华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页(yè)报告做空印度首富阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大波的(de)美国新兴(xīng)做(zuò)空机构兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对(duì)准的是(shì)“华尔街之狼”、著名亿万富翁投资者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股(gǔ)公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美(měi)东时间(jiān)5月(yuè)2日(rì)周二收盘(pán)暴跌19.95％，创有(yǒu)史以来最大单日跌幅，市值蒸发40多(duō)亿(yì)美元。

　　而伊坎个人身价，也(yě)一夜蒸(zhēng)发29亿美(měi)元（约200亿(yì)人(rén)民(mín)币）。根据福布斯榜单显示(shì)，截(jié)至收稿，伊坎个人身(shēn)价为(wèi)147亿美元，排(pái)名(míng)世界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎企业经(jīng)济结构(gòu) “类似庞氏(shì)骗局”

　　兴(xīng)登堡研究在报(bào)告中指出，伊(yī)坎(kǎn)企业（IEP）正在运营 “类(lèi)似庞氏骗局” 的(de)经济结构。

　　兴登堡研究表(biǎo)示(shì)，IEP利用来自新投资者的资金向老投资者支付(fù)股息。报告指出，简而言之，伊坎一直在使用从新投资者那里获得的资金(jīn)向老投资者支付股息(xī)。“这种类似庞氏骗(piàn)局的(de)经济结构只有在(zài)新资(zī)金(jīn)愿意冒着成为最后(hòu)一批'持有资金(jīn)的风险的情况(kuàng)下才是(shì)可持续的”，报告说道(dào)。

　　兴登(dēng)堡研究还在报(bào)告中称，IEP的56亿美(měi)元(yuán)年终净资产价值被夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究(jiū)在报(bào)告中(zhōng)表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告(gào)的(de)资产(chǎn)净值高出218％，远远高于所(suǒ)有可比公(gōng)司(sī)。”

　　报告(gào)指出，另一方面，伊坎(kǎn)企业(yè)的同行(xíng)，如(rú)丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿(ā)克曼(màn)（Bill Ackman）的潘(pān)兴广(guǎng)场控股公司，其交易价格均(jūn)低于(yú)各自的资产净值(zhí)。资产净值是衡量基金业绩(jì)的(de)关键指(zhǐ)标，衡量基金所持证(zhèng)券的市场价(jià)值。

　　兴登堡认为，推动IEP股(gǔ)票泡沫的是其15.8％的(de)股息(xī)收益率(lǜ)，这(zhè)是迄今为止美国大型(xíng)股公司中最高的。兴登堡指(zhǐ)责(zé)伊(yī)坎以股票(piào)而不是现金(jīn)的形式发放股息(xī)，并让伊坎企业出售新股(gǔ)，以满足(zú)股东(dōng)的(de)支出，从而(ér)抬高了股息收益率。

　　兴登堡的(de)报告还举(jǔ)例称(chēng)，IEP在(zài)2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿美(měi)元，但一个月后，该部门的(de)一(yī)家重要子公司(sī)申请破(pò)产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊坎企业(yè)的(de)大型投(tóu)行Jefferies（杰富(fù)瑞）与(yǔ)伊坎之间(jiān)的关系密(mì)切。报告称(chēng)，杰富瑞在(zài)其研究中假设(shè)，即使在最坏的(de)情况下，伊坎的股息也将永久(jiǔ)支付(fù)，同时(shí)还(hái)从安排IEP股票发售中获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告(gào)“自以(yǐ)为是”

　　这份做空报告对(duì)伊坎来(lái)说是一个(gè)重大挑战(zhàn)。他也(yě)在报(bào)告(gào)刊登的几(jǐ)小时后发声反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登堡“自以为是”的报告旨在以牺牲(shēng)IEP长期股东的(de)利益为(wèi)代价获取利润(rùn)。伊坎表示：“我们坚持公开披露(lù)的(de)信息，我们相信，从长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，IEP的(de)业绩将会(huì)像以(yǐ)往(wǎng)一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍(réng)然相(xiāng)信激进主(zhǔ)义是最好的投资范例。“我(wǒ)过去25年的激进主义投(tóu)资已(yǐ)经(jīng)很(hěn)好地证(zhèng)明了这一(yī)点。我们定期将我们的维权原则付诸于我们(men)的多(duō)数控股公(gōng)司以及我们(men)投资部门持(chí)有(yǒu)的少数股权(quán)，目前在14个上(shàng)市公司(sī)董(dǒng)事(shì)会中(zhōng)都有代表。此(cǐ)外，我们坚(jiān)信通过对冲头寸(cùn)来降低风险(xiǎn)，尤其是在(zài)我们今天所处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持有(yǒu至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号)他在能源(yuán)、汽(qì)车、食品(pǐn)包装、房地产和其(qí)他行业的各(gè)种投资。他是(shì)IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的股份。

　　申明(míng)还指出，报告中的说法 “不会阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的单位(wèi)持有人(rén)和员工的承诺(nuò)”。

　　此外，股东(dōng)权益机构也坐不住了！股(gǔ)东权益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的投资(zī)者就兴登堡研究(jiū)做空报告伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富(fù)

　　兴登堡研究“一战成名(míng)”

　　回数兴登堡研究(jiū)的做空实(shí)例(lì)，最出(chū)名的莫过于今(jīn)年2月做(zuò)空印度首富的阿达尼集(jí)团(tuán)了(le)。兴(xīng)登堡研究百页(yè)的(de)做空报告(gào)使得前“亚(yà)洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引(yǐn)发了外(wài)资纷纷从印度股市撤离(lí)，更让(ràng)印度(dù)总理(lǐ)莫迪受到反对派质疑(yí)。

　　根据当(dāng)时(shí)美国全国公共广播电台称，截至2023年(nián)2月6日，阿(ā)达尼集团市(shì)值在短(duǎn)短10日内(nèi)蒸发逾1000亿美元，集团的债(zhài)券价格跌至垃圾债水平。阿(ā)达尼的个人净资产也(yě)缩水近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴登堡(bǎo)研(yán)究究竟什么来(lái)头？公开资料显(xiǎn)示(shì)，兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)公(gōng)司(sī)成(chéng)立于2017年，总部位于(yú)纽约市。据兴登(dēng)堡研究官网介绍(shào)，公司的主要(yào)业务包括披露(lù)企业的(de)会计(jì)造假、管理问题、未(wèi)公(gōng)开关联(lián)交易、财报违规等。媒体统(tǒng)计显示，从2020年至今(jīn)，兴登堡(bǎo)研究公(gōng)司共对30家公司发过难。他们雇佣金融分析(xī)师(shī)、会计(jì)师和(hé)记(jì)者，来进行调查(chá)。

　　兴登堡研究的创(chuàng)始？为内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家庭，曾在康涅狄(dí)格大学(xué)学习商科(kē)。 据其Linkedin资料(liào)，大学期(qī)间，他加入了以色列的救护(hù)车急救(jiù)部门，是拥有以色(sè)列证(zhèng)书的救护(hù)人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年在新泽西上空不幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我(wǒ)们将兴登堡视为完全可以避免的人(rén)为灾难的缩影，”该公司的网站上写道(dào)。

　　除了此次的(de)IEP以(yǐ)及阿(ā)达尼集(jí)团，兴登堡研究也曾(céng)瞄准其他企(qǐ)业。2020年，兴登堡研(yán)究(jiū)？份69页的做空报告，让市值一(yī)度(dù)达到340亿美元的“卡(kǎ)车界(jiè)特斯拉”公(gōng)司(sī)Nikola的(de)创(chuàng)始(shǐ)人(rén)被迫(pò)辞(cí)职，美国司法部(bù)和证券监管机构随后跟进调(diào)查，Nikola的(de)创始人(rén)最终被判(至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号pàn)欺(qī)诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研究指(zhǐ)控(kòng)电动汽车制(zhì)造(zào)商Lordstown Motors伪造(zào)订单并在(zài)生产能(néng)力(lì)方面误导投资者。该公司的市(shì)值一度(dù)超过50亿美元(yuán)，如(rú)今已(yǐ)缩水(shuǐ)至(zhì)不到2.6亿美(měi)元(yuán)，其股票在(zài)兴登堡研究做空报告公布后暴(bào)跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究还曾介入马斯(sī)克对推(tuī)特的收(shōu)购案。在兴登堡(bǎo)研究宣布做空(kōng)推(tuī)特后，推特的股价从(cóng)49.80美元跌(diē)至37.39美元，随后(hòu)安德森(sēn)宣布关闭做空仓位(wèi)。去年(nián)7月(yuè)中旬，当推(tuī)特的股价位(wèi)于低点附近时，兴登(dēng)堡研究宣布转为做(zuò)空(kōng)推(tuī)特，推特股价(jià)随即大涨约8％。

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