分析人士称，《暂行(xíng)规定(dìng)》施行后，预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的(de)产品体系结构布(bù)局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场基(jī)金监(jiān)管暂行规定》（下(xià)称《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风险管理、人员(yuán)及系(xì)统(tǒng)配置(zhì)、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管理等(děng)多方面对重要货币市(shì)场基金的基金管理人提出(chū)了更为(wèi)严(yán)格审慎的(de)要求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行规(guī)定(dìng)》将提高货币基金(jīn)的风险管理能力(lì)和透明度，降低投资风险。但(dàn)是(shì)，可能会对部分(fēn)追求高收(shōu)益(yì)的投资者造(zào)成一定影响。此外，预计(jì)全市场货币市场基金数(shù)量(liàng)上将有一(yī)定出清，对基(jī)金管理人的产品体(tǐ)系(xì)结构(gòu)布局、调整(zhěng)也(yě)提(tí)出了要求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出(chū)，重要货币市场基(jī)金是指因基金(jīn)资(zī)产规模较(jiào)大或者投资(zī)者(zhě)人数较多(duō)、与其他金融机构或者(zhě)金融(róng)产品关联性较强，如发生重(zhòng)大风险(xiǎn)，可能对(duì)资本市场和金(jīn)融体系产生重大不利影响的(de)货币(bì)市场基金(jīn)。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估范(fàn)围？

　　根(gēn)据(jù)《暂行规定》，货币(bì)市(shì)场基金满足(zú)下(xià)列任一条件(jiàn)的，基金管理人应当(dāng)在(zài)10个工作日(rì)内主动向中国证监会报告：基(jī)金(jīn)资产净值连续20个交易日(rì)超过(guò)2000亿元；基金(jīn)份(fèn)额(é)持有人数量连续20个交易(yì)日超过5000万个(gè)；中国坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用证监会认定的符合(hé)重要(yào)货币市场(chǎng)基金特(tè)征的其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据(jù)显示(shì)，截至2023年一季度末(mò)，市场上共有天弘余额宝货币(bì)、易方达易理(lǐ)财(cái)货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余(yú)额宝货(huò)币规模最大(dà)，达(dá)6871.71亿元。

　　从基(jī)金(jīn)份(fèn)额持(chí)有人(rén)户数来看，截(jié)至2022年(nián)末，天(tiān)弘余额宝货(huò)币持有(yǒu)人达7.44亿户，居(jū)于首(shǒu)位。

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模(mó)超过2000亿元或者投资者数(shù)量大于(yú)5000万个的货(huò)币(bì)市场基金，监管要(yào)求更加严(yán)格，基金管理人需要增强抗风险能力，并(bìng)明确风险防控与处置机制。这将促使基(jī)金(jīn)公司更加注重风险管理和产品合规性，提高产品的透明(míng)度和稳定性，从(cóng)而(ér)保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》与资(zī)管新规(guī)一(yī)脉相承，都是为了(le)提升(shēng)资管机构(gòu)的风险管(guǎn)理能力，实现风险分散(sàn)化，防止(zhǐ)风(fēng)险(xiǎn)过度(dù)集(jí)中、对(duì)金(jīn)融安全产生(shēng)不(bù)利影(yǐng)响。在提升风控水平的前提下，引导高收益产品打(dǎ)破刚兑，高安(ān)全产品收益率回落(luò)至与其(qí)风险相(xiāng)匹配的(de)合(hé)理水(shuǐ)平(píng)。随着资管新规的逐(zhú)步落(luò)地，回归(guī)本源的主动类资管产(chǎn)品(pǐn)迎来(lái)发(fā)展良机，财富管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明确附(fù)加(jiā)监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货(huò)币市场(chǎng)基金的(de)附加监管要(yào)求，指出基金(jīn)管理(lǐ)人应当遵循(xún)长(zhǎng)期稳(wěn)健的(de)经营和(hé)投资(zī)理(lǐ)念，确保自身投(tóu)资研究(jiū)、人(rén)员配备(bèi)、系统运(yùn)营(yíng)、客户服务、风险管理与危(wēi)机应对等方(fāng)面的(de)能力水平与(yǔ)重要货币市场基金管理规模相匹配，不得盲(máng)目扩张基(jī)金规模(mó)。

　　值得(dé)注意的是(shì)，重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的基金(jīn)经(jīng)理不得少于(yú)2人。在薪(xīn)酬考核方面，基金管理人的高级(jí)管理人(rén)员、基金经理等相(xiāng)关人员的考核评价、薪酬(chóu)激励等不得直接或者(zhě)间接(jiē)与重要货币市场基金的(de)规模(mó)相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投(tóu)资运作(zuò)指(zhǐ)标方(fāng)面，也(yě)需要满足(zú)多项(xiàng)要求。例如，持有一家公(gōng)司发(fā)行的证(zhèng)券市值不得超过基金资产净值的5％；投(tóu)资于具有(yǒu)基金托管人资格的同一(yī)商业银行发行的(de)金(jīn)融工(gōng)具占基金(jīn)资产净值的比(bǐ)例不得(dé)超(chāo)过15％；主动投资于流动性受(shòu)限资产的规模合计不得超过基(jī)金资产净值的 5％；投资组合(hé)的平均剩余期限不(bù)得超过(guò)90天；投资组合的杠杆比例(lì)不得超过(guò)110％。

　　货币市场基(jī)金(jīn)交易行为管理方面(miàn)，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确(què)认大额申购申请，避免(miǎn)出(chū)现接受单一投资者申购申请后导致其持有份额超(chāo)过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备(bèi)金方面(miàn)， 基(jī)金管理人、基(jī)金托管人每月从重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)的管理费、托管费(fèi)中计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》是金融(róng)防风险的(de)重要举措。部分货币市场基金(jīn)规(guī)模较大(dà)、投(tóu)资者数量较多，具有(yǒu)“牵一发而动全身”的重要影响，当(dāng)出现风险事件时(shí)，可能会(huì)对金融(róng)市场的(坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用de)流动性(xìng)安全产生冲击。《暂(zàn)行规定》无论是从考核机(jī)制，还是从投资(zī)比(bǐ)例、久(jiǔ)期、可(kě)变现资产的限制，都是为了更高流动(dòng)性(xìng)考虑，重(zhòng)要货币市(shì)场基金防范流动(dòng)性(xìng)风险的能力将进一(yī)步提升，将有效防止出现2016年(nián)部(bù)分货币(bì)市场基金类似的(de)流(liú)动性风险事件(jiàn)。

　　制(zhì)定风险(xiǎn)应对(duì)预案

　　在重要货币市场基金的风(fēng)险防控和监督(dū)管理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也做出了(le)明确的规(guī)定(dìng)。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管理人应当综合评估重(zhòng)要货币市场基金各(gè)类风(fēng)险(xiǎn)的成(chéng)因、表(biǎo)现及影响(xiǎng)，会同(tóng)相关(guān)市场主(zhǔ)体(tǐ)共(gòng)同制定合(hé)理有效的风险应(yīng)对预案。风(fēng)险应对预案(àn)应当报中国证监会备案，中国证监会对坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用风险(xiǎn)应对预案的有效性、合理性(xìng)、可行性等进行(xíng)评估。

　　重(zhòng)要货币市场基金(jīn)发生重大风险(xiǎn)的，由中国证监会牵头(tóu)相关部门成立风险(xiǎn)处置(zhì)小组，督促(cù)基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人及相关(guān)市(shì)场(chǎng)主体依(yī)据风险应对(duì)预(yù)案等对重要货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规(guī)定》的实(shí)施对于投(tóu)资者(zhě)有什么影响？

　　有业内人士对记(jì)者(zhě)表示，《暂行规定》将(jiāng)提(tí)高货币基(jī)金(jīn)的风(fēng)险管(guǎn)理能力和(hé)透明度，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分投资者造成一定影响，例如可(kě)能会(huì)对(duì)一些追求高收益的投资者造成一定冲击(jī)。此外(wài)，新规可能会导致一(yī)些货币(bì)基金(jīn)规(guī)模较小的产品退出(chū)市场，投资者需要(yào)注意选择(zé)合(hé)适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护(hù)低风(fēng)险偏好的(de)投资(zī)者。相(xiāng)对于其他资管产品(pǐn)，货(huò)币(bì)市(shì)场基金具有着投资(zī)者数量庞大(dà)，风险偏好较低的特(tè)点。部分规模较大(dà)的(de)货币规模基金如出现风险(xiǎn)事件，或将(jiāng)对社(shè)会稳(wěn)定产(chǎn)生不利影(yǐng)响。《暂行规(guī)定》提升(shēng)了重要货币市(shì)场基金的资(zī)产(chǎn)安(ān)全(quán)要求(qiú)，有利(lì)于保护投(tóu)资者利益(yì)。”国(guó)信(xìn)证券(quàn)表示。

　　财(cái)信(xìn)证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》施行后，货(huò)币市场(chǎng)基金的规范(fàn)化、标准化、投资分散化、安全化程度将有提升(shēng)，未(wèi)来是否在(zài)公布的(de)重点货(huò)币基金名录内，可能是投资者选择(zé)考量的潜在背书(shū)因素之一。预计全市(shì)场货(huò)币市场基(jī)金数量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

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