财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基(jī)金2023年一季报披露完(wán)成，多位知名基金(jīn)经理大幅调仓换股(gǔ)的动向和投(tóu)资方向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤(kūn)大(dà)幅加仓中国海洋石油，刘彦春则(zé)加仓海康威视、美的(de)集(jí)团、腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)，谢治宇布局(jú)AI板(bǎn)块(kuài)，加仓(cāng)海(hǎi)康威(wēi)视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环(huán)科技-U，常处(chù)于风(fēng)口浪尖的葛(gé)兰，也开(kāi)始布局人工智(zhì)能，加仓同(tóng)花顺(shùn)、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大行其道的首(shǒu)季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另(lìng)一(yī)面，一些(xiē)专(zhuān)注长期(qī)成长价值的基金经(jīng)理(lǐ)仍坚守新能源(yuán)，如曾(céng)经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐成了风

　　2023年(nián)一(yī)季度(dù)，是(shì)人工智能的盛(shèng)典。面对火出天际(jì)的AI赛道(dào)，究竟(jìng)是应该与其共舞(wǔ)，还(hái)是不为所动继(jì)续(xù)坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓(cāng)换股(gǔ)，可见越来越多的基(jī)金经理(lǐ)选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买(mǎi)AI可能是找死，横竖都(dōu)是死，不如(rú)搏一把再死，也许(xǔ)富贵险(xiǎn)中求呢(ne)”，是行(xíng)业心态的(de)生动写照。

　　光大证券统计数据也证明(míng)了(le)这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机(jī)和(hé)通信行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基(jī)金(jīn)重仓(cāng)股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元(yuán)，一(yī)季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛兰在内，众多知名基金经(jīng)理(lǐ)布局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合一(yī)季度大手笔新进中芯国(guó)际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加(jiā)仓(cāng)腾讯83.67万股(gǔ)。其(qí)所管的另(lìng)一只中欧研究精选混合一季度新进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明(míng)睿(ruì)新(xīn)起(qǐ)点(diǎn)混合一(yī)季(jì)度新进中芯(xīn)国(guó)际、同花顺，将寒武纪的(de)仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金(jīn)山办公的仓位从(cóng)0.09万股(gǔ)加到15万(wàn)股。

　　从(cóng)上述(shù)调仓(cāng)换股(gǔ)中也能看出葛兰(lán)的(de)人工智能(néng)投资(zī)方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰的(de)操作只是公募基(jī)金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影(yǐng)。从(cóng)各位知(zhī)名(míng)基金经理调仓动向可(kě)以(yǐ)看出(chū)，大家都纷纷“搬(bān)家”到了(le)TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周(zhōu)蔚文也在一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海(hǎi)外大模型(xíng)以(yǐ)及相关人工(gōng)智能的产业趋(qū)势受到市(shì)场关注(zhù)，并很快扩散到(dào)国内产业(yè)界，市场聚焦于上游算力、传(chuán)输和(hé)下游运(yùn)用，在经济复苏相对(duì)温(wēn)和的情景下(xià)，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受(shòu)到(dào)各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅(f丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里ú)遥遥领先(xiān)。

　　从(cóng)十(shí)大重(zhòng)仓股来看，万达电影新入他所管理的中欧新(xīn)趋势(shì)十大重仓(cāng)股，中欧洞见一(yī)年持有则加(jiā)仓(cāng)了(le)立讯精密、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧明睿新常(cháng)态则加仓深(shēn)信(xìn)服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光模块(kuài)等(děng)子板块(kuài)带(dài)动的人(rén)工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也(yě)实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，此前招商证券研报称，从历史上来(lái)看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大类行业(yè)配置比例一个很(hěn)重(zhòng)要的临界值，往往(wǎng)预示着某个板块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度(dù)末，主动(dòng)偏股公(gōng)募(mù)基金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安全距(jù)离(lí)。从这点看，基(jī)金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分仍坚守(shǒu)新能源，也有一部分试图低位(wèi)捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状(zhuàng)元(yuán)刘格菘。据了解，广发基金(jīn)成长团(tuán)队对新能源的钟爱(ài)业内闻(wén)名，最新披(pī)露(lù)的(de)一季报中也证实了他们的“坚守(shǒu)初(chū)心”。

　　当(dāng)年的冠(guān)军(jūn)基(jī)金(jīn)广(guǎng)发双擎升级，从其十大(dà)重仓股来看，前五大重仓(cāng)股的(de)占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿(lǜ)能，圣(shèng)邦股份，均(jūn)属(shǔ)于新(xīn)能源(yuán)概念股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等(děng)个股(gǔ)，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保持信心，“我们对本产(chǎn)品重点持仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方向保丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里持相对乐观(guān)，投资中相信基本面(miàn)优秀(xiù)和(hé)增(zēng)量价值积(jī)累的公司。经过(guò)调整，行(xíng)业估值水平(píng)已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其(qí)管理(lǐ)的(de)睿(ruì)远成长(zhǎng)价值混合(hé)前十大重仓股分别为中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、宁德时代、三(sān)安光(guāng)电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密(mì)、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年底(dǐ)该基金增持了(le)宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源(yuán)、东方(fāng)雨(yǔ)虹。值得关注的(de)是(shì)，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头(tóu)通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合(hé)也加仓(cāng)了新能(néng)源，如晶(jīng)科能源、锦浪(làng)科技、东方(fāng)电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板(bǎn)块(kuài)的一些(xiē)风险点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点在经过大(dà)半年(nián)的消化后，在(zài)这个估值(zhí)分(fēn)位以及股价位置下，我们认(rèn)为新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的风险因素已经充(chōng)分释放(fàng)，目前(qián)这个(gè)时间段，新能源非(fēi)常具(jù)有吸引力。在一(yī)季度我们对(duì)于电动(dòng)车、光伏、储能(néng)、海风的一些标的(de)，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认(rèn)为(wèi)，“太阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上(shàng)，许(xǔ)多基金(jīn)经理在AI的“大风”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金经理章恒在接受财(cái)联社记者采(cǎi)访时提到，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去(qù)追逐风口，他(tā)选(xuǎn)择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对不是(shì)去捕捉每个(gè)时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好(hǎo)的(de)行业，你重仓(cāng)押进去，不(bù)确(què)定性来的时候(hòu)，无论是基金经理(lǐ)个人还是(shì)投资者，其实(shí)都是无法承(chéng)受的。所以，任何一个行业，即使你再看(kàn)好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施(shī)罗德(dé)基金的(de)王崇一季报(bào)表示暂(zàn)时无法预测其(qí)兑现节(jié)奏和时间，短期内也很难在(zài)A股找到明显的受益标的，就没有参与。不过他(tā)也认为这些(xiē)股(gǔ)票的估值体系还在(zài)合理(lǐ)接受(shòu)范围内。

　　极致行(xíng)情(qíng)下，AI还(hái)能“爱”吗(ma)？

　　上述分(fēn)析(xī)可知，今(jīn)年一季度(dù)仍有不(bù)少基(jī)金(jīn)经(jīng)理重仓“押(yā)注”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极致行情(qíng)下，AI板块的(de)未来(lái)走势(shì)将如何？

　　一部(bù)分市(shì)场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维持(chí)TMT为全(quán)年市场主线的判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以(yǐ)及光模(mó)块等细分赛(sài)道将(jiāng)陆续迎来基本面的确认(rèn)，中微(wēi)观层面上尚有(yǒu)空间(jiān)，估值(zhí)修复(fù)尚未结(jié)束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研报(bào)指出，年初(chū)至今市场对(duì)AI关注(zhù)度持续高(gāo)企，上一轮行情(qíng)催化(huà)主要集(jí)中于大模型的突破进展(zhǎn)；而4月以来(lái)，我(wǒ)们观(guān)察(chá)到各个(gè)领域的(de)应(yīng)用厂商(shāng)正加速AI融(róng)合应用(yòng)产品的研(yán)发和发布，其中办(bàn)公场景进展(zhǎn)相对较快，我们预计5月之后(hòu)将(jiāng)进入(rù)AI应(yīng)用的(de)加(jiā)速繁荣阶(jiē)段。我们(men)持续看多AI，并在(zài)应用、算力、模型三层中(zhōng)建议投资者优(yōu)先关注应用层投(tóu)资(zī)机遇(yù)。

　　百亿(yì)私募(mù)大佬董(dǒng)承非也看好相关板块，他认(rèn)为，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年之(zhī)后是消(xiāo)费的时代(dài)，但未来10年(nián)，最牛的资产(chǎn)是科(kē)技(jì)。他(tā)坦(tǎn)言，自己目前重仓半导(dǎo)体板块(kuài)。

　　不过另(lìng)一部(bù)分市场人士也指出，AI后续(xù)或有波动或(huò)调整(zhěng)。

　　中信建投证(zhèng)券策略首席(xí)分(fēn)析师陈果，在A股二季度投资策(cè)略(lüè)会上提到“今年大概率(lǜ)还(hái)是一个偏(piān)成长风格占优，尤其是(shì)很(hěn)多科技股在过(guò)去(qù)几年其实没有太多的表现。以(yǐ)前我们(men)讲茅指(zhǐ)数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表(biǎo)现。今年要推动数(shù)字经济，今(jīn)年半导体周期要见底，本身(shēn)今年科技股的机会(huì)是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二(èr)季(jì)度可(kě)能会有一些波动(dòng)。AI现在还是主题投资(zī)阶段不太适(shì)合大多数的投资者，不适(shì)合在这个位置上去(qù)追。”

　　广(guǎng)发证券(quàn)研报中判断，本轮AI板块已进(jìn)入(rù)第一轮调整(zhěng)期，但(dàn)对标2013年(nián)“移动互联网+”行情(qíng)节奏，预计本轮(lún)后续调整时长与幅度有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低(dī)布局有望率先实现(xiàn)业绩兑现(xiàn)的环(huán)节，即满足“自(zì)身产(chǎn)业周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩(jì)增(zēng)厚机(jī)遇”的领(lǐng)域，比如，电子(zi)、计算机、传媒(méi)、通信。

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