财联(lián)社4月28日(rì)讯（记者(zhě) 吴雨(yǔ)其）随着公募基(jī)金(jīn)2023年一季报披露(lù)完成，多位知名(míng)基(jī)金(jīn)经(jīng)理大幅调仓(cāng)换股的动向和投(tóu)资(zī)方向也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘(liú)彦春则加(jiā)仓海康(kāng)威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技(jì)、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环(huán)科(kē)技-U，常处于风口浪尖的(de)葛(gé)兰，也开始布局人工智(zhì)能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能(néng)大行其道(dào)的(de)首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始(shǐ)追逐(zhú)AI，另一面，一些(xiē)专注长期(qī)成(chéng)长价值(zhí)的基金经理仍坚(jiān)守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能的盛(shèng)典。面(miàn)对火出天际(jì)的AI赛道，究竟是(shì)应该(gāi)与其共舞，还(hái)是不为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调仓换股，可见越来越多的(de)基金经理选择了前(qián)者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死(sǐ)，横竖都是死，不如(rú)搏一把再死，也许富贵险(xiǎn)中求(qiú)呢”，是(shì)行业心态的生(shēng)动写(xiě)照(zhào)。

　　光(guāng)大(dà)证券统计数据也证明了这一点，公募基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中(zhōng)的计算机和通信(xìn)行业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓(cāng)股在(zài)TMT板(bǎn)块配(pèi)置市值4707亿元，一(yī)季度(dù)大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的(de)葛兰在内，众(zhòng)多知(zhī)名基金经理布局AI。具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，中欧(ōu)阿(ā)尔法混合(hé)一(yī)季度大手笔新进中芯国际、上海电(diàn)影，其(qí)中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万股。其所(suǒ)管的另一(yī)只中欧研(yán)究精选(xuǎn)混(hùn)合一季(jì)度(dù)新进金山办公14.37万(wàn)股。此外(wài)，中(zhōng)欧(ōu)明睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也(yě)能(néng)看(kàn)出葛兰的人工智能投资方(fāng)向——从AI上游的(de)芯片、到算(suàn)力以及终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的操作只是公募(mù)基金(jīn)经理加仓(cāng)AI的一个(gè)缩影。从各位(wèi)知名基金经理调仓动向可以看(kàn)出，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的周蔚(wèi)文也(yě)在一季报(bào)中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型(xíng)以及相关人工(gōng)智(zhì)能(néng)的产业趋势受到市场关注，并很快扩散到国内(nèi)产业界，市(shì)场(chǎng)聚(jù)焦于上游算(suàn)力、传输和下游(yóu)运用(yòng)，在(zài)经济(jì)复苏相对(duì)温和的(de)情景(jǐng)下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到各(gè)方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来(lái)看，万达电影(yǐng)新入(rù)他所管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精密(mì)、腾讯控股等个股；中欧明(míng)睿新常态则加(jiā)仓(cāng)深信(xìn)服等。

　　再如(rú)谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴(xīng)全合润重仓股田井读什么字，畊和耕的区别。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块等子板(bǎn)块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块(kuài)涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，此前招商(shāng)证券研(yán)报称，从历史上来(lái)看，30％是(shì)主动偏(piān)股公募基金大类行(xíng)业(yè)配置比例一个很重要的临(lín)界值，往(wǎng)往预示着某个板块进入过热阶段。截至(zhì)2023年(nián)一(yī)季度(dù)末(mò)，主动偏股公(gōng)募基(jī)金对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安(ān)全距离。从这点看(kàn)，基金经理(lǐ)对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基金经理并未(wèi)上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍坚(jiān)守新能源，也有(yǒu)一部分试图(tú)低位捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘(liú)格(gé)菘。据了(le)解(jiě)，广发基(jī)金成长团(tuán)队对新能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披露(lù)的一季报(bào)中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠(guān)军基金(jīn)广发(fā)双擎(qíng)升级，从其十大(dà)重仓(cāng)股来看，前五大(dà)重(zhòng)仓股的(de)占比均超过了(le)8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均属于(yú)新能源概念股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等(děng)个股，且新(xīn)晋(jìn)晶科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘(sōng)在一季(jì)报表达(dá)了(le)仍对新能源保持信心，“我们对本产(chǎn)品重(zhòng)点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐观(guān)，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量价值积(jī)累的(de)公(gōng)司(sī)。经过调(diào)整，行业估值水平已在历史低位，产业链(liàn)的变化在市(shì)场定价中未被充分认(rèn)知(zhī)和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成(chéng)长价值混合前(qián)十(shí)大重仓股分别为(wèi)中国移(yí)动、宁(níng)德(dé)时代、三安(ān)光电、通(tōng)威股份(fèn)、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比去年年底该基金增持了(le)宁德时代(dài)、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最(zuì)多的(de)是光伏龙(lóng)头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心(xīn)怡混合也加仓了(le)新能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提(tí)到了新能源板块(kuài)的(de)一些风险(xiǎn)点，这(zhè)些风险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这个估值(zhí)分位以及股价位置下，我们(men)认为新能(néng)源板(bǎn)块的风险因素(sù)已(yǐ)经充分释放，目前这个时间段，新能(néng)源(yuán)非常具有吸引(yǐn)力。在一季度(dù)我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些(xiē)标的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认(rèn)为，“太阳底下没(méi)有新鲜事(shì)，过(guò)度的热情(qíng)在(zài)某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在(zài)接受(shòu)财(cái)联社记者采(cǎi)访时提到，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但(dàn)并(bìng)不(bù)喜欢去追逐(zhú)风口，他选(xuǎn)择(zé)会在(zài)全市场做行业(yè)轮动(dòng)，在操作上绝(jué)对(duì)不是去捕(bǔ)捉每个时期(qī)的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好(hǎo)的行业，你重仓押进去，不确定性来的(de)时(shí)候，无(wú)论是基金(jīn)经理个人还是(shì)投资者(zhě)，其实(shí)都(dōu)是无(wú)法承受的。所以，任(rèn)何一个行业，即使你再看好，也(yě)要(yào)控制持有比(bǐ)例(lì)，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗(luó)德基(jī)金的王崇一季(jì)报表示(shì)暂时无法预测其兑现(xiàn)节奏和时间(jiān)，短期(qī)内也很难(nán)在(zài)A股(gǔ)找(zhǎo)到明显的受(shòu)益标的(de)，就(jiù)没有(yǒu)参(cān)与。不过他(tā)也认(rèn)为这(zhè)些股(gǔ)票的(de)估值体系还在合理(lǐ)接受范围(wéi)内(nèi)。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知(zhī)，今(jīn)年一季度仍(réng)有不少基金经理重(zhòng)仓“押注(zhù)”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未来走势将如(rú)何？

　　一部分(fēn)市(shì)场人士仍(réng)看(kàn)好AI。

　　国(guó)海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全年(nián)市场主线的判断(duàn)，相关(guān)领域如AI芯片、服务器(qì)以及光(guāng)模块等(děng)细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的确认，中微观层(céng)面上(shàng)尚有(yǒu)空间(jiān)，估值修复尚未结束，个股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年初至(zhì)今市(shì)场对AI关注度持续(xù)高企(qǐ)，上一(yī)轮行情催(cuī)化主(zhǔ)要集中于大模型的突破进展；而4月以来(lái)，我们观察(chá)到各个领域的应用厂(chǎng)商(shāng)正(zhèng)加速AI融合(hé)应用产品的研(yán)发(fā)和发布，其中办公(gōng)场景(jǐng)进(jìn)展相对(duì)较快(kuài)，我们预计5月之后将进入(rù)AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在(zài)应用、算力、模型三层(céng)中建议(yì)投资者优(yōu)先关注应(yīng)用(yòng)层(céng)投资机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私募大(dà)佬董承(chéng)非也看好相(xiāng)关(guān)板块，他认为，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年之后(hòu)是消费的时(shí)代，但未(wèi)来10年(nián)，最(zuì)牛(niú)的资产是(shì)科技(jì)。他(tā)坦言，自(zì)己目前重仓半导体板块(kuài)。

　　不(bù)过另(lìng)一(yī)部分市(shì)场人士也指出(chū)，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略(lüè)首席(xí)分析师(shī)陈果，在A股二(èr)季度投资策略会(huì)上提到“今年大概率还(hái)是一个偏成(chéng)长风格(gé)占优，尤其是很多科技股在过去几年其实没有(yǒu)太多的表现田井读什么字，畊和耕的区别。以前我们讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时间没有太(tài)多表现。今(jīn)年要推动数(shù)字经(jīng)济，今年半导体周期要见底(dǐ)，本(běn)身今年科(kē)技股的机(jī)会是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度可能会(huì)有(yǒu)一些波动(dòng)。AI现在还是主题投资阶(jiē)段不太适合(hé)大多数(shù)的投资(zī)者，不适合在这个位置上去(qù)追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本(běn)轮AI板块已进入(rù)第一轮调整期，但(dàn)对(duì)标2013年“移动互联(lián)网+”行(xíng)情节奏(zòu)，预计(jì)本轮后续(xù)调整时长与(yǔ)幅(fú)度(dù)有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望率先实现业绩兑现的(de)环节，即满足“自身(shēn)产业周(zhōu)期向上(shàng)+AI加(jiā)持下的(de)业(yè)绩增(zēng)厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子(zi)、计算机、传媒、通信(xìn)。

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