金融界5月11日消息 央(yāng)行今日发布2023年4月(yuè)份金融数据。4月末，广义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上(shàng)月末低(dī)0.3个百(bǎi)分点(diǎn)，比上(shàng)年同期高(gāo)1.9个百分点(diǎn)。初步(bù)统计，2023年4月社会融资规模增量(liàng)为1.22万(wàn)亿(yì)元，比(bǐ)上年同期(qī)多2729亿元。其(qí)中，对实体经济(jì)发放(fàng)的人民币贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿(yì)元(yuán)；对实体(tǐ)经济(jì)发放的外币(bì)贷款折合人民币(bì)减少319亿元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份(fèn)人民币存(cún)款减少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元。其中，住户存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿元，非金融企业(yè)存款减少(shǎo)1408亿元(yuán)，财政性存款增(zēng)加5028亿(yì)元，非银行业金(jīn)融机构存款增加2912亿(yì)元。4月(yuè)末，外币(bì)存款余额8819亿美元(yuán)，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币存(cún)款(kuǎn)减少296亿美(měi)元，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏源速评认为(wèi)，M2同比回落，主因居民存款(kuǎn)13个(gè)月以来同(tóng)比首次(cì)转(zhuǎn)为(wèi)减少，但更可能重回表外资(zī)产，而(ér)非用于消费，消(xiāo)费在二(èr)季度同样(yàng)处(chù)于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居(jū)民存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信证(zhèng)券点评如下：在经历了(le)一季度(dù)的(de)爆(bào)发式增长后，信贷在4月明显(xiǎn)回落。从结构上来看，居(jū)民部(bù)门再次“缩表(biǎo)”，不过企(qǐ)业中长期贷款有较(jiào)强韧性。信贷回落可能(néng)是因(yīn)为一(yī)季度透支了安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统tyle='color: #ff0000; line-height: 24px;'>安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统部分银行信贷额度(dù)和企业信贷需求，而且4月地产销售也边际走弱。社融增速与上月持平，非标融资持续(xù)好转(zhuǎn)。M2增(zēng)速(sù)在(zài)高(gāo)基数下回落(luò)。

　　申(shēn)万宏源申万宏源(yuán)认为，M2同(tóng)比回落(luò)主因居民(mín)存款(kuǎn)13个(gè)月以(yǐ)来同(tóng)比首次转为减少(shǎo)，但更可能重(zhòng)回表外(wài)资产(chǎn)，而非用于消费，消费在二季(jì)度(dù)同样处于(yú)“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民(mín)贷(dài)款13个(gè)月以来首(shǒu)次转负(fù)。4月居(jū)民存(cún)款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款的流出而非企业活期存款大幅改善，和地(dì)产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大(dà)幅减少的问题，中信证券认为是(shì)季节性波动(dòng)。因为银(yín)行倾(qīng)向(xiàng)于让理财产品(pǐn)在季末到期(qī)，使资金回流成(chéng)存款，以应对(duì)考(kǎo)核(hé)，然后(hòu)在下(xià)季(jì)初(chū)发行新(xīn)的理财产品承接。因此(cǐ)居民(mín)存款(kuǎn)在(zài)季(jì)末(mò)季初常出现波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比(bǐ)上月提(tí)高0.2个百(bǎi)分(fēn)点，或许反映(yìng)了企业经(jīng)营活跃(yuè)度有所提升。

　　招商宏(hóng)观与中信证券看法(fǎ)较(jiào)为(wèi)一(yī)致，招商宏观表示居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少符(fú)合季节(jié)性规(guī)律(lǜ)。在(zài)本月数据中，居民端出现(xiàn)了(le)新增存(cún)款，新增(zēng)贷款同时收缩的情况。从(cóng)历史规律来看，4月及(jí)7月一般是居民存款减少的时点。以4月为(wèi)例，今(jīn)年1.2万亿居民存款的减少量少于(yú)2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从(cóng)4月数据得出类似(shì)居民加(jiā)速偿还(hái)房(fáng)贷等结论。

　　对于居(jū)民存款的去(qù)向问题，申(shēn)万(wàn)宏(hóng)源(yuán)分析认为4月(yuè)居民(mín)存款减少(shǎo)更可能去(qù)向(xiàng)表外(wài)资产(chǎn)，而(ér)非(fēi)消费领(lǐng)域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观(guān)表示(shì)在放(fàng)缓(huǎn)的信贷投(tóu)放(fàng)中，结构特(tè)征依(yī)然明显。企业中长期贷款贡(gòng)献了新(xīn)增(zēng)信贷(dài)的绝(jué)大部分，居(jū)民端中长期信贷(dài)出现收缩。这种结构(gòu)特(tè)征反映了(le)居民端在前期购(gòu)房(fáng)需(xū)求脉冲式(shì)释放后信心仍(réng)然(rán)不(bù)足的情况。如果没有进一(yī)安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统步的政策支撑，不排除居(jū)民端新增(zēng)信贷量(liàng)会持续维持在(zài)低(dī)位。

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