财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报(bào)披露完成，多位知(zhī)名基金经理大(dà)幅调仓(cāng)换(huàn)股的动向和投(tóu)资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤(kūn)大(dà)幅加仓中国海洋石油，刘彦春则(zé)加(jiā)仓(cāng)海康威(wēi)视、美的(de)集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭(xù)创、澜起(qǐ)科技(jì)、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也(yě)开始布局人工智能，加仓同花(huā)顺、金山办(bàn)公(gōng)、寒(hán)武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工(gōng)智能大行其道的(de)首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些(xiē)专注(zhù)长期(qī)成(chéng)长价值的(de)基金经理仍坚守(shǒu)新能(néng)源(yuán)，如曾经的公(gōng)募(mù)冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐(zhú)成(chéng)了风

　　2023年一季度(dù)，是(shì)人工智能的盛典。面对火出(chū)天际(jì)的AI赛(sài)道，究竟是应(yīng)该与其(qí)共舞，还是不为所(suǒ)动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季(jì)报的调(diào)仓(cāng)换股，可见越(yuè)来(lái)越(yuè)多的基(jī)金经理(lǐ)选择了(le)前者(zhě)。“不(bù)买AI就是等(děng)死，追(zhuī)买AI可能是(shì)找死，横竖(shù)都是(shì)死，不如搏(bó)一把(bǎ)再死，也许(xǔ)富(fù)贵险中(zhōng)求呢”，是行业心(xīn)态的生动写照。

　　光(guāng)大证券统计数据也证明(míng)了这(zhè)一(yī)点，公募基金一季(jì)度大幅加仓TMT板块中的计(jì)算(suàn)机和通信行业(yè)。截(jié)至2023年(nián)3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的(de)葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混合一季度大手笔新进中芯国际、上(shàng)海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另一(yī)只中欧(ōu)研究精选混合一(yī)季(jì)度新进金山(shān)办公14.37万(wàn)股。此外(wài)，中欧明(míng)睿新起点混合一季度新进中芯国际(jì)、同花顺(shùn)，将(jiāng)寒武纪的(de)仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从(cóng)0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛(gé)兰的(de)人工智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及终端的(de)应用、办(bàn)公等。

　　窥一(yī)斑辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思(bān)而(ér)知全(quán)豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基(jī)金(jīn)经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名基金经理(lǐ)调仓动(dòng)向(xiàng)可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也(yě)提到(dào)，随着ChatGPT的横(héng)空(kōng)出世，海外(wài)大模型以及相(xiāng)关人工智能的产业趋(qū)势(shì)受到(dào)市场关注，并(bìng)很快(kuài)扩(kuò)散到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经(jīng)济复苏相对(duì)温和的情景(jǐng)下(xià)，计(jì)算(suàn)机、通(tōng)讯、传媒(méi)、电子行业受到各方资(zī)金(jīn)的(de)追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万达电影新(xīn)入他(tā)所管理的中欧新趋势十(shí)大重仓股，中(zhōng)欧(ōu)洞见一年持有则加仓(cāng)了(le)立讯(xùn)精密、腾讯控股(gǔ)等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份(fèn)等AI热股均为(wèi)新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了(le)突破性的(de)进展辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子板块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也(yě)实现较(jiào)大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从历(lì)史上来看(kàn)，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏(piān)股公募基金大类行业配置比例一(yī)个(gè)很重要的临(lín)界值，往(wǎng)往预示着某个板块进入过热(rè)阶段。截至2023年(nián)一季度末，主动偏股公(gōng)募基(jī)金对(duì)TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距(jù)离(lí)。从这点看，基金经(jīng)理(lǐ)对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未上(shàng)车。

　　有人守候成了(le)景(jǐng)

　　在(zài)“追风”的(de)另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试(shì)图低(dī)位捡拾新能源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如曾(céng)经(jīng)的公募状元(yuán)刘(liú)格菘。据了解(jiě)，广发基(jī)金成长团队(duì)对新能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披(pī)露的一季报中也证实(shí)了他们的(de)“坚(jiān)守初心”。

　　当(dāng)年(nián)的冠军基金广发双擎升级(jí)，从其(qí)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股来看，前五大重仓股的占比均(jūn)超(chāo)过了(le)8.5％，分(fēn)别是晶澳科(kē)技(jì)、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基(jī)绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于(yú)新能源概念股。除此之外，他还仍(réng)加仓了(le)天合光能、荣盛石化等(děng)个股(gǔ)，且新晋晶(jīng)科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘(liú)格(gé)菘在一季报(bào)表达(dá)了(le)仍对新能源保(bǎo)持信(xìn)心，“我们对本产(chǎn)品重点持(chí)仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能(néng)、新能(néng)源车方(fāng)向保持相对乐观，投(tóu)资中相信(xìn)基本面优秀和增量价值积(jī)累(lèi)的公(gōng)司。经过调(diào)整(zhěng)，行业(yè)估(gū)值(zhí)水平已在(zài)历(lì)史低位(wèi)，产业(yè)链的(de)变(biàn)化在市场定价中(zhōng)未被充分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏(péng)博，其管理的睿(ruì)远(yuǎn)成长(zhǎng)价值混合前十大重仓股分别为中国(guó)移动、宁德时代、三安光(guāng)电、通(tōng)威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯(xùn)精密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比去年(nián)年底该基金增持了(le)宁德(dé)时(shí)代、通威股(gǔ)份(fèn)、万华化(huà)学、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏(fú)龙(lóng)头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星(xīng)所管的银(yín)华心怡混合也加仓了新能源，如(rú)晶科能源(yuán)、锦浪科技、东(dōng)方电缆等(děng)。他表示，“我们(men)曾经提到了新(xīn)能源板块的一些(xiē)风险点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年(nián)的消化后，在这(zhè)个估值分位(wèi)以及股(gǔ)价位置下，我们(men)认(rèn)为新能(néng)源(yuán)板块的风险因素已(yǐ)经充分释放，目(mù)前(qián)这(zhè)个时间段，新能源非常具(jù)有吸引(yǐn)力。在一季(jì)度我们对于电动车、光(guāng)伏、储能、海风(fēng)的一(yī)些(xiē)标(biāo)的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太(tài)阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金(jīn)经理章恒在接受财(cái)联社记(jì)者采访时提(tí)到，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐(zhú)风(fēng)口，他选择会在全市(shì)场(chǎng)做行业轮动，在(zài)操作上绝(jué)对不是去捕捉每个时期(qī)的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好的行业，你(nǐ)重仓押(yā)进去，不(bù)确定性来(lái)的(de)时候，无(wú)论是基金经理个人还是投(tóu)资(zī)者，其实(shí)都是无法承受的。所(suǒ)以，任何一个(gè)行业，即使你再看好，也要控(kòng)制持(chí)有比例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金(jīn)的王崇一季报(bào)表示暂时(shí)无法预测其兑现节奏和时间，短期内(nèi)也很难在A股找(zhǎo)到明(míng)显的受益标的，就(jiù)没有参与。不过(guò)他也认为这些股票的估值体(tǐ)系还在合理(lǐ)接受范(fàn)围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍(réng)有不少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板(bǎn)块的未来(lái)走势将如何？

　　一部分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前(qián)仍维持(chí)TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯(xīn)片、服(fú)务器以及光模块等细分赛道将(jiāng)陆续迎(yíng)来基(jī)本面的(de)确(què)认，中微观(guān)层面上尚(shàng)有(yǒu)空间，估值修复尚未结束，个股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初(chū)至今市场对AI关注度持续高(gāo)企，上(shàng)一轮行情催化(huà)主要集中于大模型的突破进(jìn)展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到各(gè)个领域的应用厂商正(zhèng)加速AI融合(hé)应用产品(pǐn)的研发和发(fā)布(bù)，其中办(bàn)公场(chǎng)景进展相对较快，我们预计5月(yuè)之(zhī)后将(jiāng)进入AI应用(yòng)的加速繁(fán)荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层中建(jiàn)议投(tóu)资者优先(xiān)关注(zhù)应用层(céng)投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募(mù)大(dà)佬董(dǒng)承非(fēi)也看好相关板块(kuài)，他认为，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年之(zhī)后是消(xiāo)费的时代(dài)，但未来(lái)10年，最(zuì)牛的资产是科技。他坦言(yán)，自己目(mù)前重仓半(bàn)导(dǎo)体板块。

　　不(bù)过另一部分市场人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券策略(lüè)首席分析师陈果，在A股二季度投资策略(lüè)会上提(tí)到“今年大概率还(hái)是一个偏(piān)成(chéng)长风格(gé)占优，尤其是很(hěn)多科技(jì)股在过去几年其实(shí)没有太多的表现。以前(qián)我们讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长时间没有太(tài)多(duō)表(biǎo)现。今(jīn)年要(yào)推动数字经济，今年(nián)半导体周期要见底，本身今年科技(jì)股(gǔ)的机会是可以(yǐ)期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会(huì)有一些波动(dòng)。AI现在还是主题投资(zī)阶段不太(tài)适合(hé)大(dà)多数的(de)投(tóu)资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发(fā)证券研(yán)报中(zhōng)判断，本轮AI板块(kuài)已进入第(dì)一轮调整期，但对(duì)标2013年“移动互(hù)联网+”行情节(jié)奏，预计本轮后续(xù)调整时长与(yǔ)幅度有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有(yǒu)望率(lǜ)先实现业绩(jì)兑(duì)现的环(huán)节，即满足“自身产(chǎn)业周期向(xiàng)上(shàng)+AI加持(chí)下的业绩(jì)增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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