金融界4月28日消息 为规范(fàn)开展内地与香(xiāng)港(gǎng)利(lì)率互(hù)换市场互联互通合作相关业务，保(bǎo)护境内外投资者合法(fǎ)权益，维(wéi)护利(lì)率互换市场秩(zhì)序，中国(guó)人民银行制定了(le)《内地与香港利率互换市场(chǎng)互(hù)联互(hù)通(tōng)合作管理暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国(guó)人民(mín)银行有关部门负责人表(biǎo)示，未来中国人(rén)民银行将(jiāng)根据市场(chǎng)发展情况，适(shì)时增(zēng)加投资品种，调整交(jiāo)易和清(qīng)算额(é)度，优(yōu)化交易(yì)清算安排，为境(jìng)外投资者提(tí)供更加(jiā)便利高效(xiào)的风(fēng)险(xiǎn)管理工具(jù)。另(lìng)外，两地(dì)监管(guǎn)当局将结(jié)合各方面情况，在风险可控、对(duì)等互利的原则下，适时研究扩展至(zhì)“南(nán)向互(hù)换(huàn)通”。

　　以下为中(zhōng)国人民银行有关部门负责人就《内地与香港利率互(hù)换市场(chǎng)互联(lián)互通合作(zuò)管(guǎn)理暂(zàn)行(xíng)办法》答(dá)记(jì)者(zhě)问

　　一、符合中国人民银行要求的(de)境外投资者包(bāo)括哪些(xiē)？

　　答：符(fú)合《中国(guó)人(rén)民(mín)银行(xíng)关(guān)于境外央行(xíng)、国际金融组织、主权财(cái)富基(jī)金运用人民币投(tóu)资银行间市(shì)场(chǎng)有(yǒu)关事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做(zuò)好境外(wài)机构投资者(zhě)投资(zī)银行间债券(quàn)市(shì)场有关事(shì)宜的(de)公告》（中国人民(mín)银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香(xiāng)港债券市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》（中(zhōng)国人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求(qiú)、完成(chéng)银行间债(zhài)券市场(chǎng)准入(rù)备案的境外投资者等，可根据《内(nèi)地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场互联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》（以下简称(chēng)《办法》）相关规定(dìng)参(cān)与(yǔ)“北向互换通”。

　　二(èr)、“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”境内外投资(zī)者可以签署的协(xié)议(yì)范围(wéi)是什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外(wài)投资者开(kāi)展“北向互换(huàn)通”交易前(qián)可以(yǐ)与(yǔ)交易对手方签署经中国人(rén)民银行(xíng)认(rèn)可的衍(yǎn)生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协议(yì)（CDEA协议(yì)）等衍生品(pǐn)协议。境内(nèi)投资者应(yīng)当将是否签署(shǔ)协议、签(qiān)署协议类(lèi)型等事项(xiàng)向中(zhōng)国外汇交易(yì)中心(xīn)备案(àn)。目前，中国(guó)银行间(jiān)市场交易商协会正(zhèng)在研究制(zhì)定“互换通(tōng)”衍生品协议，待其正式(shì)发布(bù)后也可(kě)供(gōng)境内外投(tóu)资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投资者的投资范围是什(shén)么？

　　答：“北向互换通”境外投(tóu)资者现阶段可在银(yín)行(xíng)间市场开展符(fú)合集中清算要求的人民币(bì)利(lì)率互(hù)换交(jiāo)易。

　　四(sì)、《办法》中认可的境外(wài)电子交易(yì)平台、境内电子交易平台(tái)包括哪些？境外(wài)投资者的(de)对手方、交易模(mó)式有哪些(xiē)要求？

　　答：目前(qián)“北(běi)向(xiàng)互换通”下受(shòu)认(rèn)可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加(jiā)入(rù)其(qí)他受认可的电子(zi)交易平台，受认可的境内电子交易平台为中国外汇交易(yì)中心。

　　为便(biàn)利境外投资(zī)者开展人民(mín)币利率互换交(jiāo)易，“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”参照“债券通”相关安(ān)排(pái)，由境内投资者（即“互换通”报价(jià)商）与(yǔ)境外投资者进(jìn)行交(jiāo)易，“互换通”报价商名(míng)单可在中国(guó)外汇交易中心网站上查询(xún)。

　　“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”交易在境(jìng)内电(diàn)子交易平(píng)台(tái)达成(chéng)，交易一经达(dá)成(chéng)即视(shì)为交易已(yǐ)确认。境(jìng)外投资者可通过中国人民银行(xíng)认可的境外电子交易平台与境(jìng)内电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台(tái)的连接，向境(jìng)内电子交易平台发送交易(yì)指令，与(yǔ)“互换通(tōng)”报(bào)价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国(guó)人民银(yín)行认(rèn)可(kě)的境(jìng)内(nèi)清算机构(gòu)和(hé)香(xiāng)港(gǎng)证监会认可的境外清(qīng)算机(jī)构包括哪些(xiē)机构？

　　答：目(mù)前，中国人(rén)民银行认可的境内清(qīng)算机构为(wèi)银(yín)行(xíng)间市场清算(suàn)所股份有限公司（以(yǐ)下简称上海清算所(suǒ)），香港证监会(huì)认可的境外清(qīng)算机构为香港交(jiāo)易所旗下香港(gǎng)场外结算有限公司（以下简(jiǎn)称(chēng)场外结(jié)算公司(sī)）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集(jí)中清算的主要(yào)流程是？

　　答：境外(wài)投资者需要申请获得场外结(jié)算公(gōng)司清算(suàn)会(huì)员资格(gé)或(huò)作为清(qīng)算客户委托场外结算公司综合(hé)清算会员代理清算，并与(yǔ)场外(wài)结算公司(sī)综合清(qīng)算会员签订客户清算协议(yì)。交易达成(chéng)后，境内外清(qīng)算机构对(duì)交易进行风(fēng)控(kòng)检查，对于符合集中清算要求的交(jiāo)易及时(shí)纳入集中清算。境外机构通过场外结(jié)算公司或(huò)其综合清算会员完成保证(zhèng)金(jīn)及资金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内外(wài)清(qīng)算(suàn)机构(gòu)如何进行衍生品交易的(de)合约替代？

　　答：合约(yuē)替代是指清算机构作为中央对(duì)手方针对已成交的交(jiāo)易(yì)充当买(mǎi)方的(de)卖方和(hé)卖方的买方的一种(zhǒng)法律(lǜ)安(ān)排，并据此与(yǔ)买方(fāng)和卖方(fāng)建立两个新合约(yuē)，以清(qīng)偿买卖(mài河北属于南方还是北方 河北属于北方吗)双(shuāng)方之间的初始债务。“北向互换通”业务中，境(jìng)外与境内参与者(zhě)达(dá)成的交易在(zài)经过上海清算所与场外结算公(gōng)司(sī)的集中清算审核(hé)后，上海清算所与场外结算公司于当(dāng)日将交易(yì)进行(xíng)合约(yuē)替代(dài)，进入集中(zhōng)清算，生成为三个(gè)独立的(de)新合约，分别为(wèi)境外参(cān)与者与场外结算公司、场外结算(suàn)公司(sī)与上海清算所、上海清算所与境内参与者之间的合(hé)约。境(jìng)外与境内参与者之间将不再存在(zài)合同关(guān)系(xì)。对(duì)于未纳入(rù)集中(zhōng)清算的交易，依照成交双方约定的处置方(fāng)式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下的(de)跨(kuà)境资金流动如何(hé)管理？

　　答(dá)：在(zài)“互换通”业务场(chǎng)景下，上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算(suàn)公(gōng)司之(zhī)间的跨境资金结算主(zhǔ)要通(tōng)过人民币跨境支付(fù)系统办(bàn)理。同时，场外(wài)结算(suàn)公司可在境内银行开立人民币(bì)基本存款账户和人民币“互换通”结算(suàn)专用存款账户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下应急(jí)结算安排。NRA账户(hù)收支范围(wéi)包(bāo)括：“互换通”交易结(jié)算资金、因“互换通”交易(yì)结算需要在应急情况下所融入资金的本息和费(fèi)用(yòng)以及(jí)符合中国人民银(yín)行(xíng)规定的其他收入支出等。

　　此外，作(zuò)为(wèi)“互换(huàn)通”业务(wù)风控方案的一部(bù)分，上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公(gōng)司(sī)将针(zhēn)对双方清算所之间(jiān)的风险(xiǎn)敞口建立“互(hù)换通(tōng)”资源池(chí)安排。双(shuāng)方向“互换通”资源池(chí)缴纳担保品，该(gāi)资源池独立于每(měi)一中(zhōng)央对(duì)手方从各自(zì)清算参与者收(shōu)取和追缴的保(bǎo)证金、清(qīng)算(suàn)基(jī)金之外，不用于任何会员机构的违(wéi)约损失分摊。上海清算所向资(zī)源(yuán)池(chí)缴纳的资金存放在(zài)以场外结算公司名(míng)义于境外(wài)开立的“互换通(tōng)”专用账户，场外结算公司(sī)向资(zī)源(yuán)池缴纳的资(zī)金存放在以(yǐ)上海清算所名(míng)义于境内开立的“互(hù)换通”专(zhuān)用人民币/外币账(zhàng)户(hù)，相(xiāng)关账(zhàng)户内(nèi)资金可豁免跨境债(zhài)权(quán)债务(wù)登记(jì)及额度管理要求。场外结算公(gōng)司(sī)与(yǔ)上海清算所每日基于双方清算所之(zhī)间的(de)风险(xiǎn)敞口计(jì)算“互换通”资源池要求，并通过境(jìng)内外存管(guǎn)银行办理人(rén)民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履(lǚ)行报送义务。上海(hǎi)清(qīng)算所和境内资源池(chí)存管银行(xíng)应当(dāng)向(xiàng)人(rén)民币(bì)跨境收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤(chè)销(xiāo)的交(jiāo)易如涉及双(shuāng)边结算补偿(cháng)金的，相关境内结算银行应(yīng)当进行跨境人民(mín)币收支信息报送。上(shàng)海清算所、境内投(tóu)资者等相关主体应当按照(zhào)规定履行国(guó)际收支统(tǒng)计申报义务，原则上(shàng)“互换(huàn)通”交易和资源池业(yè)务由(yóu)上海清算(suàn)所集中进行国际(jì)收支统(tǒng)计申(shēn)报，补偿金(jīn)等不经由上海(hǎi)清算所清算的交(jiāo)易或资金收付，由(yóu)境(jìng)内(nèi)投资者(zhě)等相关主(zhǔ)体进(jìn)行(xíng)国(guó)际(jì)收(shōu)支统计申报。

　　九、如(rú)何理解“北向互(hù)换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行(xíng)，“北(běi)向互换通”充分(fēn)考虑境(jìng)外投资者投资银(yín)行间债券市场的(de)情况(kuàng)，初期全市(shì)场每日交易净限额为200亿元人民(mín)币（即全部境外投资者(zhě)通过“北向互换通”开展利(lì)率互换(huàn)交易在轧(yà)差后的名义(yì)本(běn)金净额每日不超过200亿元人民币），清算(suàn)限额为40亿元人民币（即上海(hǎi)清(qīng)算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司之(zhī)间净头(tóu)寸(cùn)对应的“互换(huàn)通”资源池风险敞口上限为40亿元人(rén)民币）。未来，可根据市场发展情况适时(shí)调整(zhěng)额度，并对外公(gōng)布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当(dāng)遵守的人民币购售业(yè)务相关(guān)规定具体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前(qián)，关于人民币购售业务的相(xiāng)关文件主要包括：《中国(guó)人民银行关于明(míng)确(què)跨境人民币业(yè)务相关问题的(de)通知(zhī)》（银(yín)发〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于调整(zhěng)人民币购售业务管理的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于(yú)拓宽人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业务范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国(guó)家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)办公厅关(guān)于加强境(jìng)外金(jīn)融机构进入银行(xíng)间外汇市场(chǎng)开展人民币(bì)购售业务宏观审慎管理(lǐ)有关(guān)事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于完善人民(mín)币(bì)购售业务(wù)管理(lǐ)有关问题的通知(zhī)》（银发(fā)〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购售业务(wù)境外参(cān)加行和境外清(qīng)算行进入银行间外汇市场有(yǒu)关事项的公告(gào)》（中汇(huì)交公(gōng)告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银(yín)行间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘头寸时，沿用现(xiàn)有(yǒu)境外清算(suàn)行和境(jìng)外参(cān)加行(xíng)的业(yè)务模(mó)式(shì)、产品种类和信(xìn)息(xī)报送等相关安排。根据《办法》和人民币购售业务管理规定，香港(gǎng)结(jié)算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，应当确保与其相关的(de)境外投资(zī)者在本机构的资金兑换是基于“北(běi)向互换(huàn)通”的真实合理需求。

　　十一、如何(hé)理解“使用(yòng)外汇参与交易(yì)的，其交易到期或不再继续(xù)参与(yǔ)的，原则上应当通过(guò)香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通过“北(běi)向(xiàng)互换通”投资(zī)内地银行间(jiān)金融衍生品市场，使(shǐ)用(yòng)外汇的境外投资者可在(zài)香港结算行(xíng)办理外汇资金兑换，香港结算行由此所产生的头寸可(kě)到境(jìng)内银行(xíng)间外汇市场平(píng)盘。初期，境外(wài)投资者(zhě)可选(xuǎn)择一(yī)家香港结算行办理业务(wù)。香(xiāng)港结(jié)算行为境外(wài)投资者办理(lǐ)外汇资(zī)金兑换时，应当(dāng)做好(hǎo)真(zhēn)实(shí)性审核相(xiāng)关工作，确保所(suǒ)兑换的资金用于(yú)“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易。其交易到期(qī)所得的人民(mín)币资金，可继续投(tóu)资，如用(yòng)于非“北向互(hù)换通”投资(zī)用途，应当通过香港结(jié)算(suàn)行兑(duì)换为外汇。

　　十(shí)二(èr)、“北向互换通”交易报告有(yǒu)哪些要求(qiú河北属于南方还是北方 河北属于北方吗)？

　　答：境内外(wài)投资者和相关金融市场基础设施(shī)应当向中国人民银行(xíng)认可的交易报告库报告“北(běi)向互换通”交易相关数据。中国外汇交易中心(xīn)是(shì)中国人民(mín)银行认可的“北向互换通”数据(jù)的交易(yì)报告库(kù)，在中国外汇(huì)交易中心达成的“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”交易(yì)，境内外投资者无(wú)需另行报告。此外，中国人民银行(xíng)和相(xiāng)关监(jiān)管部门可以根据需要向基础设施调(diào)取与境外投(tóu)资者投资活动相关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布(bù)相关配套业务(wù)细则(zé)吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布，境内电子交易平台、境内(nèi)外清算机构将制订配套的业务规则等文件并对外发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有什(shén)么(me)发展计划(huà)？

　　答：未来中国人民银行将根据市(shì)场(chǎng)发展情况，适时(shí)增加(jiā)投资品种，调整交易和清算额度，优化(huà)交易清算安排，为境外(wài)投(tóu)资者提供(gōng)更(gèng)加便利高效的风险(xiǎn)管(guǎn)理工具。另外，两地监管(guǎn)当局(jú)将(jiāng)结合各方面情况，在(zài)风险可控、对等互利的原则下(xià)，适时研究(jiū)扩展至“南向互(hù)换(huàn)通”。

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