财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着(zhe)公募基金2023年(nián)一季(jì)报披露完成，多位知名(míng)基金经(jīng)理大幅调仓(cāng)换股的动向和(hé)投(tóu)资(zī)方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春则加仓(cāng)海康威视、美的(de)集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起科(kē)技(jì)、中(zhōng)国(guó)移(yí)动、腾讯(xùn)控(kòng)股、赛腾(téng)股(gǔ)份(fèn)、星环科技-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰(lán)，也开始(shǐ)布(bù)局人工智能，加仓(cāng)同(tóng)花(huā)顺(shùn)、金山办公、寒(hán)武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大行其道(dào)的(de)首季，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛(gé)兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值(zhí)的(de)基金经理仍坚守新能源，如曾(céng)经的公募冠(guān)军(jūn)刘格菘(sōng)。

　　有(yǒu)人追逐成了(le)风

　　2023年一季(jì)度，是人工智(zhì)能的盛典。面对火出天际的AI赛道(dào)，究竟是应该与其共舞，还(hái)是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报的调仓换(huàn)股(gǔ)，可见越(yuè)来(lái)越(yuè)多的基金经(jīng)理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光(guāng)大证券统计(jì)数(shù)据也(yě)证明(míng)了(le)这一(yī)点，公募基金一季度大幅(fú)加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重仓股在(zài)TMT板块配置市值4707亿元，一(yī)季度大(dà)幅提(tí)升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深(shēn)耕医(yī)疗的葛兰在内，众多知名基金(jīn)经理布局(jú)AI。具(jù)体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合一季度(dù)大(dà)手笔(bǐ)新进中芯国际、上海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只中欧研究精选(xuǎn)混合(hé)一(yī)季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混(hùn)合一季度新进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调(diào)仓换股中也(yě)能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游(yóu)的芯片(piàn)、到算力以(yǐ)及终端的(de)应(yīng)用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的(de)一个缩影。从各(gè)位知(zhī)名基金经理调仓动向(xiàng)可以看(kàn)出，大家都(dōu)纷纷“搬(bān)家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文(wén)也在一季报中(zhōng)也提到(dào)，随(suí)着ChatGPT的横(héng)空出(chū)世，海外大模(mó)型以及(jí)相关人(rén)工智能的(de)产业趋势受到市场关注(zhù)，并很(hěn)快(kuài)扩散到国内(nèi)产(chǎn)业界(jiè)，市场聚焦于上(shàng)游算力、传(chuán)输和(hé)下游运用，在(zài)经济复苏(sū)相对温(wēn)和的情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒(méi)、电子(zi)行业受到各方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股来看，万达电(diàn)影新入他所管理的中欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓(cāng)了立讯(xùn)精密、腾讯控股等个(gè)股；中欧明(míng)睿新(xīn)常态(tài)则(zé)加仓深(shēn)信服等。

　　飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗"https://img.cls.cn/images/20230428/257tLBz3TJ.png">

　　再(zài)如谢(xiè)治(zhì)宇，海(hǎi)康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热(rè)股均为新(xīn)晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子板(bǎn)块带动的人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证券研(yán)报(bào)称(chēng)，从(cóng)历史上来(lái)看，30％是(shì)主(zhǔ)动(dòng)偏股公募基(jī)金大类(lèi)行业配置比例一个很重要的(de)临(lín)界值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏(piān)股公募(mù)基金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对(duì)于TMT来(lái)说(shuō)仍称(chēng)不上(shàng)“抱团(tuán)”，仍有基金经(jīng)理(lǐ)并未上车(chē)。

　　有人守候(hòu)成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有(yǒu)一部分仍坚守新(xīn)能(néng)源，也(yě)有一部分试(shì)图低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募(mù)状元(yuán)刘格菘(sōng)。据了解，广发(fā)基金(jīn)成(chéng)长团队对新能(néng)源的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也证实了他们(men)的“坚(jiān)守(shǒu)初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双擎(qíng)升级，从其十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看(kàn)，前五大重仓股的占比均超(chāo)过了8.5％，分(fēn)别是(shì)晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基(jī)绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股(gǔ)。除(chú)此之外，他还仍加仓(cāng)了天合(hé)光能、荣盛(shèng)石化等(děng)个股，且新晋晶科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一(yī)季报表达了(le)仍对新(xīn)能源(yuán)保持信心，“我们对本产品重(zhòng)点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对(duì)乐观，投资中相(xiāng)信基(jī)本面优秀和增(zēng)量价值(zhí)积累的公司。经过(guò)调整(zhěng)，行业估(gū)值水平已在历史低位，产(chǎn)业链的变化在市场定价中未(wèi)被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其(qí)管理的睿远成长(zhǎng)价值混合前十(shí)大重仓股(gǔ)分别为中国移(yí)动(dòng)、宁德时(shí)代、三安(ān)光电、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦(bāng)。对(duì)比去年年底该(gāi)基(jī)金增持(chí)了宁德(dé)时(shí)代、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银(yín)华心怡混合也加仓了(le)新能源(yuán)，如晶(jīng)科(kē)能源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他表示，“我们曾经提(tí)到了新能源板块的(de)一些(xiē)风险点(diǎn)，这(zhè)些风险(xiǎn)点在经过大半年(nián)的(de)消化后，在这个(gè)估值分位以(yǐ)及股(gǔ)价位(wèi)置下，我们认(rèn)为新能(néng)源板块的风险(xiǎn)因(yīn)素(sù)已经充(chōng)分释放，目前这(zhè)个时(shí)间段，新能源非常具有吸引(yǐn)力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风(fēng)的一些标的，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某个阶(jiē)段总会消退(tuì)。”

　　实际上(shàng)，许多基金(jīn)经理在(zài)AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在接受财联社(shè)记者采访时提到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板(bǎn)块，但并(bìng)不(bù)喜(xǐ)欢去追(zhuī)逐风(fēng)口，他(tā)选择会在全(quán)市场(chǎng)做(zuò)行业轮动，在操作(zuò)上绝(jué)对不是去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自己看好的(de)行(xíng)业，你(nǐ)重仓(cāng)押进去，不(bù)确定(dìng)性来的时候(hòu)，无论是(shì)基金经理个(gè)人还是投资者，其实都是无法承(chéng)受的(de)。所以(yǐ)，任何一(yī)个行业，即使你再(zài)看好(hǎo)，也要(yào)控制持有(yǒu)比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季(jì)报(bào)表示(shì)暂时无法预(yù)测(cè)其兑(duì)现节奏和时间(jiān)，短(duǎn)期(qī)内也很难在(zài)A股找(zhǎo)到明显(xiǎn)的受益(yì)标的，就没有参与。不(bù)过他也认为这(zhè)些股票的估值体系还在(zài)合理接受范围(wéi)内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季度(dù)仍(réng)有不(bù)少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一(yī)部分市(shì)场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策(cè)略(lüè)目前仍(réng)维(wéi)持TMT为全年市(shì)场主线(xiàn)的(de)判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等细分赛道将陆续迎来基本面(miàn)的确认，中微(wēi)观层(céng)面上尚有空(kōng)间，估值(zhí)修复(fù)尚未结束，个股(gǔ)上是找机会(huì)的格局(jú)。

　　中金公司(sī)研报指出，年初至今市场(chǎng)对AI关注度持续高(gāo)企，上一轮(lún)行(xíng)情(qíng)催化主要集中于大(dà)模型的(de)突破进(jìn)展；而4月(yuè)以来，我们观(guān)察到各个领(lǐng)域的应用厂商正加(jiā)速AI融(róng)合(hé)应用(yòng)产品的研发和发(fā)布(bù)，其中办公(gōng)场景进展相对较(jiào)快，我们预(yù)计5月(yuè)之后将进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层(céng)中建议投资者优先关注应用(yòng)层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大佬董承非(fēi)也看好(hǎo)相关板(bǎn)块，他认为，2011年(nián)之前(qián)是周期(qī)的时代(dài)，2011年之(zhī)后是(shì)消(xiāo)费的时代，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是(shì)科技。他坦言(yán)，自己目(mù)前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出(chū)，AI后续或有(yǒu)波动(dòng)或(huò)调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略(lüè)首席分析师陈果(guǒ)，在飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗A股二季度(dù)投资(zī)策略(lüè)会上提(tí)到(dào)“今年大概率还(hái)是一个偏成长风格占优，尤(yóu)其是很(hěn)多科技股在过去几年其实没有太多(duō)的表现。以前我(wǒ)们讲茅指数(shù)、宁(níng)组合(hé)，其(qí)实TMT板块有(yǒu)很长时间(jiān)没有太多表现。今(jīn)年要推(tuī)动数(shù)字(zì)经济，今年半导(dǎo)体周(zhōu)期要(yào)见底，本身今年(nián)科技(jì)股(gǔ)的机会是可以期待的(de)”。

　　不过(guò)，他也提(tí)醒道，“TMT应(yīng)该(gāi)没(méi)有(yǒu)走完，但二季度可(kě)能会有一些波动。AI现在还(hái)是主题投资(zī)阶段不(bù)太适合大多数的(de)投资(zī)者，不(bù)适合(hé)在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证(zhèng)券研(yán)报中判断，本轮AI板块已进入第一(yī)轮调(diào)整期(qī)，但对标2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏，预计本(běn)轮后续(xù)调整(zhěng)时长与幅度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望率(lǜ)先实(shí)现业绩兑(d飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗uì)现的环节，即满足“自身产业周期(qī)向上+AI加(jiā)持下(xià)的(de)业绩(jì)增厚机遇(yù)”的领域，比如，电(diàn)子、计算机(jī)、传媒、通信。

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