五(wǔ)一长假期间，全球市场并不平(píng)静(jìng)，一场大风暴即将到来。

　　美国加州金(jīn)融保护与创新部（DFPI）周一表示，监管机(jī)构已接(jiē)管了第(dì)一共和银行(xíng)，这(zhè)是本轮美国银行业(yè)危机中第四(sì)家倒下的银(yín)行(xíng)，同(tóng)时也是美国(guó)历史(shǐ)上第二大的破产(chǎn)银(yín)行。此前我们多(duō)次强调，美国(guó)银行(xíng)业危机远未结束，只是暂(zàn)时(shí)止(zhǐ)血而已。现在来看，第一共(gòng)和银行又倒下了(le)。随着经济的衰退，银(yín)行的资产将持续减值，高息又会令其成本抬(tái)升(shēng)，银行的经营将持续恶化，新一轮(lún)银行业危(wēi)机将再度(dù)爆(bào)发(fā)。

　　美国债务上限问(wèn)题再度(dù)成为(wèi)焦点(diǎn)，美国政府债务规模将于19日触及31.4万亿美元的(de)法定限额(é)，财长耶伦呼吁国会尽快采取行动(dòng)，再(zài)次提(tí)高债(zhài)务(wù)上限，避(bì)免政府(fǔ)部门停摆(bǎi)及可能出现的(de)债务(wù)违(wéi)约。当地时间4月26日，美(měi)国国会众议院投票通过债(zhài)务上(shàng)限法案(àn)。这项法案提议提高美(měi)国(guó)31.4万亿美元的债务上限，以(yǐ)换取大幅削减政(zhèng)府支(zhī)出。该法案规定，联(lián)邦政(zhèng)府(fǔ)债务上(shàng)限(xiàn)将(jiāng)提高(gāo)1.5万亿(yì)美元；联邦政府(fǔ)预算年(nián)均增长需控制在(zài)1％。不过拜登(dēng)将否(fǒu)决(jué)众议院议长、共和党领(lǐng)袖麦卡锡提出的债务上限方案。白宫称(chēng)众(zhòng)议院共和党人必须在没有任何要求和条件的情况下打消违约的可能性，并解决债务上(shàng)限问题。两党在提高债(zhài)务上(shàng)限问题上分歧很(hěn)大(dà)，陷入僵局，这加剧了美债违(wéi)约的风(fēng)险。

　　美国财(cái)政部长耶伦(lún)当地时间5月1日(rì)致函众议院议长(zhǎng)麦卡锡和其他高级议员，她在信中表示，美国政府可(kě)能“最早在6月1日”发生债(zhài)务违约，这将是美国历史上的首次债务违约。高盛认为，政府这回付不起“账单”的(de)风险(xiǎn)恐(kǒng)怕是2011年(nián)以来最高的一次。美(měi)国(guó)政府债务已逼近31.4万亿美(měi)元，而(ér)美国去年国内生(shēng)产总值(zhí)约23万(wàn)亿美元，这意味着负债率约达130％。美国一(yī)直在(zài)玩儿这(zhè)种借新还旧的把戏(xì)，债务雪(xuě)球越滚越大(dà)。如果(guǒ)美元霸权(quán)仍(réng)在(zài)，美国可以一直这(zhè)样玩儿下去。但当前美元出现信用危机，全球掀(xiān)起去美元化浪(làng)潮，游戏很可能即(jí)将结束了。想借新来还旧(jiù)，但新(xīn)债没人(rén)买了，也就(jiù)玩(wán)儿不转了，最终债务违约就只是(shì)时间问题了(le)。

　　全球经济衰(shuāi)退正在路(lù)上，有(yǒu)全(quán)球经济“金丝雀”之称(chēng)的韩国，2022年贸易逆差不仅创下(xià)472亿美元的历(lì)史新高，而且是自2008年全球金融(róng)危机以来，时隔14年，再(zài)度出现贸易逆差。今年第(dì)一季(jì)度(dù)韩国出(chū)口同比下降12.6％，至1515亿美(měi)元(yuán)。主要由于芯片出口疲软。3月份韩(hán)国出口较去年同期减少13.6％至 551.2亿美元，降幅(fú)较2月的7.5％明(míng)显扩大，且为连续第六个月下降。其中，占韩国出口五分之一的(de)半导体项目暴减(jiǎn)35％，反映存储器芯片价(jià)格下(xià)跌，且需求疲乏。此外，3月(yuè)份韩国对中国的(de)出口骤降(jiàng)33％。马斯克(kè)称自己在特斯拉、Starlink和推特之(zhī)间，一个人掌(zhǎng)握的(de)实时全球经济数据可能比任何人都多，他称温和(hé)的衰(shuāi)退已经出现。

　　金融危机的本质是债务危(wēi)机，因为信贷(dài)会产生周期。有借就要有还，借(jiè)钱的时候扩(kuò)大支出刺激经济增长，而(ér)还钱的(de)时候要缩减支出又使得经济下滑(huá)。在高息背景下(xià)，偿债成本上升，资产价格(gé)下跌(diē)，违约率(lǜ)就将激(jī)增，债务(wù)危(wēi)机(jī)就(jiù)将引爆(bào)。2008年，全球债务总量约为(wèi)83万亿(yì)美元，全球GDP总(zǒng)量为(wèi)64万亿美元(yuán)，约为GDP的1.3倍；而2022年，全球债务总量(liàng)达到300万亿美元，GDP总量为101万(wàn)亿美元，大(dà)约(yuē)是全(quán)球GDP的3倍(bèi)。也(yě)就是说，当前全球债务(wù)规模(mó)是2008年的3.6倍，债务/GDP比值是2008年的2.3倍(bèi)。因此，本轮金融危(wēi)机一旦(dàn)爆发，将超越(yuè)08年(nián)。

　　从美股走(zǒu)势来看，标普指(zhǐ)数期货(huò)虽(suī)然在5月1日(rì)再创新高，但次日即大幅回落，反(fǎn)弹大概率(lǜ)已经结(jié)束了。从(cóng)月线来看(kàn)，标普指数(shù)是(shì)大(dà)级别的B浪平(píng)台型反弹，B-c已经走完5浪(làng)，即(jí)新一轮C下跌将(jiāng)展开。这将是月线级别的(de)下跌，幅度(dù)会很大。

　　从欧(ōu)股来(lái)看，欧洲(zhōu)50指数局部出现破(pò)位反抽，5月2日再度中阴创新低，预示见顶的可能性已经非常大。欧股目前仍(réng)处于高(gāo)位，这一次见顶很(hěn)可能是历(lì)史性的(de)大(dà)顶，未来(lái)下跌空间巨(jù)大。此前我们已经强烈建议有权限的投资者(zhě)做空欧股。

　　从大宗商品来(lái)看，原油在(zài)欧佩克减产后出现大幅反弹(dàn)，但目前已经再(zài)度掉头(tóu)向下。截至发文(wén)，WTI原油主力合(hé)约已(yǐ)经触及70美元，预计3月低点必将不(bù)保，年内恐将跌破(pò)60美元，而最(zuì)终则很可能跌破40美元(yuán)。

　　从国(guó)内期货的文华商品指(zhǐ)数来看(kàn)，去年11月低点已经(jīng)被(bèi)跌破。该指数自去年7月(yuè)以来(lái)已经(jīng)盘整(zhěng)9个月(yuè)，一旦下跌则杀伤力巨(jù)大(dà)。本轮(lún)下跌可看作(zuò)是C3浪，目标将指(zhǐ)向(xiàng)2020年(nián)4月(yuè)低点(diǎn)，或许年(nián)内到不了，但也(yě)不(bù)会距(jù)离太(tài)远，最(zuì)终极(jí)目(mù)标(biāo)则是将(jiāng)跌至2008年的低点附(fù)近。

　　对于(yú)全球(qiú)空头而(ér)言，等这个(gè)机会已经很久了，金融危(wēi)机(jī)本(běn)轮早就该爆发(fā)的，但由于美联储的无限量QE，危机被一(yī)再(zài)推(tuī)后。但该(gāi)来的总会来，大放(fàng)水是(shì)一剂毒药(yào)，迟到的危机将更(gèng)加(jiā)猛烈！本轮(lún)危机(jī)将是对全球的一次(cì)暴力去杠杆，将重(zhòng)建世界经济新秩序。百年大变局(jú)不是说着玩儿的(de)，我(wǒ)们将再度见(jiàn)证历史！

　　你说的金(jīn)融危(wēi)机在哪里？怎么还不出现(xiàn)？哪里有什么金融(róng)危机？空头一直都活在被(bèi)质(zhì)疑和嘲笑的阴影(yǐng)下。虽然多年以来，金融危机一直没有(yǒu)出(chū)现，每当你认为(wèi)它要(yào)出现的(de)时候，最(zuì)终却发现(xiàn)它(tā)还是没有来，总是在希望与失(shī)望中(zhōng)不(bù)断轮回。但无论如何，我一直都(dōu)相信(xìn)超越(yuè)08年的世纪(jì)金融危机一定(dìng)会爆发，我会像等初恋一样去等待它的到来。

　　你忘了，划过伤口的冷风，在放(fàng)手时(shí)刻眼泪会(huì)掉(diào)落。你睡了，可(kě)时间它依然(rán)走(zǒu)着；你怕了，恍然抬头(tóu)梦却醒了。你会静默，手握着星(xīng)火等(děng)在至暗时(shí)刻；你被击破，当熟悉呢喃(nán)又穿透耳朵。一(yī)个一个走过，一个(gè)一个错过，一遍一遍来过，一(yī)次一次(cì)放过，一(yī)声一声笑着，一(yī)声一声吼着，一(yī)幕(mù)一幕闪(shǎn)着(zhe)刺(cì)痛我。因为享受着它(tā)的灿(càn)烂，因为忍受着(zhe)它的腐(fǔ)烂。你说别(bié)爱啊，又依依(yī)不舍。所以生命啊，它苦(kǔ)涩如(rú)歌。想不想看花海盛(shèng)开？想不想看燕(yàn)子(zi)归来？如果都回(huí)不来，那么我该为了谁而存在？

　　胜利终(zhōng)将属于永不言弃，对真理执着追求(qiú)的人。雪崩将至(zhì)，这一次，大空头必将(jiāng)一(yī)战封(fēng)神(shén)！

　　一定(dìng)要看到花开，你一定等燕子归来，想(xiǎng)着(zhe)他们都会回来，你(nǐ)誓(shì)死为(wèi)了这些而存在……（公 号“中产投资”）

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