本周，56只(zhǐ)首发(fā)基金(jīn)中（份额(é)分开(kāi)计算），博时北证50成(chéng)份指数(shù)（A/C）位(wèi)列其中。目前，第(dì)2批4只北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)基金产品已有3只(zhǐ)成立，分别为鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金、工银瑞信北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)和万(wàn)家北证50成份(fèn)指数基金。

　　多位业内(nèi)人士表示，流动(dòng)性(xìng)问题是制约北交(jiāo)所发展的(de)首要因素(sù)，不过(guò)随着公募基金加速布局，增(zēng)量资金不(bù)断涌入下，流动(dòng)性问(wèn)题有(yǒu)望(wàng)持续改善；同时，当(dāng)前北交(jiāo)所优质公司(sī)被显(xiǎn)著(zhù)低估，正是长线资(zī)金布(bù)局的良(liáng)好机遇。

　　第二批北证50指数基金(jīn)成立过半

　　本周(zhōu)，56只首发基金中（份额分开计算），博时北(běi)证(zhèng)50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根(gēn)据招募说明书，该基金主(zhǔ)要跟踪北证50成份指数(shù)，由于是发起(qǐ)式基金，认购(gòu)金额满1000万元即可成立，认购(gòu)期为(wèi)5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日，第二批北(běi)证50指数基(jī)金产品成功获批，工银瑞信基金、万家基金(jīn)、鹏扬基(jī)金(jīn)、博时基金四家公募基金公司拿(ná)到批(pī)文。除博时基(jī)金(jīn)外，万(wàn)家(jiā)基金的(de)北证50指数(shù)产品(pǐn)也是以发起式的形式设立。

　　截至(zhì)目前，除博时基金旗下产品正(zhèng)在发行外，其余3只产品均已成立(lì)。其中，鹏扬北(běi)证50成份指数基金(jīn)于4月(yuè)25日(rì)成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成(chéng)份指数基金于4月27日(rì)正式成立，获1496户(hù)有效认购(gòu)，募集规(guī)模2.39亿元；万家北(běi)证50成(chéng)份指数(shù)基金于5月(yuè)5日正(zhèng)式成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指(zhǐ)数的投(tóu)资价值，万家(jiā)北证50成份(fèn)指数基金经理杨坤曾(céng)表示，

　　北交(jiāo)所(suǒ)股票估值(zhí)普遍显著低于其他(tā)上(shàng)市板块中业务相关度较高的同类股票，具(jù)有较(jiào)大估值(zhí)提升空(kōng)间。随着(zhe)市场流动性的增强和创新型中小企(qǐ)业的高(gāo)速成长，有望(wàng)实现业张学良多高，少帅张学良多高(yè)绩和估值双(shuāng)升，长期投(tóu)资价值显著。

　　首批北证50指数基金月内加速“回(huí)血”

　　去(qù)年12月，首批8只北证50成份指数基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，这8只产(chǎn)品年内(nèi)回报、成立以来回报(bào)悉数为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以来(lái)收益率中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品(pǐn)开(kāi)始加速“回血”，月内产(chǎn)品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面(miàn)，自(zì)去(qù)年11月发(fā)布以(yǐ)来，该(gāi)指数经历小(xiǎo)幅(fú)下(xià)滑后，今年一季(jì)度上张学良多高，少帅张学良多高(shàng)涨1.76％。二(èr)季(jì)度以(yǐ)来虽有震荡下跌，但5月以(yǐ)来又开始持续上涨，且市场表现居(jū)前(qián)。截至5月(yuè)12日，该指(zhǐ)数月(yuè)内涨幅(fú)达2.98％，对比沪深(shēn)市场核心(xīn)指数表现(xiàn)，除红(hóng)利指数月内涨1.91％外(wài)，包括上(shàng)证指数(shù)、沪深300、上证50等在内的(de)30只核(hé)心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多个指数基(jī)金相继(jì)成立，这(zhè)使得北交所整体流动性(xìng)有所改善。从中(zhōng)观维(wéi)度(dù)来看，北交所(suǒ)很多(duō)优质企(qǐ)业的估值(zhí)仍(réng)然偏低，预(yù)计随着流动(dò张学良多高，少帅张学良多高ng)性逐(zhú)步(bù)改善，以及公司业绩持续释(shì)放(fàng)，北交所板块整体(tǐ)走势有(yǒu)望持续向好。”北京(jīng)一大型公募基(jī)金人(rén)士表示。

　　北交所官(guān)网显示，截至5月(yuè)12日，北交所上市公(gōng)司193家，总股本258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元。从北交(jiāo)所上市(shì)公司业绩表现来看，2021年北交所上市公(gōng)司盈(yíng)利面(miàn)达99％，净利润总额(é)增长23.8％，超四(sì)成的公司净(jìng)利润达(dá)5000万(wàn)元(yuán)以上；2022年北交所上(shàng)市公司全年共实现净利润138.11亿元，平(píng)均实现净利润7230.81万元，同比增(zēng)长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家公司增(zēng)幅超过(guò)30％，22家公司净利(lì)润超过1亿元，42家公(gōng)司连续(xù)三年实现利润正增长。北交所上市公司(sī)业(yè)绩正持续释放。

　　此外，10只北(běi)交所(suǒ)主题权益基金年(nián)内表现(xiàn)上，Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月12日，除大成北交所(suǒ)两年定(dìng)开年(nián)内收益为(wèi)负外，其余9只北(běi)交所(suǒ)主题(tí)权(quán)益基金年内均斩获正收益。其中，华夏北交(jiāo)所创新中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)精(jīng)选两年定开年(nián)内回报最高，达18.46％，万家(jiā)北交所慧(huì)选两年定(dìng)开(kāi)、嘉实(shí)北交所(suǒ)精选两年定(dìng)开分别以12％、7.54％的回报(bào)排在二三位。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正是长线资金布局良(liáng)机

　　对于北交(jiāo)所投(tóu)资价值，多位业内人士认为，当前北交所(suǒ)优质公司被显著(zhù)低估，不(bù)过正是长线(xiàn)资金(jīn)布局的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　万家北交所慧(huì)选两年基金(jīn)经理叶勇直言，北(běi)交(jiāo)所市场上，制(zhì)约(yuē)其发展的依然是(shì)市场(chǎng)本(běn)身较差的(de)流动性问题，市场制度性差异(yì)导(dǎo)致其与沪(hù)深(shēn)市场(chǎng)相比，可比公司估值表(biǎo)现差异较(jiào)大。除了继续降低投资者(zhě)门槛、扩大(dà)优(yōu)质上市企业数量外，后续(xù)北(běi)交所市(shì)场(chǎng)有必要完(wán)善转板制(zhì)度，畅通转板通道，从(cóng)而活跃(yuè)市场交易，通(tōng)过沪深市场的引(yǐn)领，提(tí)升流动性，平抑估值鸿沟。不(bù)过(guò)，从另(lìng)外一个角度(dù)上讲，目前的北交所优质公司被显(xiǎn)著(zhù)低估，也是长线资(zī)金布局(jú)的良好机遇。

　　华夏北(běi)交(jiāo)所创(chuàng)新中小企业精选两年定开(kāi)基(jī)金(jīn)经理顾鑫峰表示，站在当前(qián)的位置，对于北交所的(de)后续表现充满信心，信心来源于(yú)四个(gè)方(fāng)面。

　　一是北交所公(gōng)司目前(qián)估值已经非常便宜，他(tā)们测算(suàn)前几大重仓股的平均估值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内(nèi)，这个(gè)估值水(shuǐ)平对(duì)于具(jù)备专精特新特性(xìng)的中小成长型企业(yè)而言是(shì)非常(cháng)具有吸引(yǐn)力的(de)。

　　二(èr)是(shì)从业绩表现来看，他们(men)发现很(hěn)多(duō)北交所公司今年以来(lái)依然延续(xù)了(le)较快的增长(zhǎng)速度，发展整(zhěng)体(tǐ)是符(fú)合预期的，业绩的持续增长(zhǎng)进一步消化了估值(zhí)。

　　三是从政策来看，去(qù)年四季度(dù)以(yǐ)来北交(jiāo)所出了不少政(zhèng)策利好，包括发布(bù)《北(běi)京证(zhèng)券交易所股票做市交易业(yè)务细则》和《北京(jīng)证(zhèng)券(quàn)交易所(suǒ)股票做(zuò)市(shì)交易业务指引(yǐn)》，下调部(bù)分交易费率(lǜ)，北交所股票将纳(nà)入中证、国证(zhèng)跨市场指数体(tǐ)系，北(běi)证50指数11月份正式上线等(děng)政策的(de)密(mì)集(jí)发布，可以说对(duì)这个(gè)市场是加大(dà)了(le)呵护的力度，政策的(de)暖(nuǎn)风(fēng)对整个市(shì)场构成中(zhōng)长期(qī)利好(hǎo)。

　　四是北交所(suǒ)目前新(xīn)挂牌的(de)公司较多，其中不乏优质的个股，供给上来(lái)了，给他们增加了筛选的范围，尽管短期(qī)可(kě)能(néng)由于供给增加对整个市场的流(liú)动(dòng)性(xìng)造(zào)成一定的扰(rǎo)动，但增加优质供给是市场长期发展的基石，这(zhè)使得(dé)他们选(xuǎn)择优质(zhì)中小专(zhuān)精特(tè)新企业的难度是相对降低(dī)的(de)。

　　景顺(shùn)长城北交所精选(xuǎn)两年定开基金经理张靖表示，北交所作为新兴的股票交易市场，目前(qián)仍(réng)处于(yú)初(chū)创期，上市股票(piào)数量(liàng)还不(bù)够(gòu)多，市场关(guān)注度还不高，整体估(gū)值水平相(xiāng)较于沪深交易所明(míng)显低(dī)估。随(suí)着宏(hóng)观(guān)经济触底回升(shēng)，和(hé)北交所快速发展，投资机(jī)会(huì)应会越来(lái)越多(duō)。

　　开源证券研报(bào)表示，“中特估(gū)”下，北交所作为(wèi)A股“中(zhōng)特估(gū)”组成部分之一(yī)，或有望(wàng)随着北交所(suǒ)改革的不断推(tuī)进和投(tóu)资者(zhě)关注度提升逐渐得(dé)到估值体系修复(fù)。从(cóng)2023年一季度(dù)的公募基金持仓变化(huà)来(lái)看(kàn)，这一(yī)趋势已经(jīng)初露端倪，部(bù)分专精(jīng)特新次新股(gǔ)及北证50中高权(quán)重、低(dī)估值(zhí)公(gōng)司获增持较多。此(cǐ)外，北证50成(chéng)分股中尚拥有多(duō)个被低估标的，未来随(suí)着北交所改革的(de)不断推(tuī)进和投资(zī)者关注度提升，北交所流动(dòng)性(xìng)随之改善，这些大市值、高权重、低估值的公司获得重估(gū)可(kě)能性(xìng)较大。

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