在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这(zhè)个日经正经不？”“还(hái)要有个(gè)跌停板才和净值一样(yàng)”“这(zhè)基(jī)涨(zhǎng)跌这么大，吓人(rén)”……到底(dǐ)发(fā)生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗(qí)下高溢价日经(jīng)225ETF提示(shì)风险(xiǎn)，目前(qián)折溢(yì)价率(lǜ)已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板(bǎn)指(zhǐ)继续受到资金的青睐，今年以来(lái)创业板(bǎn)ETF净买入资(zī)金(jīn)已达(dá)165亿元(yuán)，而沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居前，热门板块(kuài)传(chuán)媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但(dàn)部分机构看好传媒、顺周期(qī)板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大(dà)公募巨(jù)头纷纷(fēn)公告，两家公募(mù)旗下(xià)的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波(bō)动较(jiào)大。截至5年22日，两只产品的溢价率(lǜ)分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风(fēng)险，如果盲(máng)目(mù)投资，可(kě)能遭(zāo)受重大损失(shī)。

　　从两只产品的表现看，今年(nián)两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以来涨幅都超(chāo)过了(le)16％。截至(zhì)5月(yuè)23日下午1点开(kāi)盘，两只产品溢(yì)价率都回(huí)落到(dào)4％以(yǐ)内，投资(zī)者的(de)追(zhuī)捧热情在风险提示后有(yǒu)所降温(wēn)，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产(chǎn)品规模仅有1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流(liú)入资金都(dōu)不到2千(qiān)万体量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪日经(jīng)指(zhǐ)数的(de)产品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来资金净流入2.42亿(yì)元(yuán)，涨幅最高的(de)产品已经(jīng)达到(dào)27％，体现(xiàn)了很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经225指数收(shōu)益率（经汇率调整后），从该指数表现看(kàn)，今(jīn)年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场(chǎng)高(gāo)居前列。

　　一(yī)位股票(piào)ETF基金经理告诉记(jì)者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利(lì)，叠(dié)加(jiā)产品(pǐn)流(liú)通盘不够(gòu)大，短期内受到资(zī)金的净买入，产(chǎn)生了供(gōng)不应求的情况，就会推高(gāo)二(èr)级市(shì)场价格，让价(jià)格走在指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅的前面，这个情况就会产生(shēng)基金产品的高溢价(jià)。

　　“日(rì)经ETF的底(dǐ)层资产(chǎn)是跟踪日经225指数表(biǎo)现的，如果短期出现高溢(yì)价，也就意味(wèi)着当前的价格(gé)超出了指数的涨幅，未来(lái)会回(huí)归(guī)到指数(shù)正(zhèng)常走(zǒu)势和涨跌幅的状态，也就是会逐(zhú)渐消除溢(yì)价。而高溢价(jià)回归(guī)的过(guò)程，就会产生二级市场价格的下跌(diē)，因(yīn)此，建议投资者不要盲目买入(rù)高溢价品(pǐn)种，避免下跌风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而从日本(běn)股市表现看，今年年(nián)初以来日本股市持续上涨，日经(jīng)225指数超越(yuè)30000点大(dà)关，达到(dào)1990年(nián)泡沫经济破裂(liè)以来(lái)的最高点。

　　中信建投证(zhèng)券认为(wèi)，近期日本股市上涨受(shòu)多(duō)重因素(sù)驱动(dòng)：一是随着(zhe)美联储(chǔ)加息预(yù)期下降和(hé)日央行紧缩预(yù)期(qī)上升，吸引国际资本回流(liú)日(rì)本(běn)市场；二是随着(zhe)疫后经济活动复(fù)苏和(hé)去年日元持续贬值(zhí)，东京交易所上(shàng)市(shì)公司多表现良好；三是(shì)今年东京交(jiāo)易所提出将(jiāng)改(gǎi)革公司治(zhì)理监督(dū)机制。在这(zhè)一改(gǎi)革下，预(yù)计部(bù)分低估值企业可能采取(qǔ)股(gǔ)票回购(gòu)等方(fāng)式提(tí)振股(gǔ)价，截至本(běn)周，已(yǐ)有价(jià)值3900万亿(yì)日元的股票被宣布回购；四是近(jìn)期部(bù)分利好消息带动市场情绪。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并(bìng)表示大举投资日本股市等，推动市场对日本股(gǔ)市的(de)整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经(jīng)理(lǐ)提示(shì)短(duǎn)期过(guò)快上涨(zhǎng)带来的投资风险(xiǎn)，并提示投资者，海外投(tóu)资可(kě)能会涉及相关(guān)的汇率风险，对相关市场熟悉程(chéng)度不(bù)高等问题，建议(yì)投资者在自己能力圈内投资，避免(miǎn)盲目(mù)追高(gāo)带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净(jìng)流入(rù)资金(jīn)已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年末规模(mó)新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方向来看，资(zī)金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿元(yuán)，位居(jū)行业前列。另外，易(yì)方达科创(chuàng)50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生ETF也都(dōu)有1亿元以(yǐ)上(shàng)资金(jīn)的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)产品中，半(bàn)导(dǎo)体、游戏(xì)、证券ETF等(děng)净流入资金居(jū)前，都超过(guò)了2亿元资金(jīn)体量。另(lìng)外，触底反弹的(de)医药ETF、高位回调的传(chuán)媒(méi)ETF，也同样吸引资(zī)金关注，净流入(rù)资金(jīn)相对(duì)居前。

　　拉长时(shí)间看，今年以来净流入资金(jīn)最多的是易方达(dá)创业(yè)板ETF，今年净(jìng)流入资(zī)金165亿(yì)元，位居行业首(shǒu)位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿(yì)元，都位居(jū)行业(yè)前列。

　　而今年景气度(dù)回(huí)升的半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸(xī)引力的(de)医疗(liáo)、恒生互联网等，也都受到资(zī)金的(de)追逐，净流入资金都在50亿(yì)元体量及以上。一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？

　　谈(tán)及创(chuàng)业板相关指数的(de)“越跌越买”，华安基金(jīn)指数与量(liàng)化投资(zī)部(bù)表示，随(suí)着前期创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的回调(diào)，当前估值已来到(dào)30倍(bèi)的历史低(dī)位区间，且一季报显(xiǎn)示成分股净(jìng)利润同比增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋(qū)势明显(xiǎn)，持(chí)续关注板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治局(jú)会议提出“要夯实科技(jì)自(zì)立自(zì)强(qiáng)根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽车(chē)发展优势，加快推进(jìn)充(chōng)电(diàn)桩(zhuāng)、储能等设(shè)施建设和配(pèi)套电网(wǎng)改造。要重视通用人工(gōng)智能发展(zhǎn)，营造创新生(shēng)态(tài)，重视防范风险”，这宣示着国内经济发展(zhǎn)动能要加快转变，新能源(yuán)及人工智能将是(shì)经济转型的两大(dà)动能，汇聚战略性新兴产业的创业(yè)板持续受益于政策红(hóng)利(lì)，该(gāi)机构建议关注创业板50指数的(de)投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？(zī)金净流出方向看，表现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出(chū)，当(dāng)日(rì)基金份额流(liú)失4亿份，资金净流出超过11亿(yì)元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也(yě)分别有超过1个亿的资金净流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段性行情的(de)板块，遭(zāo)遇(yù)资金(jīn)的卖(mài)出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品净流出(chū)资金(jīn)也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等(děng)都出现百亿体量的资金净流出(chū)。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净流出(chū)。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今年(nián)涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居(jū)行(xíng)业(yè)首(shǒu)位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整体资金净流(liú)出位居前(qián)列(liè)。

　　虽然部(bù)分热门主题行(xíng)业的资金出现流出，但部分机构仍(réng)建议从中长期(qī)角(jiǎo)度(dù)，观察各(gè)类(lèi)板块(kuài)的投(tóu)资机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金(jīn)表(biǎo)示，预(yù)计复苏仍是中国经(jīng)济中(zhōng)长期(qī)的(de)趋势，但市场展现出更多结构性(xìng)机会，当前市场对(duì)题材(cái)的追捧热度仍持续(xù)偏高。“传媒板块近期跌幅(fú)居(jū)前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒(chǎo)作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建议继(jì)续关注资金合力(lì)最强的人工智能与(yǔ)央企相(xiāng)关品种(zhǒng)，中期在市场炒(chǎo)作热度回落、且经(jīng)济复苏(sū)趋势确立后关注(zhù)“顺周期(qī)”板块(kuài)的整体机会，尤其是大众消费(fèi)等领域；而长期来(lái)看(kàn)，可以积极(jí)关注数字化对生产力(lì)的(de)提升，重点(diǎn)关(guān)注计算机、互联网和传(chuán)媒等(děng)行业。

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