昨夜，美国(guó)银行股持续暴跌，内(nèi)外盘商品期(qī)货全线(xiàn)下(xià)跌。

　　当(dāng)地时间(jiān)周二，美股三大指数(shù)集体低空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗开(kāi)，道指跌0.14％，纳(nà)指(zhǐ)跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国(guó)地区性银(yín)行(xíng)股(gǔ)又崩了，第一(yī)共和银行股价(jià)重挫(cuò)，盘中一度(dù)跌近30％，尾盘跌(diē)幅扩大至50％，续刷历(lì)史新低(dī)。硅谷银行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名(míng)银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银(yín)行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）跌(diē)约(yuē)5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性(xìng)银行股再次大跌(diē)，导致美国国(guó)债价格飙升，短期市场利(lì)率大幅下跌，债券交(jiāo)易员不再(zài)完全押注美联储会再(zài)加息25个基点。6月的(de)美(měi)联储(chǔ)利率掉期合约目前反映出，央行基准利率仅比当前有效联邦基(jī)金利率高出20个(gè)基点，这(zhè)暗(àn)示未来(lái)两次(cì)FOMC会(huì)议中有一次加息的可能性约为80％。而本周早些(xiē)时候，交易员认为美联储在5月份加息(xī)几(jǐ)乎是肯定(dìng)的，且6月份有(yǒu)可能(néng)进一步加息。除了大幅降低加息的(de)可能性外，掉(diào)期交(jiāo)易还显(xiǎn)示(shì)，市场对利率见(jiàn)顶后美联(lián)储降(jiàng)息的押注有所增(zēng)加(jiā)，他们预计到年底联邦基金(jīn)利率预计在4.3％左右(yòu)。

　　商品(pǐn)方面，美(měi)股(gǔ)时段，新加坡(pō)铁矿石指(zhǐ)数期货05合约跌(diē)破100美元/吨，日内跌(diē)幅近4％，为去年(nián)12月(yuè)以来首(shǒu)次(cì)。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至(zhì)昨日23时收盘，国(guó)内期货主力合(hé)约几(jǐ)乎全(quán)线下跌。玻璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油(yóu)期(qī)货收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布(bù)伦(lún)特(tè)6月原油期(qī)货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外(wài)盘(pán)有色金属全线下跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明(míng)称(chēng)，美(měi)国总统拜登(dēng)将否决(jué)众(zhòng)议院(yuàn)议长、共和(hé)党领袖(xiù)麦卡锡提出的债务上限方案。白(bái)宫称：众议院共(gòng)和党(dǎng)人必(bì)须在没(méi)有任何要求和(hé)条件的情况下(xià)打消违约的可能性，并解决债务上限问(wèn)题。

　　上(shàng)周(zhōu)，麦卡锡公布了一(yī)项将债务上限问题和削减支出捆绑的计划(huà)，要将债(zhài)务上限(xiàn)上调1.5万亿美元，但同(tóng)时还要削减(jiǎn)4.5万(wàn)亿美元的政府支出。

　　同在周二(èr)，美(空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗měi)国财政(zhèng)部长耶伦警告称，如果美国国会(huì)不提(tí)高政府的债务上限，由(yóu)此(cǐ)产生(shēng)的(de)债务违约(yuē)将(jiāng)在(zài)美国引(yǐn)发一场“经济灾难”，使(shǐ)未来几(jǐ)年的利率上升(shēng)。

　　耶伦当天(tiān)表示，债务(wù)违(wéi)约将导致失业率上升，同(tóng)时使(shǐ)美国家庭在抵押贷款、汽车(chē)贷款和信用卡上的(de)支出增(zēng)加(jiā)。耶伦称，提高或暂停(tíng)31.4万(wàn)亿美元的债务上限是国会的一项“基本责(zé)任”，如果违约将产生一场经济和金融灾难，使借贷成本永久提(tí)高，增加(jiā)未来的投资成本(běn)。如(rú)果不提高债务上(shàng)限，美国企业将面临信贷(dài)市场的恶化，政府将可能无法向军人家(jiā)庭和依(yī)赖社(shè)会保障的老年(nián)人发放款项(xiàng)。

　　拜登(dēng)正式宣布竞(jìng)选连(lián)任美国总统

　　北(běi)京时(shí)间4月25日(rì)傍(bàng)晚，美国(guó)总统拜登正式宣布，他将参加2024年(nián)的连任竞选。法新(xīn)社称，拜(bài)登将“以创(chuàng)纪(jì)录的80岁高龄”投入到一场新的(de)激(jī)烈竞选中(zhōng)。

　　拜登在(zài)推特上写道：“每一(yī)代人(rén)都要经历为了民主挺(tǐng)身而出的(de)时刻，为了他们的基本(běn)自(zì)由挺身而(ér)出(chū)。我相信(xìn)这是(shì)我们的时刻。这就是(shì)我竞选(xuǎn)连任美国总统的原因。加入我们，让我们完成这项(xiàng)任务。”拜登还附上了一段视频。

　　法新社分析称，目前拜登在民主党内部没有真(zhēn)正的挑战者，但他的(de)年龄可(kě)能受到“持(chí)续而激烈”的审视。拜(bài)登已(yǐ)经80岁，到第二任(rèn)期结束时，这位资深民主党人(rén)将年(nián)满86岁。

　　美国(guó)全(quán)国广播公司(sī)（NBC）上周末发布的一项民(mín)调显(xiǎn)示，70％的美(měi)国人包括51％的民主党(dǎng)人，认为拜登(dēng)不应该参选。不支持他参选的人中(zhōng)，69％的人(rén)认(rèn)为年龄是(shì)一个主要或次要原(yuán)因。

　　国内期(qī)交所公布劳动节期间风控(kòng)工(gōng)作安排

　　昨日，国内各家期货交(jiāo)易所公布劳动(dòng)节期间有关(guān)工作安(ān)排，调整相关期货(huò)合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交(jiāo)易保证金(jīn)水平。

　　上期所通知称，自4月27日起第(dì)一(yī)个未出现(xiàn)单边市的交(jiāo)易日(rì)收盘结算时(shí)，铜、铝、锌、铅(qiān)期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为11％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)调整为9％；不锈(xiù)钢、纸(zhǐ)浆期货合约的交易保(bǎo)证金比例(lì)调整为12％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为10％；白银期货(huò)合约(yuē)的交易保证(zhèng)金(jīn)比例(lì)调整为13％，涨跌停板幅度(dù)调整为11％；镍、石(shí)油(yóu)沥(lì)青期货(huò)合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例调整为14％，涨跌(diē)停板幅度调整为12％；锡期货(huò)合约的(de)交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调(diào)整(zhěng)为16％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为14％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个未出(chū)现(xiàn)单边市的交易日收盘(pán)结(jié)算时，黄金(jīn)期货(huò)合(hé)约(yuē)的(de)交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为(wèi)9％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度调整为(wèi)7％；其他(tā)品种期(qī)货合约的交易保证金比例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日起第(dì)一(yī)个未出现单边市的交易日(rì)收盘(pán)结算时，国际铜期货合约的交易保证(zhèng)金比例调(diào)整为11％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为9％；低硫燃料油期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为12％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市的交易日(rì)收(shōu)盘结(jié)算时，所有品种期(qī)货合约的交易保证金比(bǐ)例和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至原有(yǒu)水平。

　　郑(zhèng)商(shāng)所方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金标准调(diào)整为10％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准仍为12％；白糖(táng)、棉花、棉纱、花(huā)生(shēng)、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤期货合约的交(jiāo)易保证金标准调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约(yuē)的交易保(bǎo)证金标准仍为13％。5月4日恢复(fù)交易后，自品种持仓量最大的合约未出现(xiàn)涨跌停(tíng)板单边市的第一(yī)个交(jiāo)易(yì)日结算时(shí)起，上述(shù)品种期(qī)货合(hé)约的交易保证金标(biāo)准和涨跌停板幅(fú)度恢复(fù)至调整前水平。

　　大商所通知(zhī)称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚(jù)乙烯、聚丙烯和(hé)聚氯(lǜ)乙(yǐ)烯期货合约(yuē)涨跌停板幅度调整(zhěng)为7％，交易保(bǎo)证金(jīn)水平(píng)调(diào)整为8％；棕(zōng)榈油、乙(yǐ)二醇(chún)、苯(běn)乙烯和液化石油气期货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度调整为8％，交易保证(zhèng)金(jīn)水平(píng)调整为9％；其他期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金水平维持不变。5月4日(rì)恢复交(jiāo)易后(hòu)，在各期货(huò)持仓(cāng)量最大(dà)的合约未出现涨跌停板(bǎn)单边无连续报(bào)价的第一个交易(yì)日结(jié)算时起，黄(huáng)大豆1号、黄大(dà)豆2号、玉米和(hé)鸡(jī)蛋期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度调整为6％，套期(qī)保值(zhí)交易保证金水平(píng)调整为7％，投机交易保证金水平调整为(wèi)8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯(xī)、聚氯(lǜ)乙烯、乙二(èr)醇、苯(běn)乙烯和液化石油气期货(huò)合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交易保证(zhèng)金水平恢(huī)复至节(jié)前标准(zhǔn)；其他期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和交易保证金水平维持不变(biàn)。

　　中金所公(gōng)告称，自4月27日(rì)结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证500股指期货各合约的交(jiāo)易(yì)保证金标准分别(bié)调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后，自相关品种持仓量(liàng)最大(dà)的合约未出现单(dān)边(biān)市的第一(yī)个交(jiāo)易日结算时起，沪(hù)深300、上证50、中证500、中证1000股指期(qī)货各合约的交易(yì)保证金标准调整为12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证1000股指期权各合约的保证金调整(zhěng)系数(shù)根据相(xi空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗āng)应股指期货的(de)交易(yì)保证金标准(zhǔn)进行调整。

　　广期(qī)所公(gōng)告称，自4月27日结算时(shí)起，工业硅(guī)期货合(hé)约涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度和(hé)交易(yì)保证金标准(zhǔn)调(diào)整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品种持仓量最大的合约未出(chū)现涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日结(jié)算时起，工(gōng)业硅期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保(bǎo)证金标(biāo)准调整为(wèi)7％和9％。

　　供强需弱，生猪期(qī)价大跌

　　昨日，生猪期现货价格走势(shì)背离，期货主(zhǔ)力(lì)LH2307合约收(shōu)盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨(zhǎng)，截至4月25日(rì)，全国均价15.24元/公斤(jīn)，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示，近期生猪现(xiàn)货(huò)偏强的(de)主(zhǔ)要原因有(yǒu)四点(diǎn)：一(yī)是短(duǎn)期二(èr)次(cì)育(yù)肥造成货(huò)源有所收紧；二是(shì)来自政策面的(de)支撑；三是近(jìn)期降雨(yǔ)导致调运不便；四是“五一”假期需求支撑。不(bù)过，盘面主要以预期(qī)为主，昨日(rì)盘面下跌的主要逻辑依旧在于(yú)产业基本面偏弱的事实。

　　“4月(yuè)中(zhōng)旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户惜售(shòu)推涨情(qíng)绪较浓，且南北部分区域二次育肥采购量增加，政策(cè)消息稳市信号相(xiāng)对强烈，期现货价格同时上(shàng)涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽(suī)有乐观(guān)预(yù)期，但已注入升(shēng)水(shuǐ)，反弹至养殖成本附近明显承压(yā)。同时，套(tào)保资金介(jiè)入。因(yīn)此周二期货盘面减(jiǎn)仓大跌(diē)。”华联期(qī)货生猪(zhū)分析师蒋琴说。

　　从供应端来(lái)看，截(jié)至3月(yuè)末(mò)，全国能(néng)繁母猪存栏相当于正常保有量的(de)105％，一季度(dù)猪(zhū)肉产量1590万(wàn)吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能繁母猪存栏以(yǐ)及生猪存栏依(yī)旧处于高位，意(yì)味着今年一季度(dù)去产能不(bù)及预期(qī)，供应偏宽松是事实。从目前(qián)的存栏以及屠宰企(qǐ)业库存(cún)来(lái)看，今(jīn)年下半年市(shì)场不(bù)会出现生(shēng)猪货源紧张或猪肉(ròu)紧张的状态，供应宽松(sōng)大概率延长至今(jīn)年下(xià)半年。

　　格(gé)林大华期货(huò)生(shēng)猪分析师(shī)张(zhāng)晓君介绍(shào)，从月度初(chū)生仔猪来看(kàn)，农业部监测(cè)数据显示，去年9月到今(jīn)年2月全国新生仔猪数量各月环比增(zēng)幅逐月(yuè)增加，至少对应到(dào)今年7月生猪出栏供给相对充足。从(cóng)出栏体重(zhòng)来(lái)看，当前生猪出栏均重仍接近123公斤，同比去年增加约3％，预计二育猪源仍将支撑出(chū)栏体重。

　　值(zhí)得一(yī)提的(de)是，目前生猪(zhū)养殖逐步向规模化(huà)、集团(tuán)化方向发展，而(ér)且规模化占比得到明显(xiǎn)提升。蒋琴表示(shì)，今年猪场中大(dà)猪存栏(lán)量明显高于去年同期，产能较为充裕(yù)。同时，2023年(nián)中央(yāng)一号文件将(jiāng)“稳(wěn)定生猪基础产能”目标细化为(wèi)“强化以能繁(fán)母猪(zhū)为(wèi)主的(de)生猪产能调控”，将全国能繁母猪(zhū)数量稳(wěn)定在4100万头的正常保有量，可见(jiàn)国家稳猪(zhū)价的决心。

　　“此(cǐ)外，从(cóng)冻品(pǐn)库(kù)存来看，随(suí)着屠宰(zǎi)场持续入冻，冻品(pǐn)库(kù)存持续攀升。卓创资讯数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至4月20日，全(quán)国冻品库容(róng)率为31.9％，明(míng)显高于(yú)去年最高(gāo)点(diǎn)28.24％。当前(qián)冻鲜(xiān)价差倒挂，冻品(pǐn)销售不畅，待冻(dòng)鲜价差恢复(fù)，冻品持续出库，目前(qián)冻品的高库存(cún)水平将抑制猪价上(shàng)涨空间。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今(jīn)年生猪消费总结为持续向(xiàng)好发展态势，政策引导及市(shì)场(chǎng)预(yù)期向好，加上居民收入(rù)增加、消(xiāo)费意愿增强(qiáng)等利好因(yīn)素，都是猪(zhū)肉消(xiāo)费(fèi)的助力。但是(shì)，实际(jì)需求却(què)一(yī)直不温(wēn)不火。目前看，今年生猪的需求大概率(lǜ)将回归到(dào)正常(cháng)年(nián)份水平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一(yī)鸣(míng)也表(biǎo)示，此(cǐ)次需求好(hǎo)转主要在于冻(dòng)品(pǐn)入库以及二育支撑，终(zhōng)端需求(qiú)无实质(zhì)性好(hǎo)转。目前“五一”备货基本收尾，从走量看并未出现明显提升，随着二季度气温升高，需求逐步(bù)降低，预计需求再(zài)次回(huí)归至低迷状(zhuàng)态。4月底到(dào)5月预计集(jí)团企(qǐ)业出栏计划(huà)或继续(xù)增加，市场(chǎng)整体处于供大于求状态，现货价格(gé)“五一(yī)”后(hòu)或继续回(huí)落为(wèi)主(zhǔ)，盘面升水状(zhuàng)态下短期缺(quē)乏上涨支撑。

　　在张晓君看来，生(shēng)猪整体供给相对(duì)充足(zú)，限制猪价大幅(fú)上(shàng)涨(zhǎng)。短期来看，“五一”小(xiǎo)长假前，终(zhōng)端备货启动，集团(tuán)场缩量挺价，支撑猪价短线反(fǎn)弹。然而，假期效应过后，市场情绪逐渐褪去，猪(zhū)价将重回(huí)供(gōng)需基本面。当前距“五一(yī)”小(xiǎo)长假仅(jǐn)剩3个交易日，期货盘面资金已经提前反映了市场情(qíng)绪。建议投资(zī)者控制(zhì)仓位，防范假期风(fēng)险。

　　蒋(jiǎng)琴(qín)认为，综合(hé)来看(kàn)，猪(zhū)价颓(tuí)势不改，大概率仍将保持低位盘整(zhěng)运行(xíng)状态(tài)。不过，市场预期二季度二次育肥缓(huǎn)慢入(rù)场，行(xíng)情或好于(yú)一季度。按照(zhào)官方能繁(fán)存栏数据推算，今(jīn)年3到10月，生猪理(lǐ)论(lùn)出栏量(liàng)处于逐步增加的(de)阶段(duàn)，并于10月(yuè)份达到理论出(chū)栏峰值(zhí)，11月生猪理论(lùn)出栏量大概率环(huán)比下降(jiàng)。而11月份正值猪肉消(xiāo)费旺季(jì)，供减(jiǎn)需增预期(qī)下，相对支撑当期(qī)生猪价格，故目(mù)前盘面11月价格相对坚挺。不过在国家良(liáng)好(hǎo)调控之下，能繁母(mǔ)猪产(chǎn)能并未(wèi)过度去化(huà)，生(shēng)猪存(cún)出栏量保持(chí)稳定，猪价不具备(bèi)持续大幅(fú)上涨(zhǎng)的基础条件。在国(guó)家(jiā)政策端稳定(dìng)猪价意(yì)愿强(qiáng)烈的背(bèi)景下，期(qī)价上行(xíng)压力恐加大，追涨风险积聚，操(cāo)作上(shàng)，建议养殖端(duān)锚定成本(běn)，择机卖出套保锁定利(lì)润为主(zhǔ)。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨日(rì)，马来西亚BMD毛棕榈油期(qī)货盘中大幅下跌，连(lián)续第三个交易(yì)日下滑，并(bìng)触及约一个月低点(diǎn)。

　　“近期棕(zōng)榈油行情(qíng)变化(huà)多集中在(zài)需求端(duān)的(de)扰动(dòng)，一方面，印度(dù)洗船事(shì)件为盘面带来了(le)压(yā)力(lì)；另一(yī)方面(miàn)，市场对于第二波新冠疫情(qíng)可能到(dào)来(lái)从而降(jiàng)低(dī)国内需求的担(dān)忧则进一步(bù)加速了盘面下滑。”国联期货(huò)农(nóng)产品事业(yè)部分析师姜颖告(gào)诉(sù)期货日报(bào)记(jì)者，根据新加坡、日本等海外(wài)经验，第二(èr)波疫情的波及(jí)范围预计很大概率将小于第(dì)一波，短期情绪释放后，棕榈油将回(huí)归基本面。从相关因(yīn)素的(de)梳(shū)理(lǐ)来看，目前处(chù)于短多长(zhǎng)空的局面。

　　据国海(hǎi)良时期货油脂分析师孙(sūn)啸介绍，开斋节(jié)后市场延续了产地(dì)未来(lái)供需转宽松的交易逻(luó)辑。马来西亚午(wǔ)市24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船期现货报价分(fēn)别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交易日均有20美元/吨左右(yòu)的(de)下跌。巨大的back结构也显示(shì)出市场对东(dōng)南亚(yà)地区棕榈(lǘ)油食用需求转入淡季(jì)以及印尼可能放松(sōng)DMO出口限制(zhì)的担忧(yōu)。产地供需偏宽松的(de)预期在印尼(ní)GAPKI公布2月份产量后得到强化。数据显示，印尼2月份(fèn)棕榈(lǘ)油产(chǎn)量高达425.2万吨，为(wèi)历史同期最高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于(yú)平均季节性(xìng)减量。目(mù)前产地已步入增产季，在马来西(xī)亚摆脱(tuō)洪水(shuǐ)扰动后，产区未来整体产量(liàng)可能非(fēi)常可观(guān)。

　　“3月(yuè)份马来西亚出口(kǒu)大增，库存超预期下(xià)降至167万(wàn)吨，不过(guò)，4月份马来西(xī)亚出口(kǒu)骤降(jiàng)，斋月节备(bèi)货(huò)结束(shù)、主要进口(kǒu)国植物油供应充足，印度3月棕榈油(yóu)库(kù)存仍有59万(wàn)吨，植物(wù)油库存则(zé)继续增高至345万吨，充(chōng)足的(de)库存和竞(jìng)争(zhēng)油脂(zhī)的影(yǐng)响或将冲击印度(dù)对棕(zōng)榈油(yóu)进口(kǒu)。”徽商期(qī)货油脂油料(liào)分析师郭文(wén)伟表示，检验(yàn)机构AmSpec数(shù)据显示，马来西亚4月1—25日棕榈油(yóu)出口量为92.7万(wàn)吨(dūn)，环比下(xià)降18.4％。然(rán)而棕(zōng)榈油已经步入季(jì)节性增产周期(qī)，据SPPOMA数(shù)据显示，4月(yuè)1—15日马来西亚棕榈油产量环比(bǐ)增(zēng)加22.5％，产(chǎn)需结构呈(chéng)宽(kuān)松趋(qū)势。不过，4月份处在(zài)复产初(chū)期，且今年4月份工(gōng)作日(rì)较少，产量预计在150万(wàn)吨以下，4月底马来西亚棕榈(lǘ)油库存(cún)预计开始小幅(fú)度累(lèi)库，且随着(zhe)复产利多增强和出口前(qián)景(jǐng)不(bù)佳持(chí)续，后期马棕继续面临(lín)累(lèi)库(kù)压力，棕榈(lǘ)油行情或维持承压(yā)回调(diào)走势。

　　需求方面(miàn)，孙啸称(chēng)，印(yìn)度SEA数据显示(shì)，3月份(fèn)印度食(shí)用油进口113.56万吨(dūn)，处于(yú)季节性中性位置，其(qí)中棕榈油进口量(liàng)高(gāo)达72.8万吨，占(zhàn)比突出。但是其国内食用油(yóu)峰值库存问题仍未解决。截(jié)至(zhì)3月末(mò)，其(qí)食用油总库(kù)存依旧在344.7万吨，未见(jiàn)回落(luò)。根(gēn)据目前已经走负的国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进(jìn)口需求大(dà)概率出(chū)现萎缩。

　　此外(wài)，国内方面，郭文伟表示，国(guó)内棕榈油近(jìn)月进口严重倒挂，远月有(yǒu)所修复，近月进(jìn)口偏低，远月买(mǎi)船有所增加。海关数(shù)据显示，3月进口(kǒu)39万(wàn)吨，国内棕榈油(yóu)4—6月进口量预(yù)估(gū)分别在35万(wàn)、45万、40万(wàn)吨。目前(qián)国内棕(zōng)榈油港口库存仍处在历史同期高点，截至4月25日，库(kù)存(cún)为(wèi)85万吨，连续4周下降，随着气(qì)温升(shēng)高及棕榈(lǘ)油消费进一步好转，需求有望回升，国内棕榈油继续呈现去(qù)库走势。

　　展(zhǎn)望后市，孙啸认为，短期连盘棕榈(lǘ)油(yóu)仍将(jiāng)随油(yóu)脂整体弱势运行，有下破(pò)可(kě)能。5月(yuè)份东南亚天气值得关注，目前已(yǐ)有少雨迹象(xiàng)，泰国最为明显，印尼次之。如果出现持续干(gàn)燥天(tiān)气，产区(qū)增产(chǎn)节奏(zòu)将被打破，届时，棕榈油有望(wàng)相对抗跌(diē)。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈(lǘ)油(yóu)尚存利多因素支撑。国(guó)内(nèi)贸易商进口利(lì)润深度亏损(sǔn)，5月船期频现洗船，进口到(dào)港数量(liàng)将明显(xiǎn)减少。在此基础(chǔ)上，随着天(tiān)气升温，棕榈油(yóu)消费季节性(xìng)回暖(nuǎn)。第(dì)二轮疫情虽可能有影响，但无法改变消费逐(zhú)步恢复的大势，国内(nèi)库存短期(qī)内(nèi)仍可(kě)能加速去化。长期市场对于未(wèi)来(lái)供(gōng)应充裕(yù)的预期基本(běn)一致。天气情况有所(suǒ)好转，马来西亚与(yǔ)印尼步入(rù)增产周期，供应增(zēng)加而出口需求较(jiào)差，未来产(chǎn)地存(cún)在累库预期。与此同(tóng)时，国际豆粽FOB价差处于历史极(jí)低负值，棕榈油价(jià)格(gé)丧失(shī)竞争(zhēng)优势，在豆(dòu)油(yóu)、菜油未来存在集中供应压(yā)力的情况(kuàng)下，棕榈油长期需(xū)求不容乐观(guān)。

　　“综合来(lái)看，短期利多因素对盘面有一定支撑，价格或以区间调整(zhěng)为(wèi)主。长期来看，棕榈油将逐渐(jiàn)演变为(wèi)供强需(xū)弱(ruò)格局，叠加全球(qiú)宏观经济环境(jìng)偏弱(ruò)，价格(gé)重心或逐步下(xià)移(yí)。”姜(jiāng)颖说。

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