5月以来(lái)，港股市场仍在持续下(xià)跌，最近一个交易日(rì)即5月25日(rì)主(zhǔ)要指数更是(shì)创(chuàng)出年内收(shōu)市新低。不(bù)过，虽然多只投资港股的ETF产品年内收益(yì)告(gào)负，但资金越跌(diē)越买，多只港股ETF产品年内份额增幅明显，纷纷创下(xià)历史新高。如广发基金两只港股ETF年(nián)内份额分(fēn)别激增16倍(bèi)、13倍，华夏恒生(shēng)互联网ETF份额也持续增长，最新份额更是逼近(jìn)700亿份。

　　多位业(yè)内(nèi)人士对此表示，港股作为离岸(àn)市场，基本面主要(yào)跟随国内市场，而流动性与海外流(liú)动性相关度较高，在基本面及流动性双重压力下，5月市场走(zǒu)势较弱。不(bù)过，当(dāng)前港(gǎng)股市场估(gū)值水平(píng)已处于历(lì)史偏低水平，具备一定的(de)投资性价比，看(kàn)好人工智能、互联网科技、创(chuàng)新药(yào)等(děng)细分领(lǐng)域(yù)的投资机会(huì)。

　　最(zuì)高(gāo)激(jī)增16倍！

　　多只份额(é)再(zài)创(chuàng)新(xīn)高(gāo)

　　Wind数据(jù)显示，截至5月26日(rì)，港股ETF产品年内份(fèn)额合计达2284.37亿份，相较于年初增幅超37％，年内(nèi)资(zī)金合(hé)计净流入达(dá)244.42亿元。

　　具体来看，有多只ETF产品份额(é)增幅明显，且再创历史新高。其(qí)中(zhōng)，广发恒生科(kē)技ETF、广发港股创沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家(chuàng)新药(yào)ETF年内份额增幅分(fēn)别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港股ETF产(chǎn)品，亦在跨境ETF产品中位(wèi)列前二(èr)。而易方达、富国基金等旗下5只港股(gǔ)ETF产品(pǐn)份额也实现倍数增幅。

　　此(cǐ)外，华夏恒生(shēng)互联(lián)网ETF份(fèn)额也持续增长，年内份额(é)增幅超31％，最(zuì)新份额(é)已(yǐ)站(zhàn)上(shàng)699.71亿份的高(gāo)位，再创历史新高，并继续蝉联市(shì)场(chǎng)规(guī)模最(zuì)大的港股ETF产品(pǐn)。

　　沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家a>

　　不过，从产(chǎn)品业绩来看(kàn)，截至5月(yuè)26日，仍有超九(jiǔ)成港股ETF产品年内(nèi)收(shōu)益为负，产品平均收益率(lǜ)为-8.27％。

　　事实上，今年以来港股市场持续震荡(dàng)下跌(diē)，3月下旬虽有小幅回(huí)调(diào)，但4月(yuè)下旬之后(hòu)又转(zhuǎn)跌，5月(yuè)25日，港股再度(dù)缩量下跌，恒(héng)生指数、恒生科技指数在(zài)同日(rì)创下年内收(shōu)市新低；而(ér)整体看(kàn)，5月港股市(shì)场跌多涨(zhǎng)少，波(bō)动中枢朝下移动(dòng)。

　　对于近期(qī)港股市场波动(dòng)下跌，广发恒(héng)生科技ETF基金经理刘(liú)杰分析系受多个因素影响。一方(fāng)面(miàn)，国内(nèi)经济复苏斜率放缓，市场处于弱预期(qī)和弱复苏叠(dié)加的(de)阶段；另(lìng)一(yī)方面(miàn)，海(hǎi)外核(hé)心(xīn)通胀仍存韧性，美国债务上限到期带(dài)来的债务(wù)违约(yuē)风(fēng)险(xiǎn)也对市(shì)场(chǎng)风险偏好形(xíng)成扰动。

　　同(tóng)时，港股囊括了大(dà)部分内地(dì)互联网以及新经济领域上市(shì)公(gōng)司，5月(yuè)份(fèn)日本正式出台了制(zhì)造设备管(guǎn)制(zhì)措施，加大了(le)市场对于国(guó)内(nèi)科技领域的担忧，同期A股(gǔ)市(shì)场情绪偏(piān)弱，均影响了(le)5月份港股市场的表现。

　　诺德基金基金经理张(zhāng)昳(dié)泓(hóng)认(rèn)为(wèi)，港股(gǔ)近期波(bō)动较大主要有基(jī)本面(miàn)以及资金面两(liǎng)方面的原因。

　　首先，从(cóng)基本(běn)面(miàn)角度(dù)来(lái)看，去年(nián)防疫政(zhèng)策转(zhuǎn)向后市(shì)场对(duì)于国内疫后复苏有较高的预期，“从春节前后的复(fù)苏情况，我们确实看到由于线下场(chǎng)景的修复，消费(fèi)需求出(chū)现了比较好的恢(huī)复。而进入4、5月份，国内经济整(zhěng)体相较(jiào)一季度环比有所减弱(ruò)，这(zhè)也(yě)使(shǐ)得市场对(duì)于国内经(jīng)济复苏预期开(kāi)始修正，整体盈利端预期(qī)有所(suǒ)下修。”

　　其次，从(cóng)资金流动(dòng)性的角度(dù)来看，张昳泓表示，海外(wài)对于暂停加息的(de)节奏出(chū)现反复，人民币汇率(lǜ)也在持(chí)续走(zǒu)弱，近期跌破7的关口。港股作为离岸市场(chǎng)，基(jī)本面主要跟随国内市场(chǎng)，而流动性与海外流动性(xìng)相关(guān)度较高，在基本面及(jí)流动性双重压力下，5月市场走势较弱。

　　中融基金(jīn)直言，港股(gǔ)从Beta的角(jiǎo)度(dù)是(shì)中美经(jīng)济相对强弱关系(xì)的直接反馈，“放(fàng)开(kāi)国门之后(hòu)我们预期中国经济(jì)向上，美国(guó)经济进入衰退，所(suǒ)以港股表现很(hěn)亢奋(fèn)，但实际(jì)结果中美两(liǎng)边(biān)的状(zhuàng)态变化还是(shì)需要更(gèng)长(zhǎng)时间，但大概率还是(shì)会发(fā)生的(de)，在这(zhè)个过程中的波折(zhé)就(jiù)对应着人(rén)民(mín)币汇率和港股的大幅波动。”

　　看好(hǎo)AI、创新药等(děng)细分领域投(tóu)资机会

　　尽管(guǎn)年内持续(xù)下跌，但多位业内人士认为(wèi)，当前港(gǎng)股(gǔ)市场估值水平已处于历史(shǐ)偏低水平，具备(bèi)一定(dìng)的(de)投资性(xìng)价(jià)比，并看(kàn)好人工智能、互(hù)联网科技、创(chuàng)新药等(děng)细分领域(yù)的(de)投(tóu)资机会。

　　广(guǎng)发基金刘杰表示，受欧美银行业危机影响和主要经济体政策变(biàn)化扰动，今年以来(lái)港(gǎng)股持续回调，整体表现不如A股。但随着国内外流(liú)动性压力持续缓解，未来港(gǎng)股资金面(miàn)或有机会得(dé)到改善，结(jié)合当前的低(dī)估(gū)值水平，港股吸引(yǐn)力或许逐步凸显。“某些波动较(jiào)大(dà)且回调较(jiào)多的细(xì)分板块或(huò)许是值得关注的方(fā沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家ng)向，例如恒生科技(jì)以及港股创新药等，若未来市场进(jìn)一步回暖(nuǎn)，科技(jì)领域、港股创新药以(yǐ)及消费复苏或者更(gèng)能调(diào)动(dòng)市(shì)场的关(guān)注度。”

　　投资建议上，广发基(jī)金刘(liú)杰认为(wèi)港(gǎng)股波动性较大，建议投资者通过定投(tóu)分散参与，较(jiào)好平衡(héng)风险和机会(huì)。同(tóng)时，选择更(gèng)有(yǒu)价值的细(xì)分赛(sài)道，或(huò)许(xǔ)更(gèng)符合未来市(shì)场的表现。

　　具体来看，首先，人工智能有(yǒu)望成为全球(qiú)投资的(de)主(zhǔ)线，推动了中美(měi)股(gǔ)市(shì)的表现，未来人(rén)工智(zhì)能应用或利好(hǎo)科技相关细分领域。其(qí)次(cì)，港股创新药是国内医药领域长期具备相对优(yōu)势的细分(fēn)赛道(dào)，对比美国创新药占比医(yī)药市场80％的占比，国(guó)内占比仅(jǐn)为(wèi)10％左右，未来肿(zhǒng)瘤等方向需要更多更先(xiān)进的疗法和创新药(yào)，长(zhǎng)期投资价值(zhí)值得关注。此外(wài)，港股消费行业也有(yǒu)望(wàng)上行。因为(wèi)目前我国(guó)经济总量(liàng)数据回暖，国内经(jīng)济长远发展的确定性增强，居民可支配(pèi)收入(rù)增(zēng)加，消费信心正逐步恢(huī)复。

　　中融基金(jīn)表示，港(gǎng)股市场是(shì)以(yǐ)机(jī)构(gòu)和(hé)外(wài)资(zī)为主(zhǔ)导的市场，因(yīn)此海外经济数据对港(gǎng)股资(zī)金面(miàn)会产生(shēng)较大影响。在(zài)当(dāng)前流动性持(chí)续(xù)承压和较弱的国际宏(hóng)观环境背景下，短(duǎn)期港股或是震荡(dàng)行情，投资者(zhě)可(kě)以关注高稳定性且具备估值(zhí)性价比的标(biāo)的(de)。

　　“当中国经济恢复比预(yù)期更强或者(zhě)美国经(jīng)济下滑比预期更快这二者中(zhōng)任一(yī)情景(jǐng)发生甚至同时发生(shēng)时，我们可能就(jiù)会(huì)看到人民币汇率的(de)走强，同时港股整(zhěng)体(tǐ)表现(xiàn)也会走强。”中(zhōng)融(róng)基金进一步指出，可(kě)以先重点关注运营(yíng)商等高股(gǔ)息(xī)资产，而随(suí)着市场预期更进一步强(qiáng)化，可(kě)以(yǐ)更多关注(zhù)互联网、创新药等高弹性(xìng)板块。因(yīn)为(wèi)消费品的业绩差异很大(dà)，建议更多关注个股的性价(jià)比与成长的确定(dìng)性。

　　诺德(dé)基金张昳泓直言，从长期维度来看，当下港股市场(chǎng)具备一定(dìng)的投资性价比，当前估值水平仍然位于历史偏低(dī)水平。从基本面角度(dù)来说，他(tā)们认为国内(nèi)经(jīng)济(jì)的复苏节奏可能(néng)大(dà)概(gài)率是一(yī)波三折趋势向上的弱(ruò)复苏态势，当下港(gǎng)股市场已经price in经(jīng)济复苏较(jiào)弱的相对(duì)悲观的(de)预期，往后看(kàn)随着经(jīng)济的(de)缓慢复苏，预计(jì)盈利预期(qī)也会逐步上修(xiū)。而从流动(dòng)性(xìng)角度(dù)来看，美(měi)联储暂停加息虽在节奏上较难判(pàn)断，但往(wǎng)未来(lái)看是大概率事件，预(yù)计人民币汇率的压力也会逐步缓解。

　　“细分板(bǎn)块上，我们认为顺周期受(shòu)益于(yú)国内经(jīng)济复苏的消(xiāo)费、互联(lián)网、医药等板块(kuài)仍然值得(dé)重点关注。”张昳(dié)泓表示，港股市(shì)场(chǎng)由于其离岸市场特性，海外投资人占比较高，受(shòu)国(guó)内及海(hǎi)外多重因素影响，市场整(zhěng)体波动(dòng)性(xìng)较大，建议投资人可以逢(féng)低布局，更多可(kě)以采取基金定(dìng)投的方式投(tóu)资于港股市场。

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