金融(róng)界4月26日消(xiāo)息 国内期货(huò)市场早盘收盘(pán)，商(shāng)品期货(huò)跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪(hù)镍、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪(zhū)、菜油、短纤、低硫燃料油、纸(zhǐ)浆、沪(hù)铜(tóng)跌(diē)超1％。涨幅方(fāng)一里地等于多少米，一里地等于多少米千米面(miàn)，豆二、纯(chún)碱(jiǎn)、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱(jiǎn)向下看胆量(liàng) 向上无(wú)驱动 玻璃行情(qíng)波(bō)动(dòng)较大

　　短(duǎn)期SA属于估值(zhí)合适(shì)做多但(dàn)是驱动有限的阶段(duàn)。前期我们做空纯碱的原因在于4月偏宽(kuān)松的预期下，存在(zài)累库和订单下滑导(dǎo)致(zhì)的现货价格下降，近几周现货也基本兑现，期货(huò)重心下移。从09可能的向上驱动来看(kàn)，检修(xiū)、可流通现货、投产(chǎn)延迟这三(sān)点可能会构成(chéng)反弹的驱动。而目前来(lái)看，投(tóu)产(chǎn)的变数(shù)预计不大；中游(yóu)库存偏低，但是现货反馈并不(bù)存在缺货迹(jì)象(xiàng)，基差表现同样偏弱；因此09反(fǎn)弹的驱动依旧是(shì)等待检(jiǎn)修的兑(duì)现造成现货的趋紧反馈，短期确难见得。策(cè)略上，SA现(xiàn)货存(cún)在企稳的迹(jì)象，但是驱(qū)动(dòng)依旧(jiù)是等待检修兑现，可(kě)选择(zé)9-1正套(tào)的方式入场，等待驱动(dòng)。

　　从3-4月的(de)需求来(lái)看，玻璃的表现(xiàn)环比(bǐ)和同比上都(dōu)是(shì)相(xiāng)当出类拔萃，日(rì)均(jūn)水平持平去(qù)年8月(yuè)份和2021年旺季的水平(píng)，而这一点和下(xià)游反(fǎn)馈和实际(jì)地产的表现并(bìng)不匹配(pèi)。同时，我们观(guān)察到下游(yóu)原片库存基本(běn)补至2022年年初水平；进入五月，我们还是得考虑(lǜ)梅雨季的因素(sù)，往年下游存在压(yā)缩(suō)原片库存的可能性。但是从近期(qī)的现(xiàn)货反馈来看，各家玻璃(lí)厂(chǎng)继(jì)续上调现货价格，产销维持在较高水平，因此(cǐ)近月确(què)实(shí)难以出现回(huí)撤，总体还(hái)是正套思(sī)路(lù)。

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