“一带(dài)一路(lù)”对冲欧美拖累无疑是2023年(nián)出口最大(dà)的看点(diǎn)。即使考虑去(qù)年的低基数，4月的(de)出口(kǒu)增速(sù)也不(bù)赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路(lù)”国(guó)家成(chéng)为主角，欧美发达(dá)经(jīng)济(jì)体整体(tǐ)偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家在中国出口的份额约为(wèi)36.0％超(chāo)过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一(yī)带一路”出(chū)口增速(sù)保持在6％以上(shàng)，那(nà)么在增(zēng)量(liàng)上就可能(néng)对冲(chōng)美(měi)欧日(rì)出口的下滑，使(shǐ)得全年2023年(nián)全年的(de)出(chū)口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据再(zài)次验证，当(dāng)前(qián)观察(chá)的(de)中国的出口(kǒu)“不(bù)看港(gǎng)口，不看韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越南出(chū)口通胀作为传统观察中国(guó)出口增速的重要指(zhǐ)标，但(dàn)随着中(zhōng)国出口结(jié)构向“一(yī)带一路”国家转移(yí)，其对中国出口的指示作用逐渐下降。一方面(miàn)，由于多数“一带一路”国家(jiā)偏向内(nèi)陆，汽车、火(huǒ)车等陆路运(yùn)输占(zhàn)比(bǐ)和增速快速上升，导致港(gǎng)口数据与实(shí)际出口增(zēng)速持续(xù)偏(piān)离(lí)，另(lìng)一方面，以往韩国、越南出(chū)口增(zēng)速与中国出口(kǒu)基本保(bǎo)持统一(yī)趋势，但由(yóu)于产品结构差异，2023年以来两者产生较大背离。出(chū)口结构性变(biàn)化(huà)背景下(xià)，传统观察框架适用(yòng)性减弱(ruò)，信息的噪(zào)音(yīn)和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画(huà)外(wài)贸蓝(lán)图的突破口仍在于“一带一路”国家。除低基数影(yǐng)响之外(wài)，4月对俄出口的高增(zēng)反映“一带(dài)一路(lù)”贸易持(chí)续活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月(yuè)对东盟出口增(zēng)速暂时回落，不过整体来看，自(zì)2022年(nián)初以(yǐ)来(lái)“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋(qū)势加速，日韩份(fèn)额保持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出口结(jié)构继续延续“扬长(zhǎng)避(bì)短”的属性(xìng)。中国4月汽车(chē)及机电(diàn)出口金额维持(chí)强势，增速较3月进(jìn)一步加快部分源于去(qù)年(nián)低基数原因，不过对同比的拉动(dòng)仍明显好于韩国，半导体出口跌(diē)幅则相较韩国更加(jiā)“温和”。从散点图(tú)看，量价齐升的汽车出口(kǒu)反(fǎn)映海外车市较高景气度与产(chǎn)业链韧(rèn)性仍可(kě)在一(yī)段(duàn)时间内(nèi)支撑出口，而受全(quán)球半导体周期(qī)影响，集(jí)成电路4月出口量与价格(gé)均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的变数：“一带一(yī)路(lù)”的空间有多大(dà)？站在2022年年(nián)底，市场大多聚焦欧(ōu)美经济(jì)衰退的拖累，而(ér)聚光(guāng)灯之外“一带(dài)一路”却在稳定外(wài)贸上发(fā)挥(huī)了越来越重要(yào)的(de)作用，那(nà)么如何去评估这一(yī)空(kōng)间有多大？

　　一带(dài)一路出口背后存量博弈。在全(quán)球经济和(hé)贸易放缓的背景下，我国出口的(de)韧性可能主要(yào)来自于存量(liàng)的(de)竞争——我们认为很有可能是抢(qiǎng)占欧(ōu)美日(rì)韩(hán)在这些(xiē)国家的进口份额，2018年至2022年，中国在(zài)一带(dài)一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保(bǎo)守估计(jì)拉(lā)动(dòng)2023年(nián)中国(guó)出口1个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。我们选取“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中国出口规模最大的10个国(guó)家(jiā)（约占中(zhōng)国对“一(yī)带一(yī)路”沿线国家总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来(lái)对(duì)标2023年(nián)10国在悲(bēi)观、中性、乐观三种(zhǒng)情(qíng)形下的进口(kǒu)增速情况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美日韩的(de)年均下跌份额，假设2023年(nián)10国对美欧日韩减少的进口份(fèn)额中约60％被(bèi)中国取代(dài)。

　　结果(guǒ)显(xiǎn)示，中性条件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据(jù)占(zhàn)比（10国占65国的(de)70％），大致估算(suàn)“一(yī)带一路(lù)”沿(yán)线65国拉动我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，1个百分(fēn)点(diǎn)并不(bù)少，我(wǒ)国全年出口(kǒu)增速可能略(lüè)高于0％。对欧美日等(děng)发(fā)达经济体出口(kǒu)增(zēng)速预测(cè)，思路(lù)为在中国加入世界贸易组织后、历次(cì)全球(qiú)经济陷入衰退(tuì)或是经(jīng)济增速(sù)大幅下行（downturn）的时间段中，选出具(jù)有参(cān)考意义的(de)三年，分别作为中性、乐观和悲观情景作为参考(kǎo)。我们对于(yú)2023年的(de)基准假(jiǎ)设(shè)为美欧有可能在下半年陷入温和衰退(tuì)，我们(men)选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的全(quán)球(qiú)经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全(quán)球经(jīng)济温和放缓）分别(bié)作为悲观、中性和乐观情景。根(gēn)据预测，中性(xìng)假设下，2023年欧美日(rì)韩(hán)拖累我国出口增速约-1.9个百(bǎi)分(fēn)点。180kg等于多少斤 180kg等于多少磅g>

　　假设对其(qí)余国(guó)家（在我国出口中约占26％）出口(kǒu)增速预测(cè)按照(zhào)IMF对2023年(nián)世界商(shāng)品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格(gé)因素，使(shǐ)用(yòng)IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比预测(cè)（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出(chū)口(kǒu)增(zēng)速(sù)约0.64个百(bǎi)分点(diǎn)。因此(cǐ)，中性(xìng)假设下2023年我国出口增速约(yuē)为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的风险，主要来自于两个方面(miàn)：数据口径(jìng)差(chà)异和(hé)欧美经济体(tǐ)的“韧(rèn)性”。数据方面，各国自中国进(jìn)口的数(shù)据和中国向各(gè)国出口的(de)数据存在差异（无论是绝对(duì)量还是增速），有时这一差(chà)异还(hái)较大，一般(bān)而言中国出口端的增速会更高，这(zhè)意(yì)味着(zhe)我们基于(yú)“一带(dài)一路”国(guó)家进口数据的测算是低(dī)估(gū)的(de)；外需方面，欧美经济陷入衰退(tuì)的时点(diǎn)存在较大的(de)不确(què)定性，可能在今年下半年、也可能在明年(nián)，若后者出现，那(nà)么2023年发达经济(jì)体(tǐ)对(duì)于(yú)中(zhōng)国出口的拖累可能没有(yǒu)那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗(luó)斯及其(qí)他新兴经济体(tǐ)经济增(zēng)长不及(jí)预期，对外(wài)需(xū)拉动不足。疫情二次冲(chōng)击风险(xiǎn)对出口造成(chéng)拖累。欧(ōu)美经(jīng)济韧性超预期，对于中国出(chū)口的拖累不(bù)足。