金融界(jiè)5月11日消息(xī) 央行今日发(fā)布2023年4月份金融数据。4月末，广(guǎng)义货(huò)币（M2）余(yú)额280.85万(wàn)亿(yì)元，同比增长12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个百(bǎi)分点，比(bǐ)上年同(tóng)期高1.9个百(bǎi)分点。初步统计，2023年4月社会融资规(guī)模增量为1.22万亿元(yuán)，比上年同(tóng)期多2729亿元。其中，对实体经济(jì)发放的人民币贷款增加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元；对实体经济发放的外币贷(dài)款折合人民币减少319亿元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份人民币存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)4609亿(yì)元，同比多减5524亿元(yuán)。其中，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)元，非金融企业存(cún)款减少1408亿(yì)元，财政性存(cún)款增加5028亿(yì)元，非(已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人f已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人ēi)银行业(yè)金融(róng)机构存款(kuǎn)增加2912亿元(yuán)。4月(yuè)末，外(wài)币存款(kuǎn)余额8819亿美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外(wài)币(bì)存款(kuǎn)减(jiǎn)少296亿美元(yuán)，同比少减192亿(yì)美(měi)元。

　　申万宏源速(sù)评认为，M2同比回落，主因(yīn)居民存(cún)款13个月(yuè)以来同比首次转为减少，但(dàn)更可能重回表外资产(chǎn)，而非(fēi)用于消费，消(xiāo)费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分(fēn)点至12.4%，核(hé)心在于(yú)居民贷款13个月以来(lái)首(shǒu)次转负。4月居民存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中信证(zhèng)券点评如(rú)下：在经(jīng)历了一季度的爆发(fā)式增长后，信贷在4月明显回落(luò)。从(cóng)结构上来看，居民部(bù)门再次“缩表”，不过企业中长(zhǎng)期贷款有较强(qiáng)韧性(xìng)。信贷回落可能是(shì)因为(wèi)一季度透支了部分银行信贷(dài)额度和企业(yè)信贷需求，而且4月地产(chǎn)销售也边际走弱。社融增速(sù)与上月持平，非标融资持续好(hǎo)转。M2增速在高基数下回落(luò)。

　　申万宏源(yuán)申万(wàn)宏源认为，M2同(tóng)比回落(luò)主因居民存(cún)款(kuǎn)13个月(yuè)以来同比首次(cì)转为减少，但更可能(néng)重回表外资产，而非用于消(xiāo)费(fèi)，消费在二(èr)季度同(tóng)样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落(luò)0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心(xīn)在于居民(mín)贷款13个(gè)月以(yǐ)来首次转(zhuǎn)负(fù)。4月(yuè)居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主要源(yuán)于个(gè)人存款的流出而非(fēi)企业活(huó)期存款大幅改(gǎi)善，和地产销(xiāo)售(shòu)的再度(dù)转冷有关。

　　4月份人(rén)民币存(cún)款大幅减少的问题，中(zhōng)信(xìn)证券认为是季(jì)节性波动。因为银(yín)行倾向(xiàng)于(yú)让理(lǐ)财产品(pǐn)在季末(mò)到期，使资金回流成存款，以应对考核，然后在下季初(chū)发行新的理(lǐ)财产品承接。因此居民存款在季(jì)末季初常出现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个(gè)百分点(diǎn)，或许(xǔ)反映了企业经(jīng)营活跃度(dù)有(yǒu)所提(tí)升。

　　招(zhāo)商宏观与中信证券(quàn)看法较为(wèi)一(yī)致，招商宏观表示(shì)居民存款减少符合(hé)季节性规律(lǜ)。在本月数据中，居民端出现(xiàn)了(le)新增存(cún)款(kuǎn)，新(xīn)增贷款同(tóng)时收(shōu)缩的(de)情况。从(cóng)历史规律来看，4月(yuè)及(jí)7月一般是居民(mín)存款减少的时点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万亿居民存款的减少量少(shǎo)于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿(yì)）及(jí)2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月(yuè)数据(jù)得出类似居(jū)民(mín)加速偿还房贷等(děng)结论。

　　对于居民存款的去(qù)向问题，申万宏(hóng)源(yuán)分析认为4月(yuè)居民存(cún)款减少更(gèng)可(kě)能(néng)去向(xiàng)表外资(zī)产，而(ér)非消费领域。

　　对于4月(yuè)的信贷结(jié)构问题，招(zhāo)商宏观表示在放缓的信贷投放(fàng)中，结构特征依然明显。企业中长期贷款贡(gòng)献了(le)新增信贷的绝大部分，居(jū)民端中长期信(xìn)贷(dài)出现收(shōu)缩。这种结构特征反(fǎn)映(yìng)了居民端在前期购房需求脉冲式释(shì)放(fàng)后信心仍然不足的(de)情况(kuàng)。如果没有(yǒu)进一步(bù)的政策支撑，不排除居民(mín)端新增(zēng)信贷量会持续(xù)维持在低(dī)位。

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