<无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性/p>

　　“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出(chū)口最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国(guó)、越南等邻国(guó)形(xíng)成鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一带(dài)一路”国家成(chéng)为主角，欧美发达经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月“一带一(yī)路(lù)”国家(jiā)在中(zhōng)国出(chū)口的(de)份额约为36.0％超(chāo)过(guò)美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一(yī)路”出口(kǒu)增速保持在6％以上(shàng)，那么(me)在增(zēng)量上就可(kě)能对冲美欧日(rì)出(chū)口(kǒu)的下滑(huá)，使(shǐ)得全年2023年(nián)全(quán)年的出口(kǒu)增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据(jù)再次验证，当前观(guān)察的中国的出口“不看港(gǎng)口，不(bù)看(kàn)韩、越(yuè)”。港口数据和韩国、越南(nán)出口通胀作为传统(tǒng)观(guān)察中(zhōng)国出口(kǒu)增(zēng)速的(de)重要指标，但随着中国(guó)出口结构向“一带一(yī)路”国家转移，其(qí)对中国出口的指示作用(yòng)逐渐下降。一(yī)方(fāng)面，由于多数“一带(dài)一路”国家偏(piān)向内(nèi)陆，汽车、火车等陆(lù)路运(yùn)输占比和增速(sù)快速上(shàng)升，导致港口数据与实际出口增速(sù)持续偏(piān)离(lí)，另一方(fāng)面，以往韩国、越南出口(kǒu)增速(sù)与中国出口基本保持统一趋(qū)势，但由(yóu)于产(chǎn)品(pǐn)结构差(chà)异，2023年以来两者产生(shēng)较大背离。出(chū)口结构性变化背景下(xià)，传统(tǒng)观察框架适用性减弱，信息的(de)噪(zào)音和预期的波(bō)动(dòng)可能加大。

　　国别方面，擘画外贸(mào)蓝(lán)图的突破口仍在于“一带一(yī)路”国(guó)家。除低(dī)基数影响之(zhī)外，4月对俄出口的(de)高增反映“一(yī)带一路”贸易持续活(huó)跃，沿路经济(jì)带(dài)仍(réng)是(shì)我国稳外(wài)贸的“抓手(shǒu)”。4月(yuè)对东盟出口增速暂时回落，不过(guò)整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看(kàn)，自2022年初以来“俄(é)+东(dōng)盟升、欧美(měi)降”的趋(qū)势加速，日韩(hán)份额保持稳(wěn)定。

　　产品(pǐn)方面，4月出(chū)口(kǒu)结构继续延续“扬(yáng)长(zhǎng)避短(duǎn)”的属性。中国4月汽车及(jí)机电出口(kǒu)金额维(wéi)持强势，增速较3月进一步加快部(bù)分(fēn)源于(yú)去年低基数原因，不过对同比的拉动仍明显好于韩国，半导体(tǐ)出口跌幅则(zé)相较韩国更(gèng)加“温(wēn)和”。从散点(diǎn)图看，量(liàng)价齐(qí)升的汽车出口反映(yìng)海(hǎi)外车市较高景(jǐng)气(qì)度(dù)与产业(yè)链(liàn)韧性仍可在(zài)一段(duàn)时间内支撑出口，而受(shòu)全(quán)球半(bàn)导体周期影响(xiǎng)，集成电(diàn)路4月出口(kǒu)量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年(nián)出口(kǒu)最(zuì)大的变数(shù)：“一带一(yī)路(lù)”的空间(jiān)有多大？站在2022年年底(dǐ)，市(shì)场大(dà)多聚焦欧美(měi)经济衰退(tuì)的拖累，而聚光(guāng)灯之外“一带(dài)一路”却(què)在稳定外(wài)贸上发挥了越来越重要(yào)的(de)作用，那么如何去评估这一空间有多(duō)大？

　　一带(dài)一路(lù)出(chū)口(kǒu)背后(hòu)存量(liàng)博弈。在全球经(jīng)济(jì)和贸易放缓的背景下，我国(guó)出口的(de)韧(rèn)性可能主要(yào)来自(zì)于存量的竞争——我们认(rèn)为很有可能(néng)是抢(qiǎng)占(zhàn)欧美日韩(hán)在(zài)这(zhè)些(xiē)国(guó)家的进口(kǒu)份额(é)，2018年至2022年，中国(guó)在一带一路沿线10国(guó)的进口份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

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　　空间有多大(dà)？保守估计拉动2023年中国出口1个百(bǎi)分点(diǎn)。我们选取“一(yī)带(dài)一路”沿线65国中，中国出口规(guī)模最大(dà)的10个国家（约占中(zhōng)国对“一(yī)带一路”沿线(xiàn)国家总(zǒng)出口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐(lè)观三种情形下(xià)的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日(rì)韩的年(nián)均下跌份额，假设2023年10国对美欧日(rì)韩(hán)减少(shǎo)的进口份额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结(jié)果(guǒ)显示，中性(xìng)条(tiáo)件下，“一带(dài)一路”10国2023年(nián)拉动(dòng)中国(guó)出(chū)口增(zēng)速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大(dà)致(zhì)估算(suàn)“一带一路(lù)”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下，1个百分(fēn)点并不少(shǎo)，我国全年出口(kǒu)增(zēng)速(sù)可能略高于(yú)0％。对欧美日(rì)等发达(dá)经济(jì)体出口增速预测，思路为在中(zhōng)国加(jiā)入世界(jiè)贸易组织(zhī)后、历(lì)次全(quán)球(qiú)经济(jì)陷入(rù)衰退或(huò)是经济增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间(jiān)段(duàn)中，选(xuǎn)出具有(yǒu)参(cān)考意义的三年(nián)，分别作为中性、乐(lè)观(guān)和悲观情景(jǐng)作为参考。我们对于2023年的基准假设为美(měi)欧有可能(néng)在下半年陷入温和衰退(tuì)，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温(wēn)和放(fàng)缓）分别作为悲观、中(zhōng)性和(hé)乐观情景(jǐng)。根据(jù)预测，中性假(jiǎ)设下，2023年(nián)欧美(měi)日韩拖累我国出口增(zēng)速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其余国家(jiā)（在我国(guó)出口中约占26％）出口(kǒu)增速预测(cè)按照IMF对(duì)2023年世(shì)界商品(pǐn)贸易数量(liàng)增速(sù)预(yù)测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国家拉动我国出口增速约0.64个百分点(diǎn)。因(yīn)此，中性假设下2023年我(wǒ)国出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风险，主要来自于两个方面：数据口径差异和欧美经济体的“韧性”。数据方面(miàn)，各国自中国进口的数据和中国(guó)向各国(guó)出口的数据存在差异(yì)（无论是绝对量还(hái)是增速），有时这(zhè)一差异还较大(dà)，一般而言中国出口端(duān)的增速会更高，这意(yì)味(wèi)着我们基(jī)于“一带一(yī)路”国家进(jìn)口数据的测(cè)算是低估的(de)；外需方面，欧美(měi)经济陷(xiàn)入衰退的(de)时点存在较大的不确定性，可能在今年下半(bàn)年(nián)、也可能在(zài)明年，若后(hòu)者(zhě)出(chū)现，那么(me)2023年(nián)发达经济体对(duì)于中国出口的拖累可能(néng)没有那么大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄罗斯(sī)及其他新兴经济(jì)体(tǐ)经济增(zēng)长不及预期，对外需拉动不足(zú)。疫情二(èr)次冲(chōng)击风险对出口造成(chéng)拖累。欧美经济韧(rèn)性超预期(qī)，对于中国出(chū)口的拖累不足。

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