5月12日晚间，根据美国证(zhèng)券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交了(le)截至2023年3月31日(rì)的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民币的对冲基金(jīn)机构，亦是内地(dì)少(shǎo)有的(de)进行大手笔持(chí)有美股的买方机构之(zhī)一，景林的动向受(shòu)到了市(shì)场(chǎng)广泛的关(guān)注(zhù)。

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　　千亿(yì)私募景林资产持仓曝光

　　报(bào)告(gào)期(qī)内(nèi)，景林(lín)资产整体(tǐ)持仓(cāng)规(guī)模小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折(zhé)合人(rén)民(mín)币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止(zhǐ)2023年一季度末，景林资产(chǎn)在美股市场(chǎng)持有(yǒu)34家上市公(gōng)司的股票(piào)。其(qí)中，前十大持仓标的在总(zǒng)市值(zhí)中的占比下降到77.89％，上季度(dù)这(zhè)一数据(jù)为(wèi)82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建(jiàn)仓5只股票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌(gē)、爱奇(qí)艺(yì)、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持方(fāng)面，景林资(zī)产一季度前五大(dà)卖(mài)出(chū)标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景(jǐng)林资(zī)产美股(gǔ)持仓(cāng)前十(shí)大重仓股分(fēn)别为：拼(pīn)多多、新(xīn)东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓(cāng)股(gǔ)依旧是拼多多(duō)，与(yǔ)上(shàng)季度(dù)对比，景林资产减仓了133.85万股(gǔ)，较(jiào)上季度持仓数(shù)量(liàng)下(xià)降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三(sān)个季度增持拼多多(duō)。2022年二季度(dù)增(zēng)持拼多多24.02万股，三季(jì)度增持123.39万股，四季度(dù)则增(zēng)持(chí)233.75万股，一(yī)次比一次猛。拼多多也不(bù)负(fù)众望(wàng)，从(cóng)股价表现(xiàn)看(kàn)，拼多多去年二、三(sān)、四(sì)季(jì)度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势头在今年2月(yuè)初便戛然而(ér)止了，景林资(zī)产在此前“越跌越(yuè)买”的策略奏效后，或许在股价(jià)“掉(diào)头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一(yī)季度景(jǐng)林新(xīn)建(jiàn)仓的英伟达，空降前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)第(dì)七位，一口(kǒu)气买入32.53万股，一季度(dù)末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截(jié)止至(zhì)5月12日，今年以(yǐ)来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极(jí)布局(jú)教育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中(zhōng)，最为亮(liàng)眼(yǎn)的当属重(zhòng)点加仓教育(yù)股。

　　数(shù)据显示(shì)，截至(zhì)今年一(yī)季度末，景(jǐng)林资产持有新东方(fāng)430万股(gǔ)，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期末持股(gǔ)市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成为(wèi)景(jǐng)林资(zī)产的第二刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。与此同时，景林资产一季度还建(jiàn)仓(cāng)了好(hǎo)未来，期(qī)末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教(jiào)育个股股价均处于震(zhèn)荡态(tài)势(shì)，并无太多亮眼(yǎn)表(biǎo)现。

　　景林资产认为(wèi)，从全行(xíng)业来(lái)看，不同年龄层的用户对(duì)“教育”的需求依然旺盛(shèng)，除了应对(duì)考试，还包括开拓眼界、增(zēng)长(zhǎng)知(zhī)识、潜(qián)力挖掘(jué)、提升综合能力等。双减政策(cè)推行(xíng)之后，目前行(xíng)业政策环境趋于稳定，但过(guò)程中(zhōng)很(hěn)多公司退出离(lí)开，使得行(xíng)业竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身(shēn)来(lái)说(shuō)，凭借多年积(jī)累(lèi)的口(kǒu)碑和公信(xìn)力(lì)，品牌的护城(chéng)河(hé)依然很深(shēn)。个别头部(bù)企业在K9学科之外的教育领(lǐng)域业务基(jī)础扎实(shí)，原有的留(liú)学(xué)等业务恢复增长(zhǎng)，同时素质教育、直播电商业务(wù)等新(xīn)业务成(chéng)为新(xīn)的增长驱动力。且公司的(de)利润(rùn)和现金流稳中转好，同时账上资金(jīn)充足(zú)，当(dāng)时的估(gū)值刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思下有(yǒu)足够的安全(quán)边际。在过去几(jǐ)个季度(dù)的财报中，我们看到(dào)了相关(guān)的积极信号。”景林资(zī)产表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高毅资产对(duì)于教育领域也颇为看好，但是标(biāo)的选择似乎与景林(lín)资产存在(zài)分歧。

　　美国证券(quàn)交易委员会(huì)公开资料显(xiǎn)示，截(jié)至今年一季度(dù)末，高(gāo)毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年(nián)底减仓(cāng)超10万(wàn)股，减仓(cāng)比例接近三成。而一季(jì)度(dù)高毅资产大(dà)举(jǔ)买(mǎi)入(rù)近156万股好未来(lái)，相(xiāng)比于去年底(dǐ)增持(chí)幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自(zì)五(wǔ)一(yī)节过(guò)后，传媒、游戏板(bǎn)块成为资金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特估(gū)支线也由暗转明，晋(jìn)升市场第二大主线。

　　可好景(jǐng)不长(zhǎng)，本周中特估仅热(rè)闹了(le)一两天，随后(hòu)便开始持(chí)续下跌(diē)，传媒、游戏(xì)板块(kuài)更是大幅杀跌，高(gāo)位股接(jiē)连跳水。

　　（本文(wén)内容为(wèi)客(kè)观数(shù)据信息(xī)罗(luó)列，不构成任何投资建议）

　　此前连续(xù)24个(gè)交易日成交额超万亿元(yuán)阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市(shì)场成交(jiāo)量尚且(qiě)保持(chí)在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌破万亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额连(lián)续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深(shēn)两市陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对(duì)市场的急剧降温，市场观点认为，主要原因是5月11日(rì)晚间发布(bù)的金融数据(jù)大(dà)幅低于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增(zēng)734亿元，但(dàn)是(shì)考(kǎo)虑(lǜ)到去年(nián)4月基数(shù)的异常(cháng)，因而与(yǔ)往年相比，今年4月(yuè)信贷则(zé)是明显跌(diē)落，而今年4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款回(huí)落(luò)再度成(chéng)为信贷(dài)回落的(de)主要原因(yīn)。而企(qǐ)业中长期贷(dài)款(kuǎn)继续保持(chí)同比(bǐ)多增，4月同(tóng)比多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷(dài)下滑带(dài)动社融增(zēng)速回落，4月(yuè)新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年(nián)4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大证券的点评称，4月(yuè)下旬(xún)票据利率先下(xià)后上，并不意味着贷款(kuǎn)好转了，主要因为今(jīn)年国股行NIM和营收压力很大，一直(zhí)在压降(jiàng)票据(jù)等低效(xiào)资(zī)产，对(duì)分行收票额度(dù)控制很(hěn)严。4月前两旬已经(jīng)收了很多票，后面改用(yòng)其他贷款(kuǎn)来冲(chōng)。5月上旬(xún)票据已(yǐ)经快要接(jiē)近(jìn)零利率了，信贷再度出现深度负(fù)增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率过(guò)于陡峭(qiào)化产生的后果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下(xià)，市场要想(xiǎng)好起(qǐ)来，必然要让(ràng)大家看到宽信(xìn)用的信号出现，而这可能(néng)还(hái)需要一(yī)定(dìng)的(de)时间(jiān)。

　　当前市场(chǎng)存量资金博弈的背景(jǐng)不(bù)改，而两(liǎng)大主线人工智能(néng)和(hé)中特估，今(jīn)年已然累计(jì)不小(xiǎo)的涨幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而(ér)人工智(zhì)能这边，在未有增(zēng)量资金进(jìn)场的情况之下(xià)，再想继(jì)续向上，压(yā)力不小。

　　本周大(dà)跌之后，但斌更是(shì)罕见的在深夜抒发感想。大(dà)谈(tán)公募基金经(jīng)理(lǐ)的难处，在(zài)业(yè)绩和投资信仰(yǎng)之(zhī)间无法两全。紧接着，炮轰(hōng)当下市场投(tóu)机(jī)之风大盛，认为当下(xià)市(shì)场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是但(dàn)总一个(gè)人(rén)的心声(shēng)。

　　今年以来(lái)，市场看(kàn)着红红火(huǒ)火，但很多投资(zī)者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经(jīng)理更是有苦难言，市场上大(dà)热的人工(gōng)智能(néng)，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他们的机构审美。直白点说(shuō)，市场根本(běn)就是绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是(shì)有苦难言.......

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