在华尔(ěr)街经济学家和央(yāng)行官员(yuán)争(zhēng)论美国经济是否(fǒu)以及何时(shí)会(huì)陷入(rù)衰退(tuì)之际，大(dà)型基金经理们并没有坐等答(dá)案揭(jiē)晓(xiǎo)。

　　智(zhì)通财经(jīng)APP了解到，越来越(yuè)多(duō)的专业选(xuǎn)股人士将资(zī)金从银行等(děng)对经济敏感的股票中撤(chè)出，转(zhuǎn)而投(tóu)资公用(yòng)事业(yè)和基本消(xiāo)费品等在经济低迷时期被视为具有弹性的股票。

　　美国银(yín)行汇编的数据显示，同(tóng)时做多和做空的对冲基(jī)金已将其周期性(xìng)股票与防御性(xìng)股票的(de)比例降(jiàng)至至少(shǎo)2012年以来的最低水平。对(duì)于只做多(duō)的基(jī)金经理来(lái)说，他(tā)们对周期性公司(sī)(这些公(gōng)司的命运取决于(yú)商(shāng)业周期的起伏)的相对敞承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思(chǎng)口接近(jìn)2008年(nián)以来的最低水(shuǐ)平。

　　这一切都突显了主动投资(zī)领域的悲观情绪仍在加剧(jù)，尽管美股从去年(nián)10月(yuè)低点反(fǎn)弹(dàn)，增加了5万亿美元的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为(wèi)首的美(měi)国银行(xíng)策略师(shī)表示，主(zhǔ)动选股(gǔ)者“为2009年(nián)式的衰退做好了准备”。

　　周期股相(xiāng)对(duì)防御股的(de)比例(lì)降(jiàng)至近10年低点

　　最近对防御股的偏好与去年不同，当时对衰退的担忧(yōu)蔓延，主动(dòng)型基金紧紧抓住周期股。这一立(lì)场表明，人们相信美(měi)联(lián)储有能力通过(guò)积极的抗通胀行动实现软着陆(lù)。现在，这(zhè)种乐观情绪已经消(xiāo)散。

　　行(xíng)承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思业仓位数(shù)据进一步(bù)证明，专业人士持续看空股(gǔ)市。在美国(guó)银行(xíng)4月(yuè)份对(duì)基金经理的(de)最新调查中，现(xiàn)金持有(yǒu)量保(bǎo)持在较(jiào)高水平，相对于股票(piào)，债券比2009年(nián)以(yǐ)来的(de)任何时候都(dōu)更受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表示，在市场开始逃(táo)离(lí)时，只做多的基金被迫(pò)成为FOMO(害怕(pà)错过)买家。

　　值得注意的(de)是，选股(gǔ)者(zhě)的谨慎态(tài)度与基于图表信号(hào)配置资产的(de)计算机驱(qū)动策略形成(chéng)了鲜明(míng)对比。由于(yú)股市稳步上涨和(hé)市场波动性下(xià)降，趋势追踪基金和波动性目标基金等系统(tǒng)性资金管理公司近几个月增加了股票(piào)持(chí)有量。

　　德意志银(yín)行的投(tóu)资(zī)者仓位模型最能说明这种分歧(qí)立场。德(dé)意志银行称，量(liàng)化基金继续(xù)抢购股票，而自由(yóu)裁量投资者的敞口已降(jiàng)至一年区(qū)间的底部。

　　看空者将 2023 年股市反弹的很大一部分归因于那些(xiē)对价格(gé)不敏(mǐn)感的量化投资者，他们别无(wú)选择(zé)，只能在股价上涨时(shí)买入(rù)股票(piào)。看(kàn)空者还警告称，持续数(shù)月的股市反弹(dàn)是不(bù)可(kě)持(chí)续的。由于标(biāo)普500指(zhǐ)数(shù)几次突破4200点的尝试都以失败告(gào)终，缺(quē)乏动(dòng)能可能会限制量化基(jī)金的需求。另一方面，新(xīn)一(yī)轮(lún)的抛售可能会促(cù)使量化基金(jīn)改变路(lù)线，并退出股市(shì)。

　　好于预期的经(jīng)济(jì)数(shù)据和企业财报(bào)也提(tí)振股市。尽管(guǎn)各(gè)公司在本财报(bào)季的业绩超出预期，但目(mù)前(qián)来看(kàn)，这还不足(zú)以让美(měi)国企业重(zhòng)回增长轨道。就(jiù)连美联(lián)储官员也预测今年晚些时候会出现“温和衰退”。

　　不过，美(měi)国银行的(de)Subramanian表示(shì)，以(yǐ)史为鉴，过早地(dì)为(wèi)经济衰退做准备而采取防(fáng)御措施，最终可(kě)能(néng)会(huì承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思)付出(chū)高昂的代价。

　　Subramanian发现10个最具周期性的行业往往在衰(shuāi)退前(qián)的6个月内表现优异。直到真(zhēn)正的(de)经济衰退到来，防御性股票才开始大放异彩(cǎi)，尽管(guǎn)它们的领先地位通常(cháng)会在(zài)下行周期结束前(qián)逆转。

　　美国银行的经济学家预计，美国经济衰退将从第(dì)三季度开始。

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