投(tóu)资者除了关注AI产业景气、资金情绪、政(zhèng)策等(děng)因素外，还需(xū)要(yào)关注业绩(jì)验证以及估(gū)值等(děng)因(yīn)素。

　　近期，受益于人工(gōng)智能主(zhǔ)题的热炒，全(quán)球AI芯片巨(jù)头(tóu)公(gōng)司(sī)英伟达（NVIDIA）股价连续上涨(zhǎng)，截(jié)至6月1日收盘，最(zuì)新股(gǔ)价达397.7美元(yuán)，市值(zhí)超过9800亿(yì)美(měi)元，逼近万亿美(měi)元大(dà)关。

　　英伟达今年股价的强劲表(biǎo)现，带动了国内AI投资(zī)热。Choice数据显示，多只云计算(suàn)、人工智能(néng)ETF涨幅(fú)超30％，游戏ETF涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)90％。

　　那么，AI主题的投资能火热多(duō)久？

　　公募基金提前布局

　　凭借着AI芯片和(hé)算力的先进技术，英(yīng)伟达公司的股价在近(jìn)期大(dà)涨(zhǎng)。5月(yuè)30日盘中，该公司股价(jià)最高达到419.38美(měi)元，公司市值一(yī)度突(tū)破万亿美(měi)元。截至6月(yuè)1日收盘，其股价回落至397.7美元，但依旧有望(wàng)再次突(tū)破万(wàn)亿美元(yuán)的(de)市值(zhí)。

　　英伟达公司在中国(guó)官网(wǎng)宣称：“我们在AI和元宇宙方面(miàn)的(de)工作正在(zài)改变全球大型行(xíng)业，并将(jiāng)为(wèi)社会带来深远的(de)影响。”除了(le)英伟(wěi)达(dá)公司(sī)，微软(ruǎn)、ADM等科技公(gōng)司也加大了AI方面的投资。

　　国内市场对(duì)于(yú)AI行情(qíng)的关注热情(qíng)也是持(chí)续高涨。Choice数据(jù)显示，截至(zhì)6月2日(rì)，今年以(yǐ)来涨幅最高的股票型ETF是游戏主题ETF，3只ETF涨幅超过90％，这类(lèi)主题ETF的大涨也与AIGC（人工智能自动内容生成）概念的热(rè)炒有关。涨幅紧随其后的(de)便是传媒、云(yún)计算、大数据、人工智能(néng)等主(zhǔ)题ETF，多只(zhǐ)云计算、大(dà)数(shù)据(jù)、人工智能(néng)主题ETF涨幅超过30％。

　　公(gōng)募基金也早已布局英伟(wěi)达或(huò)相关概(gài)念股。交易(yì)软(ruǎn)件通达信(xìn)推出了(le)英伟达概念股，该软件信息显(xiǎn)示，相(xiāng)关概念股一共(gòng)包含32家A股上(shàng)市公司，这些(xiē)公司与英伟达在某(mǒu)些方面有业务上的(de)合(hé)作。从公募基金(jīn)一(yī)季度末的数据来看，部分(fēn)被纳入重仓股名单。

　　直接或间(jiān)接(jiē)持有英伟达(dá)公(gōng)司股票(piào)的公募基金主要(yào)集中在能投资海外市场的(de)QDII基金和QDII-ETF。据记者统计，持有英(yīng)伟达且(qiě)基金规模最(zuì)高的(de)是广发(fā)纳斯达克100ETF，该只基(jī)金今年一季度(dù)末规模为(wèi)147.59亿元，跟踪指数(shù)为纳斯达克100指数，前十(shí)大重(zhòng)仓股中包括苹果、微软、英(yīng)伟达(dá)和谷歌等多家全球科技(jì)公司(sī)。

　　主动(dòng)管理型(xíng)基金中，持(chí)有英伟达且规模(mó)最(zuì)高(gāo)的是广发全球精选，该只基金今年(nián)一季度末规模为(wèi)25.6亿(yì)元(yuán)，英伟(wěi)达(dá)是(shì)其第二大重(zhòng)仓股，持有12.6万(wàn)股，持仓市值占(zhàn)净值(zhí)比(bǐ)例(lì)为9.39％。除了英伟达，该基金(jīn)还持有微软、AMD、台积电、特斯拉、META等多只科技股。

　　挖财基金投研人(rén)员郑昕昊告诉《国际金融(róng)报(bào)》记者，国内AI投资(zī)的(de)热潮与微(wēi)软、英(yīng)伟达等(děng)美股科技股年初至今的大(dà)涨有关(guān)。

　　郑昕昊称，年初以来(lái)，微软就在AI领域加(jiā)大了投资，先是宣布将ChatGPT整合入搜索引擎Bing，然后又将(jiāng)其整(zhěng)合进Office办公套件中的Word、Excel、PPT等。此外，微软(ruǎn)还(hái)宣(xuān)布向ChatGPT开发者OpenAI追加(jiā)投资(zī)数(shù)十(shí)亿美(měi)元，这是AI领(lǐng)域史上(shàng)规(guī)模(mó)最大的一(yī)笔投资(zī)。作为一站式解决方案的提供商，英伟达公司是今年AI概念(niàn)热潮(cháo)中的另一大赢家(jiā)，该公(gōng)司(sī)今年(nián)一季度的业(yè)绩(jì)远超预期(qī)，AI芯片所在数据中心(xīn)业务的营(yíng)收创历史新(xīn)高，远好于市(shì)场预期。

　　如何(hé)把(bǎ)握投资机会

　　对于寻(xún)求AI主题(tí)投资机会的投资者而(ér)言，英伟(wěi)达和微软在内的众多美股科技股公(gōng)司是其关注的焦(jiāo)点(diǎn)。

　　“从目(mù)前的产业发展趋势来看，AI应(yīng)用已是科(kē)技革命最(zuì)新(xīn)的突破(pò)口。能(néng)够率(lǜ)先(xiān)建立(lì)起(qǐ)良(liáng)好商业模式的公司与掌握AI应用核心竞(jìng)争力的压在玻璃窗边c，在窗户边c公司将会(huì)成为(wèi)未(wèi)来最有潜力的(de)大赢家。显然，微(wēi)软、英伟达已具备这(zhè)些特(tè)质，他们的中(zhōng)长期基本面有所改善。”郑昕昊(hào)表示(shì)。

　　虽然AI产(chǎn)业未来的故事看(kàn)起来很美好(hǎo)，但实际投(tóu)资中还受诸多(duō)因素影响。

　　郑(zhèng)昕昊认(rèn)为，半(bàn)导体作为AI受益板块，受到资金关注(zhù)，行业成交热度上升，从3月中(zhōng压在玻璃窗边c，在窗户边c)旬一直涨至4月上(shàng)旬，涨幅接近30％。但(dàn)其上涨并未得到业(yè)绩(jì)的(de)验证，半导(dǎo)体行业一季度整(zhěng)体营收同比(bǐ)下降2.9％，净利润同(tóng)比大幅下(xià)降59.4％。

　　“根据对产业数据的跟踪(zōng)，目(mù)前全球半导体(tǐ)产业整(zhěng)体仍处于(yú)主动去库存阶段，行业并未迎来(lái)拐点。在缺乏基本面支(zhī)撑(chēng)的(de)情况下，4月(yuè)中(zhōng)旬(xún)以(yǐ)来半导体重回弱势(shì)。最近两周，半导体板块虽(suī)然(rán)有(yǒu)所(suǒ)企(qǐ)稳，但也(yě)很难说行业已经迎(yíng)来(lái)拐(guǎi)点。”郑昕昊表示。

　　金(jīn)百临咨(zī)询首席(xí)分析师秦(qín)洪告诉记者：“半导体板块回暖的驱(qū)动力主要来源于(yú)AI产业(yè)的大(dà)发展，带动GPU（图形(xíng)处理(lǐ)器）为(wèi)代(dài)表的(de)算力芯片业务(wù)快速(sù)增长(zhǎng)，美(měi)股英伟(wěi)达的股价表现以及背后的产能扩张(zhāng)信(xìn)息就是最好的(de)例证。而从未(wèi)来的一段时间来看，AI产业(yè)发(fā)展仍然是强(qiáng)劲(jìn)有力，且空间不可(kě)小(xiǎo)视(shì)。”

　　郑(zhèng)昕(xīn)昊也表(biǎo)示，尽管目前半导(dǎo)体产业周期(qī)尚(shàng)未反转，但在资金(jīn)情(qíng)绪(xù)、政策扶持(chí)和(hé)半导体设备业绩高增(zēng)长等利好(hǎo)因素支撑下，当前位置也不(bù)悲观。

　　站在(zài)投资的角度考虑，秦洪认为，虽然(rán)AI产业的(de)发展趋势值得期待，但投资需要仔细(xì)观(guān)察(chá)，“就A股(gǔ)的过去经验来看，大热必死(sǐ)、均值(zhí)回归的规律(lǜ)永不变色，所以(yǐ)投资与(yǔ)产业(yè)发(fā)展(zhǎn)之间存(cún)在着较大差异。在操作中，不宜在股价高涨、人气(qì)亢奋时买入，而是需要(yào)在相对低位或调整一定程度后再买入(rù)。”

　　郑昕昊认为，投资者除了(le)关注AI产业景气、资金情绪、政(zhèng)策等因素外，还需要(yào)关(guān)注业绩验证以及估值等因(yīn)素。在具体投资的时候要选择掌握核心技术、真正(zhèng)具有(yǒu)核心竞(jìng)争(zhēng)力的投资标的(de)，确保产业(yè)景(jǐng)气能够反(fǎn)映在(zài)未来的业绩上，要(yào)避免没有(yǒu)业(yè)绩支持的跟(gēn)风(fēng)炒作。另(lìng)外，好(hǎo)的投资(zī)标(biāo)的也要以(yǐ)合适(shì)的(de)价格买入，否则(zé)很可能会(huì)赚(zhuàn)了景(jǐng)气亏了钱。最(zuì)后，投资者要做好分散(sàn)配置，不要将资(zī)金全押一个(gè)赛道。

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