财联社4月(yuè)21日讯（记者(zhě) 王宏）财(cái)联社记者从业(yè)内获悉，近期监管部门正陆续召集相关保险公司开会，主要内容是进行窗口(kǒu)指导，要(yào)求(qiú)寿险(xiǎn)公(gōng)司调整新开发产品的定价(jià)利(lì)率，控制(zhì)利差损，要求新开发产(chǎn)品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是市场有效，监管有(yǒu)为，主体(tǐ)调(diào)节在先，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　新开发(fā)产(chǎn)品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者获悉(xī)，近日监管部(bù)门(mén)陆(lù)续(xù)召集了多家寿险公司开(kāi)会，以(yǐ)窗(chuāng)口指导的(de)名义，要求公司调整(zhěng)产品利率，控制利差损。

　　据(jù)悉，监管要求(qiú)险企新开发产品的(de)定(dìng)价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次(cì)调整的主要思路是市场有效，监(jiān)管(guǎn)有为(wèi)，主体调节在先，控制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　这次调整是不久前监(jiān)管(guǎn)召集(jí)险企(qǐ)进行调研(yán)会的后(hòu)续。3月21日财联社记(jì)者曾报(bào)道，为(wèi)引导(dǎo)人身险业(yè)降低负债成本，加强(qiáng)行业负(fù)债质量管理，银保监(jiān)会人身险部组织保险行业协会以及多(duō)家保(bǎo)险公司开展(zhǎn)调研。将(jiāng)重(zhòng)点(diǎn)调研普通(tōng)险预定利(lì)率分布、分红险预定利率和分红水平等(děng)公(gōng)司负债成本情况，以及降低责任准备金评估利(lì)率(lǜ)对(duì)公司和(hé)行业的影响，包括(kuò)对(duì)新产品(pǐn)定(dìng)价、存(cún)量业务(wù)退保、销售行为、市场竞争分析变化等的影响(xiǎng)。

　　随后(hòu)据报道(dào)，监(jiān)管在(zài)北京、南京、武(wǔ)汉三地召开座(zuò)谈(tán)会。其中(zhōng)，北京参会的保险公(gōng)司包括中国(guó)人寿、新华人(rén)寿、阳光人(rén)寿、中邮人(rén)寿等；南京参(cān)会的(de)保险(xiǎn)公司有太(tài)保寿险、工(gōng)银安盛人寿(shòu)、安联(lián)人(rén)寿(shòu)、中韩人寿等；武(wǔ)汉(hàn)参会的保险公司有合众(zhòng)人寿、国富(fù)人寿(shòu)、国(guó)华人寿等。

　　据(jù)当时参(cān)会的一位总精算师表示，各(gè)险企基本就降低责任准备金(jīn)评估利率达成共识，有公(gōng)司建(jiàn)议分阶段调整(zhěng)，比如普通型(xíng)长期年金的责任(rèn)准备金(jīn)评(píng)估(gū)利率目前为年复(fù)利3.5％，可以(yǐ)先(xiān)降(jiàng)到(dào)3％，以后再动(dòng)态调整。具(jù)体的调整方案还(hái)有待监管(guǎn)研究后出台(tái)。

　　有保险公司业内人(rén)士对财联(lián)社记者表示：“已(yǐ)经(jīng)准备好利率3.0的产品了”。也有业内(nèi)人士对财联社记者表示(shì)，此次主要涉及新开发产品的定价利率，以往的产品不受影响，行(xíng)业(yè)“炒停售”难以(yǐ)避(bì)免(miǎn)。

　　下调预定(dìng)利率避免利差损风险

　　平安(ān)非银团队表示，我国险企(qǐ)资产(chǎn)配置风格稳健，债券投资比例稳步提升，其他资产以非标资产为主(zhǔ)、投资比例持续(xù)回落，股票(piào)和基金投资比例(lì)基本稳定。2018年(nián)以来(lái)，主要(yào)券种长端(duān)利率(lǜ)中(zhōng)枢下(xià)行(xíng)，长久(jiǔ)期债券和优质非标资产供给有限，保险固收类(lèi)资产配置面临(lín)挑(tiāo)战。同时(shí)，权(quán)益市场波(bō)动率较大、对投资(zī)收益(yì)率影响(xiǎng)较大。近年(nián)监管按产品类型调(diào)整评估利率、防范(fàn)化(huà)解(jiě)利差(chà)损风险。2023年3月(yuè)银保监会召(zhào)开座(zuò)谈会，各险企已就降低责任准备金(jīn)评估(gū)利(lì)率达成共识。

　　东吴证券非银团(tuán)队此前曾表示，短期来看，引导降低负债成(chéng)本将大(dà)幅(fú)刺激产品销售，老(lǎo)产(chǎn)品停售炒作(zuò)难以(yǐ)避免。中期来看，预定利率跟(gēn)随评估(gū)利率下行，保险公司分红(hóng)险占比提升，有望缓解人身险公(gōng)司刚性负债成本(běn)压力，寿(shòu)险产品(pǐn)本身保本(běn)属性有望进(jìn)一步强化。

　　实际上，监管历史上有(yǒu)过多次调(diào)整(zhěng)评估利率的(de)行动。据悉，1992年到1996年间，保险公(gōng)司为(wèi)了和银行竞争，长期(qī)保险的预定利率均(jūn)在8％以上。考(kǎo)虑到(dào)利差损风险，1999年，原保(bǎo)监会下(xià)发(fā)《关于调整寿险保单(dān)预定(dìng)利率的紧急通知》，全(quán)面叫(jiào)停高预定利率(lǜ)产品，强制寿(shòu)险公司将(jiāng)寿(shòu)险保单的(de)预(yù)定利率调整为不超过年(nián)复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球市场来(lái)看，美(měi)国在(zài)20世(shì)纪80年代，日(rì)本在(zài)20世(shì)纪90年代末都曾面临利(lì)差损风险(xiǎn)。1970年左右，美国寿险业竞争激(jī)烈，为(wèi)提高竞争力，险企销售(shòu)大量(liàng)高负债成本(běn)、低(dī)利润产(chǎn)品。1980年左右，利率下行，投资承压(yā)，据(水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用jù)美国审(shěn)计总署(shǔ)统计，1975年-1990年间共(gòng)有(yǒu)176家人寿和健康(kāng)保险(xiǎn)公(gōng)司破(pò)产，其中80％发生(shēng)在1982年以(yǐ)后，主要系险企(qǐ)销售(shòu)大量对利率敏感的低利润产品(pǐn)；同时市(shì)场压力致(zhì)使(shǐ)投资(zī)端面临(lín)亏损(sǔn)。

　　平安非(fēi)银团(tuán)队(duì)表示，参考海外，低(dī)利率环境下，负债端主要(yào)通过调(diào)整寿险产品结构、下调预定利(lì)率的方(fāng)式(shì)来避免利差损风险。近年来，我国(guó)长(zhǎng)端利率地位震荡(dàng)、权(quán)益(yì)市场波(bō)动加剧，寿险行业面临着(zhe)潜(qián)在的利差损风(fēng)险、险企利润(rùn)承压。保(bǎo)险监(jiān)管趋严，通(tōng)过(guò)发(fā)布(bù)产品负面清单、下(xià)调演(水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用yǎn)示利率、分(fēn)产品调整(zhěng)评估利率等降低负债端成本。

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