金融界(jiè)4月28日消息 为规范开(kāi)展(zhǎn)内地与香港利率互换市场(chǎng)互联(lián)互(hù)通合作(zuò)相关业务，保护境内(nèi)外投资者合法(fǎ)权益(yì)，维护利率(lǜ)互换市场秩序，中国人(rén)民银行制定了(le)《内地与香港利率互换市场互联互通合(hé)作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日起施(shī)行。

　　中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行有关(guān)部门负(fù)责人表(biǎo)示，未来中国(guó)人民银行将根据市场发展情况，适(shì)时增加投(tóu)资品种，调整交易和清算额度，优化交(jiāo)易(yì)清算安排，为境外投资者(zhě)提供更加便利(lì)高效的(de)风(fēng)险(xiǎn)管理工具。另外，两地(dì)监管(guǎn)当局将结合(hé)各方面情况，在风险可(kě)控(kòng)、对等互利的原则下，适(shì)时研(yán)究扩展至“南向互换通(tōng)”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行(xíng)有关部门负责人就《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合(hé)中国人民银(yín)行要(yào)求的(de)境外投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合(hé)《中国(guó)人民银(yín)行关于(yú)境外央行、国际金融组织、主权财富(fù)基金运用人民币投资银行间市场(chǎng)有(yǒu)关事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关于进一步做(zuò)好(hǎo)境外机构投资(zī)者(zhě)投资(zī)银行间债券市(shì)场有关事宜的公告》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第(dì)3号）和(hé)《内地(dì)与香(xiāng)港债券市(shì)场互联互(hù)通(tōng)合(hé)作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第(dì)1号）等文件要(yào)求、完成银行间债券市(shì)场(chǎng)准入(rù)备案(àn)的境外投资者等，可(kě)根(gēn)据《内地与(yǔ)香港利(lì)率互换市场互(hù)联(lián)互通合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规定(dìng)参与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北(běi)向互换通”境内外投资(zī)者可以签署的协(xié)议范围是什么(me)？

　　答：根(gēn)据《办法》，境(jìng)内(nèi)外投资者开展“北向互换通(tōng)”交易前可以(yǐ)与交(jiāo)易对(duì)手方签署经中国人(rén)民银行认可的衍(yǎn)生品主协议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议。境(jìng)内投(tóu)资者应当将是(shì)否(fǒu)签署协议、签署协议类型等事项(xiàng)向(xiàng)中国(guó)外汇交易中心备案(àn)。目前，中国银(yín)行间市场交易商协会(huì)正(zhèng)在研究(jiū)制定“互换通”衍(yǎn)生(shēng)品协议(yì)，待其正式(shì)发布后(hòu)也(yě)可(kě)供(gōng)境内外(wài)投(tóu)资者选择签署。

　　三(sān)、“北向互(hù)换通”境外投(tóu)资者的投资(zī)范(fàn)围是什(shén)么(me)？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投(tóu)资者现阶(jiē)段(duàn)可在银行间市(shì)场开展符合集中清算(suàn)要求(qiú)的人民币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的(de)境外电子交(jiāo)易平(píng)台、境内电子交易(yì)平台包括哪些(xiē)？境外投资者的对手方、交易模式有哪些要(yào)求？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下受(shòu)认可(kě)的境(jìng)外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加入其他受认(rèn)可的电子(zi)交易平台，受认可的(de)境内电子交易平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境(jìng)外投资者开展(zhǎn)人民(mín)币利率互换交易，“北向互换(huàn)通”参照“债券通”相关(guān)安排，由境内投资(zī)者（即“互换通(tōng)”报价商）与境外投(tóu)资(zī)者进行交易，“互(hù)换通(tōng)”报价商名单可在中国外(wài)汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易(yì)平(píng)台达成，交(jiāo)易(yì)一经达成即(jí)视为交(jiāo)易(yì)已(yǐ)确认。境外投(tóu)资(zī)者可(kě)通过中国人民银(yín)行认(rèn)可的境外电子交(jiāo)易平台与境(jìng)内(nèi)电子交易平(píng)台的连接(jiē)，向境内电子交易平台发送交易(yì)指令，与(yǔ)“互换(huàn)通”报价商达成(chéng)交易(yì)。

　　五、中国人(rén)民(mín)银行认(rèn)可的境内(nèi)清算机构和香港(gǎng)证监会认可的境外清算(suàn)机(jī)构包(bāo)括哪些(xiē)机构(gòu)？

　　答(dá)：目前，中国人民(mín)银行认可的(de)境内清算机(jī)构为银行间市场清算所股份有限公司（以下(xià)简称(chēng)上(shàng)海清算所），香港(gǎng)证监会认可的境外清算(suàn)机构(gòu)为香港交(jiāo)易所(suǒ)旗下香港(gǎng)场外结算(suàn)有(yǒu)限公司(sī)（以下(xià)简称(chēng)场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主要流(liú)程是？

　　答：境外投资(zī)者(zhě)需要申请获得(dé)场外结算公(gōng)司(sī)清算会员(yuán)资格(gé)或作(zuò如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗)为(wèi)清算客户委托场外结算(suàn)公司(sī)综合清算会员(yuán)代(dài)理清(qīng)算，并与场外(wài)结算公司综合清算会(huì)员签订(dìng)客户清算(suàn)协议。交易达成后，境内(nèi)外清算机(jī)构对交易进(jìn)行风控检(jiǎn)查，对于符合集中(zhōng)清算(suàn)要求的交易及时纳入集中清(qīng)算。境(jìng)外机(jī)构通过场外结算公(gōng)司或(huò)其综合清(qīng)算会(huì)员完成保证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清算(suàn)机构如何进行衍(yǎn)生品交(jiāo)易的(de)合约(yuē)替代(dài)？

　　答：合约替代(dài)是(shì)指清算机(jī)构作为中央对手方针(zhēn)对(duì)已成交的交易充当(dāng)买方的卖方和卖方的买方的一种法律安排，并(bìng)据此(cǐ)与(yǔ)买(mǎi)方和卖方建立(lì)两个(gè)新合约(yuē)，以(yǐ)清偿买卖(mài)双方之间的初始(shǐ)债务。“北向(xiàng)互换(huàn)通”业务中，境外与境内参与者(zhě)达(dá)成的交易在经过(guò)上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公司的集中清算审核(hé)后(hòu)，上海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公司(sī)于当日(rì)将交易进行(xíng)合约替代，进入(rù)集中清算，生成为三个独立(lì)的新合(hé)约，分别为境外(wài)参与(yǔ)者与场外结算公司、场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)与上海清算所、上海清算所与(yǔ)境内参与者(zhě)之间(jiān)的(de)合约。境外与境内参与者之间将不再存在合同关系。对于未纳(nà)入集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)的交易，依照成交双方(fāng)约定的处(chù)置方式(shì)进行处置(zhì)。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景下的跨(kuà)境资金(jīn)流(liú)动(dòng)如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司(sī)之间(jiān)的跨境资金结(jié)算主要通(tōng)过人(rén)民币跨境支付系统办理。同时，场(chǎng)外结算公(gōng)司可在境(jìng)内银行开立(lì)人民币基本存款账户(hù)和人民(mín)币“互换(huàn)通”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账(zhàng)户），作为(wèi)极端情况下应急结算安排如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗。NRA账(zhàng)户收支(zhī)范围包括：“互换(huàn)通”交易结算资金(jīn)、因“互换通”交(jiāo)易结(jié)算(suàn)需要在应急情况(kuàng)下(xià)所融(róng)入资金的如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗(de)本息和费用以及符合中国人民银行规定的其他收(shōu)入支出等。

　　此(cǐ)外，作(zuò)为“互换(huàn)通”业务风控方案的一部分，上海清算所与场外结算(suàn)公司(sī)将(jiāng)针对(duì)双方清算(suàn)所之间的风(fēng)险敞口建立“互换(huàn)通”资源(yuán)池安排。双方(fāng)向“互换通”资(zī)源(yuán)池(chí)缴纳担保品，该资源池独立于每一中央对手(shǒu)方从各自(zì)清算参与者收取和追缴的保证金、清算基金之(zhī)外，不用于任何会(huì)员机构(gòu)的违(wéi)约损失(shī)分摊。上(shàng)海清算所向(xiàng)资源池缴纳的(de)资金存放(fàng)在以场外结算公(gōng)司名义于境外开立的“互换通”专用账(zhàng)户，场(chǎng)外结算公司(sī)向资源(yuán)池缴纳(nà)的资(zī)金存放(fàng)在以上海清算所名义于(yú)境内开立的“互(hù)换通”专用人民(mín)币(bì)/外币(bì)账户，相关账户内资金可豁免跨境债权债务登记及额度管(guǎn)理要求。场外(wài)结算公(gōng)司(sī)与上海清算所每日基于双(shuāng)方清算所之间的(de)风险敞口(kǒu)计算“互换通”资(zī)源池要(yào)求(qiú)，并通过境内外存管银(yín)行办理人民币或外币资金的跨境划(huà)转。

　　有汇报责(zé)任的(de)机构应当及时(shí)履行报(bào)送义务。上海清算所和境内资源池存管银行应当向人民币跨境收付信息管(guǎn)理系(xì)统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支信息；被撤销的交易如(rú)涉及双边结算补偿金的，相关境内结算银(yín)行应当进行跨境人民币收支信息报(bào)送。上海(hǎi)清算所、境内投资者等相关主体应当按(àn)照规定履行国际收支统计申报义(yì)务，原则上“互换通(tōng)”交易和(hé)资源(yuán)池业务由上海(hǎi)清算所集中进行(xíng)国际收支统(tǒng)计申报，补偿(cháng)金等不经(jīng)由上(shàng)海清算所清算的交易或资金(jīn)收付，由境内(nèi)投资者(zhě)等相关主体进行(xíng)国际收(shōu)支统计申报。

　　九、如何(hé)理解“北向互换通(tōng)”实行额度管理(lǐ)？

　　答(dá)：为确保市场平稳(wěn)运行，“北向互换通”充分考虑境外投(tóu)资者投资银(yín)行(xíng)间(jiān)债(zhài)券市场的情(qíng)况，初期全市场每日交易净限额为200亿元人民(mín)币(bì)（即(jí)全部境外投资(zī)者通过“北向互换(huàn)通”开展利率互换交(jiāo)易(yì)在轧(yà)差后的名义本金净(jìng)额每日不(bù)超过200亿元(yuán)人民币(bì)），清(qīng)算限额为(wèi)40亿元人民币(bì)（即上海清算所与(yǔ)场外结(jié)算公(gōng)司之间净(jìng)头寸对应(yīng)的“互换通”资源池风(fēng)险敞口上限为(wèi)40亿元(yuán)人(rén)民币(bì)）。未(wèi)来(lái)，可根据市(shì)场发展(zhǎn)情况适时调整(zhěng)额(é)度，并对外公(gōng)布(bù)。

　　十、香港(gǎng)结算(suàn)行应(yīng)当遵守的人民币购售业务相(xiāng)关(guān)规定具体包括哪些文(wén)件？

　　答：目前，关于人民币(bì)购售业务的相(xiāng)关文件主要包括：《中国人(rén)民银行关(guān)于明确跨(kuà)境人民币业务相关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于调整人(rén)民币(bì)购售业务管(guǎn)理(lǐ)的通知》（银发(fā)〔2013〕321号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于拓宽人民(mín)币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办公厅关于加强(qiáng)境外金融机构进入(rù)银行(xíng)间外汇(huì)市场开展人民币购售业务宏观(guān)审慎管理有关事(shì)项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于完善人民币购售业务管理有关(guān)问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完(wán)善人民(mín)币购售业务(wù)境外参加行和境(jìng)外清算(suàn)行进入银行间外汇市(shì)场(chǎng)有关事项(xiàng)的公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行(xíng)在境内银行间外(wài)汇市场平盘头寸时，沿用现(xiàn)有境外清算行和境外参加行的业务模式(shì)、产品种(zhǒng)类和信息(xī)报(bào)送等相关安(ān)排。根据《办法》和人民币购售业务管理(lǐ)规定，香港结算行(xíng)在境内银行间外汇市场平盘头寸时，应(yīng)当(dāng)确保与其(qí)相关的(de)境外投资者在(zài)本机构的资金兑换是(shì)基(jī)于“北(běi)向互换通(tōng)”的真实(shí)合理需求(qiú)。

　　十(shí)一、如何(hé)理解“使用外汇(huì)参与交易的，其交易到(dào)期或不再继续参与(yǔ)的，原则上应当(dāng)通过香港结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通过(guò)“北向互换通(tōng)”投(tóu)资(zī)内(nèi)地银(yín)行间金融衍(yǎn)生品市场，使(shǐ)用(yòng)外汇的(de)境外投(tóu)资者可在香港结算行办理外汇资金兑换，香港结算行由此(cǐ)所产(chǎn)生的头(tóu)寸可到境内银行间外汇市场(chǎng)平(píng)盘。初期，境外投资(zī)者可选(xuǎn)择一家香港(gǎng)结算行(xíng)办理业务(wù)。香港结算行为境(jìng)外投(tóu)资(zī)者办理外(wài)汇资(zī)金兑(duì)换时，应当做(zuò)好(hǎo)真实性审核相关工作，确保所兑换的资(zī)金用于“北向互换(huàn)通”交易。其交易到期(qī)所(suǒ)得的(de)人民币(bì)资金，可继续投资，如用(yòng)于非“北向互换通(tōng)”投(tóu)资(zī)用途(tú)，应(yīng)当通过香(xiāng)港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通(tōng)”交易报(bào)告有哪些要求？

　　答：境内(nèi)外投(tóu)资(zī)者和(hé)相(xiāng)关金(jīn)融市场基础设施应(yīng)当向(xiàng)中国人民银行认可的交易报(bào)告库报告“北向互换通(tōng)”交易相(xiāng)关数据。中(zhōng)国外汇(huì)交易中心是中国(guó)人(rén)民银(yín)行认可的(de)“北向互换(huàn)通”数据的交(jiāo)易报告(gào)库，在(zài)中国外(wài)汇交易中心达成的“北向(xiàng)互换通”交易，境内(nèi)外投资者无需(xū)另行报告。此(cǐ)外，中国人民(mín)银行和相关监(jiān)管(guǎn)部门可(kě)以根(gēn)据需要(yào)向(xiàng)基础设施(shī)调(diào)取(qǔ)与境外投资(zī)者投资活动相关的数据。

　　十(shí)三、《办法》发(fā)布后，还会发布相关配(pèi)套业务细则吗？

　　答(dá)：配(pèi)合(hé)《办法》发布，境内电子交易平台(tái)、境(jìng)内外清算机构将制订配套的业务规则等文件并对外发(fā)布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来(lái)中国人民银行将根据市(shì)场(chǎng)发(fā)展情况(kuàng)，适时增加(jiā)投资品种(zhǒng)，调整交易和(hé)清算额度(dù)，优(yōu)化交易清算(suàn)安排(pái)，为境外投资者(zhě)提供更加便利高(gāo)效的风险管理工具。另外，两地(dì)监管当局将结合(hé)各方面(miàn)情况，在风险可(kě)控、对等互利(lì)的原则下(xià)，适时研究(jiū)扩展(zhǎn)至(zhì)“南(nán)向互换通”。

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