分(fēn)析人士(shì)称(chēng)，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行后(hòu)，预计全市场货(huò)币市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市(shì)场基(jī)金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从风险管理、人员及(jí)系统配置、投资比例、交易行(xíng)为、规模控制、申赎管理等多方面对重要货币市场基金的(de)基(jī)金管理人(rén)提出了更为(wèi)严格(gé)审慎的(de)要求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高(gāo)货币基金的风险管理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能(néng)会对(duì)部分追求(qiú)高收益(yì)的投资者(zhě)造(zào)成一定影响。此(cǐ)外，预计全市场货币(bì)市场基金数量上将有一定(dìng)出(chū)清(qīng)，对(duì)基金管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基(jī)金被纳入

　　《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定(dìng)》指(zhǐ)出(chū)，重要货币市场基金是指因(yīn)基金资产规模较大(dà)或(huò)者投(tóu)资(zī)者人(rén)数较多、与其(qí)他金融机构或(huò)者(zhě)金(jīn)融产品关联性较(jiào)强，如(rú)发(fā)生重大(dà)风险，可能对资本市场和金融(róng)体系(xì)产生重大不利影响的货币市(shì)场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂(zàn)行(xíng)规定》，货币市(shì)场基金满足下(xià)列任(rèn)一条件的，基金管理人应当在(zài)10个工作日内主(zhǔ)动向中国证监(jiān)会(huì)报告：基金资产净值(zhí)连续20个交易日超过2000亿元；基金(jīn)份额持有(yǒu)人数量连续20个交(jiāo)易日超(chāo)过5000万(wàn)个(gè)；中国证监会认定(dìng)的符(fú)合重要货币市场(chǎng)基金(jīn)特征的其(qí)他(tā)条件。

　　东方(fāng)财(cái)富Choice数(shù)据显示，截至2023年一季度末，市场上(shàng)共有天弘(hóng)余额宝(bǎo)货(huò)币、易方达易理财(cái)货币(bì)A、建信(xìn)嘉薪(xīn)宝货币(bì)A三只基金(jīn)规模超(chāo)过2000亿元。其(qí)中，天弘余额宝货币(bì)规模最大(dà)，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有(yǒu)人户数来看，截(jié)至2022年末，天弘(hóng)余(yú)额宝货币持有(yǒu)人(rén)达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行(xíng)规定(dìng)》实(shí)施(shī)后，对于(yú)规模(mó)超(chāo)过2000亿元或(huò)者(zhě)投资者数量大于5000万个的货币(bì)市场基金，监管要(yào)求更加严格，基(jī)金管理(lǐ)人需要增(zēng)强抗风险能力，并明(míng)确(què)风险(xiǎn)防控与处置机制。这将促使基金公司(sī)更加注重风险管理和产品合规性，提高产(chǎn)品(pǐn)的透明度和(hé)稳定性，从(cóng)而保护投(tóu)资者的利益。生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语>

　　国(guó)信证券指出(chū)，《暂(zàn)行规(guī)定》与资管(guǎn)新规一脉相承，都是为了提升资管(guǎn)机构的风险管理能力，实现风险分散化，防止风险过(guò)度集中(zhōng)、对金(jīn)融安全产生不利影响。在提升风控水平的前提(tí)下(xià)，引导(dǎo)高收益产品打破刚兑，高安全产品收益率(lǜ)回落至与其(qí)风险(xiǎn)相匹配(pèi)的合理水平。随着资管新规的逐步落地，回归本(běn)源的主(zhǔ)动类资管产品(pǐn)迎来(lái)发展良机，财富管理行业百花齐(qí)放。

　　明确附加监管要(yào)求

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》明确了重要货币市场基金(jīn)的附(fù)加监管(guǎn)要求，指(zhǐ)出基金管理(lǐ)人应当遵循(xún)长期稳健的经营(yíng)和投资理念，确保自(zì)身投(tóu)资研究、人员配(pèi)备、系统运营、客户服务(wù)、风险管理与危机应(yīng)对等方(fāng)面(miàn)的(de)能力水平与(yǔ)重要货币市场基金管理(lǐ)规模相匹配，不得盲目扩(kuò)张基金规模(mó)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，重要货币市场(chǎng)基(jī)金的基(jī)金经理不(bù)得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管(guǎn)理人员(yuán)、基金经理等相关人员(yuán)的(de)考核评价、薪酬激励等不(bù)得直(zhí)接或者(zhě)间接与重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的(de)投资运作(zuò)指标方面，也需要满(mǎn)足(zú)多(duō)项要求。例如，持有(yǒu)一家公司(sī)发行的证券市值(zhí)不得(dé)超过基(jī)金(jīn)资产净(jìng)值的5％；投资于具有基(jī)金托管人资格的同一商业银行(xíng)发行的金融(róng)工(gōng)具(jù)占基金资产净值的比例不得超(chāo)过15％；主动投资(zī)于流动性(xìng)受限资产的规模合(hé)计不得超过基(jī)金资产净值的 5％；投(tóu)资组合的平均剩余(yú)期限不得超过90天(tiān)；投资组合的杠杆比例(lì)不得超(chāo)过110％。

　　货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金交易行为管理(lǐ)方面(miàn)，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确认大额申购申(shēn)请，避免出现(xiàn)接受单一投资者申购(gòu)申请后导致其持(chí)有(yǒu)份(fèn)额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基金管理人、基金(jīn)托管人每(měi)月从重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的(de)管(guǎn)理费、托管费中计提的(de)风险准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂(zàn)行规定》是金融防风险的重要举措。部分(fēn)货币市场基金规模(mó)较大(dà)、投(tóu)资者数量较多，具有“牵一发而动全身”的重要(yào)影(yǐng)响，当(dāng)出现风险事件(jiàn)时，可能会对金(jīn)融市(shì)场的流动性安全产生冲击。《暂(zàn)行规定》无论是从考(kǎo)核机(jī)制，还(hái)是从投(tóu)资比例、久期(qī)、可变(biàn)现资产的限制，都是为了更高流动(dòng)性考虑，重要货币市场基金防范流动性(xìng)风(fēng)险(xiǎn)的能力(lì)将进一步提升，将(jiāng)有(yǒu)效(xiào)防止出现2016年部分货币市场基金类似的流(liú)动(dòng)性风(fēng)险事件。

　　制(zhì)定风(fēng)险(xiǎn)应对预(yù)案(àn)

　　在(zài)重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)的风险防控(kòng)和(hé)监督管理机制(zhì)方面，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》也做出了明确的(de)规定(dìng)。

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出(chū)，基金管(guǎn)理人应当综合评估重要(yào)货币(bì)市场基金各类风(fēng)险的成因、表(biǎo)现及(jí)影响(xiǎng)，会(huì)同相关市场(chǎng)主体(tǐ)共同制定(dìng)合(hé)理(lǐ)有效(xiào)的风(fēng)险应(yīng)对预案(àn)。风险应(yīng)对(duì)预案应(yīng)当报中国(guó)证监会备案(àn)，中国证监会对风险(xiǎn)应(yīng)对预案的有效性、合理性、可行(xíng)性等进(jìn)行(xíng)评(píng)估。

　　重(zhòng)要货币市场基金(jīn)发生重大风险的，由中国证监(jiān)会(huì)牵头相关部门成立风险(xiǎn)处置小组，督促基金管理(lǐ)人及相关市场(chǎng)主体(tǐ)依据风险应对生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语预案(àn)等对(duì)重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施对(duì)于(yú)投资者有(yǒu)什么影(yǐng)响？

　　有(yǒu)业内人士对记者(zhě)表示，《暂(zàn)行规(guī)定》将(jiāng)提高货(huò)币基金(jīn)的风(fēng)险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投(tóu)资(zī)风(fēng)险。但是，可能会对(duì)部分投资(zī)者造成一(yī)定影(yǐng)响，例如可能会对一些追求高收益的投(tóu)资者造(zào)成(chéng)一定冲(chōng)击。此外，新规(guī)可能会导(dǎo)致一(yī)些货(huò)币(bì)基(jī)金规模较小的产品退出市场，投(tóu)资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于(yú)保护低风险偏(piān)好的投资者。相对于其他资管产(chǎn)品(pǐn)，货币市场基(jī)金(jīn)具有着(zhe)投资(zī)者数量庞大(dà)，风险(xiǎn)偏好较低的特点。部分规(guī)模较大(dà)的货币(bì)规模基金如出现风(fēng)险事件，或(huò)将(jiāng)对社会(huì)稳定产(chǎn)生不(bù)利(lì)影(yǐng)响。《暂行规定》提升了(le)重要货币市场基金的(de)资产(chǎn)安(ān)全要求，有利于保护投资者利益(yì)。”国(guó)信证(zhèng)券(quàn)表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市场基(jī)金(jīn)的规范化、标准(zhǔn)化、投(tóu)资分散化、安全化程(chéng)度将有提升(shēng)，未来是否在公布的重(zhòng)点货币基金名录内，可(kě)能是投资者选择考量的潜在(zài)背书因素之一。预计全市场货币(bì)市(shì)场基金数量(liàng)上将(jiāng)有一定出清(qīng)，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

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