中国(guó)金(jīn)融行(xíng)业(yè)加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成(chéng)绩单(dān)”陆续公布：9家外资控(kòng)股券(quàn)商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在2022年取得(dé)盈利(lì)，另外(wài)5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年业绩突(tū)飞猛(měng)进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相(xiāng)比之下(xià)，与(yǔ)摩根大通(tōng)证券同(tóng)期(qī)获批的野(yě)村东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国(guó)际(jì)金融(róng)巨头(tóu)均在(zài)国内(nèi)拥(yōng)有外资(zī)控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两(liǎng)家外资控股券(quàn)商面临的“一参(cān)一控”问题如何解决，仍是(shì)业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业(yè)热(rè)词(cí)。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法”来看(kàn)，依托于(yú)各自股东资源禀赋、深入(rù)财富管理(lǐ)成(chéng)为其在中国展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于(yú)国内(nèi)各家证(zhèng)券(quàn)公司来说(shuō)，除了(le)面临(lín)行业“二八分化(huà)”的激烈(liè)态势(shì)，来(lái)自“洋券商”们(men)的市场(chǎng)竞争(zhēng)也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证(zhèng)协(xié)公布各家券商2022年年报(bào)/财务(wù)数据，9家外资(zī)控(kòng)股券商纷纷(fēn)晒出(chū)2022年(nián)成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受(shòu)制于(yú)市场行情、成立(lì)时(shí)间、牌照资(zī)质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体(tǐ)来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业(yè)收入(rù)2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际(jì)证券(quàn)则延续自成立(lì)以来的亏损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年(nián)实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上(shàng)年(nián)同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持而成为外资控(kòng)股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩较上(shàng)年出现明(míng)显进步，但(dàn)仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展证券均于(yú)2020年获得证(zhèng)监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展业时间不(bù)长。星展证券2022年实现营业(yè)收入(rù)8633.25万(wàn)元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年(nián)受市(shì)场(chǎng)影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等(děng)支出过(guò)高，在展业初(chū)期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券商相(xiāng)比，外资控股券商仍(réng)呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有(yǒu)限，因此影响(xiǎng)2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示(shì)，其当年投行业(yè)务手(shǒu)续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿(yì)元增(zēng)长到(dào)5.38亿元。“赚(zhuàn)少花(huā)多(duō)”，导致业绩(jì)出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家外资控股(gǔ)券商(shāng)实现盈利，分别为摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根(gēn)士(shì)丹利证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大(dà)通证券和(hé)瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的(de)“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员工210人(rén)，数量(liàng)在行业内排名下(xià)游，但其(qí)业绩已跻(jī)身(shēn)行(xíng)业中游水平，而这只是摩根大通证券(quàn)展业(yè)的第(dì)三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信(xìn)息显示(shì)，摩(mó)根大通证(zhèng)券于2019年(nián)3月获(huò)得证(zhèng)监会批复，成立合资证券(quàn)公(gōng)司。彼时由摩根(gēn)大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥(qiáo)集团、珠(zhū)海迈兰德(dé)等(děng)5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持股权，成为摩根(gēn)大通(tōng)证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现(xiàn)手续费(fèi)净(jìng)收入(rù)5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证(zhèng)券经(jīng)纪业务团队成立(lì)已(yǐ)逾三年，2022年业务(wù)开展和运(yùn)作取得进一步(bù)进展，新(xīn)客户开发稳(wěn)步推(tuī)进(jìn)。摩根大通证券充分利用全球化的平(píng)台优势，整合集团资源，持续关注(zhù)并(bìng)开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资者，目(mù)标客(kè)群机构投资者队伍(wǔ)逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突(tū)发(fā)合并(bìng)

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较(jiào)好的业绩(jì)表现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国(guó)时间最(zuì)早的一批合资券商(shāng)之一，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银行受让两家(jiā)内资股(gǔ)东(dōng)分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当(dāng)期实现手(shǒu)续(xù)费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其在2022年完成(chéng)了创业(yè)板注册制(zhì)改革后的(de)IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目(mù)，积极筹备并参(cān)与(yǔ)了(le)沪深交易(yì)所互联互通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今(jīn)年3月，百年(nián)大行瑞士(shì)信贷被竞争(zhēng)对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和(hé)瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣(xuān)布达(dá)成(chéng)合并协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市场监(jiān)督(dū)管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表示，对瑞信的(de)收购交易预(yù)计在(zài)6月底前完成(chéng)。不言而喻(yù)的是，集团层面的合并对两家外资控股券商在(zài)中国(guó)展业情况，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计(jì)所普华永道对瑞信证券出(chū)具了带强调(diào)事项段的(de)无(wú)保留意(yì)见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞银(yín)集团股(gǔ)份公(gōng)司(sī)之间达成协议和合(hé)并计划，截止报告(gào)日，上述协(xié)议和(hé)合并计划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券作(zuò)为瑞信集团股份有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司下属控股子公司，未来的运营和(hé)财务业(yè)绩受到上述合(hé)并可能产(chǎn)生的影(yǐng)响(xiǎng)亦不(bù)明确，该事项表明存在可能导致对公司持续经营(yíng)能力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年(nián)的瑞(ruì)信方正证券，系证监(jiān)会修订《外(wài)商参股证券(quàn)公司(sī)设立规则》后首家获批的合(hé)资(zī)证券公司。2020年(nián)4月(yuè)，证(zhèng)监会(huì)核准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增(zēng)资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完(wán)成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信(xìn)证券(quàn)。但突(tū)如(rú)其来(lái)的瑞信、瑞(ruì)银合并(bìng)，使得瑞(ruì)银(yín)证券和(hé)瑞信(xìn)证券(quàn)将(jiāng)受(shòu)同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司(sī)股权管(guǎn)理规定(dìng)》，证券公司股(gǔ)东以及股东(dōng)的控股股东、实(shí)际控制人参股(gǔ)证(zhèng)券公司的数量不得超过2家，其中控制证(zhèng)券公司的数量不得超过1家。在面临(lín)“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一(yī)去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于各(gè)自资源禀赋(fù)深入财富管(guǎn)理成为其在中国(guó)展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际(jì)证券表示，2022年其(qí)财(cái)富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产(chǎn)管(guǎn)理账户）”等业务持续推进的基(jī)础上，新增了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集(jí)团间(jiān)跨境业务联动等多种业务(wù)模式，通过(guò)服务手(shǒu)段的增加及优化，为(wèi)客户提供(gōng)多维度、一站式的综合性金融解决(jué)方案。

　　后续(xù)，野村东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券财富(fù)管理业务将定位(wèi)于“中(zhōng)国高端财富(fù)人群”，从产品配置(zhì)、人员(yuán)建(jiàn)设、中后台支持以(yǐ)及集团跨境合作四个方面入手，打(dǎ)造以产品为中心(xīn)的业务(wù)核心竞争力(lì)，持续为(wèi)中国投资者(zhě)提供(gōng)具有野村(cūn)集(jí)团特色的(de)高质量财富(fù)管理服务。

　　在完(wán)成高盛集(jí)团全资持股(gǔ)备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京(jīng)高华签订《业务转让协议》，受让北(běi)京高(gāo)华的所有业务(wù)。2022年5月，高(gā剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么o)盛高华获证(zhèng)监(jiān)会核发新增证券(quàn)经(jīng)纪、证券投(tóu)资咨(zī)询、证券(quàn)自营及代(dài)销金融(róng)产品(pǐn)业务的业(yè)务许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高盛高(gāo)华与(yǔ)北(běi)京高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配(pèi)置为核心进(jìn)行新产品(pǐn)和服务的(de)研发(fā)工(gōng)作，进一步赋(fù)能部门为在岸客(kè)户提(tí)供财富管理(lǐ)综合(hé)解决方案，丰(fēng)富客户产品种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开(kāi)展境内私(sī)人财富管理平台未(wèi)来战略(lüè)规划，并进一步拓(tuò)展境内产品平(píng)台。

　　与此同时(shí)，高盛高(gāo)华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三方(fāng)金融产品并推进跨(kuà)境投资(zī)新产品的(de)研发(fā)，为客户提供直接对(duì)接(jiē)境外(wài)资本市(shì)场的机会。

　　另外(wài)，依(yī)托于(yú)外资(zī)股东打造私人财富管理业务，这在(zài)具备外资银行(xíng)股东背景的(de)券商中较为(wèi)多见。例如，汇(huì)丰前(qián)海证券表示，其(qí)于2022年(nián)4月正式成立(lì)私人财富管理部，负责公(gōng)司高净(jìng)值个(gè)人客户综合财富管(guǎn)理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证券(quàn)为平台，依托汇丰环球私人(rén)银行，致力为高净值(zhí)和(hé)超(chāo)高净值客户及其家族提供专(zhuān)业、多元及定制化的(de)资产(chǎn)配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则另辟蹊径，推出家(jiā)族信(xìn)托(tuō)资讯业务，与4家国内头部信托公司达(dá)成战(zhàn)略(lüè)合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分(fēn)公(gōng)司财(cái)富管理业务(wù)，依(yī)托(tuō)国家对粤港澳大湾(wān)区(qū)的(de)新政举措，致力于(yú)发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示(shì)，其财富(fù)管理部(bù)秉持着为客户进行全方位资产配置和满足客户全(quán)生命(mìng)周(zhōu)期财富管(guǎn)理(lǐ)的理念，进一步完善(shàn)投资解决方案和(hé)财富规(guī)划方(fāng)面的业(yè)务，一(yī)方面积极扩(kuò)充现有架上(shàng)策略，精选上架多支产品为(wèi)客(kè)户(hù)在同一(yī)策略(lüè)下提(tí)供(gōng)差异化(huà)选择及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外开(kāi)放的(de)力(lì)度(dù)不断加大，各外(wài)资金融机构加(jiā)速(sù)了在境内设(shè)立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证(zhèng)券获批准设立，公司注册地为北(běi)京(jīng)市(shì)，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营(yíng)、证(zhèng)券承(chéng)销、证券资产管理（限于从事资产(chǎn)证券(quàn)化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的(de)是，渣打证券是(shì)首家新(xīn)设(shè)的(de)外商独资证券公司。就监管批(pī)复信息(xī)来看(kàn)，渣(zhā)打证券由渣(zhā)打银行(xíng)（香港）有限公司全(quán)资设立(lì)，出(chū)资(zī)额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前(qián)国内(nèi)的外(wài)资控股券商数量已达到(dào)10家。其中，摩(mó)根(gēn)大(dà)通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣(zhā)打证券均为外商(shāng)独资券商(shāng)。从数量上来(lái)看，外资控(kòng)股(gǔ)券商已成为市场(chǎng)上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券(quàn)商(shāng)的设立(lì)申请(qǐng)静待审(shěn)批(pī)。截(jié)至5月5日(rì)，花旗证券、法(fǎ)巴(bā)证券、日兴证(zhèng)券(quàn)、青(qīng)岛意才证券等多家外(wài)资券(quàn)商的设立申请(qǐng)仍处于证监会(huì)审批阶段。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和(hé)青岛意(yì)才证(zhèng)券(quàn)已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会满(mǎn)等先(xiān)后在京会见美(měi)国桥(qiáo)水(shuǐ)基(jī)金(jīn)、法国东(dōng)方汇理、日本大和(hé)证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意(yì)大利联合圣(shèng)保罗银行、美国(guó)景(jǐng)顺和高盛等国际金融机(jī)构负责(zé)人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责(zé)人普遍表示，此次来(lái)华亲身感(gǎ剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么n)受(shòu)到(dào)中国经济的强大(dà)韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经(jīng)济和中(zhōng)国资本(běn)市场发(fā)展前景(jǐng)。近年来(lái)中国(guó)资本市场对外开(kāi)放(fàng)稳步推进(jìn)，为国际(jì)金融机构(gòu)和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融(róng)机构高度重视(shì)中(zhōng)国(guó)市场，将继(jì)续与中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务(wù)和投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面(miàn)对来自外资(zī)券商的市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如(rú)，华西(xī)证券即(jí)在2022年年报中表示，外资机构(gòu)来华展(zhǎn)业(yè)便利度不断(duàn)提升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资券商(shāng)、资产管理机(jī)构等加速布(bù)局(jú)，全力抢滩中国(guó)证券(quàn)市场，对本(běn)土证(zhèng)券公司既带来了国(guó)际金(jīn)融机构全(quán)面参与中国资本市场(chǎng)竞争(zhēng)所(suǒ)形(xíng)成的冲击，也带来了通过与(yǔ)国际(jì)金融机构直接合作促(cù)进业务(wù)发展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部证券也(yě)表示(shì)，当前证券行(xíng)业(yè)集中度稳中有(yǒu)升(shēng)，头部券(quàn)商竞争优势(shì)更趋(qū)明显(xiǎn)，业务多元化(huà)发(fā)展趋势(shì)初步(bù)形成，金融科技对行业发展理念的(de)变革(gé)和(hé)重塑不(bù)断深(shēn)化，外资(zī)券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业(yè)竞争新(xīn)格局正加速演变。

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