美国(guó)银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级(jí)，美地区银行大跌(diē)

　　美东(dōng)时间5月(yuè)4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其(qí)中包括(kuò)资产(chǎn)出售，可能出(chū)售所有(yǒu)业务或(huò)部分业务(wù)。该行已经为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后(hòu)又(yòu)一家地区银行传出考虑可能出售的消息(xī)。本(běn)周(zhōu)三美股(gǔ)盘后，因(yīn)媒体称该(gāi)行考虑(lǜ)包括(kuò)出售在内的战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买家，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西(xī)太(tài)平洋合众银行发(fā)布(bù)声明(míng)确认(rèn)了周三(sān)的媒体消息，称在和(hé)多(duō)位潜在(zài)的投(tóu)资者商谈(tán)，还表(biǎo)示，其核(hé)心存(cún)款(kuǎn)3月(yuè)以来已经增长(zhǎng)，在第一共和银行被(bèi)出售后，该(gāi)行并未经历超出正常水平的存款流(liú)失。

　　但西太平洋合众银(yín)行股价继续(xù)暴跌，周四早盘(pán)曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超(chāo)60％，盘中至少熔(róng)断暂(zàn)停(tíng)交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行此后(hòu)表示，关(guān)于(yú)该行磋商出售资产等(děng)战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区(qū)银行危机(jī)火(huǒ)上浇油的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌(diē)30.15点，跌(diē)幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行收(shōu)跌38％，第一地平(píng)线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日(rì)，美(měi)国参议院银行委员会就近(jìn)期大型(xíng)银行(xíng)倒闭事(shì)件举行听证会。会上，银行(xíng)监管(guǎn)专家(jiā)表示，管理不善(shàn)是(shì)导致破产的主(zhǔ)要(yào)原因。美国商会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在(zài)听证会上表示，硅谷银行、签名银(yín)行和第一共(gòng)和银行有非常(cháng)独特的商业模式，硅谷银行专注于(yú)资本密集型的(de)科技以及生(shēng)物医学初创企业；第一共(gòng)和银行集中于(yú)财富管(guǎn)理；而(ér)签(qiān)名银行则有(yǒu)大量的数字(zì)资产风险。在听证会上，专家们明确(què)将最近银行倒闭潮(cháo)归咎于行政管理不善，同时他们担心银行倒(dào)闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员(yuán)们也表示(shì)，美联储存在监管失(shī)误。

　　据外媒(méi)援引知情(qíng)人士周四报道，美国(guó)联邦和州政府官(guān)员正(zhèng)在(zài)评估近(jìn)几天(tiān)银(yín)行股大幅波动背后存在“市(shì)场操(cāo)纵”的可能性，白宫方面也表示(shì)将(jiāng)监控“健康银(yín)行面临的做空(kōng)压(yā)力”。美股地区银行股本周(zhōu)大幅下跌，西(xī)太(tài)平(píng)洋合众银行(xíng)累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的(de)数据(jù)，做空者仅在周(zhōu)四就(jiù)通过做空某些(xiē)地区银行获(huò)利3.789亿(yì)美元。消息人(rén)士称(chēng)，鉴于地区银行(xíng)基本面(miàn)强(qiáng)劲且资本(běn)充足，近(jìn)几日，做空(kōng)活动增加和股(gǔ)市波动已引起官员及监管(guǎn)机构(gòu)越来越多(duō)的关(guān)注。

　　据盖洛(luò)普(pǔ)民(mín)调显示，在美国(guó)银行(xíng)体系动荡之际(jì)，近一半的美国(guó)人担心他(tā)们在银行或其他金融机构账(zhàng)户(hù)上(shàng)的钱的(de)安全。总共有48％的(de)美国成年人表示他(tā)们(men)担心aj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么自己的(de)钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当时有45％的美国成年(nián)人表示，他们非常(cháng)或中度担心自己资金(jīn)的(de)安全。尽管盖洛普并未在银行业较(jiào)为(wèi)平静的时期(qī)测(cè)量过这一数(shù)据，但2008年(nián)12月(yuè)的数(shù)据显示，在危(wēi)机(jī)得到解决后，人们对存款(kuǎn)安(ān)全的担忧略有减少，这表明对存款(kuǎn)安全的高度担忧可能并非美(měi)国(guó)人(rén)的(de)常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化(huà)工厂遭无(wú)人机袭击(jī)

　　据(jù)塔斯(sī)社报道，当地时间5月4日凌(líng)晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭(zāo)到(dào)一架无人机袭击，并引发(fā)了火灾。据介(jiè)绍，一架无(wú)人机撞击(jī)了该(gāi)工厂的在建(jiàn)厂房间(jiān)连(lián)廊，随后发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当(dāng)天还(hái)报(bào)道称(chēng)，另一处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔(ěr)边(biān)疆(jiāng)区的伊里斯(sī)基炼油厂也遭(zāo)无(wú)人(rén)机袭击，导致一储(chǔ)油罐发(fā)生火灾，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两起事(shì)件中均没有造成人(rén)员伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行宣布加息(xī)25个基点

　　当地时间5aj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么月(yuè)4日(rì)，欧洲央(yāng)行召开(kāi)货币政策会议，决定将(jiāng)欧(ōu)元区三(sān)大关键利(lì)率(lǜ)均上调25个基点。主要(yào)再融资利率(lǜ)、边际借贷利率和存款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行自去(qù)年(nián)7月以来已连续(xù)7次(cì)上调(diào)关键利(lì)率(lǜ)，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家(jiā)预计，要(yào)将通胀率降至2％的目标还(hái)需要(yào)数(shù)年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受(shòu)经济(jì)衰退担忧压制，外(wài)盘(pán)原油大幅(fú)下(xià)跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘(pán)原油(yóu)“五一”假期后跳(tiào)空低(dī)开(kāi)，较假期前(qián)低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如期加(jiā)息(xī)25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续(xù)第10次加(jiā)息(xī)，本(běn)轮已累计加息500个基(jī)点，这一区(qū)间(jiān)仅略低于2008年大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截(jié)至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌(diē)0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为(wèi)2021年(nián)12月以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主要受(shòu)到宏观避险情绪的影(yǐng)响，原(yuán)油(yóu)市场自(zì)身基本面变化(huà)不大。

　　“近期(qī)原油的走势更(gèng)多体现的是金融(róng)属性。一方面，美联(lián)储如期加息(xī)25个(gè)基(jī)点，市(shì)场对连续加息对经济造(zào)成影响的担忧(yōu)加(jiā)剧；另一方面，近期美(měi)国再度(dù)出现破(pò)产银行，造成(chéng)美国股市下滑，原油(yóu)作为大(dà)宗商品代表受到一(yī)定冲击(jī)。”齐盛期货能源(yuán)化工组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原(yuán)油分析师(shī)高(gāo)健告(gào)诉(sù)期(qī)货日(rì)报(bào)记者，近期海外宏观集中避险(xiǎn)，主要还(hái)是与美国银行危机(jī)事件有关。另外，美国(guó)债务(wù)上(shàng)限问题仍未解(jiě)决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国(guó)白宫对此发(fā)布的一份评估(gū)文件(jiàn)警告(gào)称，如果不提(tí)高债务上限，美国经(jīng)济将面临严重后果(guǒ)，在三种预期情(qíng)形(xíng)下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集中避险(xiǎn)状态，对(duì)股市和商品等(děng)风险资产带来短期情绪冲(chōng)击。”高(gāo)健分析称，目前美国银(yín)行问题再(zài)次(cì)出现，叠加债务上限(xiàn)临期风险，宏(hóng)观层(céng)面(miàn)的(de)不确定(dìng)性较(jiào)大，主要风(fēng)险在于当前的宏观避险情绪是否有可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是(shì)否会(huì)由日度级别演(yǎn)变成(chéng)周度级别的拉升行情(qíng)。如果(guǒ)这种情况出现，风险资产(chǎn)将(jiāng)会(huì)出现(xiàn)类似于(yú)2008年(nián)和(hé)2020年的走势。近期市场的关注(zhù)点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察(chá)美股和(hé)VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分(fēn)析师(shī)郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合(hé)PMI均(jūn)低于预(yù)期，显(xiǎn)示在利率上升和(hé)通胀(zhàng)居高不(bù)下(xià)的情况下，美(měi)国(guó)经济难(nán)以(yǐ)获得(dé)动能。叠(dié)加(jiā)美(měi)国(guó)就业市场招聘步(bù)伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降温(wēn)，经济面临的(de)风(fēng)险正在上升。而在此次美联(lián)储议(yì)息会(huì)议(yì)上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派(pài)，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是(shì)否停止加(jiā)息取决于(yú)数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面探索(suǒ)货币政策路径，如果6月初(chū)之前(qián)高利率带来的风险事件进一步扩大，美联储或将终止当前紧缩(suō)政(zhèng)策，回归宽(kuān)松。目前(qián)市场的关注点(diǎn)在于美联储是否(fǒu)会在接下(xià)来的议息会(huì)议中(zhōng)暂停加息(xī)，以及降息开(kāi)启的时间和节(jié)奏。

　　值得(dé)注意的(de)是，近期(qī)原油(yóu)盘面连续(xù)大跌(diē)的(de)情况与3月中旬的走势(shì)类似，甚(shèn)至驱动上也有较高的相似性。高健(jiàn)表示，共同点是在(zài)银行业危机(jī)的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速(sù)下跌。不同点有两(liǎng)个：一是此次宏观避险还(hái)有一部分债务(wù)上限的加(jiā)成(chéng)；二(èr)是(shì)当(dāng)前原油(yóu)基本面状(zhuàng)态要(yào)好于3月。综合(hé)来看，3月中(zhōng)旬(xún)原油(yóu)盘(pán)面的(de)走势，对此轮(lún)原(yuán)油大跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱(qū)动(dòng)因素(sù)是VIX指数短(duǎn)线高(gāo)位筑顶后回落(luò)，盘面(miàn)上的表现是(shì)连续收(shōu)出(chū)长下影线。因此，近(jìn)期原油盘面也要重点留(liú)意是否会(huì)重现(xiàn)以上(shàng)两点变(biàn)化(huà)。

　　于芃(péng)森(sēn)分析称，从(cóng)基本面看，短(duǎn)期原油尚不(bù)具备(bèi)持续大幅下滑(huá)的基础(chǔ)。本(běn)周美国EIA原油(yóu)库存减少约505万桶，已经连续五周出现大(dà)幅(fú)减少，而美(měi)国即将(jiāng)进(jìn)入夏季用油高峰，市(shì)场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的(de)中东(dōng)产油国为稳(wěn)定油(yóu)价进行着各(gè)种努(nǔ)力，虽然(rán)实(shí)际落地情况仍需观察，但整(zhěng)体上市场再度(dù)进入供(gōng)小于(yú)需(xū)状态(tài)。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示(shì)，随着超卖情绪的逐步释(shì)放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将(jiāng)挺价，短(duǎn)期油(yóu)价(jià)仍以弱(ruò)势振荡(dàng)为主，价格的突破(pò)上行(xíng)仍需其他利多因素指引。

　　高健也(yě)认为，目(mù)前原油还(hái)是振荡格(gé)局，价格向下逼(bī)近(jìn)年内(nèi)低(dī)点，短线观察前低(dī)的支(zhī)撑力度(dù)。未来能否驱动原(yuán)油破(pò)位向(xiàng)下，主(zhǔ)要看(kàn)避险情绪的(de)持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指数能否出(chū)现周线级别的行情。除(chú)此之(zhī)外，原油暂时(shí)看不到实质性大(dà)利空。

　　在于(yú)芃(péng)森看来(lái)，美联储年内(nèi)加息基(jī)本(běn)全部落地，后期将不再存在加(jiā)息对(duì)大(dà)宗商品压制(zhì)的预期(qī)，情绪(xù)上将(jiāng)有(yǒu)一定(dìng)缓和。但(dàn)美(měi)联(lián)储(chǔ)连续大幅加息后对市场的影(yǐng)响仍(réng)需一(yī)段时间观察(chá)，情(qíng)绪的(de)底部可(kě)能已(yǐ)经出现，但市场(chǎng)的(de)底部仍需要观察。基(jī)本面上，市(shì)场对经(jīng)济衰(shuāi)退的担(dān)忧(yōu)仍未(wèi)结(jié)束(shù)，需(xū)求会下(xià)降多少也尚未有明确的定论，但(dàn)用油旺季(jì)即将到来，短期内将会支撑(chēng)油价。“综(zōng)合来看，目(mù)前原油(yóu)阶(jiē)段性底部或(huò)已(yǐ)出(chū)现，将(jiāng)进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青期货(huò)假期后首个交(jiāo)易(yì)日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原(yuán)油(yóu)而言，沥青走势(shì)偏强。美国将与委内瑞拉石油(yóu)有关(guān)的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲和美(měi)国(guó)的问题依然存在，沥青原料供应减少，稀(xī)释(shì)沥青(qīng)贴水上涨，从而(ér)减缓了成本端原油价格下(xià)跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对比(bǐ)往(wǎng)年同(tóng)期数(shù)据，供应(yīng)提前发力，叠加终(zhōng)端(duān)需求(qiú)未有明显回暖，沥(lì)青基本面有所(suǒ)走(zǒu)弱。”中信建投期货能(néng)化分析(xī)师(shī)董丹(dān)丹表(biǎo)示，进(jìn)入5月，沥(lì)青供应(yīng)端(duān)总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加(jiā)57.5％，同(tóng)比增幅明显(xiǎn)，但原料通(tōng)关情况对沥青生产供(gōng)应造成阶段性扰动，部分无(wú)配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥青(qīng)产能利用(yòng)率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点(diǎn)；样(yàng)本(běn)装置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波(bō)科元和广(guǎng)西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维(wéi)持停产状(zhuàng)态。

　　“整体(tǐ)来(lái)看，一季度(dù)受(shòu)沥青(qīng)生产(chǎn)利润(rùn)较好影响，国内沥青装(zhuāng)置(zhì)开工率持续回(huí)升，尽(jǐn)管(guǎn)近(jìn)期随着(zhe)利润的压缩，沥青装置检修(xiū)增(zēng)加，但当前沥青供应(yīng)仍(réng)处于相(xiāng)对偏(piān)高水平。”金信期货(huò)能化(huà)分(fēn)析师汤剑林称，由于沥青(qīng)利(lì)润压缩限制生产积极性，叠(dié)加原(yuán)料(liào)稀(xī)释沥(lì)青短缺的问(wèn)题持续(xù)，5月份国内沥青供(gōng)应存在收缩预期，后(hòu)续关注国内炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性(xìng)淡季，南方开(kāi)始进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方(fāng)需求(qiú)仍没有较(jiào)好的表(biǎo)现。从下游(yóu)行(xíng)业(yè)的开工率(lǜ)看，道路需(xū)求表现偏弱，防水需求(qiú)表现稍好(hǎo)但占比较小，整(zhěng)体需求(qiú)一(yī)般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍(réng)在，且随着气(qì)温的回升，道(dào)路(lù)施工(gōng)项(xiàng)目逐渐启(qǐ)动(dòng)，预计(jì)需求会(huì)继续回(huí)升。

　　展望后(hòu)市，他认(rèn)为，近期沥青价(jià)格波动的主要(yào)逻(luó)辑在于成(chéng)本(běn)端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件(jiàn)以(yǐ)及衰退预期的压(yā)力，预计原(yuán)油仍(réng)维持弱势(shì)运(yùn)行。在此背景下，沥青价格(gé)也(yě)难(nán)有较强的(de)表现，短期仍跟(gēn)随(suí)原油偏(piān)弱运(yùn)行(xíng)。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青(qīng)估值处于偏低位，炼(liàn)厂生产成(chéng)本下移(yí)，沥青综合(hé)加(jiā)工利(lì)润或将有所增长。另(lìng)外，沥青总体库存持续累积(jī)，但(dàn)仍(réng)处(chù)历史偏低水平，加之天气转暖，下(xià)游终端具备(bèi)施工(gōng)条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期(qī)价(jià)弱(ruò)势振荡，建议逢(féng)低做多裂(liè)解价差(chà)，中长期需(xū)关注沥青原料(liào)供应政策(cè)问题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局难改

　　节(jié)后首个交易(yì)日，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下(xià)挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利(lì)下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是(shì)PX调油需求不及(jí)预期、PX海外开工率上(shàng)升以及聚酯开工率下(xià)降(jiàng)对PTA的负(fù)反(fǎn)馈造(zào)成的(de)。而假期期(qī)间宏观事(shì)件的扰动加大了(le)成本端的跌幅(fú)，从而拖(tuō)累PTA价(jià)格。”物产中大期货研究(jiū)院(yuàn)能化(huà)组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市(shì)场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌(diē)，PTA加工费(fèi)改善；PTA价(jià)格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显(xiǎn)回升，聚(jù)酯开工率改善，需求(qiú)负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上(shàng)，PX供(gōng)需偏紧(jǐn)的格局将慢慢发(fā)生改变(biàn)，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月(yuè)PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步(bù)重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下aj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工率将提(tí)升10个百(bǎi)分点。同(tóng)时，全(quán)球汽油裂解价差(chà)开(kāi)始回(huí)落，芳烃调(diào)油(yóu)需求也(yě)不再有增量(liàng)。PX与石脑油价(jià)差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈(yíng)亏(kuī)平衡线为(wèi)250美元(yuán)/吨，考虑到年内(nèi)有三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产(chǎn)能占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有(yǒu)一个向下(xià)压(yā)缩的(de)过程。

　　“值得注(zhù)意的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力石化(huà)等(děng)有检修计划，但由于高加工差下装置开(kāi)工(gōng)较为积极，实际检修力度有(yǒu)待观(guān)察。而且，亚(yà)东石化和英力士重(zhòng)启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠(dié)加聚酯负(fù)荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近(jìn)，预计5月供需依然偏松。”福能期(qī)货(huò)能(néng)化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目(mù)前来看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美(měi)国汽油库存进入4月后去(qù)化(huà)力度放(fàng)缓，甚(shèn)至出现小(xiǎo)幅累积，而且(qiě)从年初(chū)开始，韩国就(jiù)有(yǒu)甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美(měi)国，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高(gāo)水平(píng)，有(yǒu)助于带动部分装置开工，且随着集中(zhōng)检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供(gōng)应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多(duō)套PX装置检(jiǎn)修(xiū)期结束，PX开工率回升明(míng)显，而国内部(bù)分PX装置负荷(hé)处于上升状态，5月PX货(huò)源可能趋于宽(kuān)松(sōng)。同时，调油需(xū)求不及预期，当前美(měi)湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差(chà)进(jìn)一步扩大，PX价(jià)格(gé)或有(yǒu)所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需关注原(yuán)油价格企稳(wěn)情(qíng)况(kuàng)及调油逻辑在汽油需求(qiú)旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善预期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下(xià)跌和(hé)聚(jù)酯端开(kāi)工下滑的利空可能会(huì)慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日国内开盘(pán)后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的织造、加(jiā)弹(dàn)开工率也(yě)出现了(le)周度回升(shēng)的态势。最大的利(lì)空因(yīn)素在(zài)于PX与石脑油价差(chà)的(de)压缩，目前两者价差仍高达(dá)435美元/吨(dūn)，PX供应增加(jiā)将导致(zhì)趋势延(yán)续(xù)。从(cóng)价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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