中(zhōng)国(guó)金融行业加速(sù)对外开(kāi)放，外资券商们的(de)2022年过得(dé)如何(hé)？

　　近(jìn)日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得(dé)盈利(lì)，另外(wài)5家均(jūn)出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年获批成(chéng)立的摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券2022年(nián)业(yè)绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证(zhèng)券(quàn)同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际(jì)金融巨头均(jūn)在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一(yī)参一控”问题(tí)如(rú)何解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商半数(shù)亏损(sǔn)

　　对于国内各家(jiā)证券公司来说，除了面临行(xíng)业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的(de)市场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布各家券商(shāng)2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年(nián)”，受制于市场行情、成立时(shí)间、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损(sǔn)，分别(bié)为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野(yě)村东方(fāng)国际证券(quàn)则延续自成立以来的亏损状态：2022年实(shí)现营业(yè)收(shōu)入1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万(wàn)元亏损幅(fú)度(dù)继续(xù)扩大。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得外资股东增持(chí)而成为(wèi)外资控股(gǔ)券商(shāng)的汇丰(fēng)前海证(zhèng)券，业绩较上(shàng)年出现(xiàn)明显(xiǎn)进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券(quàn)和(hé)星展证(zhèng)券均于2020年获得(dé)证监会(huì)批文，分(fēn)别于(yú)2020年大水冲了龙王庙是什么意思生肖，大水冲了龙王庙是什么意思？底、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年同(tóng)期有所收窄。大和证券(quàn)2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入4773.93万元，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原因而(ér)言(yán)，2022年(nián)受市场影响，证券行业营(yíng)业收入普(pǔ)遍下降，外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)也难以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期(qī)容易导致(zhì)亏损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与国内大型(xíng)券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈现“本(běn)小利(lì)薄”的情(qíng)况，自营业务影响有限(xiàn)，因此影(yǐng)响2021年业绩的(de)主要(yào)还是经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券在(zài)2022年(nián)年报(bào)中表(biǎo)示，其(qí)当年投(tóu)行业务手(shǒu)续费及佣金净收(shōu)入(rù)为(wèi)6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营(yíng)业支出则有(yǒu)增(zēng)无减，业务及管理费(fèi)从(cóng)上(shàng)年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商实现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩(mó)根大(dà)通证券和(hé)瑞银证(zhèng)券(quàn)均实现了营收、净利润(rùn)的(de)双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实(shí)现营业(yè)收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的(de)“券(quàn)业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工大水冲了龙王庙是什么意思生肖，大水冲了龙王庙是什么意思？规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券共有员工210人，数(shù)量在行(xíng)业内排名下游，但其业绩已跻(jī)身行业中游水平，而(ér)这只是摩根大通证券展业的第三个完整会计(jì)年度。

　　公(gōng)开信息显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券(quàn)于(yú)2019年(nián)3月(yuè)获得证监会(huì)批(pī)复，成立(lì)合(hé)资证券(quàn)公司。彼时由摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股(gǔ)权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业务(wù)大爆发(fā)，实(shí)现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证(zhèng)券经(jīng)纪业(yè)务团(tuán)队(duì)成立已(yǐ)逾三年，2022年(nián)业务开展和运(yùn)作取得进一步(bù)进展，新客(kè)户开(kāi)发稳步推进。摩根大通证券充(chōng)分利用全球化的(de)平台优势，整合集团(tuán)资源，持(chí)续关注(zhù)并(bìng)开拓传统QFII投(tóu)资者以及(jí)新取得QFII牌(pái)照的合格境外机构投资者，目标客群(qún)机(jī)构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一(yī)参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最早(zǎo)的一批合资券商(shāng)之一，早在2007年就已在(zài)国(guó)内展业。2022年3月(yuè)，瑞士(shì)银行受让两家内资股(gǔ)东(dōng)分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年(nián)年(nián)底，瑞(ruì)银(yín)证券共有正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券(quàn)2022年(nián)投(tóu)行业务进步明显，当期(qī)实现手(shǒu大水冲了龙王庙是什么意思生肖，大水冲了龙王庙是什么意思？)续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成了创业(yè)板注册(cè)制改革后的(de)IPO保荐项目(mù)，积极(jí)筹备并参与(yǔ)了沪深交易所(suǒ)互(hù)联互通全(quán)球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞(ruì)士信贷被(bèi)竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布(bù)达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表示，对(duì)瑞(ruì)信(xìn)的(de)收购交易预(yù)计在6月底前完成。不(bù)言而喻的是，集(jí)团层(céng)面(miàn)的合(hé)并(bìng)对(duì)两(liǎng)家外(wài)资控股券商在中(zhōng)国(guó)展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对瑞信(xìn)证券(quàn)出具(jù)了带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份公司(sī)之间达成协(xié)议和合并计划(huà)，截止报告(gào)日(rì)，上(shàng)述协议和合并计划的完成(chéng)日尚(shàng)不明确(què)。瑞信证券作为(wèi)瑞(ruì)信集团股份有限公司下属控股子公司，未(wèi)来的运营和财(cái)务业绩受到上述合并(bìng)可(kě)能产生(shēng)的影响亦不(bù)明确(què)，该事项(xiàng)表明(míng)存在(zài)可能导(dǎo)致对公司(sī)持续经营(yíng)能(néng)力产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参(cān)股(gǔ)证券公司(sī)设立(lì)规则》后首家获批的合资证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信(xìn)向瑞(ruì)信(xìn)方(fāng)正(zhèng)证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如(rú)其(qí)来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权(quán)管理(lǐ)规定》，证券公(gōng)司股东(dōng)以(yǐ)及股东的控股股东、实际控制人参股证券公(gōng)司的数量不得(dé)超过2家，其(qí)中控制证券(quàn)公司的数量不得超(chāo)过1家。在面(miàn)临“一(yī)参一控”的(de)限(xiàn)制(zhì)下，瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证券的(de)牌照(zhào)或将(jiāng)面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深(shēn)入财(cái)富管理破局

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于各自资源禀赋深入财富(fù)管(guǎn)理成为其在中国(guó)展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　例(lì)如，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年其(qí)财富管(guǎn)理业务在原有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务持(chí)续推进(jìn)的基础上，新增了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公(gōng)司(sī)大宗(zōng)减持服务、集团间(jiān)跨境业(yè)务联动等多种业务模式，通过服务(wù)手段的增加(jiā)及(jí)优化，为(wèi)客(kè)户提供(gōng)多(duō)维度、一站(zhàn)式(shì)的综合性金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方(fāng)国(guó)际(jì)证券财富(fù)管理业务(wù)将(jiāng)定(dìng)位于“中国(guó)高端财富人(rén)群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持以及集(jí)团跨境合(hé)作四个(gè)方面入手，打(dǎ)造以产品(pǐn)为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村集团(tuán)特色的(de)高质量财富管理服务(wù)。

　　在(zài)完成(chéng)高盛(shèng)集团全资持股备案后(hòu)，高(gāo)盛(shèng)高华在2021年底与北京高华(huá)签(qiān)订(dìng)《业务转让协议》，受让北(běi)京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高(gāo)华获(huò)证(zhèng)监(jiān)会核发新增证券经纪、证券(quàn)投资(zī)咨询、证(zhèng)券自(zì)营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高(gāo)华与北(běi)京高(gāo)华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以资(zī)产配(pèi)置为核心进(jìn)行新产(chǎn)品(pǐn)和服务的研(yán)发(fā)工作(zuò)，进一步(bù)赋(fù)能部门为在(zài)岸(àn)客户(hù)提(tí)供财(cái)富管(guǎn)理综合(hé)解决方案，丰富客(kè)户产品(pǐn)种类选择，开展境内私(sī)人财富管理平台(tái)未来战略规划(huà)，并进一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将(jiāng)持续(xù)推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融(róng)产品并推进(jìn)跨境(jìng)投资新产品的(de)研发，为客户(hù)提供(gōng)直接对接境外资(zī)本市场的(de)机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打(dǎ)造(zào)私人财(cái)富管理业务，这在具备外资(zī)银行股东背景的券(quàn)商中较为多见。例(lì)如，汇(huì)丰(fēng)前海证券表示，其于2022年(nián)4月(yuè)正式成立私人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部，负责(zé)公司高(gāo)净值个(gè)人客户综合(hé)财富管理业务的运作(zuò)。私(sī)人财富(fù)管理部以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依(yī)托汇(huì)丰环球私人银行，致(zhì)力为高(gāo)净值和(hé)超高净(jìng)值客户(hù)及其家族(zú)提供专业、多(duō)元(yuán)及定制化的资(zī)产配(pèi)置服务，为(wèi)客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资(zī)讯(xùn)业(yè)务，与4家国内头部信托(tuō)公司达成战略合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管(guǎn)理业务，依托国家(jiā)对粤港澳(ào)大湾区的新政举措，致力于(yú)发(fā)展财(cái)富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财(cái)富管理部秉持着为客户(hù)进行全(quán)方位资产(chǎn)配(pèi)置和满足(zú)客户全生命周期财(cái)富管(guǎn)理的理念(niàn)，进一步完(wán)善投资解决方(fāng)案(àn)和(hé)财富(fù)规划方面(miàn)的业务，一(yī)方面积极(jí)扩(kuò)充现(xiàn)有架上策略，精选上(shàng)架多(duō)支产品为(wèi)客户在同(tóng)一策略下(xià)提供差异化(huà)选(xuǎn)择(zé)及多元(yuán)化的投资方(fāng)案。

　　外(wài)资券商队伍不(bù)断扩大

　　随(suí)着中国(guó)资本(běn)市场对外(wài)开放(fàng)的力(lì)度不断加大，各外资金融机构加速了在境内(nèi)设(shè)立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打证券获批准设立，公司注(zhù)册地(dì)为北京市，注册(cè)资本(běn)为人民币10.5亿元(yuán)，业(yè)务范围包括证券(quàn)经纪、证(zhèng)券自(zì)营、证券承销、证券(quàn)资产管理（限于从事资产证券(quàn)化(huà)业务(wù)）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是首家新设的外(wài)商独资证(zhèng)券公司。就(jiù)监(jiān)管批(pī)复(fù)信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证(zhèng)券在(zài)内，目前国内的外(wài)资控股券商数量已(yǐ)达(dá)到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高盛高华(huá)证券(quàn)、渣打证券均为外(wài)商独资券(quàn)商。从数量上来(lái)看，外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)已成为(wèi)市场上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资券商的(de)设(shè)立申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意才(cái)证券等多家(jiā)外资券商的设立(lì)申请仍处于证(zhèng)监会审(shěn)批阶段。其(qí)中，法巴证券和(hé)青岛意(yì)才证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会满等(děng)先后在(zài)京会见美国桥水基金、法国(guó)东方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国(guó)安(ān)联保险(xiǎn)、意(yì)大利联合圣保罗(luó)银行(xíng)、美国景顺和高盛(shèng)等国际(jì)金融机构负(fù)责人。

　　来访的(de)国际金(jīn)融机(jī)构负(fù)责人(rén)普遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受到中国(guó)经(jīng)济的强大韧(rèn)性、潜(qián)力(lì)和(hé)活力，坚定看好(hǎo)中(zhōng)国经济和中国资本市(shì)场(chǎng)发展前景。近年来中国资本市场对(duì)外开放稳步推(tuī)进(jìn)，为国(guó)际金融机(jī)构和全球(qiú)投资者带来了实实在在(zài)的机(jī)遇。各金融机(jī)构高度(dù)重视(shì)中国市场(chǎng)，将继(jì)续与中国深(shēn)化合作，积极拓展在华(huá)业务和投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对(duì)来(lái)自外(wài)资券商的市场(chǎng)竞争(zhēng)，国内(nèi)券商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例(lì)如，华(huá)西证券即(jí)在2022年年报中表(biǎo)示，外(wài)资机构来华展业便利度(dù)不断提(tí)升，经营范围和监管要求实(shí)现国民待遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等加(jiā)速布(bù)局，全力抢滩中(zhōng)国证券(quàn)市(shì)场，对本(běn)土证(zhèng)券公(gōng)司既带来了(le)国际金融机构(gòu)全(quán)面参与中(zhōng)国资本市场竞争所形成的冲(chōng)击，也带来了通(tōng)过与国际金融机构直接合作促进业务(wù)发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前(qián)证券(quàn)行(xíng)业集中度稳(wěn)中(zhōng)有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明(míng)显(xiǎn)，业务(wù)多(duō)元(yuán)化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的变(biàn)革和重(zhòng)塑不断深化，外资(zī)券商市(shì)场冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新格局(jú)正(zhèng)加速演变。

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