北交所(suǒ)开市至今一年半，公(gōng)募(mù)基金投资(zī)北交所步伐不断推进，除了推出北证50指数基金(jīn)、北交所主题基(jī)金、“专精特新”主题基金外，存量产(chǎn)品(pǐn)也加大北交所布局力度，今年更(gèng)有新基金密集公告可投北交所股(gǔ)票。

　　多家公募机(jī)构及人士表示，随着北证50指数推(tuī)出，北交(jiāo)所活跃度抬升(shēng)，部分(fēn)公司表现良(liáng)好(hǎo)，叠加较(jiào)低(dī)的估值水平(píng)，公募基(jī)金等专(zhuān)业投资者(zhě)积极挖掘北(běi)交所投资机遇，投(tóu)向北交所的意(yì)愿(yuàn)也(yě)在(zài)增加。从(cóng)长期投资的(de)角度看(kàn)，北交所(suǒ)股(gǔ)票处于(yú)投资相对早期(qī)阶段，更具成长(zhǎng)空间，符合“专精特新”属性的(de)隐形冠军和科技、制(zhì)造等行业，长期投资价值受到公募资金的青睐。

　　新基(jī)金公告(gào)可(kě)投(tóu)北交所(suǒ)

　　专业机构挖掘北交(jiāo)所投资机会

　　据记(jì)者统(tǒng)计(jì)，截至5月13日，今年以(yǐ)来(lái)累计有申万菱(líng)信(xìn)沪深300价值ETF、鑫元成长驱(qū)动、银华心(xīn)质混(hùn)合、中庚港股通价值18个月等十(shí)多(duō)只(zhǐ)次新基金公(gōng)告可投(tóu)资(zī)于北京证(zhèng)券(quàn)交易所(suǒ)上(shàng)市股票，并揭示了相关风险(xiǎn)。

　　除了(le)基金产品外，还(hái)有华商、中庚(gēng)、睿(ruì)远、朱雀基(jī)金(jīn)等多(duō)家基金(jīn)公司也发布公告称，北交所上市股票是(shì)国内依法发行上市的股票，属于基金法规(guī)定(dìng)的“上市交易的股票”。在遵(zūn)守基金(jīn)合同所规定的投资(zī)目标、投资策(cè)略、投资范围、资(zī)产配置比例、风险收益特征和相关风险控制指标等前提(tí)下，公司旗下基金可参与(yǔ)北交所股票的(de)投资。旗下新增基金如果符合基金合同的有关(guān)规定，亦可投资北交所上市股票。

　　谈及上(shàng)述现象，中信建投基金相(xiāng)关投研人士表示，公募新基金之所以密(mì)集(jí)公(gōng)告可(kě)投北交所，一方面表明专业投(tóu)资机构(gòu)敏锐地发(fā)现了北交所相关股票潜在的投(tóu)资(zī)机会(huì)，开(kāi)始加(jiā)大布(bù)局力度；另一方面，北交所(suǒ)上市公司是除沪深两市以外国内最优质公司(sī)的代表(biǎo)，许(xǔ)多标的当前估值水(shuǐ)平偏低，具备投资价值(zhí)。

　　景顺长城基(jī)金也认为，一方面从持仓数量和持股总(zǒng)量的角度来看(kàn)，公(gōng)募(mù)参与(yǔ)北交所意(yì)愿在(zài)持续(xù)增加。另一方面(miàn)，相(xiāng)较于(yú)上证、深证，北交所上市公司数(shù)量、总(zǒng)体规模较(jiào)小(xiǎo)，流动性较弱(ruò)，去年11月(yuè)北交所推出北证50指数以(yǐ)来，被动(dòng)资金(jīn)的加入使得整个板块(kuài)的(de)成(chéng)交变得更加活跃，同时，部分公司的良好表现也使得越(yuè)来越(yuè)多(duō)投(tóu)资者关注到(dào)北交(jiāo)所，自(zì)然也引来(lái)更(gèng)多资金的(de)关(guān)注(zhù)。

　　鑫元基金也表示(shì)，公募(mù)基金的配置意(yì)愿，主要取(qǔ)决于北交所市场的(de)赚钱效应、可投标的稀缺性以及专精特新(xīn)领域的景气度。而近期北交所市(shì)场出(chū)现积极信号：2022年(nián)年(nián)报中，多(duō)只(zhǐ)公募基金产品(pǐn)出现在北交(jiāo)所(suǒ)公司前(qián)十大股东名(míng)单中(zhōng)；北交所较大(dà)规模公(gōng)司去年业绩涨(zhǎng)势良好，今(jīn)年一季度盈利表(biǎo)现(xiàn)继续向好；次新基(jī)金在北交所的持股集中度高。“预(yù)计随着后(hòu)续市场流动性(xìng)的改善和创(chuàng)新型中小(xiǎo)企业的(de)高(gāo)速成长，北交(jiāo)所投(tóu)资有望实现戴维斯双击。”

　　不过，受流(liú)通市值(zhí)小、流动性(xìng)等制(zhì)约，初步“试水”北交(jiāo)所市场的公募(mù)基金，在投(tóu)资比例、策略上也存(cún)在差异，但未来(lái)会加大对北交所(suǒ)市场(chǎng)的研(yán)究(jiū)和投(tóu)资。

　　鑫元基金表(biǎo)示，结合北(běi)交(jiāo)所的(de)战(zhàn)略定(dìng)位(wèi)和上(shàng)市公司“小而美”的特征，预计次新(xīn)基(jī)金投资将(jiāng)深(shēn)入细分产业链的(de)研究，挖掘市场(chǎng)前景大(dà)、竞争壁(bì)垒高、业绩确(què)定性强(qiáng)的个股(gǔ)机会。同时，也可根据(jù)主板(bǎn)上一些成长赛(sài)道(dào)的公(gōng)司估值(zhí)水平，在(zài)北(běi)交所中(zhōng)进行映射，选择估值水平(píng)显著偏低的公司进行投资。在(zài)组合配置上，力(lì)求均衡和风险(xiǎn)分散(sàn)，降低中小企业经营(yíng)波动大的风险。此外，北(běi)交所相(xiāng)关(guān)基金(jīn)也会积极参与转板、新股发行等投资机会(huì)。

　　中信建投(tóu)基(jī)金上述(shù)投研(yán)人(rén)士也称，我们高(gāo)度重视(shì)北交所投(tóu)资机会，目前有(yǒu)一(yī)只北(běi)交所主题基金，未来一(yī)方面会(huì)根据市场情况，择机发行(xíng)更(gèng)多(duō)以北(běi)交所股票为主要投资(zī)范围(wéi)的基金(jīn)产品，另一(yī)方面，不排除将存量(liàng)基金产(chǎn)品的投资(zī)范围扩大至北交(jiāo)所(suǒ)股票，同时会(huì)增加(jiā)研究团队拓(tuò)展(zhǎn)对北(běi)交所(suǒ)股票的研(yán)究(jiū)深度和(hé)广度。

　　持(chí)仓(cāng)总(zǒng)市(shì)值达43.2亿元

　　持有数量达历(lì)史最高

　　从公(gōng)募(mù)持仓北交所股票总市值情况看(kàn)，截至2022年底，全(quán)市场公募基金持有北交所个股(gǔ)数量(liàng)82只，达到(dào)历史最高水平(píng)；持(chí)股(gǔ)总(zǒng)量(liàng)2.44亿股，半年增长24％；但持仓总市值43.2亿元(yuán)，半年(nián)下降了36％。

　　不过(guò)，从(cóng)2021年11月15日开市以来，公募投资北交所总市值总体呈现(xiàn)震(zhèn)荡攀升的态势。

　　“北交(jiāo)所开板(bǎn)初期上(shàng)市公司中(zhōng)，与(yǔ)新能源行业相关(g幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导uān)的(de)个股(gǔ)市值占比较(jiào)高，而(ér)去年下半(bàn)年新(xīn)能源行业整体回调幅度(dù)较大，带动投资幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导北交所市值(zhí)有所回(huí)落。”景顺长城基金相关负责人称。

　　而(ér)从(cóng)今(jīn)年年初看，北证(zhèng)50指数一(yī)度出现快速上涨势(shì)头，2月份以来震荡下(xià)行，目前年(nián)内(nèi)收跌(diē)-0.23％。不过，从长期投资的角度看(kàn)，北(běi)交所的投(tóu)资价值仍然受到公募(mù)资金(jīn)的青睐。

　　景顺长城基金表示(shì)，北交(jiāo)所当下呈现的特征类似于(yú)一级半的市场，即投资阶段(duàn)相比一级市场(chǎng)（股权投资）更加成熟，但对(duì)比上证、深证(zhèng)的大多(duō)数公司而言又相对早期(qī)，可(kě)投资标的规模也相对更小；但从(cóng)长期投资(zī)的角(jiǎo)度来说，这也意味着(zhe)更大的(de)成长(zhǎng)空间和收益率(lǜ)预期，故我们认为北(běi)交所具备良好(hǎo)的长期投资(zī)价(jià)值。

　　具(jù)体落实在(zài)投(tóu)资(zī)层面，景顺(shùn)长城基金表示，我们(men)对(duì)于(yú)具体行业没有明(míng)确的偏好，但是(shì)整体还是比较看(kàn)好细分行业的、符合“专精(jīng)特新”属性(xìng)的隐(yǐn)形冠军(jūn)：这些公司虽然普(pǔ)遍(biàn)规模较小、受到的关注度可(kě)能不高(gāo)，但在其所属(shǔ)行业中拥有较强(qiáng)的竞争力(lì)，在研发投入的强度(dù)上、成长性(xìng)指标上，也不(bù)弱于创业板、科创板的上市公(gōng)司，而且由于市值较小，可能反而(ér)拥有更大的成长空(kōng)间。

　　鑫元基金也(yě)表示，从中长期(qī)视(shì)角看，随着(zhe)北(běi)交所交易(yì)制度的不断完善、已上市企业的投资价值不(bù)断(duàn)明确，以(yǐ)及场内流动性不断提升，势必会吸引更多(duō)优(yōu)秀(xiù)的(de)企业、活(huó)跃的资金流入(rù)。北(běi)证50指数估值有向上修复的(de)空间，当前配(pèi)置的性价比较高，胜率(lǜ)和赔率都非常具备吸引力。

　　结合当前的北交所整体估(gū)值水平，叠加(jiā)2023年下(xià)半年打开(kāi)的降息窗口，鑫元基(jī)金(jīn)将(jiāng)重点关(guān)注(zhù)成长赛道，尤其(qí)是(shì)具有专精(jīng)特新特性的(de)成(chéng)长(zhǎng)股。在行(xíng)业的稀(xī)缺性方面，投资者可重点关注具有高(gāo)成长性、国产化(huà)逻辑强(qiáng)的优质产(chǎn)业链。更多的阿尔法收益可能聚焦在(zài)科技和制造两大(dà)赛道(dào)，包括汽车、半导(dǎo)体、碳中和、军(jūn)工蕴藏较(jiào)多(duō)左侧投(tóu)资机会(huì)。

　　中信建投基(jī)金相关投研人士也称，北(běi)交所有一大(dà)批优秀的创新(xīn)型中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业，借(jiè)国家政策支持(chí)的东风和企业自身的努力，我们相信会(huì)有相当体(tǐ)量的企业成长成为(wèi)大型企业，这个(gè)成长的过程会给(gěi)投(tóu)资者带(d幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导ài)来丰厚回报，因此我们认(rèn)为北交(jiāo)所具备长期投资(zī)价值。“具体细分(fēn)而(ér)言，我们更加看好电力设(shè)备、机械设备、医药生(shēng)物(wù)等三个(gè)领域。”

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