财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来(lái)一(yī)波久违的反弹，据上(shàng)海钢(gāng)联发布数据(jù)显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止(zhǐ)跌企稳四个交易日后价格连续两(liǎng)日上涨。暖(nuǎn)意(yì)也(yě)提前(qián)传导到A股，锂(lǐ)矿(kuàng)股(gǔ)本周三表现强势，融(róng)捷股(gǔ)份(fèn)一度涨(zhǎng)停(tíng)，雅化集团和永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资(zī)源(yuán)和盛新锂能一度(dù)涨超(chāo)7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一是上海车(chē)展有望带动购(gòu)车(chē)需求(qiú)预(yù)期的提振。乘联会秘(mì)书长崔东树(shù)表示，上海车展将(jiāng)让(ràng)消费者感(gǎn)受到(dào)汽车(chē)消费(fèi)的火热，提升消费信心，也提振(zhèn)士(shì)气。国(guó)泰君(jūn)安表(biǎo)示，此前车企大幅降价(jià)导致消费(fèi)者(zhě)对(duì)电动车的观望(wàng)心态有(yǒu)望逐渐改善，市场开始预(yù)期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目(mù)前(qián)磷酸铁锂电池的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策略(lüè)上以企(qǐ)稳为主，不太(tài)可能进(jìn)行降价(jià)。但未来，止跌信号(hào)能否持(chí)续稳定，受多方因素影响。有产(chǎn)业人(rén)士(shì)分析称，乐(lè)观来看，国内动力电池厂商清库(kù)存(cún)工作或到5月(yuè)完(wán)结，届时电池厂商库存水平有(yǒu)望(wàng)逐步(bù)恢(huī)复至(zhì)健(jiàn)康水(shuǐ)平(píng)，并(bìng)带(dài)动上游材料采(cǎi)购(gòu)，进而对(duì)碳酸锂价(jià)格(gé)起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近(jìn)日调查的情况(kuàng)看(kàn)，一些电(diàn)池龙头(tóu)企业5月(yuè)份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前期基数较低，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上(shàng)。其中(zhōng)，亿纬(wěi)锂能在4月26日的(de)业(yè)绩(jì)说明会上表示，5月份开始会全面(miàn)恢复(fù)生产，排产相比一季度(dù)会有明显(xiǎn)的提升。由此可见，碳酸锂市场需(xū)求回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶(jiē)段性反弹还是底部(bù)反转，目前仍难以(yǐ)判(pàn)断。“一方面需要观(guān)察下游库存状况(kuàng)，另一方面还需要看终端需(xū)求是否真正回暖(nuǎn)，”华南(nán)一家主流锂盐厂商内(nèi)部人(rén)士(shì)此前对财联(lián)社记者表示。该人(rén)士表示(shì)，电池厂商实际上从去(qù)年(nián)四季度开始便启动大规模去库(kù)存(cún)举措，这一举(jǔ)措在一季度实际上已经有(yǒu)所反(fǎn)映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以(yǐ)后(hòu)，相关电池厂(chǎng)商提到(dào)，目(mù)前库存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别(bié)是针对磷酸铁锂电池库存，有业(yè)内人士直(zhí)言，相关库(kù)存基本出清，后续将根(g特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王ēn)据(jù)公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风向(xiàng)标(biāo)，宁德时代一季度(dù)报告显示，其库存金(jīn)额已从年(nián)初的(de)766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝(jué)对(duì)金额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年(nián)第一季度的(de)水(shuǐ)平。材料价格(gé)和库存水平，两项关键的指标也构成(chéng)锂电产业走(zǒu)向的关键，随价格企稳以(yǐ)及库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走(zǒu)向(xiàng) 最乐观者预(yù)判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全年看跌至10万(wàn)以下(xià)<特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王/p>

　　碳酸锂价格在不到半年(nián)时间跌(diē)去(qù)超过(guò)2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的(de)中国(guó)汽车(chē)动力电池产业创新联盟2023年度(dù)大会上(shàng)，中国汽车工(gōng)业协会常务副会长付(fù)炳锋指(zhǐ)出，国内(nèi)动力电池行业(yè)仍然存在一些问(wèn)题，包括(kuò)电池产(chǎn)业链分工，价值链分配问(wèn)题。“原材料短期大幅(fú)下(xià)降也不是正(zhèng)常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是(shì)正常现象，行(xíng)业要以之前大幅涨价为教训(xùn)，保证价值链的合理分配(pèi)，避(bì)免大起(qǐ)大落。

　　据(jù)财(cái)联社不完全(quán)梳理，这些业内人士和(hé)分析师近(jìn)期(qī)对锂盐价(jià)格未来走(zǒu)势进行预判(pàn)并阐述(shù)具体逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂(lǐ)价格反弹(dàn)为(wèi)信号，一系列的数据验(yàn)证锂电产业拐(guǎi)点或已经到来。分(fēn)析(xī)人士指出，此前锂电产业进入调(diào)整(zhěng)阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短期需(xū)求下滑，叠加(jiā)中游扩产迅(xùn)速从而在需求表现上提前透支碳酸锂的未来增长(zhǎng)空间(jiān)。进而(ér)导致，碳酸锂价格(gé)持续(xù)下跌，中游电池厂商集体(tǐ)进入清库存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)率先(xiān)实现反弹(dàn)。更值(zhí)得注意的是，在锂电(diàn)产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系(xì)列材料价格也出现(xiàn)企稳甚至(zhì)反弹的(de)局(jú)面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点(diǎn)的另一关键指(zhǐ)标(biāo)，中游电池厂(chǎng)商的库存也已经(jīng)逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康水平(píng)。据高工锂电了解，目前(qián)中游电池(chí)厂商库存水位回(huí)退，此前部(bù)分电池厂商暂停的(de)生产线已经重启生产(chǎn)。在采(cǎi)购方面，电池厂(chǎng)商和下游车企已陆续重启订单，带动产业需求(qiú)回暖。从终端(duān)新能源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情(qíng)绪(xù)主要来自车市的需求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新能源汽车销量数据来看，其月(yuè)销量(liàng)逐步攀(pān)升并且(qiě)回暖速度超过往年(nián)。随着二三季(jì)度到来，车市(shì)逐(zhú)渐(jiàn)转入销售(shòu)旺季，也将进一步带动锂电产业中上(shàng)游(yóu)的订单需求。加(jiā)上5月份(fèn)临(lín)近，企(qǐ)业重新开启月度采购谈判(pàn)，行业有望迎来需求订(dìng)单的集中(zhōng)爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价(jià)格可(kě)能会(huì)有回涨(zhǎng)的(de)空间，但(dàn)幅度不可能太(tài)大(dà)，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示(shì)，因为经(jīng)历本(běn)轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴(bào)跌，电(diàn)池厂(chǎng)商对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市场预期(qī)回调下，电池(chí)厂商在价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电池厂商(shāng)一体化带来的碳酸(suān)锂供(gōng)应稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿厂商的议价权(quán)。电(diàn)池(chí)回收端，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华友钴业(yè)等(děng)企业持(chí)续推进电池回收布(bù)局(jú)，来自终端材(cái)料回收(shōu)的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数据(jù)显示(shì)，2025年(nián)国内回收的废(fèi)旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂(chǎng)商都已完善(sh特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王àn)在锂矿(kuàng)端(duān)的布(bù)局，包括宁德时代(dài)的(de)宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进(jìn)展(zhǎn)顺利，将进一步(bù)释(shì)放碳酸锂(lǐ)供(gōng)给。经历过复杂的产业调(diào)整过程之后，整个锂电(diàn)产业的(de)运作模式正(zhèng)从“大开(kāi)大合”的(de)波浪式变得更为平滑。从原材料(liào)到电(diàn)池，再到下(xià)游(yóu)车企，产业链各个环节的价格以及供(gōng)需(xū)变化也将(jiāng)变(biàn)得更(gèng)加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则(zé)认(rèn)为，当前(qián)上游库存水平(píng)依旧处于高(gāo)位，虽然需求端稍有好转，但是并不足(zú)以带(dài)动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是一个下游获利、上游承压的简(jiǎn)单(dān)故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸(suān)锂和电(diàn)池材料的价格(gé)下跌过快(kuài)，但(dàn)这并(bìng)不(bù)为业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当(dāng)前(qián)20万元不到，价格跌去(qù)近7成(chéng)，最直接(jiē)受到冲击的当属(shǔ)锂(lǐ)矿(kuàng)企业。根(gēn)据藏格(gé)矿业一季度数(shù)据(jù)，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季(jì)度的(de)2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上(shàng)游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价(jià)格，部(bù)分锂(lǐ)矿企业已经出现(xiàn)主动减(jiǎn)产的情(qíng)况。

　　江特电机(jī)4月24日公(gōng)告，一季度营业收(shōu)入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价(jià)跌(diē)停。

　　直(zhí)接生(shēng)产(chǎn)、售卖(mài)碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命(mìng)运分化，大(dà)公(gōng)司如天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂业(yè)有机会在(zài)价格下(xià)降周期中获得更多市场份(fèn)额，行业(yè)将变得更集中(zhōng)。这是2016年(nián)到2018年(nián)上一(yī)轮锂(lǐ)价下(xià)降中发生(shēng)过的事。而同环(huán)节的(de)大量(liàng)中小企(qǐ)业，尤其是最近(jìn)两(liǎng)年追高入局的新公司，则面临(lín)停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业(yè)在去(qù)年轻(qīng)松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人(rén)士表示(shì)，这(zhè)一轮价格下降(jiàng)长期利好中国最大的两个锂(lǐ)盐(yán)供(gōng)应商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们去年(nián)的净(jìng)利润都超过200亿元，比中(zhōng)国最大(dà)的新能(néng)源车企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐锂业(yè)净利(lì)润(rùn)增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格(gé)下跌和可能的未来(lái)亏损(sǔn)。这两家公(gōng)司(sī)也有行业里最优的成(chéng)本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公司入股(gǔ)的海外(wài)锂矿资源(yuán)开采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家(jiā)公司(sī)能以低于5万元(yuán)/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分销(xiāo)权或(huò)开(kāi)采权，交易价(jià)格(gé)也(yě)需要通过长协确定(dìng)，按市价(jià)定期调(diào)整。但能获得上游更(gèng)低成本的资源(yuán)，让(ràng)这(zhè)两家(jiā)大企业更能(néng)容忍低价，并能在(zài)上游因(yīn)降价减产时保持(chí)产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下(xià)跌牵动(dòng)着万(wàn)亿新能源(yuán)车(chē)市(shì)场。不过锂价下降带来(lái)的连锁反应，并(bìng)不是一个下游获(huò)利(lì)，上游承压的简单故事。作为(wèi)碳(tàn)酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理论上会受益，但(dàn)锂价(jià)的超预(yù)期下(xià)跌，使宁德(dé)时(shí)代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价(jià)格绑定一些车企(qǐ)的三年长单。另一层影响是，宁(níng)德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损(sǔn)。

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