5月12日晚(wǎn)间(jiān)，根据美国证券(quàn)交易委(wěi)员会（SEC）披露，国内千亿私募景(jǐng)林资产递交(jiāo)了截至2023年3月31日的第一季(jì)度(dù)持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产(chǎn)是(shì)国内管理超千亿元人民币(bì)的对(duì)冲基(jī)金机构，亦是内地少有的进行大手笔持有美股的买方机(jī)构之一，景林的动向(xiàng)受到了市场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产持(chí)仓(cāng)曝光

　　报告期内(nèi)，景(jǐng)林资产整体(tǐ)持(chí)仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿(yì)美元，折(zhé)合人民币(bì)120.2亿元(yuán)，相(xiāng)较于2022年(nián)四(sì)季度的16.29亿美元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示(shì)，截止2023年一季度末，景林(lín)资产在美股市场持有34家上市公司的股票。其中(zhōng)，前(qián)十大(dà)持仓(cāng)标的在总市(shì)值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上(shàng)季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇(qí)艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减持方面，景林资产(chǎn)一季(jì)度前五大(dà)卖出标的包(bāo)括(kuò)：京东、满帮(bāng)、贝壳(ké)、雾芯(xīn)科技、拼多多(duō)。

　　景林资(zī)产(chǎn)美股持(chí)仓前十大重仓(cāng)股(gǔ)分别为(wèi)：拼(pīn)多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微(wēi)软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头(tóu)号(hào)重仓股依(yī)旧(jiù)是拼多(duō)多(duō)，与上(shàng)季度对(duì)比，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较上季度持仓(cāng)数(shù)量(liàng)下(xià)降24％。

　　此前，景林(lín)连(lián)续三(sān)个季度增(zēng)持拼多多。2022年二季度增(zēng)持拼(pīn)多多(duō)24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股，四(sì)季(jì)度则增持233.75万(wàn)股，一次比一次猛。拼多(duō)多也不(bù)负众望，从股价表现看(kàn)，拼多多去年(nián)二、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势(shì)头在今年2月初便戛然而止了，景林资产在此前“越跌越买”的策略奏(zòu)效后，或许在股价“掉头”之际(jì)进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季(jì)度景林新(xīn)建仓的英伟达，空(kōng)降前十大重(zhòng)仓(cāng)股第(dì)七位，一(yī)口气买(mǎi)入32.53万股，一季度(dù)末(mò)持仓市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今(jīn)年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景(jǐng)林资产(chǎn)在美股的操作中，最为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年(nián)一季(jì)度末，景林资产(chǎn)持有新东方(fāng)430万股，环比去年底加(jiā)仓(cāng)368.8万(wàn)股(gǔ)，期末持股市值(zhí)超1.6亿美元，一跃成(chéng)为(wèi)景(jǐng)林资产(chǎn)的第二大(dà)重(zhòng)仓股。与此(cǐ)同时，景林资产一季度还建(jiàn)仓了好未来，期末持股数量达(dá)224.6万股。

　　今年(nián)以来，上(shàng)述两(liǎng)只教育个股股价均处于震荡(dàng)态(tài)势，并(bìng)无(wú)太多亮眼表现。

　　景林资(zī)产认为，从(cóng)全行业来看，不同年龄(líng)层的(de)用户对“教育”的(de)需(xū)求(qiú)依然旺盛，除了应对考试，还包括(kuò)开拓眼界、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提升综合能(néng)力(lì)等。双减政策推行之后(hòu)，目(mù)前(qián)行业政策(cè)环境趋(qū)于稳定，但过程中很多公(gōng)司退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本身来说，凭借多年(nián)积(jī)累的口碑和公信力(lì)，品牌的护城(chéng)河依(yī)然很深。个别头(tóu)部(bù)企业在(zài)K9学科之外(wài)的(de)教(jiào)育领域业务(wù)基础扎实，原有的留学等业务恢复增(zēng)长，同时(shí)素(sù)质教育、直播电商业务(wù)等新业务成为新的增(zēng)长驱动力。且公司的(de)利润和现金(jīn)流稳中转(zhuǎn)好，同时账上资(zī)金充足，当时(shí)的估值下有(yǒu)足够的安全(quán)边际。在过(guò)去几(jǐ)个(gè)季度的财报(bào)中，我们看到(dào)了相关的(de)积极信号。”景林(lín)资产(chǎn)表示(shì)。

　　值得(dé)一提的是，高毅资产对于教育(yù)领域也(yě)颇为(wèi)看好，但是标的(de)选择似乎与景林资产存在(zài)分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显(xiǎn)示，截至今年(nián)一季黄鳝多了怎么保鲜存放 黄鳝冰箱半年可以吃吗度(dù)末(mò)，高(gāo)毅资产持有新(xīn)东(dōng)方24.4万股(gǔ)，相比于(yú)去年(nián)底减仓超10万股，减仓比例接近三(sān)成。而一(yī)季度高毅资产大举买入近156万(wàn)股好未来，相比于去年底增(zēng)持(chí)幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市场投机之(zhī)风(fēng)

　　自(zì)五一节过后，传媒、游戏板块成为资金(jīn)炒作AI的重点方向，中特(tè)估支线(xiàn)也由暗转明，晋升市场(chǎng)第二大主(zhǔ)线。

　　可(kě)好景(jǐng)不(bù)长，本周中特估仅热闹(nào)了(le)一两天(tiān)，随后便(biàn)开始(shǐ)持(chí)续下跌，传媒、游戏板块更(gèng)是(shì)大(dà)幅杀跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观(guān)数据(jù)信(xìn)息(xī)罗列，不构成任(rèn)何(hé)投资建(jiàn)议）

　　此前(qián)连(lián)续24个交易日成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇(yù)终结。周三时，市(shì)场成(chéng)交量(liàng)尚且保持(chí)在(zài)1.2万亿水(shuǐ)平，周(zhōu)四便陡然(rán)跌破万亿，5月11日(rì)和5月12日成交额连续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元(yuán)，沪深两市(shì)陷入(rù)缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市场的急(jí)剧降温(wēn)，市场(chǎng)观(guān)点认为，主(zhǔ)要原因是(shì)5月(yuè)11日晚(wǎn)间发布的(de)金融(róng)数(shù)据大(dà)幅低于(yú)预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增(zēng)信贷7188亿元，虽然(rán)同比多增734亿元，但是考虑到去年4月基(jī)数(shù)的异常，因而(ér)与往年相比，今年(nián)4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷(dài)低于2021年(nián)同期7512亿元(yuán)。居民贷(dài)款回落再度成为信贷回(huí)落的主(zhǔ)要原因。而企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)继续保持同比多(duō)增，4月同(tóng)比多增4017亿元(yuán)至6669亿(yì)元。信贷(dài)下滑带动社融(róng)增速(sù)回落，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月(yuè)同比少增(zēng)6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的点评(píng)称，4月下旬(xún)票据利率先下(xià)后上，并不意味着(zhe)贷款(kuǎn)好转(zhuǎn)了，主要因为(wèi)今(jīn)年国(guó)股行NIM和营收压力很大，一直在(zài)压降票据等低效资产，对分(fēn)行收票额(é)度控制很严。4月前两旬已经(jīng)收了很多票，后面改用(yòng)其(qí)他贷款来(lái)冲。5月上旬票据已经快要接近零利(lì)率了，信贷再(zài)度出现深度负增长(zhǎng)，这(zhè)是4月信贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷款(kuǎn)可能仍(réng)然不太乐观。

　　在这种背景(jǐng)之下，市场要想好起来，必然要让大家看到宽信用的(de)信(xìn)号出(chū)现，而这可能还需要(yào)一定的时间。

　　当(dāng)前市场存量资金博弈的背(bèi)景不改，而两(liǎng)大主线人工智能和中特估，今年已然累计不小的(de)涨(zhǎng)幅。中(zhōng)特估(gū)这边，本(běn)月还有多只央企ETF等待(dài)进场(chǎng)，而人工智(zhì)能这边，在未有增量资(zī)金(jīn)进场的情(qíng)况之(zhī)下，再(zài)想继续向上(shàng)，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更(gèng)是罕见的在深夜抒发(fā)感想。大谈公募基金(jīn)经理的难(nán)处，在(zài)业(yè)绩和投(tóu)资(zī)信仰之间无法两全。紧(jǐn)接着，炮(pào)轰当下市(shì)场(chǎng)投机之风大(dà)盛，认为当(dāng)下市场交(jiāo)易机制应要有所改(gǎi)变。

　　相(xiāng)信，这不(bù)仅仅只是但总一个人的(de)心声。

　　今年以来，市场看着红红火火(huǒ)，但很多投资(zī)者都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有(yǒu)苦(kǔ)难(nán)言，市(shì)场(chǎng)上大热(rè)的人工智能，游资炒作的“星辰大(dà)海”，根(gēn)本不符合他(tā)们的机构审(shěn)美。直白点说，市场根(gēn)本就是(shì)绕(rào)着公募持仓(cāng)在涨。

　　大家都(dōu)是(shì)有(yǒu)苦难言.......

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