酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗

　　钠电池产能(néng)规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃至94亿投资，传艺(yì)科技是真跨界还是奢望，飙(biāo)涨后(hòu)又腰斩的(de)股价似乎已经(jīng)给出注脚。

　　去年6月(yuè)以来，萦绕(rào)在键盘生(shēng)产商传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大(dà)议题莫过于跨界钠(nà)电池。

　　这个热门又令人遐(xiá)想的题材(cái)搭(dā)配公司释放钠电池(chí)项(xiàng)目进(jìn)展的“积极主(zhǔ)动”，在2022年刺激着传艺科技(jì)股价迅速飙涨4倍(bèi)，甚至(zhì)期间(jiān)还祭出(chū)“七(qī)连板(bǎn)”和(hé)“五(wǔ)连板”妖股走(zǒu)势。然(rán)去(qù)年末以来，抛“利(lì)好消(xiāo)息”催(cuī)涨(zhǎng)股价的套(tào)路完全失灵，股价又在4个(gè)多月时间极(jí)速腰斩。即便是3月(yuè)末扔出30亿元定增(zēng)预(yù)案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项目，传艺(yì)科技也只收(shōu)获了短暂(zàn)的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛(tài)媒体APP注(zhù)意到，股价过山(shān)车式(shì)的涨跌折(zhé)射(shè)的是市场对传艺(yì)科技高调跨(kuà)界(jiè)钠电赛道故事的怀疑：从宣(xuān)布跨界(jiè)到(dào)现(xiàn)在(zài)，时(shí)间不过10多月，规划产能已经从(cóng)0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺科技如何(hé)撬动54亿元(yuán)乃(nǎi)至94亿元的投资成本？巨(jù)头环伺、落地产(chǎn)能骤增(zēng)、锂价持续下行，在愈加拥(yōng)挤的赛道上，夸(kuā)下海口的(de)产能(néng)又(yòu)该如何消化？过(guò)往投资计划(huà)频(pín)频“跳票”、实际效益与预期(qī)天差地别等(děng)“黑历(lì)史”在前，“大跃进”的(de)新项(xiàng)目(mù)如(rú)何让人信服？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在20世(shì)纪70年代，钠离子电(diàn)池便(biàn)与锂离子电池同时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠(nà)能(néng)力(lì)较弱、钠电池(chí)能量密度较低，导致(zhì)其研发(fā)进度(dù)大大落后于了(le)锂电池。直(zhí)到2020年后，随(suí)着(zhe)钠电关键(jiàn)技术完成突(tū)破以及(jí)锂(lǐ)价不断飙升，钠电才作为锂电(diàn)“备胎”之一重回人们重视。尤其(qí)2021年7月，宁德(dé)时代推出第一代钠离(lí)子电池(chí)，掀起钠电风潮，并将(jiāng)风口带到(dào)了A股市(shì)场。

　　时值2022年酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗锂价暴涨(zhǎng)，A股(gǔ)钠(nà)电炒作如日中(zhōng)天之际，传(chuán)艺科(kē)技于(yú)去年6月22日晚间(jiān)高调宣布入局。彼(bǐ)时的(de)公告显示(shì)，公司拟投资3000万元(yuán)通过(guò)全资子公(gōng)司(sī)江苏智纬(wěi)电子科技(jì)有限公司（以下简称(chēng)“智纬电(diàn)子”） 同海盈(yíng)汇(huì)鑫企(qǐ)业、自然(rán)人杨磊和杨崇(chóng)义合(hé)作设立控股孙公司(sī)江苏(sū)传艺钠(nà)电科技有限公司（公司持股75％，以下简(jiǎn)称(chēng)“传艺(yì)钠电”）。

　　公告出，传艺(yì)科(kē)技旋即涨停(tíng)，当日(rì)盘后公司(sī)迫不及待(dài)召开电话会议(yì)，向合(hé)计(jì)64名分(fēn)析(xī)师和(hé)个人投资(zī)者披露跨界钠电的(de)各种(zhǒng)细节。根据规划，传艺科技钠电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的(de)产能2023年投产，二期计划(huà)新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯(fēng)涨(zhǎng)。加上6月(yuè)23日的涨停，传艺科技宣(xuān)布跨界后一(yī)口气收(shōu)出7个(gè)涨停板，市值快速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技日K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠电消息(xī)催(cuī)涨股价的前车在前(qián)，传艺科技开始有意(yì)无意地(dì)“主动”披露钠电项(xiàng)目进(jìn)展，而公司(sī)股价(jià)也往往在公(gōng)告披露(lù)后录得(dé)大幅上涨。去(qù)年12月5日盘(pán)中，公司(sī)股价一度摸高(gāo)至54.44元(yuán)/股，相(xiāng)较于跨界钠电池(chí)前10元/股左右的(de)温吞股价，不到(dào)半年(nián)的时间已翻了逾(yú)5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头(tóu)向下，无论其如何(hé)发(fā)布(bù)“利好”消(xiāo)息，股价也再难掀大(dà)风(fēng)浪，反而随着时间的推移，迅速(sù)回落(luò)。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个(gè)多月时间已经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话会并在《投资者关(guān)系(xì)活动(dòng)记录表(biǎo)》中对外(wài)发布(bù)钠电池业务未(wèi)来规划、技术水(shuǐ)平等涉及公司经营的重大信息，但直至(zhì)2022年7月9日才正式(shì)通(tōng)过(guò)《关(guān)于对(duì)深(shēn)圳(zhèn)证券交易所关(guān)注(zhù)函回(huí)复(fù)的公(gōng)告》补充(chōng)披(pī)露(lù)相关事(shì)项，传(chuán)艺科技及公司董事长兼(jiān)总经理邹伟民、时任董秘许(xǔ)小丽还遭深交所(suǒ)通报批评。

　　产能“大(dà)跃(yuè)进(jìn)”，钱从哪里来？

　　回看传(chuán)艺科技股(gǔ)价(jià)“过(guò)山车(chē)”式上下，背后纵有游(yóu)资(zī)推波助澜，但归根(gēn)结底还是其资金(jīn)有限(xiàn)与(yǔ)钠电(diàn)产能规划“大跃进”不匹配无法让(ràng)市场(chǎng)信(xìn)服(fú)造成(chéng)的。

　　根(gēn)据公司(sī)定增预案(àn)，钠电池(chí)二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目(mù)建成(chéng)后，公司产(chǎn)能将达(dá)到10GWh。而根据公司此前对交易所回复函和(hé)2023年度定(dìng)增(zēng)预案，公司规划的10GWh钠(nà)电池项目(mù)的投(tóu)资(zī)成(chéng)本约54亿元。其中，土地(dì)购(gòu)置及厂(chǎng)房成本约(yuē)4亿(yì)元，10GWh产(chǎn)能(néng)需投入的装(zhuāng)修及设(shè)备成本约50亿元。

　　实(shí)际上，传艺科技规划的钠电产(chǎn)能远不(bù)止这公告出(chū)来的10GWh。据传艺钠电官微(wēi)消(xiāo)息，公(gōng)司董事长邹伟民4月16日在公开场(chǎng)合(hé)演讲时提到，“2022年7月，公(gōng)司决定(dìng)，发挥资(zī)金优势，投资50亿元，新(xīn)征410亩土(tǔ)地，用30个月(yuè)的时间(jiān)，新(xīn)上钠(nà)离子电(diàn)池全供应链项目(mù)，逐步形成年产3万吨正极(jí)材料、4万吨(dūn)负极材料(liào)、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生产(chǎn)能力；2022年10底，中试线已经竣工投(tóu)产；目前(qián)，4.5GWh量(liàng)产线已经开始试产试销，6月底(dǐ)有望批量(liàng)生产。”

　　邹伟民公开(kāi)演讲时(shí)提到的(de)钠电(diàn)产能规划，来源：传艺(yì)钠(nà)电官微

　　若按邹伟民的说(shuō)法，传艺科技(jì)在上述的54亿元资金外，还需(xū)要更(gèng)多资金，仅另外8GWh钠(nà)电池就需要40亿(yì)元的投入。

　　但现实是，传艺科技主营式(shì)微(wēi)，年赚1亿元(yuán)的盈利水(shuǐ)平显(xiǎn)然难以撬动动辄几十亿的(de)项目。

　　传艺科技主营输(shū)入类设备(bèi)和印(yìn)制电路板（PCB）两大类(lèi)消费电子零(líng)组(zǔ)件，具体包括笔记本/台(tái)式机(jī)电脑键盘、触(chù)控模组(zǔ)和鼠标等输(shū)入类(lèi)设备及通讯用板、消费电子(zi)、计算机用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以来公司经营(yíng)规模不断(duàn)扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年(nián)递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但(dàn)盈利(lì)并未(wèi)同步，上市当年公司归母(mǔ)净利润就(jiù)下滑(huá)13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之(zhī)后随着行业式微，公司盈利水平起起伏伏，到2022年也(yě)仅1.15亿元(yuán)，相(xiāng)较于2017年(nián)仅增长了47.90％。而早在(zài)2016年，公司(sī)盈利(lì)就已(yǐ)经达到了9000万元，净(jìng)利润增长乏(fá)力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也(yě)并不宽(kuān)裕。2022年，公司经营活动产(chǎn)生的(de)现金(jīn)流量净额4.46亿元；截至(zhì)去年末(mò)，公(gōng)司(sī)货币资金仅2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年半内要拿(ná)出(chū)54亿(yì)元(yuán)乃至94亿元以(yǐ)上的资(zī)金投资钠电，钱从(cóng)哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月9日(rì)给深交所的回函中，传艺科技(jì)曾详细(xì)披露(lù)过2GWh项目资金(jīn)来源：截(jié)至2022年(nián)5月31日，公司(sī)可用于钠离子电池项目的(de)自(zì)有资金仅1.61亿元，银(yín)行授信未(wèi)使用额度10.27亿元，足见其在投资钠电项目时自有资金的“捉(zhuō)襟(jīn)见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的(de)回函

　　很明显，一开(kāi)始(shǐ)规划的一期2GWh产能(néng)，传艺科技就是准(zhǔn)备靠银行(xíng)贷款(kuǎn)解决。后一期产能增加到4.5GWh，投(tóu)资额增加10亿元左右(yòu)，同样仰仗银行贷款。今(jīn)年3月30日公司(sī)公告称，传(chuán)艺科技(jì)及子公(gōng)司(sī)拟(nǐ)向工(gōng)商银(yín)行、农业银行等组成(chéng)的(de)联(lián)合银团申(shēn)请不(bù)超过(guò)20亿(yì)元的项目贷款，用(yòng)于(yú)公司钠电池项目。根(gēn)据最新的调研记录，“截至目(mù)前，牵头银行已(yǐ)审批通过，参(cān)团银行处于正常的审批(pī)流程(chéng)中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二期谋定增(zēng)。今(jīn)年(nián)3月30日，公司(sī)披露(lù)《2023年度向特定(dìng)对象发行股票预案(àn)》，拟(nǐ)募资(zī)不超(chāo)过(guò)30亿元，其中(zhōng)的24亿元拟投入(rù)钠电池制造二期项目，剩余6亿(yì)元补流。

　　根(gēn)据(jù)测算，二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目总投资额为27.47亿元，除了定增的(de)24亿元外，还有3.47亿(yì)元(yuán)的缺口。而(ér)为补这部(bù)分缺口(kǒu)，传(chuán)艺科技甚至将(jiāng)2020年定增募投(tóu)资金中的1.75亿元变更(gèng)用于该项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖(lài)融(róng)资。至于上述邹伟民(mín)公开演讲时(shí)提到的另(lìng)外8GWh的(de)项(xiàng)目资金来源，钛媒体APP向公司求(qiú)证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优(yōu)势(shì)吗？

　　“今(jīn)年销(xiāo)售不低于10亿(yì)元，整个钠电池全(quán)供应(yīng)链项目(mù)计(jì)划(huà)到2024年末全(quán)部竣工投产，达产达效后，可实(shí)现年销售250亿(yì)元。”若(ruò)传艺科(kē)技的钠电项目真(zhēn)如邹(zōu)伟民在近(jìn)日的演(yǎn)讲(jiǎng)中所言照进现实，几年后(hòu)公司营收将在(zài)当前基(jī)础上翻十几(jǐ)倍。但(dàn)近(jìn)来腰斩的股价(jià)显示，市场对(duì)这个故事并不再买(mǎi)账，除了资金实(shí)力有限公司外，核(hé)心还在其大干快上(shàng)后产能如(rú)何消化(huà)的问题。

　　毕(bì)竟，在钠电池商业化元年(nián)的2023年，包括宁德时(shí)代、中科海纳(nà)、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头(tóu)在内，已纷纷发(fā)产品(pǐn)、量产并大建产能(néng)，竞争者初露威胁，赛道已然(rán)开(kāi)始拥挤。

　　尽管就披(pī)露的参(cān)数和性(xìng)能来看，传艺钠电的钠电池与巨头(tóu)们不相上下，但宁德时代(dài)落地奇瑞车型、华(huá)语新能源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已(yǐ)经(jīng)走在前面，率先在两轮电动(dòng)车(chē)和低速(sù)电动车领域实现装车应用。而传(chuán)艺(yì)科技除(chú)了在(zài)岁末年初公告与中(zhōng)祥航业、江(jiāng)苏新能源、德博新(xīn)能(néng)源(yuán)签订(dìng)项目合作或战略合作协议外(wài)，并未官宣重点客户。

　　每(měi)每有投资者问及客户情况时，公司都以“目前订单下游运用(yòng)覆盖储能(néng)、低速电动车及电动工具等多个领域”“公(gōng)司钠离子电池送样后客户(hù)的(de)反馈(kuì)普遍较(jiào)为良好，并已与多名客户签(qiān)订了(le)销售订单”“公司已(yǐ)与多家知名(míng)两轮(lún)电动车品牌开展送样和合作意向洽谈(tán)等工(gōng)作”等进行回复。至于具体的客户(hù)名称和订单金额，一直语(yǔ)焉不(bù)详。

　　且2023年，钠(nà)电池产能落地正数倍级增长。上海钢(gāng)联新能源事业部钠电池分析师汪奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池(chí)项目(mù)落(luò)地产能(néng)有3GWh左右(yòu)，预计2023年落地(dì)产能将(jiāng)达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最(zuì)新发布数(shù)据则称，到(dào)2023年(nián)底，预计钠(nà)电池产能将增(zēng)加至21GWh。无论(lùn)是哪种预测，今(jīn)年钠电(diàn)池落地产能大幅增(zēng)加已可预见。

　　“参(cān)考锂电池行业产能利用率，钠电池落地的(de)产能中可以实现装(zhuāng)机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电(diàn)池的市(shì)场规(guī)模接近40GWh。前(qián)期用于两轮车(chē)的钠电池不(bù)到5％，后面成(chéng)本降下来(lái)才会(huì)有较(jiào)大比例的替代。”汪奇认为，今年钠(nà)电池只会小批量应用到多(duō)元化场(chǎng)景。

　　然传艺科(kē)技(jì)却(què)十分自信，其在调研记录中预测，预计2023年(nián)公司实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去了2023年钠电池(chí)市场的绝大部分(fēn)份额。

　　来源(yuán)：传艺(y酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗ì)科(kē)技2023年1月9日(rì)投资者关系(xì)活动记录表

　　需要注(zhù)意的是，沉寂(jì)多年的钠(nà)电池是在此前(qián)锂价飙涨的背景下(xià)作为“替(tì)代”而(ér)被推(tuī)到台前的(de)，去(qù)年(nián)底(dǐ)以来，碳酸(suān)锂价格持续(xù)下行，4月20日电碳价格均价(jià)已(yǐ)经跌至18万元/吨(dūn)。一时间，锂(lǐ)价(jià)持续下跌(diē)会否影响(xiǎng)钠电池商业化(huà)进程的(de)讨论甚嚣(xiāo)尘上(shàng)。

　　中科院院士欧阳明(míng)高近日就表示：“钠电池能够起到对锂(lǐ)电(diàn)池(chí)的平衡作用，平衡锂(lǐ)价(jià)，保证锂资(zī)源的供(gōng)应(yīng)安全(quán)，不太可能成(chéng)为主(zhǔ)流。锂价一便(biàn)宜，就会(huì)让钠离(lí)子的发展陷入(rù)被动。”但他(tā)也强调，“钠离子(zi)技术一定要发展，因为(wèi)它(tā)是锂离子电池的一个有(yǒu)益(yì)的补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接近(jìn)，目前(qián)三元钠电量(liàng)产的(de)生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池(chí)在0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步(bù)向钛(tài)媒体APP分析，“钠(nà)离子电池性(xìng)能(néng)比(bǐ)较接近磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池，高能量密度的也接近三元523电池。目前电碳价格下跌(diē)至16-18万(wàn)元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所以(yǐ)目(mù)前已经(jīng)和钠电池成本(běn)基本相当；而由于锂(lǐ)原料(liào)价格大幅下(xià)降(jiàng)，目前铁锂和(hé)锰(měng)酸锂等(děng)电池成本已经优于钠电池。今年(nián)碳(tàn)酸锂价(jià)格在(zài)20万以(yǐ)下时，锂电池对钠电(diàn)池(chí)有明显优势(shì)。”

　　当然，市场普遍(biàn)认为钠(nà)电池(chí)还(hái)有降本的空间。兴储世纪(jì)总裁助理刘继茂就告诉钛媒(méi)体APP，“待产业链完善后，规模量产(chǎn)后(hòu)钠离(lí)子电(diàn)池(chí)正、负极(jí)材料价格可降至5万元/吨甚至以下，钠离子(zi)电池的(de)理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来(lái)看(kàn)碳(tàn)酸锂存(cún)在降价可能，但只(zhǐ)要碳酸锂价格高(gāo)于15万元/吨，钠离子电池的成本优(yōu)势就依然存在，并且随着技(jì)术不断发展、产业不断成熟(shú)，钠离子电(diàn)池(chí)的降(jiàng)本空间有望进(jìn)一步打开，该成(chéng)本临界点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产(chǎn)业规模化(huà)完(wán)成后，能和锂离(lí)子电(diàn)池(chí)的成本拉开差距，接近铅(qiān)酸电池的(de)成本。但能(néng)量密度的限制，使得碳酸锂价格在15万以上时，成熟后的(de)钠离子电池(chí)有一定优势；碳(tàn)酸(suān)锂价格在10万(wàn)左右及以下时，钠离子电(diàn)池在(zài)动(dòng)力领域优(yōu)势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺(yì)科技在(zài)内(nèi)，诸多入(rù)局钠电池的企业(yè)都言锂(lǐ)价下(xià)跌无碍钠电池商业化(huà)进程。但随着锂价持续(xù)下降，钠电池利润(rùn)率下降或也是(shì)必然的。

　　以(yǐ)传(chuán)艺科技为例，其在1月9日的调研记(jì)录中(zhōng)曾表示，公司(sī)钠电池定价主(zhǔ)要根据碳酸锂的价(jià)格，一般(bān)给到客户的价(jià)格比磷酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂(lǐ)价格波动而波动。

　　缺乏长远投资(zī)定力 过往项(xiàng)目(mù)频(pín)频“跳票”

　　资(zī)金和产(chǎn)能消化(huà)之(zhī)外，市(shì)场还担(dān)忧传艺科技项目投资的定力(lì)。

　　尽管公司对(duì)进军钠(nà)电领域雄心勃(bó)勃(bó)，然而钛(tài)媒体APP梳理其过(guò)往(wǎng)投(tóu)资履历(lì)发现，传艺科(kē)技在投资上缺乏长(zhǎng)远定力，临时“跳票”甚(shèn)至(zhì)终止募投(tóu)计划可谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿(yì)元，其(qí)中将(jiāng)2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项目(mù)，9418.08万元(yuán)投(tóu)向薄膜线路板生(shēng)产(chǎn)线(xiàn)技改(gǎi)并扩产项目。然2018年4月公司就变更募资用途，将FPC生产(chǎn)项目(mù)未用的资金1.20亿元和1.04亿(yì)元分(fēn)别(bié)用(yòng)于3D玻(bō)璃面板生产项目、轻薄型(xíng)键盘生产项目(mù)，已经使用了7737.67万元募(mù)资(zī)的(de)FPC生产项(xiàng)目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线路板生产线技(jì)改并(bìng)扩产项(xiàng)目的实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年(nián)6月，再(zài)将该(gāi)项目的(de)实施地点变更为重庆市合川区工业园区核心区高阳路(lù)30号(hào)，实施主体则从传艺(yì)科技(jì)变(biàn)为(wèi)全资子公司重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则再生(shēng)变。公司终止实施(shī)3D玻璃面(miàn)板生产(chǎn)项目(mù)（已投入募资(zī)7445.13万元），并(bìng)将(jiāng)该项(xiàng)目(mù)剩余资(zī)金全部投(tóu)入轻薄型(xíng)键(jiàn)盘(pán)生产项目的建设(shè)，并(bìng)将后者的产能从1600万(wàn)台提升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再融资，定增(zēng)募资6亿元(yuán)，其中的4.20亿元用(yòng)于年产(chǎn)18万(wàn)平方米(mǐ)中高端印制(zhì)电路板建设项目(mù)。但次年6月，公司将该项目(mù)中的SMT工序实施地点由江苏省高邮(yóu)市(shì)经(jīng)开区(qū)凌波(bō)路33号改建至江苏省高邮市经开区凌(líng)波路(lù)49号的闲置厂(chǎng)房；2023年3月(yuè)，传艺科技(jì)再“变卦”，又(yòu)将该项目剩(shèng)余募(mù)资（已投入(rù)募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变更用于投入“钠离(lí)子电(diàn)池制造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更(gèng)募投(tóu)计划的地点(diǎn)、资(zī)金乃至项(xiàng)目，直(zhí)接的后果就是原有的投入打(dǎ)水飘(piāo)、投(tóu)资效率低下以及建成(chéng)项目实际效益与预计天差地别。

　　根据招股书，薄(báo)膜线路板生产线技改并扩产(chǎn)项目建(jiàn)设期仅12个(gè)月，达(dá)产年可(kě)实现销(xiāo)售收入(rù)2.24亿元(yuán)。定期报告显示，2018年(nián)6月(yuè)30日，该项目就(jiù)已经建(jiàn)成。但2019年-2022年，该项目的(de)效益(yì)分别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增(zēng)方案，年产(chǎn)18万(wàn)平方米中(zhōng)高端印制电路板建(jiàn)设(shè)项目建设期也仅12个月(yuè)，预计达产年实(shí)现营(yíng)收7.48亿元(yuán)，项目净利(lì)润(rùn)1.31亿元(yuán)。然(rán)两(liǎng)年多时间(jiān)过去了，截至2022年(nián)12月(yuè)31日，该项目(mù)投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项(xiàng)目效益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当初的预期相去甚远。

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