财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年一季(jì)报披露完成，多位知(zhī)名基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)大幅调仓换(huàn)股的动向和投资(zī)方(fāng)向也浮出水(shuǐ)面。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤大幅加仓(cāng)中国(guó)海洋(yáng)石(shí)油，刘彦(yàn)春(chūn)则加仓海康威视(shì)、美(měi)的集(jí)团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加(jiā)仓海康(kāng)威视(shì)、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科(kē)技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛兰(lán)，也(yě)开(kāi)始布局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金山办公(gōng)、寒武纪(jì)-U等(děng)概念股。

　　在(zài)人工智能(néng)大行(xíng)其道的首季，包(bāo)括谢(xiè)治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等(děng)顶流开始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一面，一(yī)些专注长期(qī)成(chéng)长(zhǎng)价值的基金经理(lǐ)仍坚(jiān)守新能(néng)源(yuán)，如曾(céng)经(jīng)的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季度(dù)，是人工智能的盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是应该(gāi)与其(qí)共舞，还是(shì)不为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)，可见越来越多的基金经理(lǐ)选择了前(qián)者。“不买AI就(jiù)是等死，追(zhuī)买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是(shì)死(sǐ)，不如搏一(yī)把再(zài)死(sǐ)，也许富(fù)贵险中求(qiú)呢”，是(shì)行业心(xīn)态的生(shēng)动写照(zhào)。

　　光大证券统计数据也证明了这一点(diǎn)，公(gōng)募(mù)基金(jīn)一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的(de)计算机和通信(xìn)行业。截(jié)至(zhì)2023年3月31日，主动偏(piān)股(gǔ)基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一季度大(dà)幅提升(shēng)1163亿元。

　　包(bāo)括一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理(lǐ)布局AI。具(jù)体来看(kàn)，中欧阿(ā)尔法混合(hé)一季度大手笔新进(jìn)中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际、上海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只(zhǐ)中欧研究精(jīng)选混合一(yī)季(jì)度新进金山(shān)办公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起点混合一季(jì)度新进中芯国(guó)际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办(bàn)公的(de)仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从(cóng)上述调仓(cāng)换股中(zhōng)也能看出(chū)葛(gé)兰的人(rén)工智能投资方向——从(cóng)AI上游的(de)芯片、到(dào)算(suàn)力(lì)以(yǐ)及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑(bān)而知全豹(bào)，葛兰的操(cāo)作只(zhǐ)是公募基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位(wèi)知名基金(jīn)经理调仓动向可以看出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧(ōu)“顶梁(liáng)柱(zhù)”的周蔚文(wén)也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外(wài)大模型(xíng)以(yǐ)及相关人(rén)工(gōng)智能(néng)的产业趋势受到(dào)市场关注，并很快(kuài)扩(kuò)散到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在(zài)经(jīng)济(jì)复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子(zi)行业(yè)受到各方(fāng)资金(jīn)的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万(wàn)达电(diàn)影新入他所管理的中欧(ōu)新趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞(dòng)见一年(nián)持有则加(jiā)仓了立讯(xùn)精密、腾讯控(kòng)股(gǔ)等个(gè)股(gǔ)；中欧明睿新常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威(wēi)视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光(guāng)模块(kuài)等子板(bǎn)块(kuài)带(dài)动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半导体等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游(yóu)戏虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么、影视等(děng)板块也实现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商证(zhèng)券研报称，从历(lì)史上来看(kàn)，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大(dà)类行(xíng)业配置(zhì)比例一个很重要的临(lín)界值，往往(wǎng)预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临界(jiè)值尚存安全(quán)距离。从这点看(kàn)，基金(jīn)经(jīng)理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并(bìng)未上车。

　　有人(rén)守候成了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有(yǒu)一部分仍坚守(shǒu)新(xīn)能源，也有一部分试图低位捡拾(shí)新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广发基(jī)金成长团队对新能源(yuán)的钟(zhōng)爱业内闻名，最(zuì)新披露的(de)一季报中也(yě)证实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军基金(jīn)广发双擎升级，从其(qí)十(shí)大重仓(cāng)股来看，前五大(dà)重仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬(wěi)锂能、隆(lóng)基(jī)绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之(zhī)外(wài)，他还仍加仓(cāng)了天(tiān)合光(guāng)能、荣(róng)盛石化(huà)等个(gè)股，且(qiě)新晋晶科(kē)能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达了仍对新能源(yuán)保持信心，“我们对本产品重点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储能、新(xīn)能源车方(fāng)向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司(sī)。经过调整，行业估值水平(píng)已(yǐ)在历史低位(wèi)，产业链(liàn)的变化在市场定价中未(wèi)被(bèi)充分(fēn)认(rèn)知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿远成(chéng)长价(jià)值混合前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股分别为中国移动、宁德时代(dài)、三安光电(diàn)、通(tōng)威股份(fèn)、万华化(huà)学(xué)、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年(nián)底(dǐ)该基金增持了宁德时代(dài)、通威股份、万华(huá)化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度(dù)最多的是光伏(fú)龙头通(tōng)威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心(xīn)怡混合也加仓了新(xīn)能(néng)源，如(rú)晶(jīng)科能源、锦浪(làng)科技、东方电缆(lǎn)等(děng)。他(tā)表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这(zhè)些风险点在经过大半(bàn)年的消化后(hòu)，在这个估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新能源板块的(de)风(fēng)险因素(sù)已经充分释(shì)放，目前(qián)这个时间(jiān)段(duàn)，新(xīn)能源非常具有吸引力。在一季度我(wǒ)们对于(yú)电(diàn)动车、光(guāng)伏、储能、海(hǎi)风的一些(xiē)标的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许(xǔ)多基金经理在(zài)AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金(jīn)经理章恒在接(jiē)受(shòu)财联社记者采访时提到，他曾(céng)重点关注过TMT板(bǎn)块(kuài)，但并(bìng)不喜欢(huān)去(qù)追(zhuī)逐风口，他选(xuǎn)择会在全市场做行业轮动(dòng)，在(zài)操作(zuò)上绝对不是(shì)去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓(jìng)的(de)仔”。“对于自己(jǐ)看好的(de)行业，你重仓押进去，不确定性来(lái)的时(shí)候，无论是基金(jīn)经(jīng)理个人还是投资者，其实都是无法承受的。所(suǒ)以(yǐ)，任何一个行业，即(jí)使你再看好，也要控制持(chí)有比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基(jī)金的(de)王崇一(yī)季报表示暂(zàn)时无(wú)法预测(cè)其兑现节奏(zòu)和时(shí)间(jiān)，短期(qī)内(nèi)也(yě)很难在A股找到明显的受(shòu)益标的，就(jiù)没有参与(yǔ)。不(bù)过(guò)他(tā)也认为这些股(gǔ)票的(de)估值体(tǐ)系还在合理接受范围(wéi)内。

　　极致(zhì)行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可(kě)知，今年一(yī)季度仍有不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情(qíng)虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么下，AI板块的未来走(zǒu)势将(jiāng)如(rú)何？

　　一(yī)部分市场人士(shì)仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为全年市场(chǎng)主线的(de)判断，相(xiāng)关领(lǐng)域如A虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么I芯片、服务器(qì)以及光模块等细分(fēn)赛道将陆续迎(yíng)来基本(běn)面的确认，中(zhōng)微观(guān)层面上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初(chū)至今市场对(duì)AI关注度持续(xù)高企，上一轮行(xíng)情催化(huà)主要集中于大模(mó)型的突破(pò)进展；而4月以(yǐ)来(lái)，我们观(guān)察到各个领域的(de)应用(yòng)厂商正加速AI融合应用产(chǎn)品的研发和(hé)发布，其(qí)中办(bàn)公(gōng)场景进展相对较快，我们预计5月之(zhī)后将进(jìn)入AI应用的加速繁荣(róng)阶(jiē)段。我们持(chí)续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议(yì)投资者优(yōu)先(xiān)关注应用层投(tóu)资(zī)机遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私(sī)募大佬董承非也(yě)看好相关板块，他(tā)认为，2011年(nián)之前是周期的(de)时代，2011年(nián)之后是消费的时(shí)代，但未来(lái)10年，最牛(niú)的资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半(bàn)导体板(bǎn)块。

　　不(bù)过(guò)另一(yī)部分(fēn)市场(chǎng)人士也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调(diào)整。

　　中信建投证(zhèng)券策(cè)略首席(xí)分析师陈(chén)果，在A股二季(jì)度投资策略会(huì)上提到“今年大概率还是一(yī)个偏(piān)成长风格占(zhàn)优(yōu)，尤其(qí)是很多科技股(gǔ)在过去几(jǐ)年其实没有太多(duō)的(de)表现。以前(qián)我们讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没有太多表现。今年要推(tuī)动数字经(jīng)济，今(jīn)年半导(dǎo)体周(zhōu)期要见底，本身今(jīn)年科技股的机会是可以期(qī)待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但(dàn)二季(jì)度可能会(huì)有一些(xiē)波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不太适合大(dà)多数的投资者(zhě)，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判(pàn)断，本(běn)轮AI板块已进(jìn)入第一轮调(diào)整期(qī)，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行情(qíng)节奏(zòu)，预计本轮(lún)后续(xù)调整时长(zhǎng)与幅(fú)度(dù)有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布(bù)局(jú)有望(wàng)率(lǜ)先实现业绩兑(duì)现的环节(jié)，即满足“自身产业(yè)周(zhōu)期向上(shàng)+AI加(jiā)持下的业(yè)绩增厚机遇(yù)”的领域(yù)，比如，电子(zi)、计算机(jī)、传(chuán)媒、通信(xìn)。

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