分(fēn)析人士称，《暂行规定》施行(xíng)后(hòu)，预(yù)计全市场货币(bì)市场(chǎng)基金数量(liàng)上将有(yǒu)一定出清，对基(jī)金管理人的产品体系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市(shì)场基金监管暂(zàn)行(xíng)规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实施，从(cóng)风险管理、人员及系统(tǒng)配置、投资比例、交(jiāo)易行为、规模(mó)控(kòng)制(zhì)、申赎管理等多方面对重要货币市(shì)场(chǎng)基金的基金管(guǎn)理人(rén)提出(chū)了(le)更为严格审慎的(de)要(yào)求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规(guī)定(dìng)》将(jiāng)提高货币基金的风(fēng)险管(guǎn)理能力和透(tòu)明度，降低投(tóu)资风(fēng)险。但(dàn)是，可能会对部分(fēn)追求高(gāo)收(shōu)益的投资者造成一定影响。此外，预(yù)计全市场货币市场基金数量上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对基金(jīn)管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调整(zhěng)也(yě)提出(chū)了要(yào)求。

　　哪些(xiē)基金(jīn)被纳入

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，重要货币市场基金是指(zhǐ)因基金(jīn)资产规(guī)模较大或者投资(zī)者(zhě)人数较(jiào)多、与其他金融机构(gòu)或者金融产品关联性较强，如发生重大风(fēng)险，可能对资本市场和金融体系产生重大不利影响的货(huò)币市场基金。

　　哪些基金会(huì)被(bèi)纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市(shì)场基(jī)金满足(zú)下列任一条(tiáo)件的，基金管(guǎn)理人应当在10个工(gōng)作(zuò)日内(nèi)主动向中国证监会(huì)报(bào)告：基金资产净值连续20个交(jiāo)易日超过(guò)2000亿元；基金份额(é)持有(yǒu)人数量连续20个交易日超过(guò)5000万个(gè)；中国证监会认定的符合重(zhòng)要货币市场基金(jīn)特(tè)征的其他(tā)条件。

　　东(dōng)方(fāng)财富(fù)Choice数据(jù)显示，截(jié)至(zhì)2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建(jiàn)信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金(jīn)规模(mó)超过2000亿(yì)元(yuán)。其中，天(tiān)弘余额(é)宝货币规模最(zuì)大(dà)，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持(chí)有人户数来看，截至2022年(nián)末，天弘(hóng)余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂行规(guī)定》实施后，为什么球星都觉得梅西是最佳对(duì)于规(guī)模(mó)超过2000亿(yì)元或者投资者数(shù)量大于5000万个的货币市场基金，监管要求更(gèng)加(jiā)严格，基金管理人需要增强抗风险能(néng)力，并(bìng)明确风险防控与(yǔ)处置机(jī)制。这将促使基(jī)金公司更加注重风险(xiǎn)管理(lǐ)和产品合规性，提高产(chǎn)品的透明度和(hé)稳定性，从而保护投(tóu)资者(zhě)的利(lì)益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规(guī)定》与资管新规一(yī)脉相承(chéng)，都(dōu)是为了提升资管机构的风险(xiǎn)管理(lǐ)能(néng)力(lì)，实现(xiàn)风险分散化，防(fáng)止风险过度集中(zhōng)、对金融安(ān)全(quán)产生不利(lì)影(yǐng)响。在提升风控水平的(de)前(qián)提下，引(yǐn)导高收益产品打(dǎ)破刚兑，高安全(quán)产(chǎn)品(pǐn)收益率回落至(zhì)与其风险(xiǎn)相(xiāng)匹配(pèi)的合理水平。随着(zhe)资管(guǎn)新规的逐步落地，回(huí)归本源的(de)主动类资管产(chǎn)品迎来(lái)发展(zhǎn)良(liáng)机，财富管理行业(yè)百花齐(qí)放。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂行规(guī)定》明(míng)确(què)了重(zhòng)要货(huò)币市场基金的附加监管(guǎn)要求，指出基金管理(lǐ)人应(yīng)当遵循长(zhǎng)期(qī)稳健的经营和投资理念，确保自身投资(zī)研究、人(rén)员(yuán)配备、系统运营、客户服务、风险管理与危(wēi)机应(yīng)对等方(fāng)面的能力水平与重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金管理规模(mó)相(xiāng)匹配(pèi)，不得盲(máng)目(mù)扩张基金规模(mó)。

　　值(zhí)得注意的是，重要货币市场基金的基(jī)金(jīn)经理不得(dé)少于2人(rén)。在(zài)薪酬考核方面，基(jī)金管理(lǐ)人的(de)高级管理(lǐ)人员、基金经理等相关(guān)人员的考(kǎo)核(hé)评价、薪酬激励等不得(dé)直(zhí)接或(huò)者(zhě)间接与重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资(zī)运作(zuò)指标方面，也需要满足(zú)多项(xiàng)要求。例如(rú)，持(chí)有(yǒu)一家公司发行的(de)证券市(shì)值不得超(chāo)过基金资产净值的5％；投(tóu)资于具有基金托管人资格的同一(yī)商业银行发(fā)行(xíng)的金融工具(jù)占基金资产净(jìng)值的(de)比例不得超过15％；主(zhǔ)动投资于流动性受限(xiàn)资产的(de)规模合计(jì)不得(dé)超过基金(jīn)资产净值的 5％；投资(zī)组(zǔ)合的平均剩余期限不得超(chāo)过90天；投资组合的(de)杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确认大额申购申请，避(bì)免(miǎn)出现接受(shòu)单一投(tóu)资者(zhě)申购申请(qǐng)后(hòu)导致其持有份额超过(guò)基金总份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备金方面， 基金管(guǎn)理人、基金(jīn)托管人每月从重要货币市(shì)场基金(jīn)的管理费(fèi)、托管费(fèi)中计提的风险(xiǎn)准备金比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风险的重要(yào)举措(cuò)。部分货(huò)币市场基(jī)金规(guī)模(mó)较大、投资(zī)者数量较多(duō)，具有(yǒu)“牵一发而动全身”的重(zhòng)要影响，当出现风险事件时，可能会对金(jīn)融(róng)市(shì)场的流(liú)动(dòng)性安全产生冲击。《暂(zàn)行规定》无论(lùn)是从考核机制(zhì)，还是(shì)从投资(zī)比例(lì)、久期、可变现(xiàn)资(zī)产的限制，都是为了更高流动性考虑(lǜ)，重要货(huò)币市场基金(jīn)防范流动(dòng)性风险的能力(lì)将进(jìn)一步提升，将有效防(fáng)止(zhǐ)出(chū)现2016年部(bù)分货币市场基(jī)金(jīn)类似的流(liú)动性风险事件。

　　制定风(fēng)险应对预(yù)案

　　在(zài)重要货(huò)币市场基金的风险防(fáng)控(kòng)和监督管理机制方面(miàn)，《暂行(xíng)规定(dìng)》也(yě)做出了明确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基(jī)金管理人应当综合评估重要货币市场基金各类风险(xiǎn)的成因、表现及影响(xiǎng)，会同相关市场(chǎng)主体共同制定合理有效的(de)风险应(yīng)对预案。风险应对预案(àn)应当报中国证监会(huì)备案，中国证监会对风险应对预案(àn)的有效(xiào)性、合理性、可行性等进行评(píng)估(gū)。

　　重要货币(bì)市场基(jī)金发生(shēng)重大风险的，由中国证监会牵头(tóu)相关部门成立风(fēng)险处置小(xiǎo)组，督促基金(jīn)管(guǎn)理人及(jí)相关(guān)市场主体依据风(fēng)险应对(duì)预案等对重(zhòng)要(yào)货币市场基金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实施(shī)对于投资者有什(shén)么(me)影响？

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力和透明度，降(jiàng)低(dī)投资风险。但是，可能会(huì)对部分(fēn)投资者造成一定影(yǐng)响，例如(rú)可(kě)能会对(duì)一些追求(qiú)高收益(yì)的投资者造成一定冲击(jī)。此(cǐ)外，新规可能(néng)会导致(zhì)一些货币基金规模较小(xiǎo)的产品退出市(shì)场(chǎng)，投资者需(xū)要注意选(xuǎn)择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利(lì)于保护低风险偏好的投资者。相(xiāng)对于其他(tā)资(zī)管产品，货(huò)币市场(chǎng)基金具有着投(tóu)资者(zhě)数量庞大，风险偏好(hǎo)较低的特点。部分规模较大的货币规(guī)模基金如出现风险事件，或将对社会稳定产生不利(lì)影(yǐng)响。《暂行规定》提升(shēng)了重要货币(bì)市场基(jī)金的资产安全要求，有利于保护(hù)投(tóu)资(zī)者利(lì)益。”国信证券(quàn)表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基为什么球星都觉得梅西是最佳金(jīn)的规范化、标准化、投资分散(sàn)化、安(ān)全化程度将有(yǒu)提(tí)升(shēng)，未来是否在(zài)公(gōng)布的重点(diǎn)货币基金名录(lù)内，可能是投资者选择考量(liàng)的(de)潜在背书因素之一(yī)。预计全(quán)市场货币市(shì)场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布(bù)局(jú)、调整也提出了要求(qiú)。

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