今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，港股走势可谓一波(bō)三折，香港(gǎng)恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季(jì)报披露渐落帷幕，整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，陆(lù)港通基金整(zhěng)体港股仓位略有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海(hǎi)洋石(shí)油、快手(shǒu)-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港(gǎng)股基(jī)金基金经理表示，预计(jì)港(gǎng)股市场已(yǐ)经进入了企业盈利(lì)的(de)拐(guǎi)点且(qiě)即(jí)将迎(yíng)来收入加速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块方(fāng)面，看好政策优化下的消费和地产、预期(qī)反(fǎn)转(zhuǎn)修复(fù)的互联网和医药、高景(jǐng)气(qì)的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多(duō)只陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基(jī)金近400只，这些都是“高纯度(dù)”以港股(gǔ)为投资方向的基金(jīn)。截至一(yī)季(jì)度(dù)末，这些基金的港(gǎng)股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微(wēi)升(shēng)0.38个百分点，其中有83只基金(jīn)港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技指数为代表的港股数字经济呈现(xiàn)了(le)上涨、调(diào)整、反(fǎn)弹的N型(xíng)走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不少知名基(jī)金经理(lǐ)在一季度加大了对港(gǎng)股的投(tóu)资力度，提升港(gǎng)股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管理的前海开源沪港深新(xīn)机遇(yù)A，港股仓(cāng)位(wèi)由去(qù)年底(dǐ)的1.18％提升至今年(nián)一季度末(mò)的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股(gǔ)创新视野一年持有(yǒu)A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的(de)博(bó)时港股通红利精(jīng)选A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年(nián)底的70.80％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港(gǎng)股通价(jià)值(zhí)发现A，港股仓位由去(qù)年(nián)底(dǐ)的(de)78.83％提升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的前(qián)十大港(gǎng)股(gǔ)分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、药明生(shēng)物、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数(shù)字媒体、生物制品(pǐn)、多元金融、服(fú)装家纺(fǎng)、视频(pín)饮料等(d遭天谴什么意思，天谴什么意思解释ěng)领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份(fèn)获不同程度增持。

　　按(àn)照增(zēng)持情况排序，加仓幅度最大的前十(shí)只港股为中国海洋石油、新天(tiān)绿色(sè)能(néng)源、中(zhōng)远(yuǎn)海能、商(shāng)汤(tāng)-W、中国(guó)旭阳集团、中(zhōng)国石(shí)油化工(gōng)股份(fèn)、中国南方航空股份(fèn)、华电国际电力(lì)股份、越秀地(dì)产、中广核电力，分别涵盖油(yóu)气(qì)开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服(fú)务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机场、房地产开发(fā)等领域(yù)。值得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在一季度对(duì)其大幅(fú)加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场(chǎng)或(huò)将在波(bō)动中上行，重仓港股(gǔ)优(yōu)质(zhì)龙头

　　对于(yú)港(gǎng)股后(hòu)市，南方港股创新视(shì)野(yě)一(yī)年持(chí)有(yǒu)基金基金经(jīng)理史(shǐ)博在一季度中表示，展望未来，仍然(rán)看好(hǎo)港(gǎng)股市(shì)场投资机(jī)会(huì)：中国经(jīng)济方(fāng)面(miàn)，宏(hóng)观经济仍在企稳回(huí)升(shēng)，3月中(zhōng)国官(guān)方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生(shēng)产活动和市场需求(qiú)继续增加，非制造业恢复速度加(jiā)快；海外无风(fēng)险(xiǎn)利率(lǜ)方面，3月(yuè)初(chū)非农(nóng)和通胀(zhàng)数据以及突发(fā)的银行风险事(shì)件已(yǐ)经让美联储过于强(qiáng)硬的(de)紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入尾部(bù)区域(yù)；风险偏好方面，欧美银行业(yè)风险事件(jiàn)对市场冲击(jī)可控，国内政策积极(jí)信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将(jiāng)在(zài)波(bō)动(dòng)中上行，在板块配置(zhì)方面，我们(men)将(jiāng)加(jiā)大对政策优化下的消费和地产、预期反转修复的(de)互联网和医药(yào)、高景气的(de)制造业(yè)等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表(biǎo)示，港股数(shù)字经(jīng)济的(de)代表行业为互联网和先(xiān)进(jìn)制造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股价(jià)均(jūn)处在价值(zhí)投资区域，具有良(liáng)好(hǎo)的投资性(xìng)价(jià)比(bǐ)。同时，互联(lián)网(wǎng)相关公司，也(yě)更具(jù)有数据、平台和算法的整合能力(lì)，通(tōng)过推出人工智(zhì)能相关模型及应用，提(tí)升自身运营(yíng)效率，以及(jí)对(duì)外输(shū)出算法和算力。作为人工智能赋能各个行业(yè)的元年，我(wǒ)们中长(zhǎng)期看好港(gǎng)股数字(zì)经济板(bǎn)块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经理周欣表示，港股市场(chǎng)方面，港股市场大部分的企业盈利来(lái)源于中国内地(dì)，中国(guó)内地经济的环比上行将会支撑港股公司盈利的环比增长，从而(ér)支(zhī)撑下港股公司(sī)下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一(yī)定的(de)增长(zhǎng)，但是由于基数效(xiào)应，下半(bàn)年港股盈利同比增速(sù)会(huì)较上半年有(yǒu)所(suǒ)回落(luò)。对(duì)于估值相对较(jiào)高的行(xíng)业将(jiāng)有一定的压力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估(gū)值仍(réng)将受到(dào)一(yī)定程度(dù)的(de)压制，但是当行业龙头公(gōng)司受情绪影响(xiǎng)出现(xiàn)超(chāo)跌时，将会(huì)有较(jiào)好的(de)买入(rù)机(jī)会出(chū)现(xiàn)。生(shēng)物医药行(xíng)业仍将处在行业快速增(zēng)长的(de)红利中，但(dàn)是随着(zhe)中报业绩的释放和四季度集采的预期，生物(wù)行(xíng)业(yè)前期涨幅较(jiào)多的龙头公司可能会出现(xiàn)一定(dìng)的调整，但是通过自下(xià)而上的方式生(shēng)物(wù)医药(yào)行业(yè)仍将有(yǒu)机会选出有较(jiào)好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计(jì)港股(gǔ)市场(chǎng)已(yǐ)经(jīng)进入(rù)了(le)企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入(rù)加速扩张(zhāng)，并且A股市场也即将(jiāng)进入(rù)企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点(diǎn)，这是推动(dòng)两(liǎng)地市场向上的决定性(xìng)因素(sù)。

　　在(zài)盈利周(zhōu)期“内强(qiáng)外(wài)弱”及(jí)加息周期临(lín)近尾声流动(dòng)性逐步宽松背景(jǐng)下，中国资产的吸引力有(yǒu)望(wàng)进一步凸(tū)显(xiǎn)。在A股及港股估值(zhí)均在(zài)低位、风险溢(yì)价均(jūn)在高(gāo)位的背景下，有(yǒu)望开启盈(yíng)利与估值修复(fù)的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注三条投资(zī)主线：1.关注(zhù)盈利(lì)增(zēng)长高弹性的机会：由于中国经济(jì)修复有望成为全球投资的(de)主线，因此经(jīng)营杠杆弹性大、前期降(jiàng)本增(zēng)效(xiào)优的行业和板块更有望受益于(yú)经济复苏(sū)，盈利预测有较(jiào)大上修空间；同时部(bù)分(fēn)龙(lóng)头公司有长(zhǎng)期(qī)的前沿(yán)技术/产品储备以(yǐ)迎接(jiē)下一(yī)轮的收入扩张机(遭天谴什么意思，天谴什么意思解释jī)会(huì)，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分(fēn)可选(xuǎn)消(xiāo)费(fèi)、部分医药等。

　　2.关(guān)注(zhù)收益风险比显(xiǎn)著右(yòu)偏(piān)的机会：关(guān)注在未来(lái)经济(jì)周期中上行(xíng)风险(xiǎn)显(xiǎn)著大于下行风险的行(xíng)业。市(shì)场预期在(zài)低位(wèi)、景气度有(yǒu)拐点或持续性超预期的行(xíng)业。供需格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利(lì)超预期的行业，如电子、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高(gāo)股(gǔ)息资产的机会：关注(zhù)基(jī)本面夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分红意愿提升的高(gāo)股息资产的(de)投资(zī)机会，如通信、石油石化等(děng)。

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