金融界4月(yuè)26日消息 国(guó)内期货(huò)市场早盘收盘，商品期货跌多(duō)涨少，沪锡(xī)、玻璃、焦煤跌超2％，沪(hù)镍(niè)、甲(jiǎ)醇、SC原(yuán)油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生(shēng)猪(zhū)、菜油(yóu)、短(duǎn)纤(xiān)、低硫燃料油、纸(zhǐ)浆、沪铜(tóng)跌超1％。涨幅方(fāng)面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨(zhǎng)超1％。

　　南华(huá)期(qī)货：纯碱向(xiàng)下(xià)看胆量(liàng) 向上无驱动 玻璃行情波动较大

　　短期(qī)SA属于估值合适做多但(dàn)是驱动(dòng)有限的阶段。前期我们做空纯碱的原因(yīn)在于(yú)4月(yuè)偏宽松的预期(qī)下，存在累(lèi)库和订单下滑导致的现货价格下降，近几周现货也(yě)基本兑现，期(qī)货重(zhòng)心下(xià)移(yí)。从09可能的向上驱动来看，检(jiǎn)修、可流通现(xiàn)货、投产延(yán)迟这三点可能会构成反弹的驱动。而目(mù)前来看，投产的变数预计(jì)不大；中(zhōng)游(yóu)库存偏低，但是现货反(fǎn)馈并(bìng)不(bù)存在缺货(huò)迹象，基差表(biǎo)现同(tóng)样偏弱；因此09反弹的驱动依旧是(shì)等(děng)待(dài)检修的兑现造成现(xiàn)货的趋紧(jǐn)反馈(kuì)，短期确难(nán)见得(dé)。策略上，SA现货存在企稳(wěn)的迹(jì)象，但(dàn)是驱动依旧是等待检修兑现，可选择9-1正套的方式入场(chǎng)，等待驱动。

　　从3-4月(yuè)的需求来(lái)看，玻璃的(de)表(biǎo)现环比(bǐ)和同(tóng)比上都是相当出类拔萃，日均水平持(chí)平去年8月份(fèn)和2021年(nián)旺季(jì)的水平，而这一点和(hé)下游反馈和实际地产的表现并不匹配(pèi)。同(tóng)时，我们观(guān)察(chá)到下游(yóu)原片库存基本补至(zhì)2022年年初水平；进入五月，我(wǒ)们还是得考虑(lǜ)梅雨季(jì)的因素，往年(nián)下(xià)游(yóu)存在压缩原片(piàn)库存的可(kě)能性。但是从近(jìn)期的现货反(fǎn)馈来看，各家玻璃(lí)厂继续上调(diào)现(xiàn)货价格，产销维持在较高(gāo)水平，因此近月确实难(nán)以出现回(huí)撤，总体还是正套思路。

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