AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随之而(ér)来的是(shì)，不仅不少上市(shì)公司宣布试(shì)水人(rén)工智能、基金(jīn)经理开(kāi)始布局AI概(gài)念(niàn)，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系(xì)管(guǎn)理(lǐ)，更(gèng)有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募(mù)基(jī)金2023年一季度报中，无论是成长派(pài)、还是价值派，众(zhòng)多基(jī)金经理均谈及对(duì)AI投(tóu)资机遇。各(gè)大派别基金经理均认可AI所(suǒ)带来(lái)的颠覆性影响(xiǎng)，并看(kàn)好其中长期(qī)投(tóu)资价值(zhí)，但是对于短(duǎn)期人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分(fēn)季(jì)报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季报中(zhōng)部分内(nèi)容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智(zhì)能对各个行业(yè)的改变，比如(rú)医疗、教育(yù)、工业(yè)生产、环境保(bǎo)护和(hé)可(kě)持续(xù)发展，以及新能(néng)源开发(fā)和利用等领域。文中表示(shì)，人工(gōng)智能(néng)领域的快速发(fā)展(zhǎn)为全球(qiú)带来无数(shù)机遇和挑战，将极大地影响(xiǎng)我们的生活方式和社会(huì)发(fā)展，为(wèi)确保AI技术的健康、可持续发(fā)展(zhǎn)，需要建立完善的法律法规和伦(lún)理(lǐ)准则，以(yǐ)保护(hù)个人隐私(sī)、确保(bǎo)数(shù)据安全并防止(zhǐ)滥用(yòng)。在应对挑战(zhàn)的同时(shí)，也应抓住(zhù)人工智能(néng)带来(lái)的机遇，共(gòng)同推动这一领(lǐng)域(yù)的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐基(jī)金经理王(wáng)贵重在季报(bào)中也明确表示，产业(yè)方(fāng)向上，我们坚(jiān)定的(de)看(kàn)好人工(gōng)智能对嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗各(gè)个行业的改变(biàn)。他还专门谈及，一季度进(jìn)行(xíng)了一(yī)定比例的调(diào)仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智能(néng)的(de)计算机和传媒互联(lián)网行业(yè)。数字化的核心逻(luó)辑是提高(gāo)效率，而高质(zhì)量发(fā)展的(de)核(hé)心在于效(xiào)率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观(guān)点时，他(tā)针对半(bàn)导体、数字化、互联网(wǎng)平台等提出自己(jǐ)想法。说到数字(zì)化时(shí)，表示其本(běn)质是利用技术的手段，提升组织信息计算、存储、传(chuán)播的效(xiào)率，这(zhè)是一(yī)个长期向(xiàng)上的类消(xiāo)费行(xíng)业，在美(měi)国(guó)是(shì)一个(gè)和互联(lián)网行业一(yī)样大规(guī)模的产业。在(zài)中(zhōng)国，依然处于产业的(de)早期，但是我们(men)可以看到疫(yì)情背景下(xià)，大家越来越意(yì)识(shí)到数字化的重要性。而此轮数字化(huà)将会和人工智能深度融合(hé)，也会给中国公司带来(lái)发(fā)展的机会。目(mù)前(qián)整个(gè)板块的(de)估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利用人工(gōng)智能完成(chéng)季(jì)报，也显(xiǎn)示出人工智能确实(shí)开始方方面面(miàn)开始(shǐ)影响我们(men)的生活、工作等(děng)，是一个历(lì)史(shǐ)性大浪(làng)潮。此前，也有基(jī)金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教育(yù)基(jī)地宣(xuān)布成为(wèi)百度(dù)文心一言首(shǒu)批(pī)生(shēng)态合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教基地也(yě)将通过(guò)百度智(zhì)能云接入(rù)文(wén)心一言能力，致力于(yú)创新投资者(zhě)关系管理新模式，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成(chéng)为一(yī)季(jì)度市场(chǎng)热点，不少基金经(jīng)理选择了积极参与布局，其中，除了(le)科技(jì)成(chéng)长派(pài)基金经理，也不乏价值(zhí)投(tóu)资派(pài)基金经(jīng)理(lǐ)。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一季报可以看(kàn)出(chū)，该基金(jīn)一季度进行了一定比例(lì)的(de)调仓，方向上主要是受益(yì)于人工智能的计算机(jī)和传媒互联(lián)网行(xíng)业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康威视(shì)、金山办公，其余神州泰(tài)岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均(jūn)为一(yī)季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉实(shí)大科(kē)技研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智(zhì)能对各(gè)个行业的改变。

　　“我们(men)长期(qī)聚焦的三大需(xū)求(qiú)就是能(néng)源、信息、生命(mìng)。从而(ér)衍生出看好的5大(dà)方(fāng)向，半导体、数(shù)字化、新能源、互联网平台(tái)、创新(xīn)药。我们认(rèn)为，各(gè)个(gè)细(xì)分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争(zhēng)力会重新成(chéng)为最重要的增长要素。另外(wài)，我们依(yī)然(rán)旗帜(zhì)鲜明的(de)看(kàn)好港股的机会，特别是软件(jiàn)和互联(lián)网领域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵(guì)重，在(zài)嘉(jiā)实基金科技成(chéng)长团队中，有不少基金经理明确(què)看好人工(gōng)智能(néng)带(dài)来的(de)投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增(zēng)强基(jī)金经(jīng)理陈(chén)涛(tāo)在去年下半年开始增持软件，当时(shí)基本处于(yú)估值、机(jī)构持仓的历史底部的(de)位置。他认为，行(xíng)业(yè)在(zài)信创(chuàng)、数字化、智能(néng)化等(děng)长期需求刺激下将迎来(lái)3年(nián)以上(shàng)的景气周期，也是为数(shù)不多处于(yú)成长前期、对(duì)标国(guó)际也还有巨大成长空间的板块(kuài)，长期坚(jiān)定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技(jì)创新(xīn)周期的(de)序(xù)幕(mù)，带来(lái)以(yǐ)十年为维(wéi)度(dù)的产业变革机(jī)会，同时配合(hé)2023年一季度(dù)的复(fù)苏和(hé)业绩修复，以软件计算机为代表的科(kē)技(jì)板块内会持续有(yǒu)个股投(tóu)资机(jī)会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金(jīn)经理(lǐ)姚志鹏等也表示(shì)，未来，毫无疑问人工智能和可(kě)再生能源将构成未来社会的基(jī)石。在当(dāng)下，随着经济的企稳和(hé)新人工智能浪(làng)潮(cháo)的(de)进(jìn)入，未(wèi)来新的产业机会(huì)将(jiāng)进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇(yǔ)也是积(jī)极的一派。他(tā)在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的(de)进展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块等子版块带动的人工(gōng)智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度，他所管嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗理的基金维持了较高(gāo)仓(cāng)位(wèi)，对人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软件公司进行精选(xuǎn)和布局(jú)。海康(kāng)威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合(hé)润前十大重仓股名单，立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜(lán)起科技、中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买到了十大重仓(cāng)股(gǔ)。兴全(quán)合(hé)宜的重仓股上，也体现了对(duì)人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链的(de)挖掘。澜起(qǐ)科(kē)技、晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫(mò)海波的万家品质(zhì)生活在一(yī)季度也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结(jié)构占比，减(jiǎn)持地产、军工(gōng)比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持(chí)仓，产品总(zǒng)仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前(qián)十大重(zhòng)仓股之(zhī)列，招商(shāng)蛇(shé)口(kǒu)、保利发(fā)展退出(chū)十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行(xíng)业的原(yuán)因，莫海波表示，主要是基于对(duì)未来2年数(shù)字经济的看好(hǎo)。随着人口老龄化与经济(jì)发(fā)展(zhǎn)模式转变(biàn)，数据成(chéng)为新的生产要素(sù)，高质量发展的(de)核心在(zài)于全要素生产率的提升，充分利用好云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有(yǒu)较好(hǎo)的(de)产业逻辑，通过信(xìn)息技(jì)术全方位赋能传统行业，从生(shēng)产(chǎn)和服务端全(quán)面(miàn)提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通信(xìn)网络、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这是一(yī)个(gè)系统性工程，产业空间(jiān)较大、持续时间较长(zhǎng)，是未来具有成长性的行业(yè)之一。”莫(mò)海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总(zǒng)经(jīng)理陶(táo)灿管理的基金也重点布(bù)局(jú)了(le)TMT或(huò)人(rén)工智(zhì)能相关板(bǎn)块。比(bǐ)如，建信智能生(shēng)活在一季度继续调整了行业配置(zhì)，降(jiàng)低了(le)制造业(yè)、大金(jīn)融地产行业的配置，增加(jiā)了(le)消费、TMT 板块(kuài)的配置(zhì)，特别(bié)是重点布局了(le)人工智能技术创(chuàng)新带来的相关(guān)产业趋势机会(huì)。

　　保留(liú)一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在(zài)人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基(jī)金经理对(duì)AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦(qín)毅虽(suī)然在一季报中表达了对人(rén)工智能的重(zhòng)视，但(dàn)一季(jì)度(dù)并未加入对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季(jì)度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路线(xiàn)的成功，这一(yī)成(chéng)功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为本次(cì)的人工智能的应用领域得到了极大的拓展(zhǎn)，模型具备了强大的通用性。这属于科(kē)技史上的一次重大(dà)创(chuàng)新，未来多(duō)个行业将极大受益(yì)于这(zhè)一技术的应(yīng)用和普及。未(wèi)来我们应该更加(jiā)重视这一领域的研(yán)究(jiū)和(hé)投(tóu)资(zī)。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)一(yī)季(jì)度前十大重仓股

　　坚持低估值价(jià)值投资理念(niàn)的丘(qiū)栋荣(róng)在一季报中也提(tí)到了对AI的看好(hǎo)，但他的基金(jīn)持仓中也鲜少见到(dào)对相关(guān)板(bǎn)块的(de)布局(jú)。他表(biǎo)示，除复合国家(jiā)安全(quán)自主可控和产业趋势外，今年市场高度关注的(de)以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术，有望开(kāi)启新(xīn)一轮的科技创(chuàng)新周期(qī)，深入和(hé)广泛(fàn)应用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持久的需(xū)求拉动，因此(cǐ)，计算(suàn)机(jī)、电子等偏成(chéng)长(zhǎng)行业的(de)部分成长股是未来关注的方向之(zhī)一。

　　中(zhōng)庚(gēng)价值领航一(yī)季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基(jī)金经理蔡丞(chéng)丰(fēng)表示，他注(zhù)意(yì)到(dào)市(shì)场在追(zhuī)逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了(le)新能源板块(kuài)的(de)非(fēi)理性行为，就如同去年三季度半导体及医药板块的(de)抛售，反而造就(jiù)了难得的机会。“我(wǒ)们这(zhè)时反(fǎn)而应该加大对能源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟(mèng)夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于互联网级别的技术(shù)要素革(gé)命，或许我们已(yǐ)经(jīng)站(zhàn)在新一轮科技浪潮带来(lái)的(de)全球繁荣(róng)的(de)开端。作为成(chéng)长投资(zī)者，会积极学(xué)习和拥抱，非常庆幸有生之年能看(kàn)到(dào)AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示(shì)，也(yě)会努力在火热的行(xíng)情(qíng)面(miàn)前保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小(xiǎo)心求(qiú)证，仔细甄别真正(zhèng)能(néng)够兑现长期业(yè)绩的(de)投(tóu)资机会(huì)。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的(de)看法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业(yè)的发(fā)展不(bù)会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。正因为此，他(tā)在(zài)去(qù)年三四季度布局了不少人(rén)工(gōng)智能相关(guān)的标的，在(zài)一季(jì)度(dù)对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的配(pèi)置大概率少于市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)已经(jīng)超过了40％。当然(rán)市(shì)场(chǎng)中有不少声音说这次不一样，交易占比创新高代表了主线(xiàn)行情的确立(lì)，但(dàn)我们还(hái)是(shì)认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某个阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星(xīng)在银华心怡(yí)一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再(zài)次佐(zuǒ)证(zhèng)了(le)一个道理，即(jí)市场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最(zuì)好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，这在今年初是想象(xiàng)不(bù)到的(de)。就(jiù)好(hǎo)比去(qù)年(nián)初我们想象(xiàng)不到俄(é)乌冲突，和后来的(de)疫(yì)情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也在(zài)一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发(fā)展进程中最重要(yào)的事件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清楚它(tā)对(duì)投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利(lì)润(rùn)在产业链(liàn)不同环节之间将如何分配？市场(chǎng)当前认为的(de)受益(yì)环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能(néng)”水(shuǐ)平达(dá)到了什么(me)程度，以及渗透率将多快提(tí)升？都是很(hěn)容易让人兴(xīng)奋、可细说(shuō)起(qǐ)来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人(rén)工智能(néng)的发展是一个长期因(yīn)素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量(liàng)回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们(men)的投资目标。

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