中国(guó)金融行业加速对外(wài)开放，外资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近(jìn)日，外(wài)资(zī)控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩(jì)突(tū)飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券同(tóng)期(qī)获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国(guó)际金融(róng)巨头均在国内拥有(yǒu)外资控(kòng)股券商牌(pái)照(zhào)。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则(zé)大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券商面(miàn)临的“一参一(yī)控”问题如何解(jiě)决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的(de)“打法”来看，依托于(yú)各自股东资源(yuán)禀赋、深入财富管理成(chéng)为其在中国展业(yè)的首要(yào)方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公(gōng)司来说，除(chú)了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们(men)的市场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家(jiā)券商(shāng)2022年年报/财务数(shù)据，9家(jiā)外(wài)资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年(nián)”，受制于市场(chǎng)行(xíng)情、成立(lì)时间(jiān)、牌照(zhào)资质(zhì)等问题(tí)，9家(jiā)共有5家出现(xiàn)亏损，分别为(wèi)瑞信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和(hé)证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿(yì)元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则延(yán)续(xù)自(zì)成立以(yǐ)来(lái)的亏损状态：2022年实现营业(yè)收(shōu)入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年同期(qī)的8491万元亏(kuī)损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资(zī)股东增持而(ér)成为外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年出现明显进步，但仍(réng)然录得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期(qī)为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和(hé)证券和星展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)均(jūn)于2020年获得证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展业(yè)时(shí)间不长(zhǎng)。星展证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄(zhǎi)。大(dà)和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原因而言(yán)，2022年(nián)受市(shì)场影响，证券行业营(yíng)业收入(rù)普遍下降，外资控(kòng)股券商(shāng)也难以幸免。且新公司建设成本、业(yè)务费用、员工薪酬等支出过(guò)高(gāo)，在展业初期容易(yì)导致(zhì)亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄(báo)”的情况，自营(yíng)业(yè)务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业(yè)绩的(de)主要还(hái)是经(jīng)纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年(nián)年报中表示，其当年投行(xíng)业务手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元(yuán)，同比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪业(yè)务为(wèi)1.06亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　具体来(lái)看，2022年(nián)共(gòng)有(yǒu)4家外资控股券(quàn)商(shāng)实现盈(yíng)利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银(yín)证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年(nián)的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员工210人(rén)，数(shù)量在(zài)行业内排名下游，但其(qí)业绩(jì)已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证券展业的(de)第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信(xìn)息(xī)显示，摩(mó)根大通证券于(yú)2019年(nián)3月获得证(zhèng)监会批(pī)复(fù)，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高(gāo)桥(qiáo)集团、珠(zhū)海迈(mài)兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持股权，成为摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务(wù)大(dà)爆发，实现手续费(fèi)净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证券经纪(jì)业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运(yùn)作(zuò)取得进一步进展，新客(kè)户开发稳(wěn)步(bù)推进。摩根(gēn)大通证券充分利用全球化的平台优势，整合(hé)集团资源，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资(zī)者(zhě)以及新(xīn)取得QFII牌照的合(hé)格境外机构投(tóu)资(zī)者，目(mù)标客(kè)群(qún)机构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入(rù)中国时间最早的一(yī)批合资券商之一，早在(zài)2007年就已(yǐ)在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内(nèi)资(zī)股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年(nián)年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年投(tóu)行业务进(jìn)步(bù)明显，当期(qī)实现手续费(fèi)净(jìng)收入1.95亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长418％。瑞银(yín)证券表示(shì)，其在(zài)2022年完成(chéng)了创业板注册制改革(gé)后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪深交易(yì)所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百(bǎi)年大(dà)行瑞士(shì)信贷(dài)被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团(tuán)和瑞(ruì)银(yín)集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国(guó)家(jiā)银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入(rù)了此项交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银发布一季(jì)报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易(yì)预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面(miàn)的(de)合并对两家(jiā)外资控股券商在(zài)中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华(huá)永道对瑞信证券出具了带强调事(shì)项段的无保留意见审计(jì)报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公(gōng)司之间(jiān)达(dá)成协议和(hé)合(hé)并计(jì)划，截止报告日，上(shàng)述协议和合并(bìng)计划的完(wán)成日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公(gōng)司，未来的运营和财务业(yè)绩受到上(shàng)述合(hé)并可(kě)能产生的影响亦不明确，该(gāi)事项表明存在可能导致(zhì)对(duì)公司持续经(jīng)营(yíng)能(néng)力产生重大(dà)疑虑(lǜ)的重大(dà)不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞(ruì)信(xìn)方正证券，系证(zhèng)监会修订《外商参股证券公司设立规则(zé)》后首家获批(pī)的合资证(zhèng)券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对(duì)价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券将受同(tóng)一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股权管理规(guī)定》，证券(quàn)公司股东以及股东(dōng)的控股股东、实际控制人参股证券公司的(de)数量不得(dé)超过2家，其中控(kòng)制证(zhèng)券公司的数量不得超过(guò)1家。在面临(lín)“一(yī)参一控(kòng)”的限(xiàn)制(zhì)下(xià)，瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券的(de)牌照(zhào)或将面临(lín)“一去一留(liú)”的局(jú)面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视(shì)各(gè)家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不(bù)难发现，依托(tuō)于各自(zì)资源禀(bǐng)赋深入财富管理(lǐ)成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方(fāng)国际证券(quàn)表示，2022年(nián)其财富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务(wù)持续推(tuī)进的(de)基(jī)础上，新增(zēng)了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市(shì)公司大宗减持(chí)服务、集团(tuán)间跨境业务联动等(děng)多种业务模(mó)式，通(tōng)过服务手段的增加及优(yōu)化，为客(kè)户提(tí)供多维度、一(yī)站式的(de)综(zōng)合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定(dìng)位(wèi)于“中国(guó)高端财富人(rén)群”，从(cóng)产品(pǐn)配(pèi)置、人员建设、中后台支持以及集(jí)团跨境合(hé)作四个(gè)方面入(rù)手，打造以产品为中心(xīn)的业(yè)务核心(xīn)竞争力，持续(xù)为中国投资者提(tí)供具有野村集(jí)团特(tè)色的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股(gǔ)备案后(hòu)，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让协(xié)议》，受让(ràng)北京高华的(de)所(suǒ)有业务。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高华获证监会核发新增证(zhèng)券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融产品业务的业务(wù)许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛高华(huá)与北京(jīng)高(gāo)华完成业(yè)务(wù)迁移(yí)工作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华(huá)表示，其(qí)将持续(xù)以(yǐ)资产配置(zhì)为核(hé)心进行新(xīn)产品和服务(wù)的(de)研(yán)发工作(zuò)，进一(yī)步(bù)赋(fù)能部门为在岸客户(hù)提供(gōng)财富管理(lǐ)综合解决方案，丰富(fù)客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私人(rén)财富管理(lǐ)平(píng)台未来战略规划，并进一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高盛高(gāo)华(huá)将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三方金融产(chǎn)品(pǐn)并推进跨境投资新产品的(de)研发，为客(kè)户提供直接对(duì)接境外(wài)资本市场的(de)机(jī)会(huì)。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造私人财富管(guǎn)理业务，这(zhè)在具备外资银行股东(dōng)背景的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前(qián)海证券(quàn)表示，其于2022年4月正式(shì)成立私人财富管理部，负(fù)责公司高净值个(gè)人客户综合财富管理业务的(de)运作。私人财富管理部以汇(huì)丰前海证券为平台(tái)，依托汇(huì)丰环球私人银行，致力(lì)为(wèi)高(gāo)净值和超高净值客户及其(qí)家族提供专业、多元及定制化的资产(chǎn)配置服务，为客户实现其(qí)投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信(xìn)托资(zī)讯业务，与(yǔ)4家(jiā)国内头部信托公司达成(chéng)战(zhàn)略合作(zuò)。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分(fēn)公(gōng)司财富管理(lǐ)业务，依托国家(jiā)对粤港(gǎng)澳大湾区(qū)的新(xīn)政举措，致力于发展(zhǎn)财富(fù)管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证券表示，其(qí)财富管理部秉持着为客(kè)户进行全方位资产配置和(hé)满足客户全生命周期(qī)财富管(guǎn)理的(de)理念，进(jìn)一步完(wán)善投资解决方案(àn)和财富规划方面的业务(wù)，一方面积极(jí)扩充现有架上策略，精选上架(jià)多支产品为客户在同一策略下提(tí)供(gōng)差异化(huà)选择及多元化的(de)投(tóu)资方案。

　　外资(zī)券商队伍不(bù)断(duàn)扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外(wài)开(kāi)放的力度不断加大(dà)，各(gè)外(wài)资金(jīn)融机构加速(sù)了(le)在境内设立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准(zhǔn)设立，公司注(zhù)册地(dì)为北京市，注册资本(běn)为(wèi)人(rén)民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证(zhèng)券经纪、证券(quàn)自营、证券承(chéng)销、证券资(zī)产管(guǎn)理（限于(yú)从事资产(chǎn)证券(quàn)化业务）。

　　值(zhí)得关注的(de)是，渣(zhā)打证券是首(shǒu)家新设的外商独(dú)资证券公司。就监管(guǎn)批(pī)复信息(xī)来看(kàn)，渣打证券(quàn)由渣打银行(xíng)（香港）有限公司全资(zī)设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目(mù)前国内的外资(zī)控(kòng)股券商数量已达(dá)到(dào)10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资(zī)券商。从数(shù)量上来看，外资控股券商已成为市场上不容(róng)忽视(社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容shì)的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券商(shāng)的(de)设立申请静待审批。截至(zhì)5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意才证券等多家外资券商(shāng)的设立(lì)申(shēn)请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛意才证券已获第一(yī)次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在(zài)京(jīng)会见美国桥水基金、法国(guó)东方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美(měi)国景顺和高(gāo)盛等国际金融机(jī)构(gòu)负(fù)责人(rén)。

　　来访的国际(jì)金(jīn)融(róng)机(jī)构负责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲(qīn)身感受到中国经济(jì)的强(qiáng)大韧性、潜力和活(huó)力，坚定(dìng)看好(hǎo)中(zhōng)国经济和中(zhōng)国资(zī)本市场(chǎng)发(fā)展前景。近年来中国资本(běn)市场对(duì)外开放稳步推进(jìn)，为国际(jì)金(jīn)融机构(gòu)和全球投资者带来了实实在在的(de)机遇(yù)。各(gè)金融机构(gòu)高度重视中国市场，将继续(xù)与中(zhōng)国深化合作(zuò)，积极拓(tuò)展在华业(yè)务和投资，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场竞争，国内券(quàn)商也(yě)纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇。例(lì)如，华西证券即(jí)在2022年年报中表(biǎo)示，外(wài)资机构来(lái)华展业(yè)便利度不断提升，经营范(fàn)围和监(jiān)管要(yào)求实现国(guó)民待遇(yù)，外资券商、资产(chǎn)管理(lǐ)机构等(děng)加速布局，全(quán)力抢(qiǎng)滩(tān)中国证券市场(chǎng)，对本土证券公司(sī)既带(dài)来了(le)国际(jì)金融机构全(quán)面参与中国资本市场竞(jìng)争所形成的冲击，也带来了通过与(yǔ)国际金融(róng)机构直接合作促(cù)进业(yè)务发展、提升管理水平(píng)的(de)机(jī)遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当(dāng)前证券行业集中度稳(wěn)中有(yǒu)升，头部券商(shāng)竞(jìng)争优势更(gèng)趋明显，业务多元化(huà)发展趋(qū)势初步(bù)形成，金(jīn)融科技对行业发展理念的变(biàn)革和重塑不(bù)断(duàn)深化，外资券商市(shì)场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新格(gé)局(jú)正加速(sù)演(yǎn)变。

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