金融界5月11日(rì)消息(xī) 央行今日发(fā)布2023年(nián)4月份金融数据。4月末，广(guǎng)义(yì)货币（M2）余(yú)额280.85万亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个(gè)百分点(diǎn)，比上年同期高1.9个百分(fēn)点。初步统计，2023年4月社会融(róng)资(zī)规模增量(liàn一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人g)为1.22万亿元，比上年同(tóng)期多(duō)2729亿元。其中，对实体经济发放的人民(mín)币贷款增(zēng)加(jiā)4431亿元，同比多(duō)增729亿元；对实体经(jīng)济(jì)发放的外币贷款折合人(rén)民币减少319亿元，同比少减441亿(yì)元(yuán)。

　　此(cǐ)外(wài)，4月份人民币存款减(jiǎn)少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿元(yuán)。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金(jīn)融企业存款减少1408亿元，财(cái)政性存(cún)款增加(jiā)5028亿元(yuán)，非银行业金融机构存款(kuǎn)增加2912亿(yì)元(yuán)。4月末，外币存款(kuǎn)余额8819亿美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外币存款减少(shǎo)296亿美元(yuán)，同比少减192亿美(měi)元。

　　申万(wàn)宏源速评认为，M一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人2同比(bǐ)回(huí)落，主因居民(mín)存(cún)款13个月以来同比首次转为减少，但更可能重回表外(wài)资产(chǎn)，而非(fēi)用于消(xiāo)费，消费(fèi)在(zài)二(èr)季度(dù)同(tóng)样处于“N型”第二(èr)步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民(mín)贷(dài)款13个月以来首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中信证(zhèng)券点评如下：在经历了一季度(dù)的爆发式增长后(hòu)，信贷在4月明显回落。从(cóng)结构上来看，居民部门再次(cì)“缩表”，不过企(qǐ)业(yè)中长(zhǎng)期(qī)贷(dài)款(kuǎn)有较(jiào)强(qiáng)韧性。信(xìn)贷回落可能是因为一季度透支了部分(fēn)银行信贷额度和企业信贷需(xū)求，而(ér)且4月地(dì)产(chǎn)销售也边际走弱(ruò)。社融(róng)增速与上月持平，非(fēi)标融资持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申万(wàn)宏(hóng)源认(rèn)为，M2同比回落主因(yīn)居民存款13个月(yuè)以来同比首次(cì)转为减少，但更可能重(zhòng)回表外资(zī)产，而非用于(yú)消(xiāo)费，消(xiāo)费在二季度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落(luò)0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次(cì)转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点(diǎn)。4月(yuè)M1同比回升(shēng)0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款的流出(chū)而非企业活期存款大幅(fú)改善，和地(dì)产销(xiāo)售(shòu)的再度转冷(lěng)有关。

　　4月份人民币存(cún)款大幅减少的(de)问题，中(zhōng)信证券认为是季节(jié)性波动。因(yīn)为银行倾向于让理财产品在季末到(dào)期，使资金回(huí)流(liú)成存款(kuǎn)，以(yǐ)应(yīng)对(duì)考核(hé)，然后在下(xià)季(jì)初(chū)发行新(xīn)的理财产品承接。因此居民存款在季末(mò)季初常出(chū)现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，或(huò)许(xǔ)反映了(le)企(qǐ)业经营活跃度有所提(tí)升。

　　招商宏观与中信证券看法(fǎ)较(jiào)为(wèi)一致，招商宏观表示居民存款减少符合季节性(xìng)规(guī)律。在(zài)本月数(shù)据中，居(jū)民端出现(xiàn)了新增存款，新增(zēng)贷款(kuǎn)同时(shí)收缩的(de)情(qíng)况。从历史规律来看(kàn)，4月及7月一(yī)般是居民存款减(jiǎn)少的时点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万亿居民(mín)存款的减少(shǎo)量少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无法(fǎ)从4月数据得出(chū)类(lèi)似(shì)居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居(jū)民存款的去向问题，申(shēn)万宏(hóng)源分析认为4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少(shǎo)更可能去向表(biǎo)外资产，而非(fēi)消费领域。

　　对于4月的信(xìn)贷结构问题，招商宏观(guān)表示在放缓的信贷投放(fàng)中，结(jié)构(gòu)特征(zhēng)依然明(míng)显(xiǎn)。企业中长期贷款贡献(xiàn)了新增信贷的(de)绝大部分，居民(mín)端(duān)中(zhōng)长期信贷出现收缩。这种结构特征(zhēng)反映了居民(mín)端在前期(qī)购房需求(qiú)脉冲式(shì)释放后信(xìn)心仍然不(bù)足的(de)情(qíng)况。如果没有进一步的政(zhèng)策支撑(chēng)，不排除居民端新增(zēng)信贷量会持续(xù)维持在低(dī)位(wèi)。

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