今年以来，港股走势可谓一波(bō)三(sān)折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一季报披(pī)露渐落帷(wéi)幕，整体来看(kàn)，陆港通(tōng)基金整体港股仓位略(lüè)有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等行(xíng)业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股基金基(jī)金经理表示，预(yù)计港股市场已经进(jìn)入了(le)企业(yè)盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即(jí)将迎来(lái)收(shōu)入加速扩张，未来港(gǎng)股市场将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，板块方面(miàn)，看好(hǎo)政策优(yōu)化(huà)下的(de)消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和医药(yào)、高景气的制造业等。

　　一(yī)季度港股基金(jīn)仓位(wèi)略(lüè)有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同(tóng)份额分开统(tǒng)计，下(xià)同）中含“港”字的主动权(quán)益基金(jīn)近400只，这些都是“高纯(chún)度”以港股为投资方向的基金(jīn)。截至一季度(dù)末，这些基(jī)金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技指数为代表的港(gǎng)股数字经济呈现了(le)上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截(jié)至(zhì)4月23日(rì)，香港(gǎng)恒(héng)生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金经(jīng)理在一季度加大了对港股(gǔ)的(de)投资力(lì)度，提升港股(gǔ)配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比(bǐ)如，崔宸(chén)龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位(wèi)由去年底的1.18％提升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管(guǎn)理的南方(fāng)港股创(chuàng)新视野(yě)一年(nián)持有(yǒu)A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的71.08％提升至今年(nián)一(yī)季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港股仓位由去年底的(de)70.80％提升至今年一季(jì)度末的(de)88.35％；刘扬管理(lǐ)的国(guó)投瑞银港股通(tōng)价值发(fā)现A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的78.83％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中(zhōng)欧(ōu)港股数字经(jīng)济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至(zhì)今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计(jì)，截至(zhì)一(yī)季报，被陆港通基金重(zhòng)仓的前十大(dà)港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快(kuài)手(shǒu)-W、药明生物(wù)、香(xiā那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲ng)港交易所、青岛啤(pí)酒股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务(wù)、油气开(kāi)采、数字媒体(tǐ)、生物制品、多(duō)元(yuán)金融、服(fú)装家纺(fǎng)、视频饮料等(děng)领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获(huò)不同(tóng)程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的前十(shí)只港股为中国海洋(yáng)石油、新(xīn)天绿色能(néng)源、中(zhōng)远(yuǎn)海能、商(shāng)汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国石(shí)油化工(gōng)股份、中国(guó)南方航空股(gǔ)份、华电国际电(diàn)力股份(fèn)、越(yuè)秀地产、中广核电力，分别涵(hán)盖油气开采(cǎi)、电(diàn)力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得注意(yì)的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基(jī)金在(zài)一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市(shì)场或将在波(bō)动中(zhōng)上行(xíng)，重仓港股(gǔ)优质龙头(tóu)

　　对于港股后市，南(nán)方(fāng)港(gǎng)股创新(xīn)视野一年持有(yǒu)基(jī)金基金经理(lǐ)史博(bó)在一季度中表示，展望未来，仍然看好(hǎo)港股市场投(tóu)资(zī)机(jī)会：中(zhōng)国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方(fāng)制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和市场需求继续增加，非制造业(yè)恢(huī)复(fù)速(sù)度(dù)加(jiā)快；海外(wài)无风险(xiǎn)利率方(fāng)面(miàn)，3月(yuè)初(chū)非农和通胀(zhàng)数据以及突发的银行风险事件已经让(ràng)美联储(chǔ)过于强硬的(de)紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着(zhe)了加(jiā)息进(jìn)入尾部区域；风(fēng)险偏好(hǎo)方面(miàn)，欧美(měi)银行业风(fēng)险事(shì)件对市场(chǎng)冲击可(kě)控，国内政策积极信号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股市场将(jiāng)在(zài)波动中上行(xíng)，在板块配置方面(miàn)，我们将加大对政(zhèng)策优(yōu)化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复(fù)的互联(lián)网和医药、高景气(qì)的制造业等板块(kuài)的配置(zhì)。

　　中欧(ōu)港(gǎng)股数字经济基金经理(lǐ)曲(qū)径表(biǎo)示，港股数字经济的代(dài)表行业为(wèi)互联网和先进制造，在经历了过去2年的(de)合(hé)规整治及业务(wù)梳理(lǐ)后，股价均(jūn)处在价值投(tóu)资区域，具有良好的(de)投资(zī)性价比。同时，互联网相关公司，也(yě)更具有数(shù)据(jù)、平台和算法的整合能(néng)力，通过推出(chū)人工智能相关模型及(jí)应(yīng)用，提升自(zì)身运(yùn)营效率，以及对外输出(chū)算(suàn)法和(hé)算力。作为人工(gōng)智(zhì)能赋(fù)能各个(gè)行(xíng)业的(de)元(yuán)年，我们中长期(qī)看好港股数字经济板块的前(qián)景。

　　华(huá)宝港(gǎng)股通香港基金经理周欣(xīn)表示，港(gǎng)股市(shì)场方面(miàn)，港股(gǔ)市场大部(bù)分的企(qǐ)业盈利(lì)来(lái)源(yuán)于(yú)中国内地(dì)，中(zhōng)国(guó)内地(dì)经济的环(huán)比(bǐ)上(shàng)行将会支撑港股公(gōng)司盈利的环比增(zēng)长，从(cóng)而支(zhī)撑下港股公(gōng)司下(xià)半年的市场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的(de)增(zēng)长，但是(shì)由于基(jī)数效应，下半年港股盈利同比增速会较上半(bàn)年有所回落。对于估(gū)值相(xiāng)对较高的(de)行业将有一定(dìng)的(de)压(yā)力。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断(duàn)的影响，TMT行业龙头(tóu)公司(sī)的估值仍(réng)将(jiāng)受到(dào)一定程度的压制，但是当行(xíng)业龙头(tóu)公司受情绪影(yǐng)响出现超跌时，将会有较好(hǎo)的买入机会出(chū)现。生物医(yī)药行业仍将(jiāng)处在行业快速(sù)增长的红利中，但(dàn)是(shì)随着(zhe)中报(bào)业绩的释放和(hé)四季(jì)度(dù)集采的预期(qī)，生(shēng)物行业前期涨幅较多的龙(lóng)头(tóu)公司可能会出现(xiàn)一定的调整(zhěng)，但是通过自下而上的(de)方式生物(wù)医药行业(yè)仍将有机会选(xuǎn)出有较好成(chéng)长那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深(shēn)基金经(jīng)理付倍佳表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来，我们预(yù)计港股市场已经进入了(le)企业盈利的拐点且即(jí)将迎来(lái)收入加速扩张，并(bìng)且A股市场也即将进入(rù)企业盈利的拐点，这(zhè)是推动两地市场向上的决定性因素。

　　在(zài)盈利周(zhōu)期“内强外弱”及加息周期临近(jìn)尾(wěi)声流动性逐步(bù)宽松背景下，中国(guó)资产的吸引力有望进一(yī)步凸显(xiǎn)。在(zài)A股及港股估值均(jūn)在低位(wèi)、风险(xiǎn)溢价均在高位的背景下(xià)，有望开启盈利与估(gū)值修复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关(guān)注(zhù)三条投资主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹(dàn)性的机会：由(yóu)于(yú)中国经济修复有(yǒu)望成为全(quán)球投(tóu)资的(de)主(zhǔ)线，因此经营杠(gāng)杆(gān)弹性大、前期降本(běn)增效(xiào)优(yōu)的行业和板(bǎn)块更有(yǒu)望受益于经济复苏，盈利预测有(yǒu)较大上修空间；同(tóng)时部分龙头公司有长期的前(qián)沿技(jì)术/产品储(chǔ)备以迎接下一轮的收(shōu)入扩张机(jī)会，有望开启二次增长(zhǎng)曲线，如互联网、部分可选消费(fèi)、部(bù)分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险比(bǐ)显著右偏(piān)的(de)机会：关(guān)注在未来经济周期中(zhōng)上行风险显著(zhù)大于下(xià)行风险(xiǎn)的行业。市(shì)场预期(qī)在低位、景气度有拐(guǎi)点或持续(xù)性超预(yù)期的行业。供需(xū)格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新(xīn)能(néng)源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的机会：关(guān)注基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分(fēn)红(hóng)意愿提升的(de)高股息资产的投资(zī)机会，如(rú)通信(xìn)、石油石化等。

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