，首先(xiān)关注(zhù)24美(měi)元(yuán)/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置(zhì)将会测试(shì)23美元/盎司（5250元/千克(kè)）关(guān)键支撑；上方关注继续26美元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏(piān)弱行(xíng)情仍(réng)未走完(wán)，建(jiàn)议继续(xù)等白银行情(qíng)企(qǐ)稳再低位(wèi)做多。美欧银行业危机引(yǐn)发避险需(xū)求，美联储政策收紧预(yù)期迅速转向，美元(yuán)美债(zhài)走(zǒu)势(shì)偏弱，贵金属持续走强(qiáng)，当前继续关(guān)注调整行情；后(hòu)续政(zhèng)策(cè)宽(kuān)松转(zhuǎn)向、经济下行风(fēng)险、银(yín)行业风(fēng)险与(yǔ)债务上(shàng)限风险、央行(xíng)购金持(chí)续等宏(hóng)观因(yīn)素下，黄金将会不断刷(shuā)新历史(大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃shǐ)新(xīn)高，贵金属逢低(dī)做多配置(zhì)依然是(shì)核心建议。

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