昨天深夜，美国(guó)债务(wù)上限(xiàn)谈判突然(rán)中止(zhǐ)！

　　当地时间周五(wǔ)上午，美(měi)国共(gòng)和党债务上限谈判(pàn)代表格雷夫斯与白宫(gōng)代表举行闭(bì)门会(huì)议，但会议(yì)开始后不久就突然离开。格雷夫斯说：白宫(gōng)谈判代表实在不可理喻，目前谈(tán)判处于“暂停”状态。格雷夫(fū)斯强调(diào)，他不知道双(shuāng)方是(shì)否会(huì)在周五或周末再次会面。

　　谈判遇(yù)阻的消息(xī)传出后，三大美股指集体转跌(diē)。

　　不(bù)过，美联储主席(xí)鲍威尔传出了有望暂(zàn)停加息的鸽(gē)派信号(hào)。鲍威尔称(chēng)，银(yín)行业的压力可(kě)能(néng)影(yǐng)响联储的利率路径，若源于银行业危(wēi)机的信贷环境(jìng)收紧导(dǎo)致经压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗济(jì)放缓，美联(lián)储可能不必让(ràng)利率升到原应有的高(gāo)位。

　　交(jiāo)易员(yuán)目(mù)前预计，美(měi)联储6月份加息(xī)25个基点的可能性为22.4％，低于一天前的35.6％，与此同(tóng)时，交易员预(yù)计(jì)美联储下月将利率维持在5％至5.25％区间的可能(néng)性为77.6％。与美联储主席鲍威(wēi)尔的讲话相(xiāng)比，交易员似乎(hū)更受(shòu)债(zhài)务上(shàng)限事(shì)态(tài)发展的影(yǐng)响。

　　鲍(bào)威尔讲话期间，美股跌幅收窄；美债价格跳(tiào)涨(zhǎng)、收益率跳(tiào)水，对利(lì)率前景敏感的(de)两年期美债收益率迅速远离他讲话前所创的两个(gè)月来高位，一度较高位回落超过10个(gè)基点；美元指数刷新日低，加速跌(diē)离(lí)周(zhōu)四所创的(de)3月末以(yǐ)来高位。鲍威尔讲话结束后，美债收益率逐步回升(shēng)，全天攀升收官，美(měi)股和美元的跌势未改。

　　最(zuì)终，美(měi)股周五高开(kāi)低走，受债务上限谈判暂停拖累(lèi)三大股(gǔ)指盘中转跌(diē)，道(dào)指(zhǐ)收(shōu)跌约(yuē)110点(diǎn)，纳(nà)指收跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行指数收(shōu)跌近1％，热门中概股走势分化，蔚来涨(zhǎng)超3％，理想、新东方涨超1％，爱(ài)奇艺跌超5％，瑞(ruì)幸咖啡、京(jīng)东(dōng)跌超2％。

　　商品方面(miàn)，有色金属大多上涨，伦锌涨(zhǎng)约2％，伦铜、伦镍也反弹，伦铅(qiān)涨近(jìn)1.9％，伦锡连涨三(sān)日(rì)。本周(zhōu)基本金属涨跌各异。伦镍跌(diē)超4％，在(zài)上周(zhōu)跌超9％后(hòu)继续领跌(diē)，和跌(diē)近3％的伦锌连(lián)跌两(liǎng)周(zhōu)。而(ér)伦锡和伦铝都涨超(chāo)2％，扭转三周连跌势头(tóu)。伦铅涨约0.9％。伦铜周(zhōu)五(wǔ)收盘(pán)大致持平(píng)一周前(qián)水平，都(dōu)止住(zhù)四周连跌之势。

　　纽约黄金期货反(fǎn)弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎(àng)司(sī)，本周累计下(xià)跌1.89％，创2月3日一周以来最大周跌幅，在(zài)连涨两周(zhōu)后连跌两周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美元(yuán)/桶；布伦特(tè)7月原油期货收跌(diē)0.37％，报(bào)75.58美(měi)元/桶。本周(zhōu)美油累涨约2.2％，布油累涨约(yuē)2.5％，均(jūn)终结(jié)四(sì)周连跌。

　　北京时间今晨六点，有最新消息称，美(měi)国(guó)白宫(gōng)谈判代(dài)表已抵达会场，准备继续进(jìn)行(xíng)债务上限(xiàn)谈判。

　　美国国会(huì)众议院议长麦卡锡表(biǎo)示，共和(hé)党(dǎng)人将于北京时间今(jīn)天上午重返谈判桌，恢复债(zhài)务谈判。麦(mài)卡(kǎ)锡称，动(dòng)用宪法第14修正案来绕开(kāi)债(zhài)务上限解决不了任何问题，将阻止拜登推(tuī)动的增加政(zhèng)府(fǔ)开支行动。

　　值得(dé)注意的是，美国财政部(bù)现(xiàn)金余(yú)额截(jié)至5月18日(rì)进(jìn)一步降至573亿(yì)美元。截至5月17日，美国财政(zhèng)部财政紧急措(cuò)施余额还剩(shèng)下920亿美元。

　压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗　鲍威(wēi)尔：美国(guó)通(tōng)胀远远高(gāo)于2％目(mù)标，鉴于(yú)信贷压力可能无需(xū)继续加息

　　当地时间周五(wǔ)（北京时间今天凌晨），美(měi)联(lián)储主席鲍(bào)威尔(ěr)出席名为“货币(bì)政策观点”的小组讨论。市(shì)场关(guān)注他提供(gōng)的利(lì)率路径(jìng)线索。

　　鲍威尔强调(diào)，“美国通胀(zhàng)远远高于(yú)我们(men)2％的目标”，若(ruò)抗通胀失败，将造成(chéng)漫长的痛苦。他称，FOMC“强有(yǒu)力(lì)地致力于”让通(tōng)胀重返(fǎn)目标(biāo)2％的承诺，物价稳定是经济保持强劲的根基。

　　但鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)同(tóng)时发(fā)表鸽派信号称，自己倾向于支(zhī)持(chí)6月(yuè)会议暂不加息，而且银(yín)行业危机导(dǎo)致的信贷(dài)条件收(shōu)紧，可能意味(wèi)着美(měi)联储(chǔ)峰值利率将(jiāng)低(dī)于预期(qī)：“鉴于信贷压(yā)力可能对经(jīng)济增长(zhǎng)、就业和(hé)通胀造成的负(fù)面影响，可能无需（继续）加息至那(nà)么高的水平(píng)就能成功打压通胀。美联(lián)储在收紧货币政(zhèng)策方(fāng)面已取得长足进步，政(zhèng)策(cè)立场现在是对经济增长具有(yǒu)限制性的。做(zuò)太(tài)多与做太(tài)少的(de)风险正(zhèng)变(biàn)得更加平衡。我们面临着迄今为止收紧政策的效应(yīng)滞后，以及近期银行(xíng)业压力导致的信贷(dài)收紧程度等多重不确(què)定性。有鉴于此，美(měi)联储有能力观察更多数据和(hé)未(wèi)来前景的(de)演变，然后再决定可能需要提高多少(shǎo)利(lì)率。”

　　同时(shí)，鲍威尔(ěr)也强调季度经济预测的准确度通常存在挑战，他上(shàng)述提到的观点及(jí)其(qí)能实现(xiàn)的程度也都(dōu)存在不确定性，理(lǐ)由是“未来前(qián)景面临着历史性高(gāo)企的不确定性”，因(yīn)此：“FOMC尚未就(jiù)货(huò)币政(zhèng)策(cè)应进(jìn)一步(bù)收(shōu)紧多少而作出决定。”

　　有分析称，这说明银行业危(wēi)机(jī)后，鲍(bào)威尔(ěr)开始释放“保持耐(nài)心”的(de)利率(lǜ)路径信号。“新美联(lián)储(chǔ)通讯(xùn)社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点(diǎn)明银(yín)行业压力将影响货币决策。

　　产业供需结构(gòu)预期转(zhuǎn)弱，纯碱(jiǎn)、玻璃连(lián)续下行(xíng)

　　近期纯碱和(hé)玻璃(lí)期货持续走弱，昨日纯碱和玻(bō)璃期(qī)货继续(xù)深跌，盘(pán)中纯碱2306合约触及跌停(tíng)。昨日盘后(hòu)，郑商所发布公告(gào)，自(zì)2023年5月(yuè)23日当晚夜盘(pán)交易时起，纯碱期货2309合约(yuē)的(de)日内平(píng)今(jīn)仓交易(yì)手续费标准调整为3.5元(yuán)/手。

　　究其原(yuán)因，宝城(chéng)期货(huò)研(yán)究所负(fù)责人(rén)闾(lǘ)振兴表示，主(zhǔ)要有三方面(miàn)：一(yī)是产(chǎn)业供需结构预期(qī)转弱；二是宏观环境(jìng)不乐观；三是交易者在(zài)对冲(chōng)操作中(zhōng)将(jiāng)纯碱玻璃作(zuò)为(wèi)空头配置。

　　玻璃(lí)、纯碱走势虽都(dōu)偏弱(ruò)，但南(nán)华研究院能化分析(xī)师李嘉豪认为，各自的原因并不相同。纯碱周五跌幅较大(dà)的主要原因在于远(yuǎn)兴投产(chǎn)的消息面(miàn)刺激，使得盘面出现较大跌幅。除此之外，本周(zhōu)检修量增加，库存依旧累库，可见下游的持货意愿依旧(jiù)较差。纯碱上周到港5万吨，对供需关(guān)系也存(cún)在一定的影响。在(zài)现(xiàn)货松动、投产预期、库存累库的影响下，纯碱价格持续下(xià)滑。

　　“而对(duì)于玻璃，主要原因在于(yú)前期（3月(yuè)和4月）需求较旺，下游补库至(zhì)环比高位。”他说，短期价(jià)格松动，中下游(yóu)的备货情(qíng)绪出现一定的(de)谨慎(shèn)或者恐高(gāo)的情形，因此产销出现了较为(wèi)明(míng)显的下滑。在现(xiàn)货松动、产销(xiāo)较(jiào)弱的(de)局(jú)面下，玻(bō)璃的价格(gé)跌(diē)幅(fú)较(jiào)为明(míng)显。

　　从产业供需结(jié)构看(kàn)，浙商期(qī)货分析师(shī)江文敏具体介绍，纯碱方面，近期主要市场交(jiāo)易点(diǎn)是(shì)远兴能(néng)源新增(zēng)投产。昨(zuó)日，远兴能源1号线(xiàn)正式(shì)点火，新增天(tiān)然碱产能150万(wàn)吨(dūn)，后续2号线原计划(huà)于6月点(diǎn)火投产(chǎn)，产(chǎn)能为(wèi)150万吨天然碱，3A号线(xiàn)原计划于(yú)9月份出产品，产(chǎn)能为100万吨天然碱，3B号线原(yuán)计划(huà)于9月份出产品，产能(néng)为100万吨(dūn)天然碱和40万吨小(xiǎo)苏打。远兴(xīng)能源的天然碱预(yù)计(jì)生产成(chéng)本在(zài)1000元/吨以内。纯碱盘面在大量新增产能和低成(chéng)本纯碱的叠加作用(yòng)下持续走低(dī)，周五又逢(féng)远兴能源点火(huǒ)的信息(xī)落地，市(shì)场看空情绪高涨，推(tuī)动盘(pán)面下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱的供需(xū)结(jié)构在9月会发生变化，这(zhè)是市(shì)场(chǎng)早已预期的，市场也已充(chōng)分计价(jià)，这一点从9月合约的深(shēn)贴(tiē)水(shuǐ)可以得到验证(zhèng)。在这个供需转宽松(sōng)的预期下，产业链开(kāi)始形成负反馈，纯碱现货价格(gé)也出现(xiàn)崩塌，这(zhè)一点从近(jìn)月合约的(de)跌幅和(hé)现(xiàn)货向期货回归的方式收敛基差上可以得到(dào)验(yàn)证(zhèng)。

　　而玻璃(lí)方(fāng)面，江文敏(mǐn)表示(shì)，近期市场主(zhǔ)要交易点是需求转弱(ruò)，供应上升。因为玻璃深(shēn)加工厂缺乏强有力的(de)订单(dān)支(zhī)撑，5月(yuè)中(zhōng)旬订单天数为16.4天，与4月底相(xiāng)比减少0.1天。深加工厂原片库存天数(shù)5月(yuè)中旬(xún)为21.5天，与4月底相比(bǐ)减少1.73天。从历史数据(jù)来看，原(yuán)片库存偏(piān)高(gāo)，补库意(yì)愿相比4月降低。从玻璃产销(xiāo)数据来(lái)看(kàn)，5月沙(shā)河地区(qū)产销(xiāo)数(shù)据平均为65％，湖北地区产销(xiāo)数据(jù)平均为73％，华东地(dì)区产销数(shù)据平均为82％，相比于3月及4月的数据，5月(yuè)份产销数据大幅下滑(huá)。5月还要新增(zēng)日熔量3050吨(dūn)，6月将(jiāng)新增日(rì)熔量(liàng)3150吨，8月减少日熔(róng)量400吨，9月新增日熔量1200吨，10月减少(shǎo)日熔量1000吨。预(yù)计(jì)2023年9月份(fèn)玻(bō)璃日熔量达到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃(lí)价格一直都比较弱，主要是高库存和低需求(qiú)逻辑。”闾振兴说，4月中(zhōng)下旬(xún)玻(bō)璃价格在去库逻(luó)辑下(xià)出现过反(fǎn)弹(dàn)，但反弹(dàn)后(hòu)利润改善很(hěn)多，加之终端表现并不(bù)乐观，因此(cǐ)又出现(xiàn)大幅回落。

　　从宏观因(yīn)素看，闾振兴介绍，在(zài)欧(ōu)美经济衰退预(yù)期、国内经济复苏不及(jí)预期的背景下，整个(gè)工业品价格(gé)承压，纯碱此前强(qiáng)势的中观逻辑终敌不过疲弱的宏(hóng)观逻辑(jí)。从持仓(cāng)上(shàng)看(kàn)，部分市场(chǎng)资金在(zài)做(zuò)强(qiáng)弱对(duì)冲，而纯碱和玻璃正是空头配置，强化了(le)二(èr)者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱(ruò)势或将持续

　　对(duì)于后市，李(lǐ)嘉豪表示(shì)，纯碱主要(yào)关注检修是否能(néng)带来现(xiàn)货价(jià)格短期的企稳，但中长期价格下(xià)跌至成本线(xiàn)为大概率事件(jiàn)。“从(cóng)商品格局看，纯碱(jiǎn)投产(chǎn)后必然走向过剩，而短期检(jiǎn)修(xiū)的(de)兑现有限，因此检修仅为长期趋势(shì)下的扰动，商品从偏紧到过剩的周(zhōu)期(qī)中，价格趋势预计继续向下。”他说，对于(yú)玻璃，需要等待的则是中下游的备货意(yì)愿何时能够起来：一是等待下(xià)游的原料库存消(xiāo)耗，二是对未(wèi)来的需(xū)求(qiú)是(shì)否存在旺(wàng)季的预期。短期来看，下游(yóu)以消(xiāo)耗前期库存(cún)为主(zhǔ)，需求缺乏弹性，价格预期偏弱。后(hòu)市关注(zhù)在需求(qiú)存在缺口的情(qíng)形下，7月订单是否依旧具有连续性(xìng)。

　　中期来看，闾振兴认为，除非价(jià)格开始(shǐ)冲(chōng)击成本，或(huò)是供需上有重大改(gǎi)变，否则纯碱和玻璃(lí)依然维持弱(ruò)势。“短期(qī)则还是要关注持(chí)仓的变化，短线资金离场或使(shǐ)得低位(wèi)波动加大。”他(tā)说，止(zhǐ)跌可以关注两(liǎng)个指标：一是(shì)基差不(bù)再是以(yǐ)现货下跌方式来(lái)修复；二是(shì)月供需预期博(bó)弈(yì)相对(duì)明朗，基差企稳。

　　分品(pǐn)种看(kàn)，江(jiāng)文敏表示，纯(chún)碱后市仍将维持弱(ruò)势(shì)，可重点关注远兴能(néng)源的后(hòu)续投产进(jìn)展、碱价降价(jià)幅度。若远(yuǎn)兴(xīng)能(néng)源(yuán)后续投产(chǎn)推(tuī)迟，则盘面或(huò)将维稳振荡；若联碱厂、氨碱厂大力挺价，则盘(pán)面(miàn)也或将维稳(wěn)。

　　玻璃方(fāng)面，他(tā)认为，后市弱势(shì)也将(jiāng)继续保(bǎo)持，中长期则视终(zhōng)端需求变动来判断是否维持弱(ruò)势，可重点关注下游深加工订单情况(kuàng)、地产施(shī)工端(duān)情(qíng)况。若后期地产施工端主体(tǐ)封顶(dǐng)数量较多，那(nà)么玻璃的(de)需(xū)求量将抬(tái)升(shēng)，下游深(shēn)加工订单数量也将因此抬升(shēng)，盘面或(huò)维稳。

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